浅谈股指期货对我国期货业的影响
股指期货分析报告
股指期货分析报告股指期货作为金融市场中的重要衍生品，对于投资者的资产配置和风险管理具有重要意义。
本文将对股指期货进行全面的分析，以帮助投资者更好地理解其特点和市场表现。
一、股指期货的基本概念股指期货，全称是股票价格指数期货，是以股票市场的价格指数为交易标的物的期货合约。
它的出现为投资者提供了一种对冲股票市场风险、进行套利交易以及投机获利的工具。
与股票交易不同，股指期货采用保证金交易制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金就可以控制较大价值的合约。
同时，股指期货实行的是 T+0 交易制度，当天买入的合约当天就可以卖出，交易灵活性较高。
二、股指期货的主要特点1、杠杆效应股指期货的保证金制度使得投资者可以用较少的资金控制较大规模的合约，从而放大了投资收益和风险。
2、双向交易投资者既可以做多（预期价格上涨），也可以做空（预期价格下跌），增加了市场的交易机会和策略选择。
3、高流动性股指期货市场交易活跃，成交量大，买卖容易，能够迅速实现资产的配置和调整。
4、价格发现功能股指期货的交易价格反映了市场对未来股票市场走势的预期，有助于提前发现股票市场的价格趋势。
三、股指期货对市场的影响1、风险管理为机构投资者和大户提供了有效的风险管理工具，帮助他们对冲股票现货市场的风险，降低市场波动对投资组合的影响。
2、价格发现其交易价格能够引导股票市场的价格走势，提高市场的定价效率。
3、增加市场活跃度吸引更多的投资者参与市场交易，提高市场的流动性和交易规模。
4、促进市场平衡在市场过度上涨或下跌时，通过多空双方的力量对比，起到一定的平衡作用。
四、股指期货的交易策略1、套期保值主要是为了对冲现货市场的风险。
例如，股票多头持有者可以通过卖出股指期货合约来锁定股票价格下跌的风险。
2、趋势交易根据对市场趋势的判断，做多或做空股指期货合约，以获取价格波动带来的收益。
3、套利交易利用股指期货与现货指数之间、不同合约之间的价格差异进行套利，获取无风险或低风险收益。
股指期货的推出对股票市场的影响
股指期货的推出对股票市场的影响背景随着中国经济的不断发展，股票市场成为了重要的投资工具和经济指标。
然而，股票市场的波动和投机行为给经济和社会带来了一定的影响和不稳定因素。
为了加强市场的监管和投资者的保护，中国于2015年推出了股指期货。
股指期货是一种衍生品，它的推出对股票市场有哪些影响？股指期货的基本概念股指期货是一种以股指作为标的物的金融衍生品，它的交易方式和投资价值类似于股票。
股指期货的交易可以在期货交易所进行，投资者可以通过期货经纪人进行交易，赚取差价套利和投机获利。
相比于股票市场，股指期货交易有以下几个特点：1.杠杆效应大：股指期货的杠杆倍数通常在10倍以上，可以大幅增加投资者的收益率和亏损风险。
2.交易时间长：股指期货的交易时间比股票市场更长，可以帮助投资者更好地把握市场走势和交易机会。
3.交易成本低：相比于股票交易，股指期货交易的手续费和印花税等费用相对较低。
股指期货对股票市场的影响股指期货的推出对股票市场有以下几个方面的影响：1. 投资组合和资金流动股指期货的推出可以帮助投资者更好地构建投资组合和管理资产。
投资者可以通过期货市场进行套利、避险和对冲，从而降低风险和增加收益率。
相应地，资金也会从股票市场流向期货市场，影响股票市场的交易量和股价走势。
2. 市场价格发现股指期货的市场价格发现机制可以帮助股票市场更好地反映投资者对股票市场的预期和需求。
投资者可以通过期货市场对股指期货进行交易，从而更好地反映市场的实际需求和预期，推动股票市场价格的合理化和透明化。
3. 风险管理和市场监管股指期货的推出也加强了市场的风险管理和监管。
期货市场的监管和交易规则相对比较严格，可以限制投机和市场操纵行为。
同时，投资者也可以通过期货市场进行风险管理和对冲，降低风险和保护投资组合。
股指期货的风险与挑战股指期货的推出也存在风险和挑战。
首先，股指期货的交易杠杆相对较高，投资者需要谨慎风险控制和资金管理，避免过度投机和亏损。
浅谈沪深300股指期货对我国股票市场的影响
浅谈沪深300股指期货对我国股票市场的影响【摘要】沪深300股指期货作为金融衍生品，在我国股票市场发挥着重要作用。
本文从引言部分介绍了沪深300股指期货的定义、起源和研究目的。
在分析了沪深300股指期货与股票市场的联系、交易特点以及影响因素。
同时探讨了沪深300股指期货对我国股票市场的积极影响和消极影响。
在总结了沪深300股指期货对我国股票市场的总体影响，提出了未来展望，并做出结论总结。
通过本文的研究，揭示了沪深300股指期货在我国股票市场中的重要性和影响，为相关投资者和市场监管部门提供了有益参考。
【关键词】关键词：沪深300股指期货、股票市场、影响、交易特点、积极影响、消极影响、总体影响、展望、结论、起源、研究目的。
1. 引言1.1 什么是沪深300股指期货沪深300股指期货是国内股指期货市场中的一种重要品种，是指以沪深300指数作为标的物进行交易的衍生品。
沪深300指数是由沪深证券交易所联合发布的代表股票市场整体走势的指数，是反映我国A 股市场整体状况的重要指标之一。
沪深300股指期货的交易也是以远期交易为基础，投资者通过交易期货合约来交换未来一定时间内的股指价格变动风险，从而进行投资和对冲操作。
沪深300股指期货的交易机制与股票市场有所不同，但两者之间存在着密切的联系和影响。
投资者可以通过参与沪深300股指期货交易来对股票市场进行定价和套期保值，从而影响股票市场的整体运行情况。
了解和掌握沪深300股指期货的特点和交易规则，对于投资者和市场监管机构都具有重要的意义。
1.2 沪深300股指期货的起源沪深300股指期货的起源可以追溯到2005年4月8日，在上海期货交易所和深圳证券交易所同时上市交易。
沪深300指数是由沪深股市著名的300只大盘股组成，是衡量A股市场整体表现的重要指标。
沪深300股指期货作为股票市场的衍生品，其起源主要是为了满足投资者对于对冲风险、套利交易等需求。
在起源时期，沪深300股指期货的交易量并不高，市场参与者相对较少。
浅析推出股指期货对我国的影响
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三 、 指期 货对 我 国的影 响 股
从 国际 来 看 ， 指 期货对于 促进 股市持 续健 康 发展 、 定和 股 稳 完善 股市 都台 着晕要 作 用 ， 出股指 期 货是我 国深 入体 制改 革特 推 别 足金融体制 改 革的 需要 ， 是不断 完善我 国金 融市场 的需要 ， 足顺 应 经 济全球 化 、实现金 融 际化 的需要 。适 时地 推 出股指 期货 是 股 票 市场 发 展 的必然 趋势 。０ ０年 ４月 ｌ ＿ 我 国 式推 出 以沪 ２１ ６【， ｆ ＿ 深 ３ ０为标 的指 数的 股指 期货 ，从而 结 柬 ｌ中 国没有 股指 期货 的 ０ ｒ 历史。 股指 期货 对我 国证 券 市场 的影响 生要体 现在 以下 儿个 方而 ： 第一 ， 利于 稳定股 市 ， 有 提高 流动性 这 是股 指期货 对证 券 市 场最 置要 的影 响 。９ 年 代 以来 ， 然我 国的证 券 市场 获得 了长足 ０ 虽 发展 ， 市场 质量 不断提 高 。但是 ， 国证 券市场 仍 处在 转轨 阶段 ， 我 市场 还不成 熟 ， 价暴 涨暴 跌现 象 人量 存在 ， 中的主要 原 因之 一 股 其 就足 我 国股 市缺 乏对 冲平 衡 机制 。 长期 以来 ，我 国股市 只 允许做 多 ， 允许做 窄 。而股 指期货 的推 出， 做 成 为 了 町能 。这 样 ， 不 使 做 多者与 做空 者就有 了ｌ等表达 对 场 预期 的机会 ，增 加 了市场 甲 平衡 的制约 力量 ， 有利 于形成 市场 价格 的 内敛 性机 制 ， 利于 加速 有
个必然趋 势， 并提 出了中国推 出股指期货的合理化建议 关键 词 ： 指 期 货 系统 性 风 险 股 市稳 定 股
股指 期 货的 内涵 股 指期 货的 全称是 股票 价格指 数期 货 ，也可称 为股票 指数 期 货、 期指 ， 是指 以股 价指 数为 标的物 的标 准化 余约 ， 方约 定在 未 双 来 的某个特 定 Ｅ期 ， 以按 照事 先确 定的股 价指 数 的大 小 ， 行标 ｊ 可 进 的指 数 的买卖 。股指 期货 是人 们为 管理股 市 风险而 创造 的一 种衍 生金 融：具 。 指期货 交 易与 股票期 货交 易都 足转 移股 票价格 风 Ｉ ： 股 险的手 段 。二者 的 不同之 处在 于 ， 票期 货交 易转 移 的是 个 股 股 票的价 格风 险 ． 重非 系统 性风 险 。而股 指期 货转移 的则整 个标 侧 的股票 的价 格风 险 ， 重系 统性 风险 。 侧 二、 股指 期货 的特 征 第 ， 易对 象为标 的股 票 的综合 价格 指数 ， 非股 票 。商品 交 而 期 货交 易的是有 形 的、 实在在 的商 品， 实 而股 指期 货交 易 的则是 无 形 的股票 价格 指数 ， 而可 以节省 仓储 费等 。 从 第二 ， 采用 保证 金交 易制 ， 具有 尚杠 杆性 。股指 期 货作为 一种 期货 ， 与一 般 的期货 交易 一样 ， 采用 保证 金制 投 资者只 需交 纳合 约金额 的 ｌ％， 可 以买入 股指 期货 ， Ｏ 就 这样 就产 生 了高杠杆 效应 。 当投 资者对 股市 未来 走势 预测 准确 时， 以获 得高 额利润 。 是 ， 可 但 如 果对 股市 走势 预测错 误 ， 其损 失也 足 巨人 的 。尤其 在我 国 ， 指 股 期 货的保证 金最少 要 ５ 万， Ｏ 这种 大额交 易使得 获利或损 失额更 大 。 第 三，能够 规 避系 统性 风险 。股票 市场 Ｌ的风险 分为 系统 性 风 险与非 系统 性风 险。 非系 统性风 险 可 以通 过构 建投 资组 合消 除， 而 系统性 风 险一般 很难 通过投 资组 合消除和 降低 。股 指期货 可 以 『 时规避 系统性 风 险和非 系统性 风险 ： ‘ 耐 ， 指期 货 以…缬ｌ 方 股 股 票 的价格 为标 的 ， 而实现 了用投 资组 合的方 式规 避非 系统 性风 从 险 的 目的 ； 另一方 面 ， 指期 货 以合约 的方式 确定 未来某 一天 股票 股 的价格 ， 这样 当股 价 因系统性 风险 而波动 时 ， 投资者 就可 以拜 期货 Ｊ 市场 卜 的收 益来 弥补 现货 市场 Ｉ － ． 失。 的损 第 网 ，可 以进 行套 期 保值 。股票 价格 与股祭 价格 指 数是 同方 向、 同幅度变 动 的 。 于这一 原理 ， 麟 若投 资者 想在 将来 某 一天 买入 股 票 ， 又担 心未 来股 价 上涨 ， 可 以在 现 在买 入股 指期 货 ， 但 就 当股 价 真的上 涨 时， 以川期 货市场 的收 益来 弥补现 货市 场 的亏损 ； 可 若 投 资者想 在将 来某 一天卖 ｉ股 票 ， 又担心 未来 股价 降 ， ｛ ＿ ＿ ： 但 其可 以 在现 在卖 出股 指期 货 以实现 套期 保值 。另外 ，股 指期 货为投 资者 提 供了更 多的投 资工 具 ， 高 了股 市 交易 的活跃 程度 ， 提 减轻集 中抛 售对 股 ｍ价格 的冲 击 ， 利。 稳定股 市。 有 －
浅析股指期货对股票市场的影响
浅析股指期货对股票市场的影响股指期货是一种业已发展成熟,具有规避风险、套期保值、完善金融市场架构的重要作用。
我国资本市场要得到进一步的发展,就需要建立制度完善的股指期货市场。
本文借鉴国际经验,从正反两个方面分析了股指期货对股票市场的影响,在此基础上对股指期货在中国发展的可行性进行了简要的评述。
标签：股指期货股票市场积极影响负面影响一、股指期货的概念股指期货是股票指数期货(stock index futures)的简称,是以股价指数为标的的一种金融期货,买卖双方根据事先的约定,同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。
股指期货自上世纪80年代初期推出以来,历经20余年的发展,已经成为最重要、最成功的金融衍生产品,其特点在于,股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品,也不是具体的金融工具,而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形指数,虚拟性较高;其价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的;股指期货合约到期后进行现金交割,即合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金,即可交割了结交易。
因上述的其自身特点,股指期货的交易就存在利用股指期货与现货指数之间价格差异进行套利的机会。
狭义的股指期货套利是指股指期货和现货指数之间的套利。
由于股指期货和现货指数之间存在密切的关系,一旦两者之间出现不合理的价格偏离,且偏离程度超过交易成本,就产生套利机会。
投资者可以同时买入被低估的一方,卖出被高估的一方,当股指期货价格在到期日或之前向正常状态回归时,即可通过反向交易赚取一定的利润。
套利的存在为股指期货功能的正常发挥提供了保障,股指期货也就拥有了价格发现、套期保值、套利和投机等功能,满足投资者多元化的投资要求,因此成为了广受欢迎的金融衍生工具。
二、股指期货对股票市场的积极影响分析1.吸引各方投资者,扩大市场规模前文中提到,股指期货具有套期保值、套利投机等多种功能,且交易方便,运作所需资金较少,对于包括机构投资者、投机者和普通投资者在内的各方投资者都具有较强的吸引力。
论我国股指期货的影响
股指 期货 是沪 深３ ０ 数 的金融 衍生 产 品 ，其 对 中国Ａ股市 场产 ０指 生影 响 只能循 着 “ 四大合 约一 沪深３ ０ ０ 指数 一沪 深３ ０ ０ 成份股 一 沪深 两市 ”的 路径 。从理 论 上说 ，只要 投 资者 远离 沪 深３ ０ ０ 成份 股 ，尤 其远 离其 中 的权重 股 ，就不 会受 到股 指期货 的直 接影 响 。但 由于沪 深３ ０ 份股 涵盖 两 市 的大 型 龙头 企业 ，具有 广 泛 的代 表性 ，故 沪 ０成 深３ ０ ０ 指数 对 沪深 两 市举 足 轻重 ，不少 权 重股 走 势往 往 “ 一 发而 牵 动全 身 ”。 国内投 资者 或者 应该 避而 远之 ，早做 准 备 ，考 虑好 应对 策略 。
论 我 国 股 指 期 货 的 影 响
蒲 斌
（ 川 大 学 经 济 学 院 四 川 成 都 ６１ ０ ４ 四 ０６ ）
摘 要 ：２ ｌ年４ ６ ｏ ｏ ４１ 日，沪深３ ｏ ｏ 股指期 货合约上 市交易 ，宣告 了我 国股 市近２ 年 来 “ ０ 只能做 多不能做 空”的 “ 单边市”格局 终结 ，揭开 了我 国资 本 市场的又一新篇 章。本 文详 细分析 了股 指期 货推 出后 对我 国股票 市场 、机构投 资者以及 中小股 民的影响 ，并针 对股指期 货的影响对 中小股 民提 出了一 些建议和对策 。 股 票 市场 波 动 性 的 影 响 ．
从 短期来 看 ，由于股指 期 货与 预期 相联 系 ，不 确定 性 更大 ，价 格 波动 往往 更为 激烈 ，这 种价 格波 动又 通过 期货 价格 与现 货市 场价 格 之间 的联 系迅 速影 响股 票现 货市 场 的价格 ，增 大 了现 货 市场 的价 格 波动 。从 长期来 看 ，由于期 货市 场流 动性 极好 、信 息渠 道畅 通 ， 因此 ，一旦 有信 息影 响大 家对 市场 的预 期 ，就会 很快 地在 期货 市场 上 反映 出来 ，并 且可 以快 速地 传递 到现 货市 场 ，降低 了股 市 中的泡 沫 成分 ，避 免 了现货 价格 变化 的盲 目性 和市 场炒 作行 为 ，使现 货市 场 在长期倾 向于有更小 的波 动性 。 ２ 股指 期货 对股 票市 场 交易量的 影响 ． 从 短期 看 ，由于 股指期 货 具有 交易 成本低 、保 证金 比例低 、杠 杆 倍数 高等 特点 ，股 指期 货 的推 出在短 期 内将会 降低部 分 偏爱 高风 险的投 资者 由股 票市 场转 向期 指市 场 ，产生 一定 的资金 挤 出效应 。 从 长期 看 ，开展 股指 期货 交易 后 ， 由于 吸引 了大 批套 利者 和套 期保 值 者 的加入 ，股 市 的资金 和流 动性 都有 较大 的提 高 ，且 股 市和期 市 交 易量 呈双 向推动 的态势 。 ３ 股指 期货 对股 票 市场股 价走 势的影 响 通 过分 析股 指期 货推 出时 的市 场表 现后 发现 ，几 乎所 有 国家都 呈现 出推 出前上 涨 ，推 出后下 跌 的态势 。我 国也 不例 外 ，出现 了相 同的情 况 。从长 期来 看 ，从海 外 主要证 券市 场具 有代 表性 的指 数期 货 推 出前后 现货 市场 指数 运行 态势 可 以看 出 ，指 数期 货 的推 出不能 改 变标 的物 指数 的 中长期 基本 走势 ，因为决 定指 数 中长期 走势 的还 是 股市 的基本 面 。 二 、股 指期 货对机 构投 资者 的影 响 １ 将提 高机 构投 资者 的风 险管理 水 平 ． 股 指期 货推 出前 ，我 国 的股票 市场 由于市场 机 制不完 善 ，缺少 卖空机 制 ，机构 投 资者一 旦预 见 到股票 价格 将要 下跌 ，往 往 只能选 择卖 出股票 。股 票 指数期 货 推出后 ，机 构投 资 者不但 有 了一种 新 的 投资 品种 ，更重 要 的 是有 了一 个 套 期保 值 、对 冲 系统 性 风 险 的工 具 。机构 投资 者可 以将 现货 市场 上 的风险转 移 到期货 市 场上 ，大大 降低 了投资组 合 的整体风 险 。
美国股指期货市场对我国资本市场的借鉴与启示
浅谈美国股指期货市场对我国资本市场的借鉴与启示摘要：本文简要介绍美国股指期货市场的发展历程，并对算运行机制进行了深入分析。
根据美国经验，结合中国国情，笔者提出了有益于中国股指期货发展的若干建议。
关键词：美国；股指期货中图分类号：f832.5 文献标识码：a 文章编号：1001-828x(2011)01-0008-01一、前言股指期货是现代资本市场中十分成熟的金融期货产品，又称股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的太小，进行标的指数的买卖。
随着我国经济实力的增强和资本市场的发展，推出股指期货已被提上日程。
美国股指期货市场发展时间较长，借鉴美国发展股指期货市场经验，对于我国发展股指期货意义重大。
二、美国股指期货市场发展历程(一)股指期货推出的背景：上世纪70年代，布雷顿森林体系的崩溃，汇率和利率的波动幅度和波动频率加大，股票市场风险加大，投资者迫切想要寻找一种能够规避风险、实现资产增值的金融工具。
1977年，美国堪萨斯城商品交易所(kcbt)成立了—个专门的委员会来创立一种金融工具，最后该交易所决定创立一种以某一种股票指数为基础的期货合约，并认为这将为其带来巨大的经济效益。
这也就是现在的股指期货合约。
(二)股指期货的发展：1982年2月24日，kcbt推出了价值线综合指数期货合约的交易。
世界上第一支股指期货产品诞生。
但在1987年10月19日，也就是著名的“黑色星期五”，美国华尔街股市单日暴跌了近25％，从而引发全球股市重挫。
在此之后，为了防范股票市场的价格大幅下跌，各交易所均采取了多项保障措施，这些措施在1989年10月纽约证券交易所的股价“小幅崩盘”时发挥了异常重要的作用。
上世纪90年代至此次金融危机爆发前，美国的股票指数期货再次进入了蓬勃发展期。
三、美国股指期货市场运行机制研究1.市场机制(1)流动性。
流动性是一个成熟市场所必须的基本特征，当市场缺乏流动性时，市场必将被恐慌淹没，从而导致市场崩盘。
股指期货对我国影响研究
定， 同意 在 未来 某一 个 特 定 的 时间 按 照 双 方 事 先 约 定 的股 价 进 行股 票 指数 交 易 的一 种 标 准 化 协 议 。同 其 他 期 货 交 易 品种 一
样 ， 指 期货 也 是 适 应 市 场 、 避 价 格 风 险 的需 求 而 产 生 的 。 股 规
但 股票 指 数期 货 交 易 的实 质 ， 投 资 者 将 其 对 整 个 股 票市 场 价 格 险 。投 资 组 合 虽 然 能 够 在 很 大 程 度 上 降 低 非 系 统 风 险 ， 是 即 指数 的 预期 风 险转 移 至 期货 市 场 的过 程 ， 过 对股 票 趋 势 持 不 当整 个 市 场 环 境 或 某 些 全 局 性 的 因 素 发 生 变 动 时 ， 发 生 通 生 单 很 同判 断 的投 资者 的买 卖 ， 冲抵 股 票 市 场 的 风 险 。 由于 股 票 指 系 统 Ｉ 风 险 时 ， 凭 在 股 票 市 场 的 分 散 投 资 ， 难 完 全 规 来 人 数 期 货 交易 的对 象 是 股 票 指 数 ， 股 票 指 数 的变 动 为 标 准 ， 避 价 格 整 体 变 动 的 风 险 。在 长 期 的 股 票 实 践 中 ， 们 发 现 以 以 股 票 价 格 指 数 基 本 上 代 表 了全 市 场 股 票 价 格 变 动 的 趋 势 和 现 金 结算 为 唯一 结 算 方 式 ， 易 双 方 都 没 有 现 实 的 股 票 ， 卖 交 买 幅 度 。人 们 从 商 品 期 货 的 套 期 保 值 中 受 到 启 发 ， 股 票 价 把 的 只是 股票 指数 期 货 合 约 。 格 指 数 改 造 成 一 种 可 买 卖 的 商 品 ， 计 出 新 型 金 融 投 资 工 设 评 价 并 没 有 体 现 真 实 价 值 ， 是 学 生 只 是 为 了 完 成 任 务 而 于 去 评 教 。 从 调 研 结 果 中发 现 ， 着 年 级 的 升 高 ， 教 用 时 明 随 评 显减少 ， 教 的 积 极 性 也 下 降 。甚 至 出现 了代 评 的现 象 。 评 学 生评 教 时 并 没 有 结 合 教 师 上 课 时 的 具 体 情 况 给 出 评 价 ， 而是 随意评价 ， 评“ 秀” 全评 “ 格 ” 都无 所谓 。 全 优 或 合 等
股指期货的推出对市场的影响
嘉宾互动：股指期货的推出对市场的影响(全文)2007年是投资者信心稳定提升的一年，也是市场创新活动最为活跃的一年。
2007年11月17日，首都北京将上演一场智慧盛宴，国家部委官员、智库专家、证券交易所高管、境内外机构投资者、上市企业负责人等，将共同探讨中国经济与证券市场高成长的成因、趋势，辨析高成长带来机遇和挑战。
主持人：谢谢罗总，最后的时间还是互动时间，请中金所的张晓刚博士、罗旭峰总经理、国元证券总裁蔡咏(蔡咏新闻,蔡咏说吧)先生、中国人寿投资研究中心总经理钱小安先生、北京大学中国金融研究中心副主任吕随启先生上台。
罗总演讲里提到过去市场大概三四年前最少的一年交易量大概两万多亿，记得那时候大家讲全年的交易量不如美国市场一天的交易量，现在今非昔比了，特别是金融期货一旦开出来，我们市场面临巨大的发展机遇。
意大利在米兰的时候也介绍意大利市场期货，金融产品开出来之前，市场很平淡，开出来以后，就像南韩市场一样有爆炸性的增长，这个会不会在中国，我们拭目以待。
将来金融衍生品，期货对国家经济的影响力会越来越大。
今天几位嘉宾在这里都是专家，大家关心什么问题，尽管提出来。
第一个请教张晓刚博士，现在开金融期货，首先推股指期货，另外对其他衍生品的期货下一步大体怎么安排，能不能简单说一下。
张晓刚：为什么选择股指期货作为第一个产品，它的产品最成熟，股权分置改革以后，股权市场市场化程度有了非常大的好转，另外市场的规模这几年随着股权分置改革以后，流通市值从几千亿上涨到近十万亿，总市值超过30万亿，另外机构投资者在这个过程中有非常大的发展，前面提到基金公司掌管的资产包括人手，一些机构投资者这些年有非常大的发展，这样以来，对避险工具的需求。
另外一个相对来说它的准备工作也比较充分，市场有需求，同时有条件，所以把股指期货作为第一个产品，包括沪深300为什么选它，应该说它主要是市值覆盖率比较大，抗操纵性比较大。
海外市场看新推的指数，一般来说成分股，我们跟子公司有交流，说50个最好，因为有一定的分散风险的要求，从交易来讲300个数量比较多一点，因为市场结构还在不断变化当中，从市值覆盖率，抗操纵性角度来讲最后选择沪深300。
浅析股指期货对股票市场的影响及相应对策2500字
浅析股指期货对股票市场的影响及相应对策2500字摘要：中国股票市场发展至今已有近18年的历史，多年来，由于缺乏有效的风险对冲工具，市场一直处于一条腿走路的尴尬局面。
而股指期货的推出必将对股票市场产生重大影响，本文将就此做简要的分析。
关键词：股指期货股票市场影响对策指数期货应运而生。
股指期货是指在交易所进行的以某一股票的价格指数作为标的物,由交易双方订立的,约定在未来某一特定时间以约定价格进行股价指数交割结算的标准化合约的交易。
一、股指期货的推出对我国股票市场的积极影响1降低交易成本，改善股票市场结构并增强流动性在证券市场的多种交易工具中，股指期货的交易成本是最低的，这必然会吸引大量的投资者参与。
股指期货的引入将会对现货市场的交易成本产生影响，而期货市场和现货市场之间高度的正相关性，也使得股指期货市场巨大的交易量带动现货市场交易量的提升，从而增加整个证券市场的流动性。
2规避系统性风险股票市场的投资风险分为非系统风险和系统风险。
非系统风险可以通过分散投资规避，而系统性风险则可通过股指期货的套期保值来进行规避，股指期货的套期保值功能可以对冲掉无法分散的系统风险。
3遏制投机行为，良性引导投资方向我们知道，在一个缺乏做空机制的市场上，股价很容易被拥有巨量资金的庄家所控制，导致投机操作较大程度存在。
推出股指期货以后，市场的资金将会向样本股转移，从而引起市场股价的结构性调整。
那些以前依靠内幕和题材进行炒作的股票将会逐步被市场所抛弃，而绩优股则会成为市场的热点。
同时股指期货为投资者提供了一个双向投资机制,使得任何庄家都难以对股价的走势进行控制,在一定程度上对遏制投机行为起到了重要作用，有利于投资者形成正确的投资理念，也有利于证券市场的规范。
4 、股指期货将会进一步深化价值投资理念价值投资能否成为市场主流操作理念是检验一个市场是否健康成熟的主要标志之一。
股指期货能够提供主动做空机制,这种主动做空机制会提高市场效率,多空可以互相制衡,多方不可能一味的拉抬股价,股价超过了合理估值水平,自然引来做空力量,市场自身能够消化泡沫过多的问题因此,股指期货通过引导市场合理估值就会打击非理性投机氛围,从而凸现价值投资的理念。
浅析股指期货对我国股票市场的影响及对策
摘 要 ： 国资本市场处于重要时期， 出股指期货会增强投资者参 与股票现货市场 的信心 ， 我 推 活跃现货 市场 ， 增加投资者盈利 机会 ， 最终有利于股票现货 市场和期 货市场 的长期协同发展。 目前， 我国期 货法律 法规不健 全， 监管技术和力量有限 ， 资者对金 投 融衍生工具比较 陌生， 股票现货市场与宏观经济关联度不够。我国股指期货应合理设计合约， 加大标的现货市场规模 ， 优化清算和
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具 有 的套期 保 值功 能 ， 够使 投 资 者通 过期 货 和现 货 的组 合 投 能 资来 对 冲无 法 分散 的 系统 风 险 ， 改变 了 过去 只能 以卖 出现 货股 票来 规避 风 险的 方式ｐ Ｉ 。 ３ ． 价值 投 资 ， 制投 机 行 为 促进 抑 目前 ， 周股 市投 机 气 氛较 浓 ， 我 很少 有 投资 者 长期 持 股 ， 有 行 情 时就 一拥 而 上 走短 线 ， 行 情则 纷纷 离 场 。投 资行 为 的 没有 短期化， 使投 资环 境 和 上市 公 司 的筹 资环 境 趋 于 恶 化 ， 利 于 不 我 国证券 市 场 的健康 运行 和 良 发展 ：造成 此状 况 的原 因之一 是长线投资者无法在市场上规避股价波动带来的风险， 因而匆 匆 出市 。我 国推 出股 指 期 货后 ， 线投 资 者 可利用 股 指 期货 的 长 套期 保值 功 能 ， 其 持股 成 本 ， 锁定 规避 股价 下跌 的风 险 ， 这将 有 助 于 降低 市 场换 手率 ， 励 中 长期 投资 ， 长市 场 波 动周期 ， 鼓 延 收 敛 波 幅 ， 而促 使 中国 股票 市场 走 向 成 熟 ， 终对 资本 市 场 的 从 最 良性 运 作起 到积 极 的推 动作用 Ｉ ４ Ｉ 。 ４ 化投 资者 结构 ， 化机 构 投资 人优 势 ． 优 强 在成 熟 的证 券市 场 中 ， 机构 投 资 者与 投 资基 金应 成 为 市场 的主 力 ， 但在 我 国 ， 资者 以 中小 散户 为 主 ， 场 的非 理 性行 为 投 市 比较严 重 。 指期 货推 出之后 ， 可 以做 空的 前提 下 ， 构投 资 股 存 机 人 显然 具 有散 户 难 以 比拟 的优势 ， 之 间的 博弈 也 将成 为 市 机构 场 的主 旋律 。由于股指 期 货投 资专 业性 强 ， 【 程 度高 ， 投 资 Ｊ险 ｘ 其 理 念与 股票 现 货市 场 有着 本 质 区别 ， 中小 投 资者 往往 缺 乏必 而 要 的投 资技 能 ， 险 能 力低 。 另外 ， 指期 货投 资 门槛 较 高 ， 抗风 股 初步 要求 投资 者 资金 量要 在 ５ 万 元 以上 ，而根 据最 新统 计 ， Ｏ Ａ 股 市 场 投 资 者资 金 量 在 ３ ０万元 以下 的 占投 资者 总 数 的 ８％， ９ ５ ０万元 以下 的占 ９ ％： 因此在 可 预见 的将 来 ， 资股 指期 货 来 ５ 投 进 行套 利和 保值 将 主要 是大 机构 之 间的博 弈 １ ５ １ 。股指 期货 的推 出将更多地强化机构投 资者的交易优势 ， 为这－群体的发展提 － － 供更 大 的空 问 。 ５促进 证券 市 场 国际化 ．
关于我国推出股指期货的思考
关于我国推出股指期货的思考摘要：股票指数期货简称股指期货，是以股票价格指数为标的物的一种金融期货合约。
股指期货的推出给我国金融市场带来很大的变革。
本文先分析了我国股指期货推出的原因，然后讲解了股指期货推出带来的影响，最后提出了金融创新产品股指期货规避风险的方法。
关键词：股指期货；影响；规避风险股票期货目前是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一，也是公认的股市上最为有效的风险管理工具之一。
2010年4月16日，我国正式推出了沪深300指数期货，以抑制我国股市面临的波动频繁、波动幅度大和投机性强的问题，标志着我国金融衍生产品进入了一个新的发展阶段，对完善我国的资本市场有着长远的意义。
一、我国股指期货推出的原因我国股票市场有很多年的发展历史，已经形成了基本的运作框架，证券市场为股指期货的推出奠定了现货市场基础。
只有现货而没有期货的金融市场不是完善的市场。
随着我国经济的快速增长，金融市场风险管理水平和金融监管水平也在提高，期货品种也在增加。
国际上道琼斯公司推出了中国股票指数，使我国金融市场面临很大的风险。
我国股指期货推出，既是国内经济发展需要，也是国际期货市场倒逼的结果。
（一）股权分置改革促进了股指期货的推出我国在资本市场改革过程中，股权分置得到很大的进展，这使得上市公司的质量慢慢提高，机构投资者也得到快速发展，金融产品大力创新，为资本市场带来很好的发展环境。
我国股指期货的推出，满足了金融产品创新的需要，顺应了金融市场投资者规避风险、保值资产的需要。
（二）金融市场信息披露制度不断完善我国股票市场、现货市场的信息披露制度变得越来越完善。
通过公开竞价、自由撮合来进行股票交易、现货交易，也可以把股票交易、现货交易的行情实时地显示出来，提高了股票市场、现货市场交易活动的透明性，符合股指期货信息披露制度的要求。
（三）金融市场投资者风险意识强化我国金融市场投资者自控能力得到提升，风险意识、心理承受力得到提高，具备了股指期货市场交易的心理素质和交易技巧，给股指期货市场提供了交易基础。
股指期货对中国股市的影响
浅谈股指期货对中国股市的影响股指期货作为一项重要的金融衍生产品，具有价格发现和套期保值等功能，是当前世界上最为重要也是发展最为成功的金融衍生工具之一。
在我国这个具有中国特色的社会主义市场经济里，在金融市场并未完全成熟和市场化的情况下，股指期货的推出，对我国的股票市场是有利还是有弊？在我国推出股指期货不到两年之际，结合其他经济体在推出股指期货后股市的表现情况，并从理论和实证的角度分析股指期货推出对我国股票市场行情的影响。
股指期货中国股市影响一、引言2010年 4月16日，沪深300股指期货合约在中国金融期货交易所正式挂牌交易，这标志着中国证券市场进入了股指期货时代，至此股指期货正式登陆中国金融市场，开启了中国资本市场历史的新纪元。
然而，被我国金融市场和广大投资者寄以厚望的股指期货，在其推出之后，不但没有如大家所期盼的那样维护和推动股票市场的稳定和发展，反而戏剧性地“促使”股市一跌再跌，大大出乎我们的意料。
股指期货牵动着投资者的每一根神经，一度成为股市争议的热点和焦点，它的推出，是利好还是利空？到现在仍然没有一个定论，部分投资者认为推出股指期货会给现货市场造成致命打击，致使股票市场的大幅度下跌，并把我国近期股市的一蹶不振归功于股指期货的推出；一部分投资者则看好股指期货，并相信从长期而言，随着股指期货功能和运行机制的不断健全，最终将很好地推动中国股市乃至整个金融市场地健康稳定发展。
笔者倾向于第二种观点，并认为中国股市近期的大幅下跌不应完全归罪于刚推出不到两年的股指期货，股市的萧条很大原因在于金融危机的蔓延和欧债危机等外部经济环境的持续恶化。
二、各经济体在指数期货推出后的股市表现简述虽然从中长期看，宏观经济向好、市场信心强的国家和地区，股指期货推出后会加速指数的上涨，而对于突发性事件发生和宏观基本面发生变化的国家和地区，例如：遭遇了“87股灾”和“亚洲金融危机”等一些突发事，股指期货推出后会加速其下跌趋势：1、日本：在股指期货推出后，宏观经济向好，日元大幅升值，过剩的流动性资产流入资本市场和房地产市场，股指则在大量资金的催动下节节攀高，日本股市投资者对经济预期一直向好，预期前景乐观，股指期货加速了指数的上涨；当日本政府为抑制流动性过剩和房价上涨过快，采取了紧缩银根和一系列紧缩性宏观政策，抑制经济膨胀，从而导致了泡沫经济的崩溃，在1989－1990年泡沫经济毁灭期，股指期货则加速了股指的下跌。
股指期货的引入对我国股市的影响
股指期货的引入对我国股市的影响近年，我国经济呈现出了持续稳定发展的态势，市场化改革也不断出现积极的进展，我国的市场资本化的程度正在不断深入金融衍生品市场的产品推出与产品市场的健康发展，成为了当务之急。
2010年4月16日，股指期货合约的上市交易，正式表明了我国的资本市场的发展进程中又走出了历史性的一步。
一、股指期货的概念与作用（一）概念股票价格指数期货，也可以称其为股价指数期货或期指，英文全称：share price index futures，英文简称为spif，以股票价格指数为依据的标准化期货合约。
进行交易的双方，事先约定在未来的某一个特定的日期，按照事先双方商定的股票价格指数进行买卖。
交易双方所交易的是一定期限后的股票指数价格水平，并且通过现金来结算差价以进行交割。
（二）作用1、对证券投资组合的风险管理，起到对于系统性风险的防范作用。
2、套利。
利用定价的偏差，卖空股指期货的标的指数成分股同时买入股指期货，或者进行与之相反的操作，以达到获得无风险收益的目标。
3、高杠杆性投资工具。
在交易中，正确的投资方向的选择，会为投资者带来高收益。
二、股指期货的引入对我国股市的积极影响（1）有效规避股票市场系统性风险我国股市经历了将近20年的迅猛发展，但比之成熟的国际市场对于反映股票价格真实有效性的能力，我国的股市仍然有着极大的差距。
股票价格指数期货的推出主要是通过建立健全的双边机制进而对于非系统性风险的发生进行遏制，从而有效保证我国股票市场甚至是我国经济发展的健康与稳定。
（2）增强股市流动性、扩大成交量保证金制度的推出，使得股指期货交易具有了高杠杆性，这对于股票市场产生了重要影响——活跃市场、扩大交易规模。
这一重要的制度实施使得投资者可以轻松实现利用较少资金对近十倍的资产进行投资操作，这会吸引大量的投机者与以套期保值为目的投资者进入期货市场交易。
这使得股票市场的交易规模与其流动性都能有明显的提升。
（3）优化股票市场与投资结构在我国，股票市场上会经常出现小部分大盘蓝筹股拉动股指，而小盘股的涨跌幅度还会大于大盘股的现象。
浅谈股指期货对我国股票市场的影响
第5期(总第354期) 2013年5月财经问题研究Research on Financial and Economic Issues Number5(General Serial No.354)May,2013浅谈股指期货对我国股票市场的影响许 滨(乌鲁木齐市农村信用合作联社,新疆 乌鲁木齐 830002)摘 要:我国证券市场发展迅速、规模庞大,已经成为市场经济的重要组成部分。
2010年4月16日股指期货的正式挂牌上市是我国证券市场的重大里程碑事件,是不断深化资本市场改革的重要举措。
股指期货可做为一平衡手段来套期保值,锁定持股成本,规避股价下跌的风险。
股指期货是一把“双刃剑”,它既是管理股票市场价格风险的工具,又可能成为风险之源。
股指期货的风险是客观的、不确定的、可放大的,但仍可以预测和控制。
本文首先介绍股指期货的功能,进而分析股指期货对我国股票市场的影响,最后提出防范风险的相关建议。
关键词:证券市场;股指期货;股票市场中图分类号:F832.51 文献标识码:A 文章编号:1000⁃176X(2013)05⁃0045⁃04 一、股指期货概况1.股指期货的概念股指期货的全称是股票价格指数期货,也可称为股价指数期货或期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。
作为期货交易的一种类型,股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。
股票指数期货交易的实质,是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,通过对股票趋势持不同判断的投资者的买卖,来冲抵股票市场的风险。
由于股票指数期货交易的对象是股票指数,以股票指数的变动为标准,以现金结算为唯一结算方式,交易双方都没有现实的股票,买卖的只是股票指数期货合约。
2.股指期货的功能作用(1)价格发现功能。
价格发现功能是指市场参与者根据自己了解的市场信息和对价格走势的预测,对股票指数期货进行反复交易形成的真实反映供求关系,具有竞争性、预测性和世界性特点的价格体系。
股指期货推出对我国股票市场影响
股指期货的推出对我国股票市场的影响摘要：股指期货作为国际资本运作的高效的风险管理工具，已在世界多国有过实践，并取得好的成效。
由于我国资本市场还不够成熟，尤其是在经济下滑、股市低迷时期，适时推出股指期货意义重大。
文章首分析了我国股指期货推出的必然性，并结合我国实际情况针对我国股指期货的一些问题提出建议。
关键词：股指期货；股票市场；影响中图分类号：f832.2 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）09-0-01一、前言金融期货问世至今不过短短二十余年的历史，远不如商品期货的历史悠久，但其发展速度却比商品期货快得多。
目前，金融期货交易已成为金融市场的主要内容之一，在许多重要的金融市场上，金融期货交易量甚至超过了其基础金融产品的交易量。
根据各种合约标的物的不同性质，可将金融期货分为以下类别：外汇期货、利率期货和股票指数期货。
股指期货是20世纪80年代最成功的金融产品，也是世界上目前交易量最大的期货品种。
相对股票现货交易，股指期货具有较低交易成本、较高的杠杆比率、较高的市场流动性、较方便的卖空交易等特征。
因此，股指期货成为投资者进行套期保值的重要手段和从事套利交易的常用工具。
二、我国股指期货提出的必然性股指期货在整个股权类产品中具有至关重要的地位。
首先，股指期货是一种指数化投资产品，如同上证50etf一样，股指期货也是一种指数化投资产品，是被动化投资理念的产物之一。
其次，它引入了期货交易机制，弥补了股票市场交易机制的不足，使之具备了对冲系统性风险的功能，成为各类机构进行风险管理最常用的工具。
再次，由于它具有风险分割功能，通过它可以把低风险的债券与高风险的股票进行重新匹配，形成种类丰富的投资产品，满足多样化投资的需求，促进多元化机构投资者的形成。
当前时机上市股指期货的条件已经具备。
从市场层面看，指数已大幅回调，在这种情况下推出股指期货有利于机构投资者恢复买入股票的信心。
从投资者来看，经过中金所大规模的投资者教育工作，有一批成熟的投资者可以参与市场交易了。
股指期货上市对我国期货公司运营模式的影响
四、 期货公 司运 营模式创 新的路 径选择 面对股指期货上市后的市场变化及其挑战， 期货公司创
新运营模式已是势在必行 。具体可从 以下几方面来进行 ： （ 明确公司客户定位 ， 一） 重点关注机构业务 面对股指期货上市后的客户市场变化 ， 各期货公司有必
三、 货公 司现有 运营 模式 面临 的挑 战 期
（ 市场参与主体的多样化及个性化需求对服务能力 一）
的挑 战 股指期 货上 市前 ， 资 源的稀缺 促使 期货 经纪公 司之 客户
国期货公司可能经 营的业务范 围看， 以分为清算 、 可 经纪 、 Ｉ、 Ｂ 自营及资产管理 、 融资、 咨询、 培训等不 同领域 。期货公 司生态也将 随之呈 现 由单 一化 向多层 级、 业化 发展 的 专
期 货公 司间 的分化 。有 券商 背 景 的 期货 公 司将 由于 营业 网 点 多和 客户资 源多 而 占据 优势 ， 资本实力 （ 有 如银 行背 景 ） 的
期货公司也具备强大的竞争优势 。在这种竞争格局下 ， 一部 分具有核心竞争力的公司将借机迅速做大 ， 而一部分优势不
明显 的公 司将 逐渐被 边缘化 乃 至兼并 重组 。
我们预计股指期货上市后， 自然人参与其中的资金量将非常 有限， 主流资金将来 自机构投资者 。 （ 期货公司业务将 由单一化向多层级专业化发展 二） 目 前我国期货公司的经营范围仅限于单一的商 品期货 经纪业务 ， 同质化问题突出。随着股指期货等金融期货 的不
断推 出 ， 国期货 产业链 将逐 步拉 长 。期货公司能成为其全面结算会员， 部分期货公司可成 为其交易结算会员 ， 这样期货公司之 间将加速分化。同时， 为了应对市场扩容和强大竞争对手的需要 ， 部分期货公司甚 至会主动寻求被兼并收购 。国际成 熟期货市场 的发展经验 表明， 股指期货上市并不会 惠及所有期货公司， 而是会加速
2020金融市场基础知识重点：我国金融市场运行影响因素
2020金融市场基础知识重点:我国金融市场运行影响因素影响我国金融市场运行的主要因素(一)股指期货对我国金融市场的影响1.股指期货对我国金融市场的有利影响(1)股指期货有利于股票市场的可持续发展和长期投资，有利于避免由于过度短线操作给股市带来的动荡。
(2)股指期货交易基于指数交易，一些基金经理和投资机构进行投资股票时会想到指数配置。
公司效益好，资金多，基本面好的股票具有较好的指数配置，这一类型的股票主要是国有企业发行的股票。
这样就使国有企业的股票很受欢迎，可以募集到发展所需要的资金，有利于国有企业把握经济主控权，控制金融命脉。
2.股指期货对我国金融市场的不利影响(1)股指期货的推出会导致资金的挤出效应，会引起市场资金的分流。
(2)股指期货存在较高的杠杆效应，股票市场稍有波动就会引发很多投机者进行投机操作。
大量的投机操作必然会引起股票市场大的波动。
(3)由于现货市场与股指期货市场存在一种联动的关系，一些机构大户可能会运用股指期货交易来操纵市场。
(二)国际资本流动对我国金融市场的影响1.国际资本流动对我国金融市场的有利影响(1)国际资本的大量流人，使我国获得了直接投资，解决了资金不足的问题，弥补了实体产业空心化现象，促进了虚拟经济的发展。
(2)国际资本的流入，对于提高我国金融市场的国际化水平有着重要的作用。
资本在国际间转移，促进了跨国银行的发展，促进了人民币购买力在国际间的转移。
(3)全球资本的流动提高了金融市场的国际化水平，为国内金融行业提供了学习对象和参考体系，通过对外资管理经验、客户服务、营销方法、金融产品的学习，有助于推动自身的金融改革进程，增强竞争力，提升经营效益和管理水平。
(4)国际资本的进出有助于完善我国的信息披露制度，提高了信息披露质量。
(5)国际资本的流入健全了金融市场的竞争机制。
2.国际资本流动对我国金融市场的不利影响(1)国际资本的不稳定性增加了金融市场的动荡，国外金融市场发生变化会引起国内金融市场发生变化。
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浅 谈 股 指 期 货 对 我 国 期 货 业 的 影 响
口 彭 磊
股指 期货 推 出 ， 我 国期货 逐 步放 开 价格 管制 ， 使 出现 了
月 １ 国务 院发布《 于进一 日， 关
业 的行业 环境发 生重 大变 化 ， 不 农 产 品价 格大 起大 落 ， 农业 步 整顿 和规 范 期 货 市 场 的通
理 论 准 备 与 试 办 （９７ 一９３ 构将 近 １０ 家 ， 国期货市 多方面做 出了新 的规定 ， 提 １８ 年 １９ ００ 我 并
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年 ） 规 范 发展 （０ ０ 至 今 ） 、 ２０ 年 三
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期 货行 业 的竞 争 格 局 也将 发 生 月 ２ ８日上 海 金 属 交 易所 开 市场 长 达 七 年 的清 理 整 顿 划 重大改变 。
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我 国期 货市 场和 期货 业 货 经纪 公 司成 立 ， 这是 我 国
期货公 司分类监 管 的实施 ， 将推 的有效 价 格信 号 ， 范价格 品交 易 所 和 大 连 商 品交 易 所 防 动券 商背 景期货 公 司崛起 ， 并使 变动风 险 （ 构建保值机制 ） 的 三 家 ， 易 品种 也 减 少 为 １ 交 ２
业 务 量 向大 型 期 货 公 司 集 中 。 根 据 中 国证 监 会 公 布 的 数 据 ，
中国期 货市场的发展迈 出了 ３ ， 国人 大 批 准 的“ 月 全 十五 ”
８ ．％ 。随着 股 指期 货 推 出 ， １ ５ 中 第 一步 ；９ ２ １ １ １９ 年 月 ８日深 规 划第一 次 提 出了 “ 步发 展 稳
国期货 市 场迎来 新 的发 展 高潮 ， 圳 有 色金 属 交 易 所 开业 ， 期 货 市 场 ” 针 ， ５ 方 为我 国期 货
问题 摆 在 人 们 面 前 。 １９ 种 ， 过 重新 登 记 与整 顿 、 ９０ 经 淘
年 １ 月 １ 国务 院批 准郑 汰 ， 闭 了大批 不合 格 的期 货 ０ ２１ ３， 关
２ ０ 年 我 国期 货 市 场 成交 量为 州粮食批 发市场 以现货交 易 经 纪公 司。 ０９ ２ ．亿手 ， １ ６ 成交 金额为 １０５ ３ ．万亿 为基础 引 入期货 交 易机 制 ， 元 ， 比 增 长 分 别 为 ５ ．％ 和 同 ８２ ３规范 发展阶段 。２０ 年 ． ０１
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出要 把 期 货 经 纪 公 司建 设 成 为具 有 竞 争 力 的现 代 金 融 企
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１９ 年 １ 月 ４日， ９３ １ 国务 院发 业 。２ ０ 年 ２ ７日， ０７ 月 国务 院
期 １ ． 理论准备 与试办 阶段 。新 出 了《 于制 止期 货 市场 盲 修 订 了 《 货 交 易 管 理 条 关
仅会 增加期 货市 场交 易总量 ， 推 生 产 大 升 大 降 等 一 系列 难 知 》 开 始 第 二 次 清 理 整 顿 。 ， 动 市 场 规 模 扩 张 ， 且 由于 券 题 。这 时 ， 否借 助 市场 机 最 终 ，０ 家交易所 被压 缩合 而 能 ５多
提供 指导 生产 经 营活 动 并 为上 海期 货交 易所 、 州商 商、 银行 、 类基 金 的参 与 以及 制 ， 各 郑
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发 展 历 程
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我 国期 货 市 场 和 期 货 业 在
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