《新编投资银行学》第9章：投资银行管理
《投资银行学》第九章
门相比，后台支持部门设置更为相似，主要具有下列四个特征：
1
一是大中型证券公司普遍设立了信息技术部门。其中，中信证券和方正证券提升 为中心，东方证券、东吴证券和长江证券则升格为总部。
2
二、投资银行组织结构的基本类型
（一）合伙人制 合伙人公司是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司主人或股东的
组织形式。
合伙人共享企业经营 所得，并对经营亏损 共同承担无限责任；
它可以由所有合伙人共同 参与经营，也可以由部分 合伙人经营，其他合伙人 仅出资并自负盈亏（称为 有限合伙人）；
二是大中型证券公司更加重视党群工作，并设置了独立部门；
3
三是大型证券公司普遍设置了独立的监事会办公室；
四是许多证券公司设置了独立的行政事务部或综合管理部。
4
02 投资银行的职级体系与招聘
一、投资银行职级体系
券商投资银行的职称从初级到高级一般有分析师（Analyst）、高级分析师（Senior Analyst，SA） 或经理（Associate Director，AD）、副总裁（Vice President，VP）、高级副总裁（Senior Vice President， SVP）、总监（Director，D）或者执行总监（Executive Director，ED）以及董事总经理（Managing Director，MD）。投行职级晋升比例及工作年限情况如表所示，但由于各家投行差异非常大，表所提 供的晋升比例及工作年限仅供参考。
（3）监督条线。按照“三道防线” 要求，上市证券公司基本都设置完备 的风险管理、法律合规和审计/稽核部 门。个别证券公司如东吴证券和东北 证券还将风险管理部升格为总部。与 中小型证券公司相比，大型证券公司 普遍地设置独立的纪检监察部门，或 将其与稽核部门合并。
投资银行学课程管理PPT课件( 30页)
12
§1.3 现代投资银行简史（1）
投资银行的早期阶段
1879~1929年 背景：
19世纪后期的铁路及钢铁 工业的发展，证券的大量 发行。
标志：
Morgan承销25万股纽约中 央铁路公司的股票，120美 元购入，130美元卖出。
因素 1. 证券及证券交易
1792年NYSE建立 2. 战争
9
§1.2 投资银行的功能
媒介资金的供需 不介入投（筹）资者的权利与义务
构造证券市场 分工效率、信息传递、流动性、价格发现
优化资源配置 促进产业集中
生产的高度社会化必然导致产业集中
10
美国的五次并购浪潮
次 数
时期
特征
表现
1 19世纪末~20世纪初 横向并购 出现垄断企业（1870）
商业银行不能投资非银行金融机构不包括在海外投资注册的一些非银行金融机构中信控股以citic为基础平安控股以保险业为主体产业资本形成的控股集团1山东电力2海尔集团全资海尔财务公司鞍山信托青岛商业银行控股长江证券第一大股东与纽约人寿建立寿险公司3德隆集团4宝钢集团招商局集团红塔集团希望集团华能集团华侨城集团等20213212727第27页股本资本市场债券资本市场投资银行企业融资收购兼并固定收益项目融资债券市场运作股票销售与交易证券销售经纪及衍生产品交易资产管理强积金委托基金管理及托管中银国际亚洲中银国际证券北京中银国际英国中银国际证券有限责任公司中银国际融资中银国际资产管理中银集团信托人中银国际直接投资管理中银国际英国保诚资产管理中银国际英国保诚信托中银国际证券香港中银国际研究中银国际新加坡中银国际控股有限公司20213212828中国金融控股公司组织结构图20213212929本资料来源2021321309春去春又回新桃换旧符
《投资银行学》题库+答案
《投资银行学》题库+答案一、单选题（共40题，每题1分，共40分）1、投资银行区别于一般性咨询、中介服务业的重要标志( )A、服务于货币市场B、属于金融服务业C、服务于资本市场D、属于智力密集型行业正确答案：B2、从商业模式而言投资银行的收入以( )为主A、手续费B、贴现C、存贷款利差D、佣金正确答案：D3、不属于战略并购类型的是? ( )A、渗透战略B、扩张战略C、专业化战略D、多元化战略正确答案：C4、下列属于独立的专业性投资银行的是( )A、摩根大通银行B、美林公司C、美国通用公司D、瑞士信贷集团正确答案：B5、从 19 世纪末开始,以美国为代表的市场经济体共发生了 ( ) 次系统性并购浪潮,每一次并购浪潮都显著加快了经济结构的调整和经济发展方式的转变。
A、4B、7C、5D、6正确答案：C6、2009 年 4 月 29 日,某股份有限公司上网定价发行 3000 万股,公司注册股本为 6000 万股,2009 年盈利预测中的利润总额为 9000 万元人民币,净利润为 6000 万元人民币,那么,加权平均法下的每股净利润为( ) 。
A、0.75 元人民币B、0.65 元人民币C、0.83 元人民币D、0.72 元人民币正确答案：A7、公司成功并购的重要前提是什么? ( )A、并购公司B、并购方自己C、并购方向D、并购绩效正确答案：C8、关于在创业板上市公司首次公开发行股票的核准程序,下列说法中不正确的是 ( ) 。
A、保荐机构应当对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见B、中国证监会收到申请文件后,在 5 个工作日内作出是否受理的决定C、发行人应当自中国证监会核准之日起 6 个月内发行股票D、股票发行申请未获核准的,发行人可自中国证监会作出不予核准决定之日起 3 个月后再次提出股票发行申请正确答案：D9、发行公司债券的上市公司应当为债券持有人聘请 ( ) 。
A、债券受托管理人B、担保人C、经纪人D、信用增级机构正确答案：A10、有下列哪种情形之一的,为拥有上市公司控制权。
投资银行学-投资银行资产管理业务
第二节 投资银行资产管理业务的分类及特点
一、投资银行资产管理业务的分类 （二）我国投资银行资产管理业务的分类
根据中国证监会的分类规定，我国投资银行可以开展的资产 管理业务主要分为三类：
1.定向资产管理业务 2.集合资产管理业务 3.专项资产管理业务
第二节 投资银行资产管理业务的分类及特点
一、投资银行资产管理业务的分类
第一节 投资银行资产管理业务概述及发展
二、资产管理业务发展 3.高盛 高盛（Goldman Sachs）是全世界历史最悠久及规模最大的 投资银行之一，成立于1869年。由一位从事企业商业票据生意的 德国裔犹太移民Marcus Goldman建立。在19世纪90年代到第 一次世界大战期间，高盛的投资银行业务开始形成，但与商业银 行没有区分。20世纪初。股票包销包括首次公开募股业务使高盛 成为真正的投资银行，高盛公司将私人理财作为其资金管理的一 个重心，其特色在于专门和一些有钱的个人和家庭打交道，个人 客户投资必须在500万美元以上。1996年高盛收购了英国CIN基 金管理公司，其中一共管理了250亿美元的养老金，随后管理着 50亿美元的自由资产管理公司也加盟了高盛。在2008年的金融危 机中，高盛由独立投资银行模式转型为接受美联储监管的银行控 股公司。
第一节 投资银行资产管理业务概述及发展
二、资产管理业务发展 2.美林 美林公司（Merrill Lynch & Co.）创办于1914年，于1976 年成立资产管理子公司，同时经营个人及机构的资产管理业务。 先后推出现金管理账户、货币市场基金以及财务基金等金融创新 产品，以便更有效地进行资产管理。1997年3月，美林将原来的 私人客户部分成美国私人客户部、国际私人客户部和资产管理部 ，以加强个人资产管理业务。1996年和1997年，美林分别兼并 了Hotchkis and Wiley公司与总部在英国的Mercury资产管理公 司。使美林集团管理下的资产规模在1997年达到4460亿美元， 超过了摩根士丹利添惠公司，其资产管理业务达到世界水平。 2008年，美林公司受次贷危机影响亏损严重，被美国银行收 购。
投资银行学整理版
投资银行学何小峰黄嵩李智娟张伟中国发展出版社第一章投资银行概论本章概要投资银行是主营资本市场业务的金融机构，是证券信用和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场的核心中介和成熟金融体系的重要主体，它的主要作用是把资金使用者和资金供给者直接联系起来，为双方寻求最优的风险和收益关系，即它是对资产进行有效分配和交换的中介。
由于资源的有效分配确保了自由市场制度的高效运作，因此投资银行也被人称为市场经济运行的核心。
第1节投资银行的含义§1什么是投资银行投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融机构。
就目前而言，资本市场业务（或投资银行业务）主要包括证券承销、证券交易、兼并收购、资金管理、项目融资、风险投资、信贷资产证券化等。
§2投资银行和商业银行的共性和差异共性：投资银行和商业银行是现代金融市场中两类最重要的中介机构，从本质上来讲，投资银行和商业银行都是资金盈余者和资金短缺者之间的中介，一方面能够使资金供给者能够充分利用多余资金以获取收益；另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。
从这个意义上来讲，二者的功能是相同的。
差异：（1）从融资的方式来看：投资银行进行的是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行进行的是间接融资，并侧重短期融资。
（2）从基础业务来看：投资银行的基础业务是证券承销；而商业银行的基础业务是存贷款。
（3）从业务活动的领域来看：投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业银行主要是在货币市场开展业务。
（4）从利润的来源来看：投资银行是靠收取客户支付的佣金；而商业银行靠的是存贷款之间的利率差。
（5）从经营的理念上来看：投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳健与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。
（6）从监管机构来看：投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理。
第2节投资银行的行业模式对投资银行业来说，其行业模式由它的内在价值和思维方式两个部分构成。
《投资银行管理》课件
03 风险管理
对投资银行的风险管理进行监 督，确保其具备完善的风险识 别、评估、控制和处置机制。
0 资本充足率 4对投资银行的资本充足率进行
监管，确保其具备足够的资本 实力来抵御风险。
05
投资银行的未来发展
金融科技对投资银行的影响
的限额，以控制信用风险敞口。
监控和处置风险敞口
03
通过持续监控和及时处置，降低信用风险敞口对投资银行造成
的损失。
操作风险管理
业务流程风险管理
通过优化业务流程、加强 内部控制等手段，降低因 业务流程缺陷导致的操作
风险。
信息技术系统风险管理
通过保障信息技术系统的 稳定性和安全性，降低因 系统故障或数据泄露等导
详细描述
评估过程应包括对现有内部控制活动的测试，以及对其是否能有效预防和检测 错误和违规行为的评估。此外，还应考虑内部控制的成本效益，以确保其有效 性。
04
投资银行监管
投资银行监管的必要性
保护投资者利益
通过监管确保投资银行的业务活动合规，降低投资者面临的风险， 保障投资者的合法权益。
维护市场秩序
《投资银行管理》ppt课件
CONTENTS
• 投资银行概述 • 投资银行风险管理 • 投资银行内部控制 • 投资银行监管 • 投资银行的未来发展
01
投资银行概述
投资银行的定义
01
投资银行：指主要从事证券承销 、交易、企业融资、并购等业务 的金融机构。
02
区别于商业银行和证券公司，投 资银行不吸收存款，主要收入来 源于证券承销和交易业务。
股票和商品风险管
理
投资银行学
正常的经 济金融秩 序作为一 种公共品
由于没有有效的供 给激励，只能通过 政府监管部门来承 担提供正常的经济 金融秩序的责任。
追逐说
“追逐论” 认为最初反对管制的被 管制者对管制极其熟悉后，便试图影响管 制者，通过立法或行政权力使管制能给他
们带来利益，管制的初衷由保护消费者逐
渐演变为保护被管制者。 追逐说将管制者与被管制者视为搏 弈中的猫与鼠，最终是管制对被管制者有 利，因而主张放弃管制。
无法正确引导资金 的流向，导致证券 市场效率的丧失。
公共利益学说
任何人都可以免费地 享受一个稳定、公平 而有效的金融体系提 供的信心和便利 任何人享受上 述好处的同时 并不会妨碍别 人享受同样的 好处
因此，经济学家主张政府 介入金融市场的监管以降低社 会成本。资本市场是金融市场 的重要组成部分，投资银行是 资本市场上的主力机构之一， 因而也必然是政府金融监管的 对象之一。
缺点
一是由于集中监管涉及面广、技 术性强，因而在很多情况下需要 其他部门的配合与支持。 二是监管机构代表政府对证券市 场和投资银行进行监管，很可能 产生过多的行政干预，从而会影 响证券市场的市场效率。
自律型监管模式及其特点
自律型监管模式是指国家除了某些必要的立法之外，较少干预投资银行 业，对投资银行及其业务活动的监管主要通过自律组织和投资银行自己来进 行实行这类模式的典型代表有：英国、新加坡和香港。
第四节 投资银行业监管概述 投资银行业监管的模式和特点 投资银行业的监管内容 补充知识（金融危机）
第一节
投资银行业监管概述
一、投资银行业监管的含义 二、投资银行业监管的演变与发展 三、投资银行业监管的重要理论学说 四、投资银行业监管的目标和原则
没有建立实施对投资银行统 一监管的机构。
投资银行学-投资银行的风险管理
但是，高风险并不能确保高收益，所以，投资银行业务管理的
轴心就不是资产负债比例管理，而是风险与收益的对应管理:在
收益性、安全性、流动性三者协调统一的基础上，合理开展低、
中、高不同风险程度的业务，尽可能以最小的综合风险来获取
最大的收益。
第一节 投资银行风险的含义及类型
行定量分析。在这个过程中，有三个要求:
1.尽可能进行全面的分析;
2.一定要遵循动态原则;
3.在投资银行风险管理中，各个部门要通力合作。
第二节 投资银行的风险管理的理论基础
和方法
二、风险管理的流程
(三)风险控制
风险控制是风险管理者采取各种措施和方法，消灭或减少风
险事件发生的各种可能性，或减少风险事件发生时造成的损失。
条件、描述风险的特征并评价风险影响的过程。风险识别是风险
管理中首要也是最重要的一步，只有全面而准确地判断风险的来
源才能进行正确的风险决策和风险控制。
投资风险的识别具有以下几个特点：
1.投资风险的识别是一项复杂的系统工程;
2.投资风险识别是一个连续的过程;
3.投资风险识别是一个长期过程;
4.投资风险识别的目的是衡量和应对风险。
其他风险爆发的主要诱因，它导致投资银行对其他风险管理效
率的降低，造成投资银行蒙受重大损失。
第二节 投资银行的风险管理的理论基础
和方法
目
一、风险管理的理论基础
录
二、风险管理的流程
三、风险管理的基本策略
11
第二节 投资银行的风险管理的理论基础
和方法
一、风险管理的理论基础
(一)资产组合理论
资产组合理论亦称“资产结构理论”，是投资银行资产管理
投资银行学随堂练习参考答案
投资银行学第一章投资银行学概述1.单选题作为 ,投资银行代表着买卖双方,接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金A. 证券做市商B. 证券交易商C. 证券经纪商D. 证券承销商参考答案：C2.单选题美国的高盛公司Goldman Sachs、美林公司Merrill Lynch、摩根斯丹利公司Morgan Stanley等属于A. 独立的专业性投资银行B. 商业银行拥有的投资银行C. 全能性银行直接经营投资银行业务D. 大型跨国公司所兴办的财务公司或金融公司参考答案：A3.单选题证券发行与承销业务也称为A. 证券交易业务B. 证券做市业务C. 一级市场业务D. 二级市场业务参考答案：C4.单选题投资银行在一级市场担任的主要角色是A. 承销商B. 做市商C. 经纪商D.财经顾问参考答案：A5.单选题与商业银行比较,投资银行的主要特点不包括A. 以直接融资为主B. 主要以佣金收入为主C. 只为资金需求者提供融资服务D. 主要服务于资本市场,通常由证券监管当局监管参考答案：C6.单选题下列关于投资银行的说法,错误的是A. 是主要金融中介之一B. 主要服务于资本市场C. 有的还参与部分货币市场业务D. 只从事证券发行承销业务参考答案：D7.单选题以下业务中,哪项不属于现代投资银行的业务A. 商业信贷发放业务B. 证券交易C. 证券发行承销D. 兼并与收购参考答案：A8.单选题投资银行的核心利润来源通常是A．存贷利差 B．保证金利息 C．服务佣金 D．风险投资参考答案：C9.单选题下列不是投资银行在二级市场上一般扮演的角色A．投机商 B．自营商 C．经纪商 D．做市商参考答案：A10.单选题投资银行的部门主要从事公司企业包括上市公司与非上市公司的分析研究,向本公司其它部门和社会公众提供投资价值分析结论;A. 宏观研究B. 行业研究C. 公司研究D. 发展战略研究参考答案：C11.单选题在我国,综合类证券公司的业务范围不包括A. 证券代理买卖B. 自有及受托资产管理C. 证券承销D. 证券投资咨询含财务顾问参考答案：B12.判断题从融资功能和方式而言,投资银行以间接融资为主,而商业银行以直接融资为主;参考答案：×13.判断题投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物,是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一;参考答案：√14.判断题早期的投资银行主要从事证券发行承销和证券交易业务,而目前的投资银行业务已经涉及到了几乎全部的资本市场业务、部分货币市场业务以及金融衍生产品市场业务; 参考答案：√15.判断题投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行Merchant bank;参考答案：×16.判断题从机构的性质而言,投资银行和商业银行同属于金融中介机构,其职能都是为投资者提供投资机会,为资金需求者提供融资服务;参考答案：√第二章股份有限公司与首次公开发行1.单选题证券发行者为扩充经营,按照一定的法律规定和发行程序,向投资者出售新证券所形成的市场称为A. 交易所市场B. 场外市场C. 一级市场D. 二级市场参考答案：C2.单选题是股份有限公司首次发行股票时就发行中的有关事项向公众作出披露,并向特定或非特定投资人提出购买或销售其股票的要约或要约邀请的法律文件;A. 招股说明书B. 盈利预测的审核函C. 发行人法律意见书和律师工作报告D. 审计报告参考答案：A3.单选题超额配售选择权指发行人授予主承销商的一项选择权,获此授权的主承销商可以按统一发行价格超额发售不超过比例的股份;A．10% B．15% C．20% D．25%参考答案：B4.单选题以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是 ;A．发行人主营业务发展前景 B．产品价格有无上升的潜在空间C．投资项目的投产预期和盈利预期 D．发行人所处行业的发展状况参考答案：D5.单选题股票发行股价中的现金流贴现模型不包括A．红利贴现模型 B．债权资本现金流贴现模型C．股权资本自由现金流贴现模型 D．自由现金流贴现模型参考答案：B6.单选题超额配售选择权这种发行方式可用于 ;A．首次公开发行 B．上市公司增发新股C．配股 D．首次公开发行和上市公司增发新股参考答案：D7.单选题利用市盈率法对股票进行估值,应按下列顺序进行;①计算二级市场的平均市盈率②计算发行人每股收益③结合市场拟估发行人的市盈率④依据估值市盈率与每股收益的乘积决定股票价格A．①②③④ B．①②③④C．①②④③ D．②①④③参考答案：B8.单选题股票发行中,投资银行采用余额包销方式时,发行失败风险主要由 ;A．发行人承担 B．发行人和投资银行承担C．投资银行承担 D．都不承担参考答案：C9.单选题如果一家公司的股价不变,市盈率是6倍,每年的净利润增长率是30%,那么,3年后这家公司的市盈率是倍;A．2.731 B．8C．10.731 D．4参考答案：A10.单选题我国国债交易品种最多,交易量最大的市场是 ;A．沪深证券交易所市场 B．柜台市场C．粉红单市场 D．银行间债券市场参考答案：D11.单选题下列不属于股票发行包销的特点 ;A. 包销的费用低于代销B. 包销的费用高于代销C. 发行人可以迅速可靠地获得资金D. 股票发行风险转移参考答案：A12.判断题股份有限公司由其性质所决定在其设立之时或者设立之后都可以上社会公众发行股份募集资金;参考答案：√13.判断题在超额配售选择权行使期内,如果发行人股票的市场交易价格低于发行价格,主承销商用超额配售股票获得资金,以高于发行价的价格从集中竞价交易市场购买发行人的股票,分配给提出认购申请的投资者;参考答案：×第三章上市公司再融资1.单选题股票的发行募集方式分为公募发行和私募发行,在我国,公募发行主要涉及的类型不包括A. 首次股票公开发行IPOB. 上市公司再融资所进行的增资发行C. 上市公司面向老股东的配股发行D. 向特定机构或大股东进行的配售参考答案：D2.单选题可转换公司债券是指A. 可转换为一般公司债券的股份B. 可转换为一般公司债务的债券C. 可转换为公司股份的债券D. 可转换为公司债券的股票参考答案：C3.单选题是指公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时,公司按事先约定的价格买回未转股的可转换债券 ;A. 回购B. 回售C. 购回D. 赎回参考答案：D4.单选题赎回条款相当于债券持有人在购买可转换公司债券时 ;A. 无条件出售给发行人的1张美式卖权B. 无条件发售给发行人的1张美式买权C. 无条件向发行人购买的1张美式卖权D. 无条件向发行人购买的1张美式买权参考答案：B5.单选题回售条款相当于债券持有人 ;A. 无条件出售给发行人的1张美式卖权B. 无条件向发行人购买的1张美式买权C. 无条件出售给发行人的1张美式买权D. 同时持有发行人出售的1张美式买权参考答案：D6.单选题关于分离交易的可转换公司债券与一般的可转换债券之间的叙述,说法错误的是 ;A. 可转换债券持有人即转股权所有人；而附权证债券在可分离交易的情况下,债券持有人拥有的是单纯的公司债券,不具有转股权B. 可转换债券持有人在行使权利时,将债券按规定的转换比例转换为上市公司股票,债券将不复存在；而附权证债券发行后,权证持有人将按照权证规定的认股价格以现金认购标的股票,对债券不产生直接影响C. 可转换债券持有人的转股权有效期通常等于债券期限,债券发行条款中可以规定若干修正转股价格的条款；而附权证债券的权证有效期通常不等于债券期限,只有在正股除权除息时才调整行权价格和行权比例D. 可转换债券通常是转换成优先股票,附权证债券通常是认购国库券参考答案：D7.单选题以下关于员工持股计划参与认购上市公司非公开发行股票的说法中,不正确的是 ;A. 应当按照关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见的规定履行董事会和股东大会决策程序B. 员工持股计划参与认购不得存在结构化安排C. 应当列示各出资人认购的份额；认购份额不得变化,也不能在各出资人之间重新分配D. 穿透计算是否超过200人时,员工持股计划无论出资人多少,均按照1个人计算参考答案：C8.单选题在再融资审核流程中,反馈意见回复时限通常为日,确有困难的,发行人及保荐机构可书面申请延期回复;A. 5B. 10C. 30D. 60参考答案：C9.判断题按照上市公司证券发行管理办法的规定,上市公司向不特定对象公开募集股份增发比向原股东配售股份配股的对于盈利能力的要求更高;参考答案：×10.判断题增发比较适合历史盈利能力较强、市场和投资者对发行人整体情况和未来发展高度认可、股本摊薄压力较小、筹资量需求较大的发行人;参考答案：√11.判断题分离交易的公司债券与一般的可转换债券之间的区别在于权利载体不同、行权方式不同和权利内容不同;参考答案：√12.判断题定向增发是引入财务投资者或带有融资目的的收购行为的重要方式;参考答案：×第四章债券的发行和承销1.单选题投资银行通过参加投标承购证券,再将其销售给投资者,该种方式在中较为常见：A. 新股首次发行B. 债券特别是国债发行C. 基金发行D. 配股发行参考答案：B2.单选题发行以国家信誉和国家征税能力做保证,通常不存在信用风险,具有很高的投资安全性,所以被人们称为“金边债券”：A．国债 B. 可转换债券 C. 基金 D. 优先股参考答案：A3.单选题某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券称为A 外国债券B 欧洲债券C 亚洲债券D 跨国债券参考答案：A4.单选题目前发达国家的国债发行多采用A 公开招标B 拍卖方式C 承购包销D 代销方式参考答案：B5.单选题被称为无纸化国债的是A 无记名式国债B 凭证式国债C 记账式国债D 金边国债参考答案：C6.单选题一般认为当债券的评级在级以下时就称其为投机级债券;A. “BBB”B. “BB”C. “B”D. “CCC”参考答案：A7.单选题国债发行方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格或利率水平;A. 行政分配B. 承购包销C. 公开招标D. 银行发售参考答案：C8.单选题下列关于国债一级自营商论述正确的是A．一般只能由实力比较雄厚的证券公司作为国债以及自营商B．国债一级自营商要在发行市场上投标或承购国债,在二级市场承担做市商义务C．有了国债一级自营商,国债发行就不会失败D．政策性银行可以充当国债一级自营商参考答案：B9.单选题发行非金融企业债务融资工具短期融资券、中期票据需要在以下哪个机构注册 A．交易商协会 B．发改委 C．证监会 D．中国人民银行参考答案：A10.单选题企业发行中期票据应遵守国家相关法律法规,中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的 ;A. 50%B. 40%C. 30%D. 20%参考答案：B11.判断题如果国债承销价格定价过低,投资者就会倾向于在二级市场上购买已流通的国债,而不是直接购买新发行的国债,从而阻碍国债分销工作顺利进行;参考答案：√12.判断题目前,我国的国债只有记账式国债和凭证式国债两类;参考答案：×13.判断题承购包销方式是由发行人和承销商签订承购包销合同,合同中的有关条款是通过双方协商确定的;参考答案：√14.判断题荷兰式招标标的为利率或利差时,全场最高中标利率或利差为当期国债票面利率或基本利差,各中标机构均按发行价格承销;参考答案：×15.判断题承购包销方式下承销商有义务向市场其它投资者转售国债,而公开招标方式下则没有转售义务;参考答案：√第五章公司并购1.单选题并购企业的双方或多方原属同一产业,生产同类产品;并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手,这种并购方式称为：A．纵向并购 B. 横向并购 C. 新设合并 D. 混合并购参考答案：B2.单选题投资银行主要是以的身份参与公司的资产重组和并购的策划与实施过程：A. 发行承销商B. 做市商C. 项目融资顾问D. 财务顾问参考答案：D3.单选题根据关于企业并购成因的“价值低估论”,企业并购的主要动因是：A. 提高市场占有率B. 追求多元化经营C. 实现规模经济D. 避免较高的新建成本参考答案：D4.单选题按照我国公司法,如果一家优势公司Ａ公司兼并Ｂ公司并获得控制权后,A公司保留,B公司解散取消其法人资格,该方式称为：A. 新设合并B. 吸收合并C. 公司分立D. 杠杆收购参考答案：B5.单选题以下关于企业并购问题的表述,不正确的是A. 企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程B. 并购的过程同时也就是企业重组的过程C. 根据关于企业并购成因的“市场势力论”,企业并购的主要动因是为了实现规模经济D. 过渡与融合不力通常是导致购并绩效不佳的原因之一参考答案：C6.单选题主要考察的是企业未来的盈利能力,为并购股价确定了上限;A. 资产基准法B. 现金流贴现法C. 市场比较法D. 实物期权法参考答案：B7.单选题的理论基础是有效市场理论;A. 资产基准法B. 现金流贴现法C. 市场比较法D. 实物期权法参考答案：C8.单选题当公司被收购时为中层管理人员提供解职补偿的条款被称为A.金降落伞B.银降落伞C.锡降落伞D. 铝降落伞参考答案：B9.单选题在投资银行并购业务中,目标公司定价较常用的方法有：A. 综合评分法B. 期权定价法C. 市盈率定价法D. 现金流量折现定价法参考答案：D10.单选题以下关于企业收购过程中若干操作要点的表述,不正确的有A. 不管是善意收购还是敌意收购,不管是上市公司收购还是非上市公司收购,在收购的具体操作程序方面均没有任何差别B. 较常用的目标公司定价方法包括现金流量折现法、可比公司价值定价法等C. 在我国,若涉及上市公司的收购,应按照公司法、证券法及其它相关法规及时披露有关信息D. 收购方应在充分策划的基础上对收购对象进行全面调研,对收购过程中将会涉及到的财务、法律等相关重大问题,可聘请财务顾问和法律顾问等专业机构参与研究和论证参考答案：A11.判断题根据关于企业并购成因的“价值低估论”,当托宾比率即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比Ｑ>１时,形成并购的可能性小；而当Ｑ<１时,形成并购的可能性较大; 参考答案：√12.判断题杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购,特点是只需少量的资本即可进行,且常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押;参考答案：√13.判断题根据关于企业并购成因的“价值低估论”,企业并购的主要动因是：当目标企业的全部重置成本小于该企业股票市场价格总额时,通过并购扩张就可以避免较高的新建成本;参考答案：×14.判断题公司收购后必须在公司治理、经营战略、管理制度、资源配置等各方面进行重新整合,提高效益,才能达到收购的真正目的;参考答案：√15.判断题混合并购指同时发生水平并购和垂直并购,或并购双方或多方是属于没有关联关系产业的企业,通常发生在某一产业的企业试图进入利润率较高的另一产业时,常与企业的多元化战略相联系;参考答案：√第六章资产证券化1.单选题国际上资产证券化的典型模式是A. 特殊目的公司 SPCB. 特殊目的信托 SPTC. 混合型SPVD. 分离型SPV 参考答案：B2.单选题次贷危机的元凶之一CDO称为A. 信贷违约互换B. 抵押债务债券C. 担保抵押债券D. 本息分离债券参考答案：B3.单选题资产证券化的特点不包括A. 破产隔离B. 以发债人的整体信用为保证C. 证券化D. 资产重组参考答案：B4.单选题下列不属于资产支持证券ABS的是A 住房抵押支持证券B 汽车贷款支持证券C信用卡债权支持证券 D工商企业应收账款支持证券参考答案：A5.单选题资产证券化信用增级中,属于外部增信方式的是A. 超额抵押B. 第三方担保C. 出售者追索权D. 优先次级结构参考答案：B6.单选题资产证券化的特别风险是A. 购买力风险B. 流动性风险C. 第三方风险D. 赎回风险参考答案：C7.单选题资产证券化产品的投资者对风险的偏好各不相同,如货币基金偏好的产品,而寿险则需要投资的产品来匹配负债端的现金流;保险公司主要投资的优先层级,而对冲基金则依托其投研和风控能力青睐的次级产品;A. 短久期,长久期,安全性有保障,风险高B. 长久期,短久期,安全性有保障,风险高C. 短久期,长久期,风险高,安全性有保障D. 长久期,短久期,风险高,安全性有保障参考答案：A8.单选题资产证券化的参与主体很多,需要一套全面的金融模型来满足发行、评级、投资和监管等要求;各类计算围绕现金流展开,对于发行人而言,现金流建模的主要目的是 ;A. 对现金流进行预测以决定信用风险B. 对证券的现金流进行预测来分析投资的风险和回报C. 会计处理D. 对资产的现金流进行预测并找出最佳的结构来实现最低的融资成本参考答案：D9.单选题资产证券化成功的主要驱动力包含 ;A. 资产支持债券的融资成本低于公司信用债的融资成本B. 资产具有稳定的现金流C. 发起方有较强的投资能力,可以高效使用募集资金,通过快速迭代改善资产质量,改善评级,降低成本D. 证券化改良了发起人的报表,节约了经济资本参考答案：B10.单选题租赁企业的特点和银行类似,对资本金有明确的要求；不断滚动发展的租赁业务会导致等一系列问题;A. 报表持续扩张B. 对母公司资本需求增加C. 周转率加快D. 期限错配参考答案：C11.判断题本质上说,债券是经过证券化的贷款;参考答案：√12.判断题过手证券将抵押贷款的各种风险几乎原封不动的转给了投资者;答题：对. 错. 已提交参考答案：√13.判断题特殊目的载体的法律形式有分离型SPV;参考答案：×14.判断题资产证券化的基础资产是指符合法律规定,权属明确,可以产生独立、可预测的现金流的可特定化的财产权利或者财产;参考答案：√15.判断题资产证券化的基本结构中,信用增级机构是核心;参考答案：×16.判断题未来现金流是资产证券化的关键要素之一;参考答案：√第七章项目融资1.单选题在融资方式中,通常是由项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议,把项目建设及运营的特许经营权移交给后者;A. IPO新股发行B. 可转换债券C. BOT项目D. 金融租赁参考答案：C2.单选题以下关于BOT项目融资的表述中错误的是：A. BOT可以看作是政府把一个公用事业项目的开发和经营权暂时移交给了私营企业或私营机构B. 对于那些具有很强社会性的项目如交通或能源项目,BOT是一种不太理想的融资方式C. 在这种融资方式中,通常是有项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议,把项目建设及运营的特许经营权移交给后者D. 项目本身可以用来作担保的资产包括：销售收入、保险、特许协议和项目协议等参考答案：B3.单选题关于项目融资区别于传统融资的表述中,下列哪些说法是错误的 ;A. 贷款取决于项目B. 贷款风险与项目发起人隔绝C. 规模和期限往往超常规D. 发起人不能同时运作多个项目参考答案：D4.单选题是一种以产品所有权为基础的融资模式：在无追索权或有限追索权的前提下,项目公司定期向贷款银行提供一个特定份额的产品量,这部分产品的收益称为项目公司偿还债务的资金来源;A. 产品支付法模式B. 资产证券化模式C. 杠杆租赁模式D. BOT模式参考答案：A5.单选题项目融资安排必须以项目的为基础;A. 完工时间B. 预期现金流C. 达产时间D. 债务偿付时间参考答案：B6.单选题项目融资的资金不可由构成;A 产品销售收入B 股本资金C 准股本资金D 债务资金参考答案：A7.单选题下列哪种项目融资模式不属于BOT模式的变形模式A．BT模式 B．BOO模式 C．PPP模式 D．TOT模式参考答案：C8.单选题项目融资安排必须以项目的为基础;A．完工时间 B．债务偿付时间 C．达产时间 D．预期现金流参考答案：D9.单选题下列不属于投资银行在项目融资中的作用A. 项目的可行性与风险评估B. 确定项目的资金来源、承担的风险及筹措成本C. 估计项目投产后的经营风险D. 通过贷款人获得承诺,以彻底消除项目风险参考答案：D10.多选题在BOT模式中,项目公司以和为基础,向银行借取贷款,筹集项目资金,并以经营收费作为偿还贷款的唯一资金来源;A. 产品所有权B. 特许建设权C. 经营收费权D. 资产参考答案：BC11.判断题在有限追索权的项目融资中,除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外,贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保;贷款行有权向第三方担保人追索,但担保人承担债务的责任,以他们各自提供的担保金额为限;参考答案：√12.判断题项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段,借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源,并以该单位的资产作为借款担保;参考答案：√13.判断题在项目融资中,贷款人除要求以项目资产和项目现金流量为担保外,一般还会要求项目公司或项目主办人提供各项担保;参考答案：√14.判断题设计项目资金结构的核心问题是使项目预期收入现金流与债务偿付支出相互匹配;参考答案：√15.判断题 PPP模式是BOT模式的变化形式之一;参考答案：×第八章资产管理业务1.单选题注重资本长期增值,投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业,这钟风格的基金属于：A. 收入型基金B. 股票型基金C. 平衡型基金D. 成长型基金参考答案：D2.单选题开放式基金的申购与赎回价格主要取决于：A. 基金市场的供求关系B. 基金的发行价格C. 基金的发行规模D. 基金的资产净值参考答案：D3.单选题在我国契约型基金各方当事人关系的法律框架中,负责发起设立基金并对基金资产进行运作的机构是：A. 基金管理人B. 基金托管人C. 基金代销人D. 基金持有人参考答案：A4.单选题以下关于基金管理业务的表述中不正确的有：A. 投资银行可以作为基金的发起人,也可以担任管理人B. 目前以各类投资基金为主体的机构投资者已成为资本市场上的主导力量C. 美国的对冲基金大部分都是公募基金D. 投资银行还可以作为基金的承销人,帮助基金发行人向投资者发售受益凭证参考答案：C5.单选题阳光私募基金的本质是了的私募证券投资基金;A 合法化B 规范化C 透明化D 信托化参考答案：A6.单选题资产管理的特点在于资产的所有人是 ;A 管理人B 客户C 托管人D 基金公司。
投资银行学第九章
图9-2 中信证券公司的风险管理架构
9.2.2 风险管理政策
• 市场风险的管理
市场风险指由于市场交易标的的价格变化而引起的投资银 行收益超预期的波动
• 市场风险管理部全面负责整个公司的市场风险管理及控 制。
• 定期对各业务单位进行风险评估，制定风险限额。 • 确认和计量风险的方法有：VAR分析法、应力分析法、
银行提出。 • 投资银行在年报中，会详细披露其VaR值
• 高盛集团2010年报披露的的VaR值， • 参见表9-2。
表9-2 高盛公司2012年的日均VaR值
（单位：百万美元）
风险类别
利率风险 股权价格风 险 汇率风险 商品价格风 险 分散化效果
总计
2012年 78 16 14 22 -54 86
场景分析法。
• 信用风险的管理
信用风险是指交易对手违约带来损失的风险。
• 信用风险管理由风险管理委员会下设的信用风险小 组全面负责。
• 建立各种信用风险管理政策和控制程序。 • 对风险和收益间的关系进行平衡，对实际和潜在的
信用风险暴露进行预测。
• 操作风险的管理
操作风险是指因交易或管理系统操作不当引致损失的 风险，包括因公司内部失控而产生的风险。
VaR公式
prob(rp<-VaR ) ≤1-c
式中
• Prob——资产价值损失小于可能损失上限的概率； • rp——该项金融资产在持有期△t内的损失； • VaR——置信水平c下处于风险中的价值观察期限
缺少风险管理专职 部门与人员
无风险度量
风险管理职能由各 部门分别负责, 无专 设部门
以业务为单位进行 简单主观估测
成立专设风险管理 部门，集中管理风 险
投资银行学(第九章)
第九章 财务顾问与咨询业务 第一节 财务顾问业务 二、财务顾问的基本功能和作用 (二)作用 1.获取稳定收入——财务顾问业务是一项中介业务，无 须投资银行本身投入大量的资金，就可以获得十分稳定的无 风险收入。中介性是投资银行业务的一大特色，从这个意义 上讲，财务顾问业务是投资银行所有业务的精华所在，投资 银行开展财务顾问业务具有无可替代的重要性。 2.无形效益巨大——任何一桩成功的融资或重组案例都 可大大提高中介机构自身的信誉，同时也是开拓其他业务的 重要桥梁，因此投资银行决定承担某一特定的财务顾问业务 的目的有时并不是为了收取咨询费或分成佣金，而是看中了 这一业务可能产生的一系列元形经济效益。有的著名投资银 行甚至免费担任政府的财务顾问，其缘由也就在于此。
第九章 财务顾问与咨询业务 第二节 投资咨询业务 投资咨询业务与面向融资者的财务顾问业务存在着明显 区别，主要是面向投资者提供服务。 一、证券投资咨询 证券投资咨询是伴随着证券市场投资者队伍的扩大而产 生的一项业务，包括无偿向公众提供的证券投资咨询和面向 特定客户的有偿证券投资咨询。 证券投资咨询主要从事证券市场趋势研ห้องสมุดไป่ตู้、政策效应分 析及其预测，对二级市场运行机理进行有点有面的分析，把 握板块互动和热点问题，对证券市场运行状况作前瞻性研判， 向特定或不特定的投资者提供证券市场走势预测。
第九章 财务顾问与咨询业务 第一节 财务顾问业务 二、财务顾问的基本功能和作用 (一)基本功能分类 2.独立财务顾问 (2)受上市公司或其他有关企业聘请，为上市公司重大关 联交易活动担任财务顾问，出具并向社会披露独立财务顾问 报告； (3)受上市公司或其他有关企业聘请，就要约收购的公允 性、可行性及对中小股东的影响，出具并向社会披露独立财 务顾问意见。
投资银行学(第09章)概要
Futures Trade: 保证金操作
保证金 ： 为确保履行合约而由买卖双方存于交
易帐户的押金。
保证金帐户 ：Margin Account 初始保证金 ：Initial Margin， 开仓时存入保证金帐
户中的保证金金额。
维持保证金 ：Maintenance Margin， 头寸建立后保
证金帐户中的最低保证金金额。
保证金催付 ： Margin Call 。每天交易结束时，如果保证
金帐户余额低于Maintenance Margin
Futures Trade: 保证金操作
维持保证金 ：Maintenance Margin， 头寸建立后保
证金帐户中的最低保证金金额。
盯市 ： Marking to Market，每天交易结束时，
对保证金帐户进行调整
保证金金额一般取决于客户的目标。 A. 投机者与套期保值者 B. 当日交易和价差交易 (day trade and spread transaction)
Arbitrage is a type of transaction in which an investor seeks to profit when the same good sells for different price.
Arbitrage involves locking in a riskless profit by entering simultaneously into transactions in two or more markets.
(1)每一份合约都有买卖双方当事人，合约的执行对买卖双方 都是强制性的。在合约到期时，期货合约的卖方必须按合 约规定交货，合约的买方则必须付款购货。很少有人会把 合约持有到期而进行实际交割的，大多数合约都通过数额 相等、方向相反的交易冲抵掉了。
《投资银行学》课程笔记
《投资银行学》课程笔记第一章：导论一、投资银行概述1. 定义：投资银行是一种专业的金融服务机构，它主要在资本市场上为客户提供各种金融产品和服务，包括但不限于证券承销、并购咨询、资产管理、风险管理、市场研究等。
2. 功能：（1）融资功能：投资银行为企业、政府和其他金融机构提供融资服务，帮助它们通过发行股票、债券等证券来筹集资金。
（2）市场创造与流动性提供：投资银行通过参与证券的一级市场和二级市场，为市场提供流动性，促进证券交易的活跃。
（3）价值发现与定价：投资银行在证券发行和并购活动中，通过专业分析帮助发现资产的价值，并为其定价。
（4）风险管理：投资银行提供各种金融工具和服务，帮助客户管理和对冲市场风险。
3. 重要性：（1）资本市场引擎：投资银行是资本市场发展的引擎，它通过创新金融产品和提升服务质量，推动资本市场的繁荣。
（2）经济增长催化剂：投资银行通过为企业提供融资，促进技术创新和产业升级，从而加速经济增长。
（3）金融市场稳定器：投资银行在风险管理方面的作用有助于维护金融市场的稳定。
二、投资银行的发展历史和组织形式1. 发展历史：（1）早期阶段（19世纪末至20世纪初）：投资银行主要以证券承销和交易为主，业务相对单一。
（2）成长阶段（20世纪中期）：随着金融市场的发展，投资银行业务开始多元化，包括并购、资产管理等。
（3）全球化和金融创新阶段（20世纪末至21世纪初）：投资银行国际化发展，金融创新产品不断涌现，如衍生品、结构性产品等。
（4）金融危机与监管改革（2008年后）：金融危机暴露了投资银行的风险，随后全球范围内加强了金融监管。
2. 组织形式：（1）独立投资银行：专注于投资银行业务，如高盛、摩根士丹利等。
（2）全能银行：提供包括商业银行业务在内的全方位金融服务，如德意志银行、汇丰银行等。
（3）金融控股公司：通过控股多个子公司实现业务多元化，如摩根大通、花旗集团等。
三、投资银行的业务1. 证券发行与承销：（1）股票发行与承销：协助企业进行首次公开发行（IPO）和新股增发，包括尽职调查、估值、路演等。
《投资银行学》课件ppt19投资银行的创新管理
投资银行需要积极探索金融科技的应用，加强与 科技公司的合作，以适应未来市场的变化。
国际化的发展
随着全球经济一体化的深入发 展，投资银行的业务范围和客
户群体也在不断扩大。
投资银行需要加强国际化布 局，提高跨境金融服务能力， 以满足客户在全球范围内开
监管科技的应用
监管机构运用科技手段进行监管，提 高了监管效率和数据收集能力，要求 投资银行适应新的监管环境。
市场竞争的加剧
竞争对手的策略
随着金融市场的竞争加剧，竞争对手采取更加激进的策略，如降低费率、提供 定制化服务等，要求投资银行不断创新以保持竞争优势。
客户需求的变化
客户需求多样化，要求投资银行提供更加个性化和专业化的服务，以满足客户 的需求变化。
《投资银行学》课件ppt19 投资银行的创新管理
目录
• 投资银行概述 • 投资银行的创新管理 • 投资银行的创新实践 • 投资银行的创新挑战与对策 • 未来投资银行的发展趋势
01
投资行是指主要从事证券承销 、交易、企业融资、并购、资产 管理等业务的金融机构。
02
投资银行与商业银行的业务范围 不同，投资银行主要服务于资本 市场，而商业银行主要服务于货 币市场。
服务模式创新是指投资银行在服务流 程、服务渠道和服务内容等方面进行 改进和创新，以提高服务质量、提升 客户体验和满足客户需求。
服务模式创新包括但不限于：线上化 服务、智能化服务、定制化服务等， 这些创新服务模式能够提高服务效率 和客户满意度，降低服务成本和风险。
业务模式的创新
业务模式创新是指投资银行在业务运营、盈利模式和组织架构等方面进行变革和创新，以适应市场变化和客户需求，提高自 身竞争力和盈利能力。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
– 监督、检查会员的执业行为，对违反章程及自律规则的会员给予纪律处分； – 对会员之间、会员与客户之间发生的纠纷进行调解； – 组织证券从业人员资格考试，负责证券从业人员执业资格注册及管理。
12
中国证券公司丑闻
• 协调合作原则
– 各个部门之间的相互协作
7
人力资源管理
• 人才筛选和聘用制度
– 专业的人力资源经理负责
• 投资银行的教育和培训机制
– 长达两年的培训实习期
• 人才使用和评价机制
– 由上级进行年终评定
• 人才激励机制
– 合伙制 – 股份制
8
第二节 政府监管
• 市场准入监管
– 注册制 – 特许制
• 经营活动监管
4
案例：中航油
中国航油（新加坡）是中国航空煤油的垄断供应商。2002及2003年， 中航油在石油期权投机上获得可观收益，盈利占公司利润总额过半。 2003年下半年，中航油预测2004年石油价格将持续低迷，在30美元 /桶的位置上建立了约2百万桶的空头头寸。
但是2004年一开始石油价格就始终处于上升状态，到第二季度末， 中航油账面亏损已达3580万美元。中航油管理层仍然坚信石油价格 将回落，为挽回损失，中航油继续扩大空头头寸，至2004年10月底， 中航油的总头寸为5200万桶。至2004年12月初中航油宣布破产时， 全部头寸累计损失达5.5亿美元。
在接下来的两个月里，李森企图扳回这些损失，他认为股票指数的下 跌只是暂时性的，所以就继续买入日经指数期货，同时卖空日本政府 债券。但是股市继续下跌，李森的头寸损失达到了3亿美元。最后巴 林银行发现，李森累计造成的损失达到14亿美元，超过了巴林银行的 资本金。巴林这家百年老店最终破产，被荷兰国际集团接管。
– 经营报告制度 – 收费标准 – 纯资本比例制度 – 经营管理制度 – 管理费制度
9
政府监管
• 业务活动监管
– 承销业务监管 – 经纪业务监管 – 自营业务监管 – 基金管理业务监管 – 并购业务监管 – 金融创新监管
10
第三节 自律监管
• 优点
– 增强市场的创新和竞争意识 – 投资银行参与规则制定有利于提高监管效率 – 自律组织具有快速反应机制
投资银行内部管理
欧阳良宜 北京大学经济学院
1
内容简介
• 投资银行的内部管理 • 投资银行的政府监管 • 投资银行的自律监管
2
投资银行的风险
• 证券承销风险 • 证券经纪风险 • 证券自营风险 • 基金管理风险 • 并购风险 • 信贷资产证券化风险 • 风险投资业务风险
3
案例：巴林银行倒闭
1992年，巴林银行从伦敦总部往新加坡的下属公司巴林期货公司派遣 了职员尼克李森。1995年1月，东京发生大地震导致股市暴跌。李森 在这之前买进大量日经225指数期货合约，因为他认为日本经济正在 走出低谷。大地震使得李森账面损失大概有1亿美元左右。
从1999年开始，中国不断有证券公司出现经营不善或者违 规丑闻。2001年开始的漫漫熊市更是使得中国的证券公司 大范围出现亏损，不少券商处于岌岌可危的状态，根据 《经济观察报》2004年10月23日的报道，总共有63家券商 被证监会列入“高危券商”名单。
证券公司出现丑闻的主要原因有：
– 大股东挪用公司资金，如闽发证券，金信信托。 – 发展委托理财业务时采用保证收益承诺，如闽发证券。 – 高息发放个人债券筹资，如辽宁证券。 – 挪用客户保证金和客户持有国债，如南方证券。
Hale Waihona Puke 2002年1月 河南证券公司
挪用客户资金5亿，由中原证券收购
2003年5月 珠海证券公司
违规国债回购，盲目投资，第一证券收购
2003年6月 富友证券公司
被中信证券，国都证券，昆仑证券托管
2003年9月 海南证券公司
由金元证券托管
2003年11月 佳木斯证券公司
严重违规经营，由河北财达证券托管
资料来源：《财经》2004年11月1日号，P58-60
信达资产管理公司接管
2004年10月 闽发证券公司
东方资产管理公司接管
2004年10月 辽宁证券公司
信达资产管理公司接管
1998年
中国新技术创业投资公司 国泰君安证券托管，2004年清偿方案公布
2001年
华银国际信托投资公司 广发证券公司托管
2001年
三亚中亚信托投资公司 包头市信托投资公司托管
14
证券公司托管清算一览
日期
机构名称
托管原因及结果
2003年12月 新华证券公司 2004年1月 南方证券公司
2004年9月 2004年9月
德恒证券公司 恒信证券公司 中富证券公司
汉唐证券公司
严重违规经营，由东北证券托管 挪用客户资金80亿，结算透支和国债欠库100亿，委 托理财亏损30亿，证监会及深圳政府联合接管。 华融资产管理公司接管
• 缺陷
– 对投资者利益保护缺乏充分保障 – 监管手段脆弱 – 缺乏统一监管
11
介绍：中国证券业协会
中国证券业协会成立于1991年8月28日，1999年按照《中华人民共和 国证券法》的要求，协会进行了改组 。中国证券业协会的最高权力机 构是由全体会员组成的会员大会，理事会为其执行机构。协会对会员 进行分类管理，会员分为证券公司类、证券投资基金管理公司类、证 券投资咨询机构类和特别会员类等4类，会员入会实行注册制。中国 证券业协会现有会员212家，其中证券公司类118家，证券投资基金管 理公司类15家，证券投资咨询机构类79家，特别会员3家。 证券业协会履行下列职责：
13
证券公司托管清算一览
日期
1999年
机构名称
港澳国际信托投资公司
托管原因及结果
由中银国际收购重组
2001年11月 海南赛格国际信托投资公司 由中信证券托管
2002年6月 中国经济开发信托投资公司 严重违规经营，由人民银行清算
2002年8月 鞍山证券公司
行政清算
2002年9月 大连证券公司
责令关闭
5
风险实务管理
• 风险管理文化 • 风险管理专门机构 • 风险管理原则与指导思想 • 建立与实施风险管理战略 • 风险计量与控制 • 风险管理的事后评估
6
财务管理原则
• 盈利原则
– 盈利率是投资银行财务管理的首要目标
• 稳健原则
– 维持适度的风险是保持长远发展必要的保证
• 效益原则
– 最大限度提高资金的使用效率