船舶融资的实务及法律热点分析
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--替代品：在建船舶抵押、“台州模式”
如何加强银行对船厂的保函服务
调查（市场，船厂、船东资信） 挖掘自身资源（接受在建船舶抵押等新型 担保，并对保函条款进行严格把关） 转变造船、融资模式（在建船舶归船东所 有，买方信贷） 引入第三方（贸易公司、民间资本、国外资 本）
保函条款把握1－管辖与适用法律
--国外法院管辖对开立行有利?
保函条款把握 2－主体
开立保函权限பைடு நூலகம்分支机构）
审批或登记（负债比例管理） --为船厂、船东提供融资便利（提供相 应的信息与证明）
典型保函审批或登记条款
…We hereby confirm that this Letter of Guarantee will be registered with SAFE (State Administration of Foreign Exchange) and confirm further that we have obtained all necessary approvals and authorisation to issue this Letter of Guarantee and that we are authorised to effect payment thereunder in foreign currency in case of authorisation…
明确定义在建船舶 设定在建船舶抵押程序 已有成功案例 立法权限受质疑 仅适用大型船厂、银行 登记因船价增加而变更多次，费力费钱
局限
物权法下的新希望
再次肯定在建船舶可以抵押（1） 引进“浮动抵押”概念（2） 允许浮动抵押在工商管理局进行登记（2） 登记程序相对简便，并无需变更登记（2） 浮动抵押运作原理适合在建船舶（3）
--（1）＋（2）＋（3），有待尝试
台州模式
不得已而为之
船厂结合民间资本（有非法集资、高利贷之嫌） 先造船再卖船（风险大） 船厂退居制造二线（质量差） 新船作二手船卖（产权不明） 主导借贷 择机参与（建造过程，船东预付款） 接受在建船舶抵押、个人担保 协助民间资本与国外船东再议融资安排
综合融资方式（COSCO541）
银行融资
特定造船项目贷款 综合贷款（厦门重工） 预付款还款保函（当前船厂的主要融资需求） 开立信用证 帐户管理 融资租赁（厂房、设备）
--买方(船东)还是卖方(船厂)信贷？
造船（交船前）融资参与方
R/G 船厂 银行 P/B
船厂
船东
船东 银行
远期 租家
在建 船舶
保险人
造船合同 预付款保函 船舶登记文件 租约 保单 借款人的公司文件
结语
保函已成为当前银行融资的主项
在建船舶抵押有待尝试
与民间资本、国外资本共同为船厂
（特别是中小型船厂）融资服务 择机进入国际船舶融资市场
多指点，多交流
林江
john.lin@incelaw.com
保函条款把握 5－转让与再转让
船东融资、再融资的前提条件
能转让的只是权利（应包括索赔权利）
开立行的担保责任不变
审批与登记
--为船厂、船东提供便利（允许转让、再转让，
并提供转让审批或登记的相关信息与证明）
典型保函转让条款
…You may assign the benefits of this Letter of Guarantee to your bank (for the purpose of security for your bank’s financing you to purchase the Vessel) only subject to our prior consent in writing, which should not be unreasonably withheld. Upon assignment, you shall notify us of the assignment…
保函条款把握 3－性质
非履约保函
不涉及违约赔偿责任 与预付款保函相对应
--风险不大，开立条件可降低
典型显示保函性质条款
…we do hereby irrevocably guarantee repayment
to you by the Shipyard of a total amount of USD[●], representing the instalments as you may have paid to Shipyard prior to the delivery of the VESSEL, if and when the same or any part thereof becomes repayable to you from the Shipyard in accordance with Shipbuilding Contract. Should the Shipyard fail to make such repayment, we shall pay you such amount together with interest at the rate of [●] percent per annum within…
--市场风险已现（全球经济、汇率、物价、宏
观调控、信贷紧缩） --船厂（特别是中小型船厂）急需融资
银行未能提供融资的原因
船厂刚建，未评级或未授信
船厂发展快，授信额度已用尽 银行不看好某一造船项目 船厂亏损或有资金危机
预付款退款保函
定义 来源于造船合同 造船项目成败的决定性因素
当前银行的主要融资服务
跨过保函这道坎
在建船舶抵押 台州模式
造船、融资方式“改良”，无需保函
（买方融资）
购买不退款保险
船厂提供其他担保（个人、相关企业）
在建船舶抵押
国际认可（1967年公约）
我国有法可依（海商法），但无例可
循（船舶登记条例）
新发展（江苏的试点办法） 新希望（物权法）
江苏在建船舶抵押试点办法
突破
林 江
1975年1月出生，1996年毕业于上 海海运学院，获管理学学士学位，1999
年毕业于英国南安普顿大学，获法学学
士学位，2001年毕业于英国BPP法学院， 获英格兰及威尔士律师执业资格。现任 上海海事大学法学院讲师、上海海神律 师事务所合伙人，擅长处理有关船舶建 造、融资、修理的非诉、诉讼案件、以 及传统海商、经贸案件。
决定保函的一切（除主体格、生效程序问题）
应与造船合同一致 管辖 － 国内与国外 管辖 － 法院与仲裁 法院管辖 － 排它与非排它 适用法律－通常为管辖地法律 --LMAA仲裁，英国法律适用
典型管辖权与法律适用条款
…This Letter of Guarantee is governed by the Laws of England and is subject to the exclusive jurisdiction of the English Courts to which the parties hereby submit…
R/G 船厂 银行 P/B
船厂
船东
船东 银行
远期 租家
在建 船舶
保险人
预付 款
造船 合同
远期 租约
建造险
新造船买方融资参与方
真正的 船东
项目公司
银行 或银团
船厂 船
租家 保险人
租约
船壳保险 协会保险
买方融资基本文件－签署
贷款协议 船舶抵押 收益转让 保险转让 公司或个人担保 股权质押
船舶融资基本文件－审阅
银行与民间资本合作
买方（新造船）融资
银行的考虑－5C（Condition，Capital Cashflow，Collateral，Charter） 交船前的担保－预付款保函
交船后的担保－船舶抵押、受益转让、保
险转让 --卖方(船厂）与买方（船东）融资结合、转化
造船（交船前）融资参与方
保函条款把握 4－责任
第二性付款责任
如对是否应还款有争议，以最终法院判决 或仲裁裁决定夺 加入银行可以自身名义提起法院或仲裁程 序 --风险不大，开立条件可降低
典型显示第二性责任条款
…However, in the event of any dispute between you and the Shipyard in relation to whether the Shipyard shall be liable to repay the instalment or instalments paid by you and such dispute is submitted either by the Shipyard or by you for arbitration in accordance with Article XII of the Contract and if appealed, for the appeal or appeals, in accordance with English law, we shall be entitled to withhold and defer payment until the arbitration award or if appealed, the final unappealable judgment is published.
造船融资中的法律热点问题
林江
英国英士律师事务所、上海海事大学
前言
航运、造船、融资 市场、参与者、相互作用
认清市场、熟识对手、共求互赢
--实务 v 法律
船舶（造船）融资的特殊性
资本密集 特殊财产 市场波动
信息不畅
--风险产业？
资本密集与市场波动
航运市场与造船市场的联动
造船融资主要方式
银行融资（运用最广泛） 发行债券（法国巴黎银行） 发行股票或上市（中船江南） 兼并、合并、收购（太平洋重工）
预付 款
造船 合同
远期 租约
建造险
当前中国造船市场的特点
船厂市场（80％的预付款）
承接新船世界第一 （2007, 42％) 绝大部分新船出口（2007，79％） 地方船厂占据半壁江山（2007，60％) 民间投资非常活跃（台州） 国外资本待时而入（DNB） --机遇，挑战？
热点问题
国内银行融资(保函、贷款)的条件居高不下 在建船舶抵押有待破冰 中小型船厂因得不到融资而采取“台州模 式”
如何加强银行对船厂的保函服务
调查（市场，船厂、船东资信） 挖掘自身资源（接受在建船舶抵押等新型 担保，并对保函条款进行严格把关） 转变造船、融资模式（在建船舶归船东所 有，买方信贷） 引入第三方（贸易公司、民间资本、国外资 本）
保函条款把握1－管辖与适用法律
--国外法院管辖对开立行有利?
保函条款把握 2－主体
开立保函权限பைடு நூலகம்分支机构）
审批或登记（负债比例管理） --为船厂、船东提供融资便利（提供相 应的信息与证明）
典型保函审批或登记条款
…We hereby confirm that this Letter of Guarantee will be registered with SAFE (State Administration of Foreign Exchange) and confirm further that we have obtained all necessary approvals and authorisation to issue this Letter of Guarantee and that we are authorised to effect payment thereunder in foreign currency in case of authorisation…
明确定义在建船舶 设定在建船舶抵押程序 已有成功案例 立法权限受质疑 仅适用大型船厂、银行 登记因船价增加而变更多次，费力费钱
局限
物权法下的新希望
再次肯定在建船舶可以抵押（1） 引进“浮动抵押”概念（2） 允许浮动抵押在工商管理局进行登记（2） 登记程序相对简便，并无需变更登记（2） 浮动抵押运作原理适合在建船舶（3）
--（1）＋（2）＋（3），有待尝试
台州模式
不得已而为之
船厂结合民间资本（有非法集资、高利贷之嫌） 先造船再卖船（风险大） 船厂退居制造二线（质量差） 新船作二手船卖（产权不明） 主导借贷 择机参与（建造过程，船东预付款） 接受在建船舶抵押、个人担保 协助民间资本与国外船东再议融资安排
综合融资方式（COSCO541）
银行融资
特定造船项目贷款 综合贷款（厦门重工） 预付款还款保函（当前船厂的主要融资需求） 开立信用证 帐户管理 融资租赁（厂房、设备）
--买方(船东)还是卖方(船厂)信贷？
造船（交船前）融资参与方
R/G 船厂 银行 P/B
船厂
船东
船东 银行
远期 租家
在建 船舶
保险人
造船合同 预付款保函 船舶登记文件 租约 保单 借款人的公司文件
结语
保函已成为当前银行融资的主项
在建船舶抵押有待尝试
与民间资本、国外资本共同为船厂
（特别是中小型船厂）融资服务 择机进入国际船舶融资市场
多指点，多交流
林江
john.lin@incelaw.com
保函条款把握 5－转让与再转让
船东融资、再融资的前提条件
能转让的只是权利（应包括索赔权利）
开立行的担保责任不变
审批与登记
--为船厂、船东提供便利（允许转让、再转让，
并提供转让审批或登记的相关信息与证明）
典型保函转让条款
…You may assign the benefits of this Letter of Guarantee to your bank (for the purpose of security for your bank’s financing you to purchase the Vessel) only subject to our prior consent in writing, which should not be unreasonably withheld. Upon assignment, you shall notify us of the assignment…
保函条款把握 3－性质
非履约保函
不涉及违约赔偿责任 与预付款保函相对应
--风险不大，开立条件可降低
典型显示保函性质条款
…we do hereby irrevocably guarantee repayment
to you by the Shipyard of a total amount of USD[●], representing the instalments as you may have paid to Shipyard prior to the delivery of the VESSEL, if and when the same or any part thereof becomes repayable to you from the Shipyard in accordance with Shipbuilding Contract. Should the Shipyard fail to make such repayment, we shall pay you such amount together with interest at the rate of [●] percent per annum within…
--市场风险已现（全球经济、汇率、物价、宏
观调控、信贷紧缩） --船厂（特别是中小型船厂）急需融资
银行未能提供融资的原因
船厂刚建，未评级或未授信
船厂发展快，授信额度已用尽 银行不看好某一造船项目 船厂亏损或有资金危机
预付款退款保函
定义 来源于造船合同 造船项目成败的决定性因素
当前银行的主要融资服务
跨过保函这道坎
在建船舶抵押 台州模式
造船、融资方式“改良”，无需保函
（买方融资）
购买不退款保险
船厂提供其他担保（个人、相关企业）
在建船舶抵押
国际认可（1967年公约）
我国有法可依（海商法），但无例可
循（船舶登记条例）
新发展（江苏的试点办法） 新希望（物权法）
江苏在建船舶抵押试点办法
突破
林 江
1975年1月出生，1996年毕业于上 海海运学院，获管理学学士学位，1999
年毕业于英国南安普顿大学，获法学学
士学位，2001年毕业于英国BPP法学院， 获英格兰及威尔士律师执业资格。现任 上海海事大学法学院讲师、上海海神律 师事务所合伙人，擅长处理有关船舶建 造、融资、修理的非诉、诉讼案件、以 及传统海商、经贸案件。
决定保函的一切（除主体格、生效程序问题）
应与造船合同一致 管辖 － 国内与国外 管辖 － 法院与仲裁 法院管辖 － 排它与非排它 适用法律－通常为管辖地法律 --LMAA仲裁，英国法律适用
典型管辖权与法律适用条款
…This Letter of Guarantee is governed by the Laws of England and is subject to the exclusive jurisdiction of the English Courts to which the parties hereby submit…
R/G 船厂 银行 P/B
船厂
船东
船东 银行
远期 租家
在建 船舶
保险人
预付 款
造船 合同
远期 租约
建造险
新造船买方融资参与方
真正的 船东
项目公司
银行 或银团
船厂 船
租家 保险人
租约
船壳保险 协会保险
买方融资基本文件－签署
贷款协议 船舶抵押 收益转让 保险转让 公司或个人担保 股权质押
船舶融资基本文件－审阅
银行与民间资本合作
买方（新造船）融资
银行的考虑－5C（Condition，Capital Cashflow，Collateral，Charter） 交船前的担保－预付款保函
交船后的担保－船舶抵押、受益转让、保
险转让 --卖方(船厂）与买方（船东）融资结合、转化
造船（交船前）融资参与方
保函条款把握 4－责任
第二性付款责任
如对是否应还款有争议，以最终法院判决 或仲裁裁决定夺 加入银行可以自身名义提起法院或仲裁程 序 --风险不大，开立条件可降低
典型显示第二性责任条款
…However, in the event of any dispute between you and the Shipyard in relation to whether the Shipyard shall be liable to repay the instalment or instalments paid by you and such dispute is submitted either by the Shipyard or by you for arbitration in accordance with Article XII of the Contract and if appealed, for the appeal or appeals, in accordance with English law, we shall be entitled to withhold and defer payment until the arbitration award or if appealed, the final unappealable judgment is published.
造船融资中的法律热点问题
林江
英国英士律师事务所、上海海事大学
前言
航运、造船、融资 市场、参与者、相互作用
认清市场、熟识对手、共求互赢
--实务 v 法律
船舶（造船）融资的特殊性
资本密集 特殊财产 市场波动
信息不畅
--风险产业？
资本密集与市场波动
航运市场与造船市场的联动
造船融资主要方式
银行融资（运用最广泛） 发行债券（法国巴黎银行） 发行股票或上市（中船江南） 兼并、合并、收购（太平洋重工）
预付 款
造船 合同
远期 租约
建造险
当前中国造船市场的特点
船厂市场（80％的预付款）
承接新船世界第一 （2007, 42％) 绝大部分新船出口（2007，79％） 地方船厂占据半壁江山（2007，60％) 民间投资非常活跃（台州） 国外资本待时而入（DNB） --机遇，挑战？
热点问题
国内银行融资(保函、贷款)的条件居高不下 在建船舶抵押有待破冰 中小型船厂因得不到融资而采取“台州模 式”