经营杠杆分析

分析经营杠杆前十企业其过去十年营业收入及每股收益变化特点

企业的成本按其特征可分为变动成本与固定成本两部分。在相关范围内，企业产销量的变动不会改变其固定成本总额，但它会使企业单位产品所分摊的固定成本发生升降，从而提高或降低企业收益的实现。

经营杠杆大的企业，其销售量的变动导致企业收益的变动非常大。

一般经营杠杆用经营杠杆系数来衡量，即DOL。它是企业息前税前盈余变动率与销售量变动率之间的比率。

观察报表中经营杠杆前十的企业它们过去十年营业收入与每股收益的变化情况，我们有如下发现：

1.过去十年这些企业的营业收入与每股收益变动幅度非常大。

2.除去一些特殊年份，企业的营业收入变化趋势与每股收益变化趋势基本相同。

3.在营业收入大的年份，企业的经营杠杆系数相对较小。

通过查阅资料，可以找到几个理由来解释：首先，经营杠杆越大，销售量的变动会引起利润的更大变动。其次，经营杠杆系数不是固定不变的。在固定成本不变的条件下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小。