铁矿石1601交割分析(一) 即将到港的卡粉交割概算

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1、大商所铁矿石交割品质要求

标准品质量要求

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替代品质量差异与升贴水

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铁矿石采用干基计价，水分是扣重指标。

实物交收时，实测水分按四舍五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为6.32％，扣重6.3％）。

2、品质升贴水

实际交割操作中，卡粉的各项指标皆能达到大商所铁矿石交割品质要求。由于卡粉品位高于交易所的62品位要求3个点左右，所以品位升水30元/吨。

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卖交割成本核算

1、港口现货卡粉采购与指数美金货仓单成本核算对比

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按照333元/吨港口现货采购价格计算仓单成本：333/（1-8%）-30=332。>>>>

美金干吨价格以普氏指数均价+0.5溢价计算，如按照41美金计算，其仓单成本：41*6.5*1.17+30（港杂）-30（品位升水）=312。

港口现货与指数定价美金货仓单成本差异较大的主要原因是高低品溢价差异。对于美金指数货高品溢价目前不到3美金，折合人民币价差约19.5元左右；港口现货高品溢价在30以上。对比来看美金飘货进行卖交割相对合适。

2、卖交割费用

实际交割中，不同港口费用差别较大。对于与港口长期合作的企业，交割费用上灵活性较强。据我们调研，港口交割库对部分客户，现货仓储方面最高有90天的免堆期；入库费可以计入港杂费中。所以对于部分交割客户交割成本相对较低，具体费用主要只是涉及交割费（0.5元/吨），质检费用（1元/吨），期货仓储费（0.5元/吨天，按照10天计算），堆垛费（4.5元/吨），资金成本等，总计约15元/吨。

按照飘货与较低的交割费用计算（312+15=327），目前近月铁矿石期货价格326，若期货价格继续强势上涨，近期到港的卡粉飘货交到盘面上的概率还是很大的。