第四章_即期外汇交易

解:CHF1=JPY(110.5/1.32)=JPY83.7 JPY1=CHF(1.32/110.50)=CHF0.012
例2：USD1=EUR0.7642，USD1=HKD7.7671 求EUR1=HKD? HKD1=EUR?
二、交叉汇率买卖价的快速计算法
4、报价惯例
（1）一般都采用双向报价方式，即报价者（通常 是银行）同时报出买价和卖价。买价和卖价之间 的差额称为差价。 例题：银行报出USD/CAD 1.6510/1.6520 GBP/USD 1.7650/1.7660 汇率中的第一个数字（1.6510和1.7650）表示报 价者愿意买入被报价货币的价格，即买入汇率或 买价；第二个数字（1.6520和1.7660）表示的是 报价者愿意卖出被报价货币的价格，即卖出汇率 或卖价。
即期外汇交易举例
例1、询价行和报价行之间的交易对话过程： ABC:CHF5 XYZ:1.5333 0/40 ABC:30 Done My CHF to Zurich A/C XYZ:OK Done CHF at 1.533 0 We Buy USD5 Mio AG CHF Val May 10 USD to NY TKS for Price BIBI
（2）所报的汇率一般用5位有效数字表示，由大数 和小数两个部分组成。大数是汇价的基本部分， 通常交易员不会报出，只有在需证实交易的时候， 或是在变化剧烈的市场才会报出。小数是汇价的 最后两个数字。例如：某银行的即期外汇报价为 EUR/USD=1.1981/86 GBP/USD=1.7446/52 USD/JPY=118.41/46 公式斜线左边的货币称为基准货币，斜线右边 的货币称为标价货币。
（3）除特殊标明外，所有货币的汇价都是针对美 元的，即采用以美元为中心的报价方法。 （4）除英镑、爱尔兰镑、澳大利亚元和新西兰元 单位的汇率报价是采用间接报价法以外，其他可 兑换货币的汇率报价均采用直接报价法表示。 （5）在通过电信手段（如电话、电传等）报价时， 报价银行只报汇价的最后两位数，如20/30。 （6）每一对货币进行交易时，都有相应的标准交 易量：GBP/USD的标准交易量为GBP5,000,000， USD/JPY、USD/CHF等的标准交易量为USD 10,000,000。
例题：以顺汇为例，美国芝加哥的进口商A从 德国出口商B处买入价值100万欧元的机器设 备，按合同规定需即期付款，为此进口商A 欲向芝加哥所在地的C银行购入100万欧元， 然后委托C银行以电汇方式付给德国出口商B ，银行C接受A的委托后，按当天的汇率为1 欧元=1.2000美元的价格收取120万美元，然 后用电汇方式，通知其在出口商所在地的分 行或代理行D，在其存款账户中划拨100万欧 元交付给出口商B。这样C银行收进了120万 美元本币，但在D银行的存款账户中减少了 100万欧元，同时A与B之间的债务和债权得 到了清偿。
例2、询价行和报价行之间的交易对话过程： ABC:HKD/JPY 3HKD XYZ:14.740/60 ABC:NOW PLS XYZ:14.745 Choice ABC:Sell HKD 3 PLS My JPY to ABC Tokyo A/C XYZ:OK Done JPY at 14.745 WE Buy HKD 3 Mio AG JPY Val May 10 HKD to HongKong A/C TKS for Deal ABC:TKS for Price
3、区别被报价货币和报价货币 被报价货币——也称基础货币或基准货 币、参考货币、单位货币，指的是数量 固定不变、作为比较基础的货币，也就 是被用来表示其他货币价格的货币。 报价货币——数量不断变化、用以说明 基准货币价格高低的货币被称为报价货 币或计价货币、汇率货币。 两者的计量关系： 1被报价币=xx报价币
在实际交易中，票汇和信汇的使用较 少，大部分外汇交易的货币收付是采用电 汇方式。 电汇之所以受到普遍使用，是因为其 效率高、时间短，只需要一两天时间货币 资金即可到账。电汇通常采用CHIPS（美 国银行间清算支付系统，位于纽约）、 SWIFT（环球银行间金融电讯协会，位于 布鲁塞尔）完成货币资金的收付。
2、即期交易的基本作用
满足临时性的付款需求 实现货币购买力的转移 调整货币头寸 进行外汇投机
3、两大即时外汇汇率报价系统
路透系统（Reuters） 桥讯(Bridge)
4、即期外汇市场
即期外汇市场是指进行即期外汇交易的场所。 根据交易中所使用的金融工具或金融资产不同 分为外汇零售市场和外汇批发市场 外汇零售市场——是外汇银行与客户之间的外 汇交易市场 外汇批发市场——是银行与银行之间的外汇交 易市场，一般地，在国际外汇交易中所指的 即期外汇市场是指银行间的外汇批发市场
一般外汇市场上汇率的小数变化非常活跃， 而大数相对稳定。在报价时采用省略方式，力 求简练只要熟知行情的人能听懂就可以。因此， 外汇银行之间报价通常只报最末两位数，即两 位基本点。如上述报价可以简单报为： EUR/USD:81/86 GBP/USD:46/52 USD/JPY:41/46
即期外汇交易中，报价的最小单位，称 为基本点，是标价货币最小价格单位的1%。 人民币的最小单位是？，则美元对人民 币的交易价格应标至？元，美元兑换人民币 的汇率从6.7550上升到6.7565，则称外汇市场 的汇率上升了？个基本点或？个点。 日元的最小单位是？，则美元对日元的 交易价格应标至？元，美元兑换日元的汇率 从120.53上升到120.63，则称外汇市场的汇率 上升了？个基本点或？个点。
例如： 加元兑美元的汇价为USD1=CAD1.6510，加拿 大居民用1.6510可买卖1美元，在此USD是商 品，它扮演的是被报价货币的角色，而加元 是报价货币。 相反，在美国，美元兑加元的汇价为 CAD1=USD0.6057，美国居民可用0.6057美 元买卖1加元，此时加元是商品，它扮演的是 被报价货币的角色，而美元是报价货币。
第二节 汇率的换算
一、交叉汇率联算法
关键货币——在本国国际收支中使用最多； 在外汇储备中所占比重最大；可以自由兑换 且为国际上普遍接受，目前大多数国家把美 元当做关键货币 基础汇率——本币对关键货币的汇率，大多 数国家把本币与美元的汇率作为基础汇率。 交叉汇率——指两种货币通过各自对第三种 货币的汇率而算得的汇率。
报价者——一般把提供交易价格（汇价）的机 构称为报价者，通常由外汇银行充当这一角 色 询价者——把向报价者索价并在报价者所提供 的即期汇价上与报价者成交的其他外汇银行、 外汇经纪人、个人和中央银行等称为询价者
2、报价方法
直接报价法——以一定单位的外国货币为基 准，折算成若干单位的本国货币 EUR1=CNY 8.7656 间接报价法——以一定单位的本国货币为基 准折算成若干单位的外国货币 CNY1=EUR 0.1141 美元报价法——以美元作为被报价货币直接 报出相关国家货币兑美元的汇价 USD1=EUR 0.7688 USD1=CNY 6.7390
在双向报价中，报价者与询价者的相对关系可表示 为： 买入 卖出 报价者 被报价货币 被报价货币 ↓ ↓ USD1=CAD 1.6510 / 1.6520
被报价币 报价币
GBP1=USD
被报价币 报价币
1.7650 ↑币
询价者
在理解汇率双向报价中，有以下几点关键规则 需要掌握： 第一，买卖价是相对于银行而言的，是外汇交 易中银行买入后卖出外汇的价格。 第二，银行在外汇交易中总是追求赢利的，因 此总是会低价买进、高价卖出，其报价也是 低价在前高价在后。 第三，买入被报价币的同时就是卖出报价币。 若被报价币与报价币互换地位，则买卖价位 不但互换，且互为倒数关系。
四、即期外汇交易结算 即期外汇交易结算方式主要有票汇、信汇、电汇三 种 票汇（D/T）是以银行即期汇票作为支付工具的 一种汇付方式，汇出行应汇款人的申请，开立以 汇入行为付款人的汇票，交由汇款人自行寄交给 收款人，收款人凭票向付款行取款。 信汇（M/T）是指汇出行以邮政航空信件向汇入 行发出汇款委托的一种汇付方式，汇入行对汇出 行支付委托书的签字或印鉴核对无误后，将款项 解付给收款人。 电汇（T/T）是指汇出行以电信方式（电报、电 传或其他电子通信方式）向汇入行发出付款委托 的一种汇付方式。汇入行在对收到的电传付款委 托核对密押无误后，将款项解付给收款人。
交叉汇率有两层含义： 第一，各国在制定基础汇率后，本币对其他外 币的汇率就可通过基础汇率套算出来。 第二，由于世界外汇市场上主要是按美元标价 法公布汇率的，美元以外的其他任何两种无 直接兑换关系的货币必须通过其各自与美元 的汇率进行套算。 例1：USD1=JPY110.50, USD1=CHF1.3200 求：CHF1=JPY? JPY1=CHF?
隔日交割
隔日交割，又称现金交割，是指在成交后第 一个营业日交割，又称T＋1交割。 世界上某些国家和地区以及某些货币采用此 种交割日方式进行交割。 新加坡、马来西亚、日本、加拿大是在成交 日的次日进行交割，香港的港元兑日元和港 元兑东南亚国家货币、美国的美元兑加拿大 元也是隔日交割。——因为，上述这些国家 或地区基本上属于同一时区。
注意
3、即期交割日的确定
一般而言，spot date是成交后的第二个营业日。 • 此交割日必须是两种货币的营业日或付款地国 家的营业日。 • 第1、2日若不是营业日，则spot date往后顺延。 • 顺延不得跨月
•
周一 成交日
二
三
四
五
六
日
一 交割日
二
交割日 成交日 成交日
交割日
4、外汇交易的头寸
第四章 即期外汇交易
本章要求】 【本章要求】 了解即期外汇交易的含义 掌握即期外汇交易的交割日如何确定 了解即期交易的报价方法、报价惯例 掌握交叉汇率的换算方法 了解即期外汇交易的具体操作步骤
第一节 即期外汇交易概述
一、即期外汇交易的定义
1、即期外汇交易，又称现汇交易，是指买卖双 方（银行与其客户或其他银行之间）约定于成交 后的两个营业日内交割的外汇交易。 在各类外汇交易中，即期外汇交易量是基础，是 外汇市场中最常见、最普遍的交易形式，其交易 量约占全部外汇交易量的2/3，居各类外汇交易 量之首。