中国国内风险投资案例 概览
【风险管理】风险投资理论分析及案例(ppt 64页)
1. 2 三美国、风险风投资险概投览—资发展发史展阶段
最早的风险投资：大航海时代的探险。
哥伦布找了葡萄牙和西班牙王室寻求VC，最好西班牙同意投资， 签订合同：凡哥伦布西行所发现之地，取得的财富中，十分之九归 于王室，十分之一归哥伦布本人；最后哥伦布发现了美洲
麦哲伦（好望角）等人都是与风险投资合作的创业者的先驱
1979年夏天，苹果公司再次融资，此次参与投资的全都是全 球最大的风险投资机构和商业银行。比如施乐公司的投资部 施乐发展公司投了105万美元。这是上市之前的最后一次融 资。1980年12月12日苹果公司上市，每股发行价14美元， 当天以22美元开盘，几分种内460万股被抢购一空，当日收 盘价29美元。乔布斯当日身家达到2.17亿美元，那年他24岁 。迈克·马库拉身家则达到2.03亿美元（9.2万美元的天使投 资增值了2200倍！）。
停滞阶段 （60年代末至70年代末期）
原因：(1) 经济的萧条。越战爆发和经济“滞胀”； (2) 税收的不利。1969 年,美国国会将长期投资的资本
收益税由29%提高到49%； (3) 金融市场的不景气。
1.发2 展美国与风挫险折投阶资概段览（—8发0年展史代至90年代）
80 年代中前期，风险投资业快速发展 (1)税收的优惠。1978 年,国会将资本所得税由49%调到28%
起步阶段（20世纪40年代初至50年代末）
美国第一家正规的风险投资公司是创建于1946年的美国研究 与开发公司(Boston’s American Research＆ Development Corp．简称ARD)，它的诞生是风险投资发
成长阶段 (50年代末至60年代末期)
美国政府于1959年开始参与风险投资，颁布《小企业投资 法》，由小企业管理局(SBA)批准成立小企业投资公司 (SBIC)。
安然事件案例分析
告不真
实
安然事件后……记者会
忧郁且尴尬的脸
安然事件后，美国安然公司 前首席执行官杰弗里·斯基林
接受记者采访
一些记者提出了尖锐的问题， 杰弗里·斯基林一时语塞，陪 同人员不得不发出警告
研讨问题
安然通过什么方式虚构财务数据？该公司的会计信息 质量如何？高质量的会计信息具备哪些要求？ 质量低
要素
真实性 相关性
事件简介
美国安然能源公司，一个居世界500强第7位， 2000年营业规模过千亿美元，让世人赫然的能 源巨人，在一瞬间倒塌…… 该事件导致全球五大会计师事务所之一安达信 最终解体。（安达信、安永、德勤、毕马威、 普华永道） 美国会计业陷入严重的诚信危机。 美国会计准则与会计监管体制发生重大变化。
安然全盛时期
目录
1 事件概览——视频欣赏 2 公司简介及事件发展 3 研讨问题 4 启示
视频
公司简介
成立于1985年，由美国休斯敦天然气公 司和北方内陆天然气公司合并而成。 实现经营模式的转变，开创了新的天然 气现货交易模式。 将公司核心业务由天然气转为动力和发 电领域。 引入天然气方面的衍生产品交易，创造 出一种新型能源交易运营机制。 进军电子商务，创建因特网交易平台。
NO.03
利用合伙企业网络组织， 自我交易，涉嫌隐瞒巨额 损失。
超高增长的阴暗秘密——制造概念吸引投资者， 通过关联企业间的“对倒”交易不断创造出超常 的利润，巨额债务和风险却隐而不彰——一部财
务报表操纵大全。
安达信的不当做法
• 01 安达信明知安然公司存在财务作假的情况 而没有予以披露。 • 02 安达信承接的安然公司的业务存在利益冲 突。 • 03 安然公司财务主管人员与安达信存在利害 关系。 • 04 销毁文件，妨碍司法调查。
中国企业融资案例
中国企业融资案例
1. 阿里巴巴：2014年，阿里巴巴在美国纽约证券交易所上市，创下全球最大IPO纪录。
此次融资规模达到250亿美元，成为当时全球最大的互联网公司IPO。
2. 京东：2014年5月，京东在美国纳斯达克交易所上市，融资规模达到17亿美元。
这是中国电商行业最大的一轮融资。
3. 滴滴出行：2016年，滴滴出行完成新一轮融资，融资金额达到45亿美元，投资方包括苹果公司、中国人寿、蚂蚁金服等。
4. 美团点评：2018年，美团点评在香港联交所上市，融资规模达到42亿美元。
这是中国互联网行业最大的一轮融资。
5. 拼多多：2018年，拼多多在美国纳斯达克交易所上市，融资规模达到16亿美元。
这是中国电商行业最新的一轮融资。
6. 字节跳动：2020年，字节跳动完成了一轮Pre-IPO融资，融资金额达到30亿美元。
这是中国互联网行业最新的一轮融资。
以上案例都是中国企业在国内外资本市场上进行融资的成功案例，这些融资活动不仅为企业带来了资金，也提升了企业的国际影响力和竞争力。
企业风险管理整合框架(一)
二、内部环境
• （四）诚信与道德价值观
• 树立道德价值观，必须协调企业、雇员、供应商、客 户、竞争对手和公众的利益。
– CEO 通常设定了道德基调。
• 特定的组织因素也会导致舞弊财务报告行为。
–目标与企业的风险容量相互协调，风险容量决定了企业 的风险容限水平。
三、目标设定
• （二）战略目标
• 使命和战略目标比较稳定，但战略和相关目标却是动 态的。
–存在多个备选战略目标时，需要分析相关的风险。
愿景 使命 价值观 战略目标与衡量指标 主要战略 实施计划
企业未来的境界 业务定义与范围 企业经营理念
• 实施企业风险管理需要注意以下问题：
– 有效性（Effectiveness） – 局限性（Limitations） – 职能和职责（Roles and Responsibilities）
一、企业风险管理框架概览
• 专栏1-1 每一构件的主要要素
• 专栏1-1-1 企业风险管理的实施步骤
关于先进制造企业构建全面风险管理内控体系的思考 完善内控体系 加强公司治理——充州煤 业内部控制体系建设经验谈
– 内部环境（Internal Environment） – 目标设定（Objective Setting） – 事项识别（Event Identification） – 风险评估（Risk Assessment） – 风险应对（Risk Response） – 控制活动（Control Activities） – 信息与沟通（Information and Communication） – 监控（Monitoring）
宏观经济学知识拓展---1996—2002年我国连续8次降息
1996—2002年我国连续8次降息20世纪90年代中后期，我国国民经济总体上由卖方市场向买方市场转变，受亚洲金融危机等多种因素的影响，我国自1997年以来出现了通货紧缩的趋势。
1996年5月—2002年2月，中国人民银行(以下简称“央行”)连续8次降低利率，这在我国央行的货币政策历史上是罕见的。
本案例通过分析我国连续8次降息的背景与过程，使学生了解降息对治理通货紧缩的作用以及我国治理通货紧缩的复杂性。
1. 1996—2002历次降息概览自1996年5月以来，央行连续8次降息，存款利率平均累计下调5.98个百分点，贷款利率平均累计下调6.92个百分点，使企业累计减少净利息支出近3000亿元。
总体而言，降息使企业降低了成本，提高了运营效益，支持了资本市场的发展。
降息也降低了国债发行成本，对启动投资、抑制通货紧缩起到重要作用。
1996—2002年间，定期存款的降息幅度最大，一年期定期存款利率从9.18%降到1.98%，降幅达78%；贷款利率从10.98%下调到5.31%，降幅为52%。
降息最频繁的是1996-1999年，连续7次降息，平均5个月左右降一次，仅1998年就降息3次，其频率之快、力度之大，前所未有。
2. 各次降息的特点分析第一次降息是试探性微调。
1996年5月1日，存款利率平均降低了0.98个百分点，贷款利率平均降低了0.75个百分点。
同时，央行与金融机构间的存贷款利率也相应下调。
此次降息是在国家成功控制了通货膨胀、国民经济在长达33个月的调整中实现了“软着陆”的背景下做出的决定。
这对于减轻国有大中型企业的利息负担具有一定意义，对居民消费市场和资本市场也起到一定促进作用。
据统计，居民消费倾向很快上升6.6个百分点，股市由此开始一个历时两年多的大牛市。
第二次降息是1996年8月23日，存款利率平均降了1.5百分比点，贷款利率平均降了1.2个百分点，这是8次降息中幅度最大的一次。
此次降息是宏观调控进入一个新阶段的显著标志，是央行进一步支持大中型国有企业，防止经济滑入低谷的及时举措，股市在当年年底创下历史新高。
2023年2022年我国二次元行业投融资事件汇总 今年共发生投资事件3起报告模板
综上所述，今年发生的3起二次元行业投融资事件，不仅反映了市场对于该行业的投资热情，也表明了该行业具有巨大的商业潜力。随着技术的不断进步和市场的扩大，二次元行业将继续成为资本市场的新热点。
（2）内容制作：投资方对二次元内容制作公司进行了投资，以推动行业的内容创新和升级。
投资方推动二次元行业平台建设（3）平台建设：投资方对二次元内容平台的投资，以推动行业的平台建设和升级。
投融资事件分析
今年我国二次元行业投融资事件共发生3起，涉及金额较高。这些投融资事件主要发生在以下几个方面：
（1）技术研发：投资方对二次元内容制作技术的研究和发展给予了大力支持，以推动行业的技术创新和升级。
投融资事件概述
二次元行业投融资概览：3起投资事件，涉及技术研发、内容制作等方面二次元行业投融资概览
今年共发生投资事件3起，其中我国二次元行业投融资事件共发生3起。这些投资事件主要涉及以下几个方面：
今年共发生投资事件3起，其中我国二次元行业投融资事件共发生3起。这些投资事件主要涉及以下几个方面：
（1）技术研发：投资方对二次元内容制作技术的研究和发展给予了大力支持，以推动行业的技术创新和升级。
二次元餐厅A公司获500万美元投资，看中其独特性和市场潜力投资事件1：A公司，一家二次元动漫主题的餐厅，获得了500万美元的投资。这次投资是由一家风险投资公司进行的，该公司看重了A公司在二次元文化领域的独特性和市场潜力。
二次元旅游公司B获1000万美元私募股权投资投资事件2：B公司，一家二次元动漫主题的旅游公司，获得了1000万美元的投资。这次投资是由一家私募股权公司进行的，该公司看中了B公司在二次元旅游市场上的领先地位和增长潜力。
投资银行业务案例精析(2013年9月)
保险公司不但可以对抵押房屋承担财产险，还可以承担老年人的人身意外险。在业务成熟后，还可结合老年人的身体状况，推出重疾等寿险品种。同时，可以充分发挥“蓄水池”的作用，通过精心设计产品，开展反向抵押贷款保证保险。即在贷款到期时，如房屋价值低于贷款本息，将由保险公司来赔付，这将大大减轻政府负担，也可减少贷款银行的风险。
借贷人的风险
对于住房反向抵押贷款的借款人来说，在贷款期间不用定期偿还贷款，且仍可以保有房屋所有权，继续居住于抵押房屋内；在贷款结束时，即使房屋出售所得之金额不足以偿还贷款，放贷机构也没有追索权，这些特点对于退休之后没有足够储蓄或者子女赡养的老人而言，似乎是一种优点大于缺点的理财产品。然而，借款人在实际申请住房反向抵押贷款时，可能发现该产品并不如意：
☞
还款来源：倒按揭是一种以房屋为担保的贷款模式，还款以房屋的价值为限，这是倒按揭最突出的特点。即房子是唯一的还款来源，即使房屋价值不足偿还贷款，也不能以借款人的其他资产偿债。在这种情况下，如果借款人的预计生命期限或房屋价值在还款时低于贷款额，借款人的房屋得到了最大的利用；如果房屋价值高于贷款额，则相当于付出了一大笔费用，可能得不偿失。如果房屋的价值高于贷款额度，剩余部分应该由借款人的继承人获得。
住房反向抵押产品的推出，主要是因为大多数老年人退休之后储蓄不足，退休收人较低，随着年龄增加医疗支出则不断增加，而针对老年人的医疗保险费用则相对较高。或者因为人口结构改变，一些老人没有子女或子女没有能力赡养。在这种情况下，对于那些“房屋富有、现金短缺”的老年人，如果可以通过反向抵押贷款将住房资产转换成现金，在不必搬离现有住房的同时，又可以增加退休收入，用以购买长期照护保险或其他保障，就可以解决退休生活资金短缺的问题从而改善老年生活质量。对老年人而言，住房资产通常占到其财富的60%以上，增加住房资产的流动性，对于提高老年人的生活水平具有重要的价值。Mayer~OS1mons(1994)研究发现，美国的退休老人通过参与住房反向抵押贷款，至少可以提高现有生活水平的20%。KuttY(1998)也指出，住房反向抵押贷款在美国可以帮助29%的人脱离贫困线。
浅析当前国内的风险投资
罗旌 倍 １ 李 俊 杰 ２
（． 南财经大学 １西 四 Ｊｌ成 都 Ｉ ６１ １ ０ ２． 南 财 经 大 学 １ ３ 西 四川 成 都 ６１ １ ０ １ ） ３
摘 要 ： 文 首 先 对２ １ 年 中 国风 险 投 资 行 业 的 发 展 进 行 了 回顾 ，从 三 个 方 面 较 为 全 面 地 给 出 了 一 个 发 展 情 况 的 概 览 ，进 而 指 本 ００ 出当前 中 国风 险投 资行 业存在 的一 些 问题 ，最后 结合 实际情 况指 出我 国风 险投 资行 业未 来发 展 的可 能趋势 。 关 键 词 ：Ｐ ： ￣ 险投 资 ＥＶＣ； 中图分 类号：８ Ｆ４ 文 献 标 识 码 ： Ａ 文 章 编 号 ：６ ３ ０ ９ （ ０ ０）１ － ０ ０ ０１ １７ — ９２ ２ １ ００ — ２
人 ）、Ｌ 有 限合 伙 人 ），其 中Ｌ 的构 成 主 体 目前 包 括 民 间 资本 、政 府 Ｐ（ Ｐ 创 业 投 资引 导 基金 、外 资 、Ｆ Ｆ （ 投 资 于基 金 的 基 金 ）等 。 Ｏ 指
２被 投 资方 一企 业 ． 我 国众 多 的 中小 企 业普 遍 存 在 贷 款难 的问 题 ，长期 缺 乏 企业 发 展 资 金 ．而这 些 企业 中不 乏 许 多具 有 良好增 长 潜 力 的公 司 。 （ ）投 资机 构 的 组 织形 式 二 在 当前 中国 的法 律 环境 下 ，国 内 风 险投 资 机 构采 取 了公 司制 、有 限 合 伙 制 两 种 主要 形 式 ，但 以公 司制 为 主 要 形 式 ，其 中公 司制 包 括 了股 份 有 限 公 司和 有 限责 任 公 司两 种 类 型 。 （ ）投 资情 况 三 １ 资总 额 、基金 成 立 数量 募 实 际 上 ，从 ２０ 年 全 流 通 改 革 以来 ， 中 国的 风 险 投 资行 业 行 情 一 直 ０５ 比较 火 热 ，除２ ０ 年 因 金 融 危 机 有 所 影 响 。 图 １ 图２ 别 代 表 自２ ０ 年 ０９ 、 分 ０６ 到 ２ １年 １月期 间Ｖ ＆ Ｅ ００ １ Ｃ Ｐ 的投 资 及 募 资 情 况 ，可 以 看 出２ ０ 年 中 国风 险 ０９ 投 资行 业 募 资 受 金 融 危 机 影 响 较 为 明 显 ，但 ２ １年 已 经有 了显 著 的 提 ００ 升 ，接近 ２ ０ 年 的水 平 了 。 ０７
2015年中国债券市场信用风险事件回顾与展望
中国债券市场信用风险事件回顾与展望一、债券市场违约率统计近年来，我国债券市场信用风险事件不断暴露。
从2012年山东海龙事件的发生，成为近年来我国债券市场首例发行人主体违约事件，到2014年上海超日事件开启了我国债券市场首次公开、正式的债券违约事件，打破了债券市场零违约的神话，再到2015年保定天威事件掀开了央企违约大幕，我国债券市场已发生了多起违约事件，债券违约正步入常态化。
2012年我国银行间债券市场未出现违约事件，银行间债券市场债券违约率为零，共有7家发行人发生了主体违约，发行主体违约率为0.44%；2013年，我国债券市场债券违约率依然为零，有5家发行人发生了主体违约，主体违约率为0.21%；2014年，“11超日债”发生利息兑付违约，成为我国首例正式、公开的债券违约事件，债券违约率为0.02%，共有5家发行人主体发生违约，发行人主体违约率为0.17%。
此外，2014年中小企业私募债券市场发生5家债券发行人违约事件，中小企业私募债券市场发行人主体违约率为1.95%。
与国际债券市场相比，我国债券市场违约率明显较低，但投资级发行人主体违约率偏高（详见附表1和附表2）。
截至2015年10月，公募市场上已有6只债券确认发生违约，共7家发行人发生主体违约；私募市场上共有6只债券发生违约，共5家发行人发生主体违约（详见表3和表4，债券详细信息见附表）。
表1 2012年-2014年我国公募市场债券发行人主体违约率统计表表2 2014-2015年我国公募市场发生违约的发行人主体信息表注：最新主体级别为截至2015年10月28日主体级别；年初级别指的是相应发生违约年份年初时的级别。
表3 2014-2015年我国中小企业私募债券市场发生违约的发行人主体信息表资料来源：联合资信整理二、违约事件分析通过对近两年已经发生违约以及暴露出风险但尚未违约的债券发行人主体进行梳理，可以看出，从行业分布情况来看，信用风险多发生在电器机械、专用设备制造、建筑工程、金属、水泥等同质化、产能过剩严重、强周期性行业，还涉及纺织皮革、制鞋业、化纤制品、餐饮等竞争激烈的行业。
上市公司财务舞弊分析——以瑞幸咖啡事件为例
2024年3月第27卷第5期中国管理信息化China Management InformationizationMar.,2024Vol.27,No.5主要参考文献［1］孙丽红.公共图书馆向公众提供作品的权限范围探析：以信息网络传播权为视角［J］.图书馆界，2022（6）：1-5，11.［2］姚荔，边晓红.我国公共图书馆知识产权信息服务模式探 讨［J］.四川图书馆学报，2022（4）：60-63.［3］蒋丽瑶.公共图书馆知识产权的风险与规避探析［J］.科技资讯，2021，19（27）：158-160.［4］孙卫忠，韩瑞平.国家知识产权信息服务中心建设的几点思考［J］.中国高校科技，2020（增刊1）：51-52.［5］戴建陆，金涛，冯晓丽.公共图书馆数字资源开放服务及知识产权保护策略：以国家图书馆为例［J］.图书馆学刊，2017，39（7）：61-67.上市公司财务舞弊分析——以瑞幸咖啡事件为例赖安妮，王 丁，梁晋维（西京学院，西安 710123）［摘 要］本文深入探讨了瑞幸咖啡财务舞弊事件，揭示了其背后的成因、手法、影响以及对未来企业治理、投资决策、审计实践和金融监管的启示。
通过细致分析瑞幸咖啡的案例，文章首先概述了事件的背景和具体的舞弊手法。
其次，从股权结构与管理缺陷、外部审计的挑战、内部人员素质、经营策略与商业模式的缺陷，以及监管环境与法规空间多个角度，系统分析了财务舞弊的复杂原因。
此外，本研究进一步探讨了该事件对瑞幸咖啡本身及中国上市公司形象的广泛影响，最后提出了加强企业内部治理、投资者提高警觉、审计机构积极履职以及金融监管部门加大监督力度等建议。
［关键词］财务舞弊；造假；瑞幸咖啡doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2024.05.006［中图分类号］F239 ［文献标识码］A ［文章编号］1673-0194（2024）05-0020-040 引 言随着全球经济一体化的深入发展，上市公司作为资本市场的重要参与者，在推动经济增长和创新中扮演着重要角色。
风险投资的成功案例分析
风险投资的成功案例分析1. 概览风险投资是一种投资策略，通过投资于初创企业、新兴行业或高风险项目来追求高回报。
本文将通过分析几个成功的风险投资案例，探讨风险投资的关键成功要素。
2. 成功案例一：谷歌谷歌是风险投资的成功典范之一。
在创立初期，谷歌以搜索引擎为核心产品，并吸引了风险投资者的关注。
由于其技术创新和市场潜力，风险投资者纷纷投资并支持谷歌的发展。
谷歌充分利用风险投资的资金和资源，不断扩大业务范围，并在互联网广告、手机操作系统等领域取得了巨大成功。
谷歌的成功案例表明，技术创新、市场潜力和充足的资金支持是风险投资成功的重要要素。
3. 成功案例二：FacebookFacebook是另一个备受瞩目的风险投资成功案例。
在成立初期，Facebook积极寻求风险投资者的支持，并获得了重要的资金注入。
Facebook不仅通过技术创新和用户需求的准确把握获得成功，还通过与其他公司的合作和收购扩大了自己的业务版图。
与谷歌类似，Facebook的成功案例也凸显了技术创新、市场洞察力和资本支持的重要性。
4. 成功案例三：UberUber是一家以打车服务为主的科技公司，也是风险投资的成功案例之一。
Uber的创业初期面临着巨大的竞争压力和风险，但公司的创始人成功地吸引了风险投资者的资金支持。
Uber通过与司机和乘客的互动、精准的定价策略和用户体验的优化等方式，迅速在市场上崭露头角。
Uber的成功不仅证明了风险投资的重要性，也突显了创业者的创新思维和执行能力。
5. 成功要素分析以上案例的成功都有一些共同的要素。
首先，技术创新是风险投资成功的基础。
这些公司在产品或服务方面有独特的创新，能够满足市场的需求并提供差异化的体验。
其次，对市场的准确洞察力是至关重要的。
成功的创业者能够准确把握市场变化和消费者需求，及时做出调整并快速适应市场变化。
此外，充足的资金支持也是风险投资成功的关键。
风险投资者的资金注入为初创企业提供了发展所需的资本，帮助企业在市场竞争中取得优势。
资产证券化案例分析(中信建投证券)
普通商业贷款, 518.47, 47%
学生贷款, 7%, 7%
信用卡贷款, 11%, 11%
汽车贷款, 14%, 14%
住房抵押贷款, 71.78, 7%
汽车贷款, 49.93, 5%
重整贷款, 82, 8%
真正意义上的信贷资产证券化，需要基础信贷资产具有较为广泛的数量，统计学意义上的违约率预期，投资者可对该项产品的 未来现金回流有较明确的预测，以便于进行投资回报率和风险的匹配；而国内的信贷资产证券化，大部分为某种贷款的出售行为， 为了实现贷款出表从而进一步扩大银行贷款规模，而且投资者主要为银行自身，因此大部分为普通商业贷款甚至是不良贷款处置， 其实并非真正意义上的资产证券化；因此，目前银监会对信贷资产证券化有总体额度控制。
2012/12
房地 产
欢乐谷主题公园入园凭证
4.25
4
7.21
1-4
8
3
16.58 0.34-5.34
12.79 0.27-1.12
13.3
1-5
17.5
1-5
国泰君安
东海证券 华泰证券 中信证券 中信证券 中信证券 中信证券
AAA
深交所
AAA AAA AAA AAA AAA AAA
深交所 深交所 深交所 上交所
交通银行
中海信托
2012上元一期个人汽车抵押贷款 证券化信托
上汽财务 上海国际信托
通元2012年第一期个人汽车抵押 贷款证券化信托
上汽通用金融
中粮信托
2012 年第一期开元信贷资产证券 化信托
国开行
中信信托
信元2008-1重整资产证券化信托
信达资产管理 公司
中诚信托
浙 元 2008-1 中 小 企 业 贷 款 证 券 化 信托
浅谈我国商品期货市场风险预警指标体系及其实证浅议
浅谈我国商品期货市场风险预警指标体系及其实证浅议一、中国商品期货市场风险预警指标概览二、风险预警指标的选定及构建三、风险预警指标的实证研究——以中国商品期货市场为例四、风险预警指标中存在的问题及原因分析五、改进中国商品期货市场风险预警指标的建议随着中国商品期货市场的发展和壮大，市场风险的预警和监管逐渐成为了一个必然的趋势。
本文旨在通过全面的研究和分析，探索我国商品期货市场风险预警指标体系及其实证。
本文共分为五个部分，分别从大的方面阐述了我国商品期货市场风险预警指标的相关问题。
一、中国商品期货市场风险预警指标概览风险预警指标是市场风险管理的关键，是市场监管机构制定风险管理措施的重要依据。
在商品期货市场中，风险预警指标的选择和构建至关重要，它不仅能够控制市场的风险，引导市场健康发展，同时也能够提高市场参与者的风险意识和风险管理能力。
二、风险预警指标的选定及构建风险预警指标的选定和构建需要考虑市场的历史行情、市场价值、流动资金、市场交易量等多个因素。
其中，市场历史行情是构建风险预警指标时需要重点关注的因素之一，它能够反映出市场的波动和风险变化情况。
同时，市场价值和流动资金也是市场风险管理的重要依据，它能够帮助监管机构更好地了解市场的运作机制和基本面情况，适时制定相应的风险管理措施。
三、风险预警指标的实证研究——以中国商品期货市场为例通过对中国商品期货市场历史数据的分析和实证研究，可以发现，在我国商品期货市场中，风险预警指标的构建需要考虑更多的因素。
比如，应该将市场情绪和盈利指数等因素纳入到风险预警指标的构建中，以更好的控制市场风险。
同时，市场交易方向、交易品种、交易时间等因素也需要纳入到风险预警指标体系中，以更好地反映市场的变化和波动。
四、风险预警指标中存在的问题及原因分析在中国商品期货市场中，风险预警指标还存在一些问题，其中最主要的问题是数据的不完整和不准确。
这是由于市场数据量大、信息传播不畅和部分期货公司数据封闭等原因所致。
中国金融风险案例001
金融案例分析：第一篇核心案例详解一、多银行卷入上海红旗仓储老板跑路案近期，法院网上公开显示上海红旗仓储钢材交易市场涉及到十几起官司，多为被告。
目前红旗仓储同时被银行、公司、个人追债，涉及金额保守估计为3亿左右。
其中，中信银行上海分行卷入最深，金额有1.5亿，随后中信对外纠正为3000多万。
除此之外华夏、兴业、光大、民生也涉及其中，华夏银行有一个多亿，由于还未到期便未公开起诉。
【案件概要】上海红旗仓储老板以市场授信模式攫取银行3亿贷款资料显示，上海红旗仓储钢材交易中心业务涵盖仓储服务、金融服务、交易支持和货物运输，周边大小制造工厂达9000余家，其中仓储服务介绍一栏显示可存放各类钢材10万余吨；金融业务方面的介绍则显示为了解决入驻企业经营资金紧缺问题，该市场搭建了融资平台：以资产管理公司代理的货物质押融资平台，以个人信用担保的融资平台等，协助企业拓宽融资渠道。
红旗仓储钢材交易市场与银行之间的合作模式是银行整体给予其一个信贷额度，再由市场分配额度给下面的商户，仓储市场扮演了资金掮客和金融担保的角色。
中信银行、华夏银行、兴业银行都是这种合作模式，以仓储市场去做贷款，贷给下面的商户。
而光大、民生都是老板下面的几家分公司自己的小额贷款，数额比较小。
以前公司这种经营一直不错，2009贷款数额就达到了5个亿。
但由于钢材行业周期不景气，一方面，商户亏钱导致无法还贷，另一方面，银行信贷收紧，双重因素导致红旗仓储市场资金链条绷紧。
上海红旗仓储钢材交易市场老板谢郑成，急于把盘子再做大，便在青浦买了块地要建商务楼，投资2.7亿，又在杨浦买了好几个商铺。
很快房地产市场不景气，建材、钢材都做不下去，下面的商户基本上都在亏钱。
另一方面，银行信贷收紧，开始抽贷。
银行让商户先还再续贷。
开始是借高利贷还给银行，等着放钱下来还，但银行把钱收回后就不再放贷。
后来商户要么就不还钱，要么就直接跑路。
红旗仓储由于前期扩张快，资金本来就周转困难，当越来越多的商户欠债需要去还时，谢郑成被逼上了大量借高利贷的道路。
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退出机会
•市场容量真假 •企业增长是否击 败了行业增长 •长期价格/利润 趋势？ •渠道 •访谈经销商你有 不同的答案 •走访所有的主要 竞争者 •独立判断和质疑 精神
•企业对于产品细 节的把握，偏执 狂才能生存 •假账的几种典型 数据 •客户结构单一的 风险 •投资后如何帮助 企业经营改善 •商业尝试和草根 调研
VC/PE各投资阶段的简单图示
成长期阶段分为（成
长早期和后期阶段）
、上市前期投资 Pre-
IPO、并购整合型投
资阶段
现金流量
上市前 期投资
❖ 其中成长早期是最有 机会的细分的重点投 资阶段
成长后期
❖ 早期风险投资的特征 是商业模式尚待验证 ，但具备一点的收入 ，现金流为负
❖ 上市前期Pre-IPO和 成长后期的界限很难 确定，但通常把投资 后一年内上市称为 Pre-IPO。投资的重 点是上市获得资本市 场溢价
1963 1964
1965 1966 1967
1968 1969
1970 1971 1972
1973 1974 1975
1976 1977
1978 1979 1980
1981 1982
1983 1984 1985
1986 1987
1988 1989 1990
1991 1992 1993
1994 1995
❖ 私人股权不在公开市场交易，市场流动性低
❖ 国际上对于该资产类别定义略有差异，美国的分类方法就是分为 Venture Capital 和Private Equity，有时称为alternative investment另类投 资，则往往包含了对冲基金。但英国将整个美国定义的VC/PE资产统称 为Private equity。
证券投资与收益风险
荷兰四国证券交易所的新市场所组成的网络市场； 伦敦的AIM；新加坡的SASDAQ；香港的创业板， 开业于1999年第四季度。
32
场外交易市场
• 在证券交易所交易大厅以外进行的各种证券的交
易活动的总称。场外交易曾是证券交易的最早的 形式。
• 特点： • 1.是一个分散的市场。 • 2.是一个开放的市场：投资者可自由进出。 • 3. 交易通常由双方直接商议而完成，交易程序简
况并得出结论：债权人越来越难收回贷款。深夜，保尔森 仍在办公室分析各种资料。
• 楼市繁荣时，许多人都看不到风险，因而抵押贷款的违约
保险价格非常低。2005年，保尔森坚定地认为，要尽可能 利用这一点，创办专门针对房屋抵押风险的基金。
• 保尔森为新基金筹资1.5亿美元，并于2006年7月开始创建
第一只信贷机遇基金。他的投资策略是，买入信贷违约掉 期，做空房屋抵押贷款债务。
何时投？ （时机）
将来消费
如何投？ （策略）
证券分析 投资组合管理 资本市场有效性
6
风险水平测试
假如你刚参加工作，而要你拿出你一年的工资3 万元去压下面的赌注，你会如何选择？
A.在一付扑克牌中抽出一张，如是大王得150万元。 B.丢六面体的骰子，丢出数字6时得20万元。 C.抛硬币，猜到正面获得6万元。 D.不投资
三大类。
为280亿美元，个人年薪达到30亿美元
• 在纽约昆斯区长大的保尔森现年51岁。
两年前，他就闻到了房市泡沫的味道。
• 由于美国房价大跌，2007年他成功下注
做空楼市，他管理的基金狂赚150亿美元， 年薪因此达到30多亿美元。这可能是华 尔街史上最大的一笔个人收入
投资金融产业案例分析
投资金融产业案例分析目录1. 内容概览 (2)1.1 研究目的与意义 (2)1.2 研究方法与数据来源 (3)1.3 术语与定义 (5)2. 金融产业的概述 (6)2.1 金融产业的构成 (8)2.2 金融产业的特征与作用 (9)2.3 金融产业的分类 (10)3. 投资金融产业的现状分析 (11)3.1 国内外投资金融产业的发展概况 (12)3.2 投资金融产业的趋势分析 (14)3.3 投资金融产业的主要问题与挑战 (15)4. 投资金融产业的案例研究 (17)4.1 案例选择与分析背景 (18)4.2 案例企业分析 (19)4.2.1 公司概况 (21)4.2.2 业务模式与战略 (22)4.2.3 市场定位与竞争优势 (24)4.3 案例企业投资分析 (26)4.3.1 投资项目分析 (27)4.3.2 投资策略与风险管理 (28)4.3.3 投资绩效评价 (30)4.4 案例企业综合分析 (31)4.4.1 管理与文化 (32)4.4.2 财务表现与可持续发展 (34)4.4.3 对行业的影响与启发 (35)5. 投资金融产业的发展策略 (37)5.1 市场分析与策略选择 (38)5.2 风险评估与控制 (40)5.3 发展规划与前瞻性策略 (42)6. 结论与建议 (44)6.1 研究总结 (45)6.2 投资建议 (46)6.3 对金融产业的展望 (47)1. 内容概览本报告旨在通过深入分析投资金融产业中的一个典型案例，为读者提供一个全面的视角，理解金融产业的投资环境和运作机制。
我们选择了（特定的金融产业，例如金融科技、私募股权、资产管理和证券交易等）作为分析对象，因为这代表了现代金融市场中的一项重要组成部分，而且在该领域中存在众多投资机会和潜在风险。
我们的分析将分为几个关键部分：首先，我们概述了金融产业的投资环境和宏观经济背景，包括行业监管政策、金融市场动态和技术变革对行业的影响。
中国国内风险投资案例 (概览)
中国国内风险投资案例 (概览)中国风险投资业萌发于80年代,被称为创业投资。
1985年1月11日,中国第一家专营新技术风险投资得全国性金融企业--中国新技术创业投资公司在北京成立。
该公司跟后来成立得北京太平洋优联技术创业有限公司、清华永新高科技投资控股公司等数家风险投资公司为中国得高新技术产品得开发与应用起到了一定得推动作用。
但由于多方面原因,风险投资在中国并没有得到稳定得发展。
直到1998年,民建中央在全国政协九届一次会议上提出著名得“一号提案”,受到党与国家高度重视,风险投资才在中国轰轰烈烈开展起来。
国内这方面得案例虽然不像美国那样典型,但我们更有意义,所以我们将分期作比较详细得介绍。
(一)深圳金蝶软件公司引入风险投资案例1998年5月6日,我国最大得财务及企业管理软件厂商之一——深圳金蝶软件公司宣布,金蝶公司与世界著名得信息产业跨国集团——国际数据集团 IDG 已经正式签定协议,将接受IDG设在中国得风险投资基金公司——广东太平洋技术创业有限公司2000万元人民币得风险投资,用于金蝶软件公司得科研开发与国际性市场开拓业务。
这就是继四通利方之后国内IT业接受得最大一笔风险投资,也就是中国财务软件行业接受得第一笔国际风险投资。
一石激起千层浪,金蝶软件公司这一敢“吃螃蟹”得举措在社会上引起了极大得反响。
面对风险投资这一新生事物,人们不禁纷纷要问:金蝶公司在自身业务飞速发展时,为什么要引进风险投资呢？为什么IDG公司要选择金蝶公司这样一个规模并不大得企业进行投资呢？风险投资得引进对我国企业得发展,尤其就是对民营高新技术企业得发展有何意义呢？带着这些疑问,我们对这一引进风险投资得案例进行分析。
一、引入风险投资得必要性我国实行改革开放近20年来,国家对国有企业得投融资体制进行了多次改革,从直接由国家财政拨款,到拨改贷,企业从银行申请贷款,再到发展证券市场融资,改革得力度不可谓不大。
但就是,国家对中小企业,特别就是民营高科技企业得发展一直支持力度不大,这导致了一种矛盾得现象:一方面,国有企业普遍存在着借钱、要钱、多投资得极大冲动,在资产负债率居高不下得同时,净资产收益率却一降再降;而那些产权关系清楚,极具发展潜力得民营高新技术企业却告贷无门,始终未能建立较好得融资渠道。
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中国国内风险投资案例 (概览)
中国风险投资业萌发于80年代,被称为创业投资。
1985年1月11日,中国第一家专营新技术风险投资的全国性金融企业--中国新技术创业投资公司在北京成立。
该公司跟后来成立的北京太平洋优联技术创业有限公司、清华永新高科技投资控股公司等数家风险投资公司为中国的高新技术产品的开发与应用起到了一定的推动作用。
但由于多方面原因,风险投资在中国并没有得到稳定的发展。
直到1998年,民建中央在全国政协九届一次会议上提出著名的“一号提案”,受到党与国家高度重视,风险投资才在中国轰轰烈烈开展起来。
国内这方面的案例虽然不像美国那样典型,但我们更有意义,所以我们将分期作比较详细的介绍。
(一)
深圳金蝶软件公司引入风险投资案例
1998年5月6日,我国最大的财务及企业管理软件厂商之一——深圳金蝶软件公司宣布,金蝶公司与世界著名的信息产业跨国集团——国际数据集团 IDG 已经正式签定协议,将接受IDG设在中国的风险投资基金公司——广东太平洋技术创业有限公司2000万元人民币的风险投资,用于金蝶软件公司的科研开发与国际性市场开拓业务。
这就是继四通利方之后国内IT业接受的最大一笔风险投资,也就是中国财务软件行业接受的第一笔国际风险投资。
一石激起千层浪,金蝶软件公司这一敢“吃螃蟹”的举措在社会上引起了极大的反响。
面对风险投资这一新生事物,人们不禁纷纷要问:金蝶公司在自身业务
飞速发展时,为什么要引进风险投资呢？为什么IDG公司要选择金蝶公司这样一个规模并不大的企业进行投资呢？风险投资的引进对我国企业的发展,尤其就是对民营高新技术企业的发展有何意义呢？带着这些疑问,我们对这一引进风险投资的案例进行分析。
一、引入风险投资的必要性
我国实行改革开放近20年来,国家对国有企业的投融资体制进行了多次改革,从直接由国家财政拨款,到拨改贷,企业从银行申请贷款,再到发展证券市场融资,改革的力度不可谓不大。
但就是,国家对中小企业,特别就是民营高科技企业的发展一直支持力度不大,这导致了一种矛盾的现象:一方面,国有企业普遍存在着借钱、要钱、多投资的极大冲动,在资产负债率居高不下的同时,净资产收益率却一降再降;而那些产权关系清楚,极具发展潜力的民营高新技术企业却告贷无门,始终未能建立较好的融资渠道。
这就是因为,国有商业银行在对非国有企业的贷款上存在着许多成文与不成文的限制,不愿对非国企贷款;另外,非国有企业目前几乎没有上市的机会,很难从证券市场上得到资金。
这些最有发展前途的企业却因资金的短缺不能快速发展。
由于资金不足,企业只能依靠自身积累发展,所以导致企业规模普遍较小,市场竞争力不强。
尤其就是高新技术企业,直接面对的就是国际跨国集团的竞争,往往因企业规模太小而不能形成规模优势,难以与之相抗衡。
依靠企业自身的积累永远都就是需要的,企业没有内部积累,也就不可能有任何抗御风险的能力。
但就是,仅仅停留在以自身的积累进行再投入就是难以应对激烈的市场竞争的。
从现在市场趋势瞧,往往就是高起点、大投入的企业才能占领市场。
完全依靠自身的积累进行大投入对于大多数企业来说就是做不到的,没有融资的积累就是低效率的积累,如果企业的资本积累仅仅局限在由生产经营而产生盈利之后进行分割,企业的资本积累就非常地有限,企业也不能得到快速与超常规发展。
要实现企业的快速与超常规的发展,就必须把积累的视野
拓展得更宽一些。
当今世界上一些最著名的大公司都就是在资本运营的过程中,实现超速发展的。
当然,并不就是所有的企业都具有超速发展的能力,也不就是企业发展的任何阶段都能超速发展,市场在赐给企业超速发展的机会上就是十分吝啬的,能否抓住机会,不仅取决于企业本身,还与企业的投资环境有紧密关系。
在市场经济体制仍未完善的今天,实现企业超速发展的限制不只在于企业家的素质,因为在市场经济秩序没有完整确立的条件下,企业的经营比在规范的市场经济体制下要复杂的多,我国大部分非国有高科技企业的领导素质就是比较高的。
但就是她们缺少的就是更规范的市场环境,这其中包括资本运营的外部环境。
市场经济规律这个无形的巨手,推动着市场化的企业前进。
金蝶软件的老总们深知在市场的海洋里大鱼吃小鱼的法则。
虽然金蝶在短短的几年里实现了超速发展,但就是它至今仍然就是个规模不大的企业,即便成为了中国的大企业,在跨国公司面前,仍然就是小鱼,仍然面临被吃掉的风险。
市场竞争的生存法则,激励这些企业不安于现状,大胆引进风险投资,以求企业的长远发展。
二、风险投资为何青睐金蝶？
IDG公司就是集出版、信息网络、展览、市场研究与咨询为一体的、业务遍布世界80多个国家与地区,年销售总额达17亿美元的国际大公司。
这样一个国际公司为什么选中金蝶作为其风险投资对象呢？作为一个软件公司,金蝶有何独特魅力呢？
金蝶公司就是1993年才建立的财务软件公司,公司建立之初,在财务软件领域, 即有早已形成规模并在国内市场上占有很大份额的“用友”、“万能”、“安易”等,还有许多其她公司在争夺者财务软件市场。
作为后来者的金蝶公司如果没有自己的独特之处将很难立足。
金蝶总裁徐少春,这个中国第一代电算化硕士,提出了“突破传统会计核算,跨进全新财务管理”观念,并且紧紧抓住与国际接轨这一核心,快速开发新产品。
1993年金蝶公司推出了V2、0与V3、0DOS版财务
软件。
在1995年底,金蝶又先声夺人,依据敏锐的市场判断力率先开发出全新的WINDOWS产品,在同业引起了极大轰动。
96年4月,金蝶开发的全新WINDOWS产品经过有关部门严格测试,被评为“中国首家WINDOWS版优秀财务软件”。
在此之后,金蝶再接再厉,缩短产品的更新周期,在产品技术上远远领先于其她财务软件,并大力提倡决策支持型软件。
金蝶公司金蝶在不断创新的过程中也完成了企业发展的三级跳跃。
尤为令世人关注的就是,金蝶公司基于先进的开发思路提出了三层结构理论的财务软件,而面向大型企业的企业资源计划亦在紧张的酝酿中。
企业的经营能力在机会面前一次次经受住了考验。
销售额快速提高,并开始与世界软件巨头微软公司进行全方位的合作,极大增强了公司的开发实力。
作为高新技术企业,创新能力就是企业的根本所在,在外部大环境相同的条件下,创新能力决定了企业发展的前景如何。
尤其就是IT行业企业,创新能力就显得更为关键了。
正如IDG董事长在考察金蝶公司时说:“金蝶在产品与服务方面拥有独占的技术,在营销与组织运作方面具有出色业绩,就是中国发展速度最快的财务软件公司。
”虽然风险投资意味着该投资比其它的投资具有更大的利润预期,同时也有着比其它投资更大的风险,但就是如果把资金投向中国这样经济高速发展的国度、投向信息技术这样具有极大潜力的行业、投向如金蝶一样具有优秀市场素质的企业,这难道不就是在解决投资者常常陷入的“规避风险与寻求最大资本回报”这两难命题中找到了一个恰当的切入点不？三、引入风险投资的意义
经过近20年的经济体制改革,无论就是政府官员还就是普通百姓已经对资本、投资等许多经济学概念比较熟悉了。
但就是,大家对于什么就是风险投资却十分陌生。
因为,目前在我国还未建立起市场化的风险投资机制。
整个投资体制改革还有待深化。
在知识经济方兴未艾的背景下,市场化的风险投资体制的确立就更为重要了。
知识经济最大的特点就就是“经济发展主要取决于智力资源的占
有与配置,也就就是科学就是第一生产力”。
而高新技术产业正就是知识经济的支柱。
再国有高新技术企业之外,我国还有大批的非国有高新技术企业,这些企业不仅在促进我国的市场经济发展中具有重大作用,还在带动国民经济发展上具有不可替代的位置。
长期以来这些处在经济体制改革前沿与科技研发前沿的企业的投资问题一直未能解决,致使许多在技术上领先的企业不能迅速发展,非国有的高新技术企业普遍规模较小,市场竞争能力较低,产业化发展速度缓慢,使我国在知识技术方面的优势不能发挥出来。
对于从事生产科学技术含量高,需要大量研究开发资金投入,同时市场还未成熟产品的高新技术企业,国家应尽快建立风险投资机制,占领科技制高点。
企业吸纳资本能力的强弱,对企业的发展就是至关重要的。
在非国有企业不能在国内得到企业发展相应的投资时,它们不就是去找政府,而就是跨出国门去找国外的资金市场,用自身的能力、经营业绩、产权去换取发展的资金,并用基于自己对自身发展的充分自信及勇于承重的责任心来赢得了难得的机会。
尽管目前大多数这样的企业规模比起许多国有大企业来说就是小的,但就是这些企业却就是更有实力与前途的。
因为企业的产权就是清晰与完整的,企业老板随时可以拿出企业的部分产权在市场上交换其所需要的东西。
还因为,企业有着适应市场的企业机制,具有永不枯竭的发展动力。
风险投资与这些企业相结合,有助于这些高科技含量的企业实现腾飞。
知识经济正向我们走来,知识经济需要风险投资,风险投资机制的建立将会给高新技术企业插上飞翔的翅膀,高新技术产业的发展又将大大推进中国的经济步伐。
金蝶引入风险投资的成功,无疑为知识经济时代的高新技术企业的发展提供了一个有益的启示。
我们都在期待着,在知识经济的时代,中国的高新企业能够在风险投资的帮助下,获得更快的发展！
(中国高校科技网)。