雅戈尔投资分析

雅戈尔股权投资分析

一、企业概述

雅戈尔集团创建于1979年，经过30多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。2005年集团实现销售收入167.17亿元，同比增长19.88%，实现利润总额10.18亿元，同比增长13.18%,出口创汇7.95亿美元。集团现拥有净资产50多亿元，员工25000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团500强第144位，连续四年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。主打产品雅戈尔衬衫连续十一年获市场综合占有率第一位，西服也连续六年保持市场综合占有率第一位,西服、衬衫、西裤、茄克和领带同为中国名牌产品。旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。

雅戈尔集团在1998年11月19日于上交所上市，但上市之后市场反响并不乐观，尽管大盘在此期间保持平稳渐升的趋势，雅戈尔的股价却一路下滑，在2005年末到达了雅戈尔的历史最低点——3.06。之后随着2006到2007年的大牛市，雅戈尔的股价在2年不到的时间内翻了10倍。股价一路飙升，甚至在2007年4月雅戈尔股价从15.83涨到27.78，涨幅达到75%，同期大盘涨幅仅达20%。同时雅戈尔还持有中国人寿、宁波银行及中信证券股份等近十家公司的股票，这些股票使雅戈尔在2007年1－9月份的投资收益达到了2.236亿美元，占整个公司赢利总额的98.5%，水涨船高，这更加大了投资者雅戈尔在2006到2007年大牛市的迅猛增长的信心。

雅戈尔的大好形势仅到2007年8月就走到末路，伴随着2008年金融危机带来的冲击，股价急速下滑。在经历了2008年末的寒冬之后，雅戈尔的股价逐级回温，呈现稳步增长的状态。

自1993年以来，雅戈尔即开始涉足金融投资，先后针对一些有发展潜力的企业进行了战略投资，随着近年来对金融产业、资源性企业、行业龙头企业等投资业务的进一步深化，金融投资成为集团的探索性产业。2008年，雅戈尔成立凯石投资管理公司，集聚了诸多资深投资管理专家，主要从事投资管理及咨询，投资产业逐渐向专业化、纵深化方面发展。

2009年，雅戈尔集团通过凯石投资参与了多家上市公司的定向增发及多个金融投资项目，投资总额近50亿元，凯石投资也迅速成长为中国最大的私募投资管理公司之一。

雅戈尔主要的股权投资项目(截止2008年6月30日）

投资项目投资金额（万元）股数(万股) 所占比例(%) 中信证券股份有限公司23776.78 4.18

宁波银行股份有限公司18155 7.16

宁波宜科科技实业股份有限公司1890.13 12.84

浙江广博集团股份有限公司983.2 14.95

交通银行股份有限公司84.94 0.001

海通证券股份有限公司358800 10000 2.43

黄山金马股份有限公司30100 4300 13.56

山西阳光焦化集团股份有限公司9240 1500

宁波杭州湾大桥投资开发有限公司13980.7 3.51

宁波金田铜业（集团）股份有限公司13320 3.0453

杭州创业软件股份有限公司3000 16.50

深圳中欧创业投资管理有限公司187.5 187.5

深圳中欧创业投资合作企业3000 3000

雅戈尔公布对外投资项目（2010年2011年8月）

时间被投资公司投资金额（万

元）

认股

价格

认购股数

（万股）

所占

比例

投资金额占雅

戈尔集团股份

有限公司最近

一期经审计净

资产的比例

2010-1-4 苏宁电器股份

有限公司

68,800.00 17.20 4,000.00 0.86 7.64

2010-2-12 长沙中联重工

科技发展股份

有限公司

56,100.00 18.70 3,000.00 1.52 5.73

2010-8-21 宁波东力传动

设备股份有限

公司

8,960.00 12.80 700.00 3.14 0.62

2010-9-17 北汽福田汽车

股份有限公司

25,284.00 18.06 1,400.00 1.33 1.75

2010-10-1 3 徐工集团工程

机械股份有限

公司

119,865.00 30.50 3,930.00 3.81 8.30

2010-10-2 3 宁波银行股份

有限公司

80,722.50 11.45 7,050.00 8.65 5.59

2010-11-2 6 中国国际航空

股份有限公司

57,900.00 11.58 5,000.00 0.39 4.01

2010-12-1 6 凌云工业股份

有限公司

14,725.00 15.50 950.00 2.63 1.02

2010-12-1 6 安徽金种子酒

业股份有限公

司

9,612.00 16.02 600.00 1.08 0.67

2010-12-1 6 上海汽车集团

股份有限公司

120,669.00 13.87 8,700.00 0.94 8.36

2010-12-3 1 山东华鲁恒升

化工股份有限

公司

12,030.20 13.22 910.00 1.43 0.83

2011-1-12 贵州黔源电力

股份有限公司

9,110.00 17.05 534.31 2.62 0.63

2011-3-12 广州市广百股

份有限公司

9,800.00 24.50 400.00 2.10 0.68

2011-3-18 浙江海正药业

股份有限公司

16,640.00 33.28 500.00 0.95 1.15

2011-3-31 浙江海利得新

材料股份有限

公司

7,043.82 18.60 378.70 1.27 0.49

2011-4-20 成都市兴蓉投

资股份有限公

司

20,640.00 17.20 1,200.00 2.08 1.47