国内基金评级机构简介

国内基金评级机构简介

经中国证券业协会（下称“协会”）基金评价业务专家评估工作组评估，并向中国证监会备案，协会近期公布了第一批具备协会会员资格的10家基金评价机构（下称“基金评价机构会员”）名单。其中，证券投资咨询机构及独立基金评价机构3家，分别是晨星资讯（深圳）有限公司、天相投资顾问有限公司、北京济安金信科技有限公司；证券公司4家，分别是中国银河证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、招商证券股份有限公司和上海证券有限责任公司；评奖媒体3家，分别是中国证券报社、上海证券报社和深圳证券时报社有限公司。

一、独立评价机构

（1）晨星咨询（深圳）

Morningstar晨星由现任董事长乔•曼斯威托（Joe Mansueto）于1984年美国创立。旨在为投资者提供专业的财经资讯、基金及股票的分析和评级，以及方便、实用、功能卓著的分析应用软件工具，是目前美国最主要的投资研究机构之一和国际基金评级的权威机构。2003年2月20日晨星中国总部在深圳成立，目前员工人数约900人。晨星坚持对证券和资产的基本面进行分析。对基金和保险产品的分析将追溯至其投资组合的具体证券品种。晨星并不预测股票价格等短期内的市场波动和走势，而是通过计算公司真正的内在价值，判定其市场价格是否背离了公司本身的价值。在投资理财计划方面，晨星认

为，个人投资者应当了解投资的过程和原则，在投资组合层面考虑投资策略和行为。因为能否实现适合个人境况和要求的理财目标，是衡量投资成功与否的唯一标准。

（2）天相投资

天相投资顾问有限公司（简称“天相投顾”）创立于2001年，是经中国证监会批准的，具有证券投资咨询业务和基金评价业务资格的专业投资咨询机构，也是目前唯一经中国证监会批准取得开放式证券投资基金代销业务资格的专业投资咨询机构，是中国最具影响力、最具规模的独立投资融资咨询服务机构之一。天相基金绩效评级对设立满三年半的开放式股票型基金、混合型基金分别进行评价。天相基金绩效评级系统完全基于对基金过去三年的月度净值增长率数据的数量分析，来重点评估基金经风险调整后的收益水平和投资过程反映的投资管理能力（选股能力和择时能力），并据此对基金的投资价值进行综合评定。

（3）济安金信

北京济安金信科技有限公司2001年4月成立，是一家具有金融研究与咨询能力的高科技企业，致力于为国家金融监管、商业银行、基金公司、证券公司、保险公司提供金融工程类高端软件系统与解决方案，并从事广大投资者所需要的商业软件设计、研发、销售以及专业咨询服务。在基金评级与销售适用性方面，公司自主研发的”基金

综合评价系统与基金销售适用性系统”已在平安证券、中投证券、南京证券、山西证券、东海证券等证券公司获得实际应用。

二、证券公司

（1）银河证券基金评级

中国银河证券基金研究中心在2001年推出基金评级，其评级原理与晨星评级基本相似，也同样以5个不同的星级来评定优秀基金，只是在参数侧重点和基金分类标准上略有不同。银河证券基金研究中心的评级原理，主要指标包括收益评价指标，风险评价指标和风险调整后收益指标。在收益评价指标上，综合考虑基金在评价期内的净值增长率、平均季度净值增长率以及平均月度净值增长率，并将基金在每个阶段的净值增长率转换为标准分。合计标准分越高，基金的收益越好。在风险评价指标上，将月度净值增长率的标准差转化为标准分的形式进行评价；对风险调整后收益指标，银河证券则综合考虑基金的收益评价和风险评价，从收益评价的得分减去风险评价的得分，即为风险调整收益标准分。风险调整收益标准分越高，基金整体表现越好。但银河证券基金评级只立足于对单个基金的评价，并没有对基金之间的相关关系做出分析，因此在构造基金组合时，以高星级基金构成的投资组合可能并不是一个有效组合。

（2）海通证券基金评级

海通基金评级的对象为：截至评级日设立满39 个月主动管理的传统封闭式基金、股票开放式、偏股混合型基金、平衡混合型基金，以及满37 个月的纯债债券型基金和货币型基金进行评级。对于QDII 基金、偏债混合型、偏债债券型和保本型基金由于满足条件的不足10 只，暂时不予评级。对于指数基金和结构化基金目前也不予评级。海通基金评级指标分为四大类：简单收益、风险调整收益、持股调整收益和契约因素，从不同角度评价基金的业绩。

（3）招商证券基金评级

海通基金评级的对象为：包括存续期超过36 个月的封闭式基金、股票型开放式基金、混合型开放式基金、债券型基金，以及存续期超过12 个月的货币型基金。保本基金、QDII 基金、绝对收益基金、指数型基金、ETF 和封闭式基金中的结构化分级产品暂时不予评级。海通基金评级的方法为：根据经典投资组合理论，以资本资产定价模型、单指数模型、经风险调整收益指标、以及微观金融市场分析理论中的流动性指标为基础，按照不同类型基金的特点进行评级。对基金单位净值增长率进行单一指标排名。

（4）上海证券基金评级

上海证券基金评价体系目前仅对开放式股票型、债券型、混合型三类基金给出综合与单项指标评级，对指数型、封闭型、货币型、

保本型、QDII 及创新型基金（分级基金、带封闭期的开放式基金等）不进行评级。另外，对于招募说明书没有明确规定股票/权益类资产或者债券/固定收益类资产比例，需要利用历史持仓进行判断（事后分类）的基金不进行评级。上海证券基金评价体系目前仅发布成立时间在42 个月（包括6 个月的建仓时间）以上的股票、混合和债券型三类基金的三年、五年综合评级与单项指标评级。

三、评奖媒体

（1）中证报基金评级

名称：中国基金业金牛奖。

主办：中国证券报社。

协办：中国银河证券股份有限公司、天相投资顾问有限公司、招商证券股份有限公司、海通证券股份有限公司。

评选宗旨：展示中国优秀基金及优秀基金管理公司，提高和扩大基金业在社会上的认同感，引导基金管理人更加注重基金持续回报能力，培育和引导投资人的长期投资理念，推动我国基金业朝着规范健康方向发展。

评选原则：公开、公平、公正。

评选周期：每年评选一次。

评选机构：“中国基金业金牛奖”设评选工作组，负责具体评奖工作。

评选工作组由主办机构中国证券报社，协办机构中国银河证券股