高级财务管理第一章JY课件

❖ 1)理财主体假设
❖ 企业的财务管理工作不是漫无边际的，而是限制在 每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。理 财主体假设明确了财务管理工作的空间范围。
❖ 理财主体应具备以下特点：
（1）理财主体必须有独立的经济利益；
（2）理财主体必须有独立的经营权和财权；
（3）理财主体一定是法律实体，但法律实体并不 一定是理财主体。
金市场筹资和投资等完全处于市场经济条件下的公平交易状态。 市场不会抹杀某一理财主体的优点，也不会无视某一理财主体的 缺点。理财主体的成功和失败，都会公平地在资金市场上得到反 映。
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1.2 财务管理假设（续7）
❖ 3.财务管理假设的构成 ❖ 4)资金增值假设 ❖ 指通过财务管理人员的合理营运，企业资金
❖ 派生假设：理财分期假设
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1.2 财务管理假设（续5）
❖ 3.财务管理假设的构成
❖ 3)有效市场假设——法马（Fama）
❖ （1）弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映 了已蕴涵在证券历史价格中的全部信息。其含义是
，任何投资者如果仅仅根据历史的信息进行交易， 均不会获得额外盈利。
❖ （2）次强式有效市场。证券价格完全反映所有公 开的可用信息。这样，根据一切公开的信息，如公
司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等都不 能获得额外的盈利。
❖ （3）强式有效市场。证券价格完全地反映一切公
开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也
无法获得额外盈利。
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1.2 财务管理假设（续6）
❖ 3.财务管理假设的构成 ❖ 3)有效市场假设——法马（Fama）
❖ 结合我国的理财环境和企业特点，有效市场应具备以下特点： （1）企业需要资金时，能以合理价格在资金市场上筹集到资金。 （2）企业有闲置的资金时，能在市场上找到有效的投资方式。 （3）企业理财上的任何成功和失误，能在资金市场上得到反映。 ❖ 市场公平假设是有效市场假设的派生假设。它是指理财主体在资
高级财务管理
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第一章 总论
❖1.1 财务管理理论结构 ❖1.2 财务管理假设 ❖1.3 财务管理目标 ❖1.4 财务管理课程体系 ❖1.5 高级财务管理的内容
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1.1 财务管理理论结构
❖ 1.财务管理理论结构的概念
❖ 财务管理理论：根据财务管理基本假设所进行的科 学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念 体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开 拓财务管理实践。
❖ 财务管理的理论结构：财务管理理论各组成部分 （或要素）以及这些部分之间的排列关系。
❖ 本书所建立的财务管理理论结构：
以财务管理环境为起点，
以财务管理假设为前提，
以财务管理目标为导向，
由财务管理的基本理论和应用理论构成。 3
1.1 财务管理理论结构（续1）
❖ 2.财务管理理论结构的起点 ❖ 现有理论起点： ❖ 1)财务本质起点论（忽视应用） ❖ 2)假设起点论 ❖ 3)本金起点论（郭复初） ❖ 4)目标起点论
❖ 1)筹资管理理财阶段（传统财务管理阶段）（20 世纪初）
❖ 2)资产管理理财阶段（内部控制财务管理阶段） （二战后）
❖ 3)投资管理理财阶段（20世纪60年代中期） ❖ 4)通货膨胀理财阶段（20世纪70年代末80年代初） ❖ 5)国际经营理财阶段（20世纪80年代中后期）
❖ 因此，提出将财务管理环境作为财务管理理论结
❖ 由理财主体假设可以派生出自主理财假设。
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1.2 财务管理假设（续4）
❖ 3.财务管理假设的构成 ❖ 2)持续经营假设
❖ 指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济 活动。也就是说，除非有相反的证明，否则，将认 为每一个理财主体都会无限期地经营下去。持续经 营假设明确了财务管理工作的时间范围。
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1.2 财务管理假设
❖1.财务管理假设的概念 ❖人们利用自己的知识，根据财务
活动的内在规律和理财环境的要 求所提出的，具有一定事实依据 的假定或假设，是进一步研究财 务管理理论和实践的基本前提。
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1.2 财务管理假设（续1）
❖ 2.财务管理假设的分类
❖ 1)财务管理基本假设
❖ 研究整个财务管理理论体系的假定或设想，它是财务管理实践 活动和理论研究的基本前提。
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1.1 财务管理理论结构（续2）
❖ 2.财务管理理论结构的起点 ❖ 以财务管理环境为起点构建财务管理
理论结构 ❖ 1)宏观环境（经济、政治、法律、社
会文化环境） ❖ 2)微观环境（企业组织形式、企业生
产、采购和销售方式等）
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1.1 财务管理理论结构（续3）
❖ 2.财务管理理论结构的起点 ❖ 财务管理发展的五次浪潮：
的价值可以不断增加。资金增值假设说明了 财务管理存在的现实意义。 ❖ 风险与报酬同增假设是资金增值假设的派生 假设。
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1.2 财务管理假设（续8）
❖ 3.财务管理假设的构成
❖ 5)理性理财假设
❖ 指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的 理财行为也是理性的。即他们都会在众多的方案中，选择最有利 的方案。
❖ 2)财务管理的派生假设
❖ 根据财务管理基本假设引申和发展出来的一些假定和设想。财 务管理派生假设是对基本假设的进一步说明和阐述，与基本假 设互为作用，互为前提，在财务管理理论体系中起着重要作用。
❖ 3)财务管理的具体假设
❖ 为研究某一具体问题而提出的假定和设想。它是以财务管理基 本假设为基础，根据研究某一具体问题的目的而提出的，是构 建某一理论或创建某一具体方法的前提。
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1.2 财务管理假设（续2）
❖ 3.财务管理假设的构成 ❖ 1)理财主体假设－自主理财假设 ❖ 2)持续经营假设－理财分期假设 ❖ 3)有效市场假设－市场公平假设 ❖ 4)资金增值假设－风险与报酬同增假设 ❖ 5)理性理财假设－资金再投资假设
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1.2 财务管理假设（续3）
❖ 3.财务管理假设的构成
构的起点。
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1.1 财务管理理论结构（续4)
❖ 3.财务管理理论结构的构建(图） ❖ 1)财务管理理论的起点、前提与导向 ❖ 起点：财务管理环境；前提：财务管理假设； ❖ 导向：财务管理目标 ❖ 2)财务管理的基本理论 ❖ 财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法 ❖ 3)财务管理通用业务理论 ❖ 筹资管理、投资管理、营运资金管理、分配管理 ❖ 4)财务管理特殊业务理论 ❖ 5)财务管理理论的其他领域（财务管理史等）