中兴通讯财务分析

中兴通讯股份有限公司财务分析

第一章引言

1.1 研究的背景和意义

1.2 研究方法

1.3 结构安排

第二章公司概况与战略分析

2.1 公司简介

中兴通讯全称"中兴通讯股份有限公司",是全球领先的综合通信解决方案提供商。公司通过为全球140多个国家和地区的电信运营商提供创新技术与产品解决方案，让全世界用户享有语音、数据、多媒体、无线宽带等全方位沟通。公司成立于1985年，在香港和深圳两地上市，是中国最大的通信设备上市公司。

中兴通讯作为中国综合性的电信设备及服务提供商，拥有无线产品、网络产品、终端产品（手机）三大产品系列，在向全球用户提供多种通信网综合解决方案的同时，还提供专业化、全天候、全方位的优质服务，并逐步涉足国际电信运营业务。2010年中兴通讯营业收入达人民币702.64亿元，国际市场实现营业收入380.66亿元人民币，同比增长27.45％，占整体营业收入的比重达54.18％。其中欧美地区收入同比增长50%，占整体营业收入的比重提升至21％，首次成为中兴通讯海外收入比重最大区域，系统与终端产品均已全面服务于欧美日高端市场的顶级运营商。

中兴通讯坚持以持续技术创新为客户不断创造价值。公司在美国、法国、瑞典、印度、中国等地共设有15个全球研发机构，3万多名国内外研发人员专注于行业技术创新，2010年凭借1863件国际专利申请总量，排名跃居全球第二位，通讯业第一位。公司依托分布于全球的107个分支机构，凭借不断增强的创新能力、突出的灵活

定制能力、日趋完善的交付能力赢得全球客户的信任与合作。

中兴通讯为联合国全球契约组织成员，坚持在全球范围内贯彻可持续发展理念，实现社会、环境及利益相关者的和谐共生。我们运用通信技术帮助不同地区的人们享有平等的通信自由；我们将“创新、融合、绿色”理念贯穿到整个产品生命周期，以及研发、生产、物流、客户服务等全流程，为实现全球性降低能耗和二氧化碳排放不懈努力。我们还在全球范围内开展社区公益和救助行动，参加了印尼海啸、海地及汶川地震等重大自然灾害救助，并成立了中国规模最大的“关爱儿童专项基金”。

未来，中兴通讯将继续致力于引领全球通信产业的发展，应对全球通信领域更趋日新月异的挑战。

2.2 中兴通讯“国际化”战略历程

2.3 中兴通讯行业竞争力分析

第三章中兴通讯财务分析

财务分析，是指财务分析主体利用财务报告及与之有关的其他数据资料，通过计算财务指标，采用一定方法对企业的财务状况和经营成果进行评价和分析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进财务管理工作和优化经济决策提供重要的信息。财务分析的有效价值是通过分析过去和现在，预测未来。在此过程中，财务分析主体对财务分析的要求就是财务分析所要达到的目的。当然，财务分析存在其局限性。资料来源的真实可靠、可比性、时效性，分析方法的局限性等等都会影响财务分析的质量，尽可能去异求同，注意各种指标的综合运用，将各项指标综合权衡;并结合社会经济环境的变化和企业的不同的成长阶段和具体目标进行系统分析;不要机械的掌握标准，善于运用“例外管理”原则，对各种异常事项进行深入剖析。

下面将对中兴通讯的各项财务能力指标结合企业经营状况进行具体分析。

3．1成长性分析

企业的发展能力，也称企业的成长性。它是指企业通过自身的生产经营活动不断扩大积累，从而形成发展能力。它可以体现生产经营的规模，也可以体现销售的规模；

还可以体现经营成果的情况。它是企业的潜在获利能力和资本实力，是衡量和评价企业持续发展的重要内容。

3.1.1 企业成长能力的主要指标

评价企业成长能力的主要指标有：

（1）主营业务收入增长率，它是反映与上年比企业销售收入的增减变动状况。它等于本期的主营业务收入增减额与上期主营业务收入的比值。它体现了主营业务对利润总额的贡献程度，以及对收益的影响程度。通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。因此，利用主营业务收入增长率这一指标可以较好地考查公司的成长性。主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。如果一家公司中能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率，基本上可以认为这家公司具备成长性。

（2）主营利润增长率，即本期主营业务利润增长额与上期主营业务利润的比值。一般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加，但主营业务利润却未相应增加，甚至大幅下降，这样的公司质量不高，投资这样的公司，尤其需要警惕。这里可能蕴藏着巨大的风险，也可能存在资产管理费用居高不下等问题。而营业利润越高，表明企业的市场竞争力越强，发展潜力越大，从而盈利能力也越强。

（3）净利润增长率，即本期净利润增长额再除以上期净利润的比值。净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的增长是公司成长性的基本特征，净利润增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。

（4）总资产增长率，资产代表企业用以获取收入的资源，是企业偿还债务的保障，资产的增长是企业发展的一个重要方面。资产的稳定增长是企业成长性好的标志。它等于期末总资产增长额与平均总资产的比值。

（5）固定资产增长率，即期末固定资产总额减去期初固定资产总额之差除以期初固定资产总额的比值。它反映企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力。

（6）每股收益增长率，即本期的每股收益减去上期每股收益在除以上期每股收益的比值。

3.1.2 中兴通讯成长能力的主要指标分析

表4—1 中兴通讯2001——2010年主要财务指标增长情况

单位：（%)

从财务数据的异常情况来看，中兴通讯2006年净利润增长率和每股收益增长率均出现了大幅下降。除此之外，其他增长率指标比较好，利润的增长和资产的增长比较相符。

2006年增长率的异常，净利润的大幅下降，主要是由于期间费用的大幅增长。2006年营业费用为40.1亿，同比增长达到27.8%。这主要是由于公司在3G、wIMAX 等技术领域的采取加大研发的政策，导致研发人员的大幅增加。营业费用为31.43%，增长3.9%。从企业的经营策略来看，2006年公司实施MTO战略，大力开拓海外市场，为抓住时间，拓展海外市场，加大对研发的投入和海外市场的业务，这些成为中兴日后成长的基石，已经在近两年的公司经营业绩中体现出来。

总体看来，公司的净资产值逐年增加，净资产增长率自2006年起也成持续上升趋势，这也表明公司的盈利能力越来越强，资本的增值能力投资潜力增强，公司的股东价值增加，公司有较强的发展潜力。

3.1.3 中兴通讯主营业务增长率详细分析

由于销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有率、预测企业经营业务的重要指标。不断增加的销售收入，是企业生存的基础和发展的条件。下面将分别从趋势、分区域收入和分业务收入对中兴通讯的主营业务增长率进行详细的分析。

1、主营业务收入增长——趋势分析