第六章证券市场第一节证券市场成立的条件(一)要有作为

但要有一个健全的货币市场，必须具备一些条件，如要有一个 包括中央银行在内的完善的银行体系，要有足够的融资工具，
要有众多的资金供给者和需求者，等等。
三、发行市场和流通市场 （一）发行市场。
证券发行市场又称“初级市场”或“一级 证券市场”，是指新发行股票、公
债、公司债等证券以包销或承购方式易手的市场，其参与者包括一 切购买新发行证券的人。 证券发行市场没有一个特定的场所，是一个为证券发行者提供 便利条件的市场。
证券发行市场须有两个必要条件（1）证券商必须注册领有执 照，才能直接销售证券；（2）证券的出售，必须获得管理机构的 许可。 其目的在于保护投资者，以免被欺诈而遭受损失。
证券发行市场是证券流通市场（二级市场） 形成的前提。 通过证券发行市场所筹集的资金，除政 府用于弥补生产性开支外，主要用于企业的 创建、更新扩充生产设备及储存原料。 新发行证券的交易量大体上能够反映社 会资本形成的增加量。 证券发行的作用在于使社会上的闲置资金变成可用于生产建设 的长期资金使短期资金长期化。 典型的证券发行市场是由发行者、中介机构和投资大众共同构 成的。 证券的发行者有（1）政府。
政府是重要的发行主体，其中又包括中央政府和地方政府两级 主体。
政府发行的一般是政府债券，又称国家 债券或公债券。 它的发行目的往往是为了解决政府财政 收支困难，弥补财政赤字或举办政府投资项 目等。 政府发行债券由于有国家财政做后盾， 因此信誉最高，几乎没有风险，故国外也将其称做无风险债券。 （2）企业。 企业是资金的最终需求者，在新企业创建和原有企业扩大生产 经营规模时，均需筹集资金，如果是公司性质的企业，其筹资方式 往往便是发行证券包括股票和债券。 （3）金融机构。
第六章 证券市场
第一节 证券市场成立的条件 （一）要有作为交易对象的证券存在。 这是证券市场成立的前提条件。 在各种形态的闲置资本聚集过程中，长期闲置的资本也会被逐 渐积聚起来，这是一种自然趋势。 但是，在人为地进行金融控制的时候，如在实行高速度的发展 政策、采取人为的低得率政策时，短期的闲置资本就会转化为长期 资本，从而使短期金融市场丧失流动性，随之利率也会比较剧烈地 上升，这样就难以形成支付准备金的运用市场。 因而必须废除人为的金融控制，使金融机构和企业有义务持有 一定的支付准备金，并且让他们发行与支付准备金的运用相称的各 种短期证券，这样就能形成各种短期金融市场，进而形成中
长期金融市场，为证券市场的形成提供条件。
（二）要有作为证券市场成员的中介人 的存在。 在自发性的证券市场上，不一定需要作 为市场成员的中介人。 但在现代化的证券市场上，这种中介人是必不可少的，他是沟 通筹资者与投资者的桥梁。
在证券发行市场上，这种中介人起到对证券发行公司的信用迭 位作用，也就是在证券发行公司的信用基础上再加上中介人的信用， 从而提高发行证券的信用，使证券能够为公众所接受。 与此同时，中介人还可以通过自己卓有成效的工作，将已发行 的证券全部推销给认购者。
它们参加交易的形式多种多样，目的也不尽相同。
其中，个人将手头多余资金，以购买短期证券的形式投入证 券市场，期望获得一定收益，这时他是一个资金的供给者。 当他要求银行将他手中的票据和证券给予贴现和兑现，
或者通过证券公司把手中的证券转让出去时， 他又是一个资金的需求者。 工商企业也希望通过货币市场为自己暂 时富裕的资金寻找生息场所，又能在需要时 从市场上筹集到自己暂时不足的资金。 商业银行通常是以获得的存款和从其它 渠道获得的资金为货币市场提供短期信贷。 中央银行参与货币市场是为了实现金融的宏观控制。 政府则往往把货币市场当作一个效率高、成本低的筹集资金的 场所。 货币市场的模式各国不尽一致，通常都按照自己的客观环境和 需要来发展货币市场。
这时购买者顾虑重重，因为一旦购入，就很难脱胎换骨手。
通常人们用于投资的钱只是在短期内可支配的，只有能保证随 时无损地兑换成现金，投资者才可能去买证券。
企业保有流动资金是其生存、运营所不可缺少的，多数企业倒 闭并非是因为亏损，而是因为资金周转不灵。
如果证券流通性低，企业就不可能顺利 发行证券。 人们对流动性和选择自由的偏好决定了 证券市场必然出现，事实上证券市场也不可 能真正禁绝。 如果民间对此有了强烈需求，明禁会使 交易转入地下，价格会被扭曲，欺诈等犯罪活动会大大增加。 第二节 一、货币市场 证券市场的结构
货币市场，是指一年以下的短期金融市场。货币市场的活动主 要是为了保持资金的流动性，以便随时可以变换为现实的货币。
它一方面满足借款者的短期资金需要，另一方面为货款者的临 时多余资金寻找出路。 货币市场的金融工具主要包括短期国库券短，随时可在市场 上变现，有较强的货币性，故短期金融工具 又有“准货币”之称。 以这种短期金融工具为媒介而进行的短 期资金交易活动的总和，也就称为货币市场。 按照使用的金融工具和贷款形式的不同一般可分为贴现市场、 银行同业拆借市场、企业借货市场、国库券市场等。 参与货币市场上短期资金买卖的有个人、工商企业、各类金 融机构和政府。
在现实生活中，大多数人用于投资的货币，只能来自于收入超 过支出的盈余部分，即储蓄。
因此，积累储蓄也是证券投资的先决条 件。 此外，有关管理证券发行、流通买卖的 法制条例、健全而有权威的金融管理机构等 也是证券市场成立所应具备的条件。 证券市场是商品经济发展的必然产物。 在没有证券流通市场时，除非企业乐意购回股票，股东想转达 让股票是非常困难的，而企业购回股票的情形又十分稀少；债券持 有人在无法转让时，只好持有债券直到期满。在没有流通市场时， 证券的流通性接近于零。
在证券的流通市场上，虽然买方与卖方的位置处于不断的变化 中，只要拥有一定数量的资本，任何人者可以参加交易。
但为了在短时间内把大量的证券买卖集中起 来，并圆满地实现交易，就需要有高超的证 券交易艺术，并且具有一定地位的中介人。 （三）要有进行证券投资的投资者存在。 证券投资者是证券市场的主体，如果没 有证券投资者，证券就不可能售出，也就不 存在证券的买卖行为，作为证券买卖活动载体的证券市场也就无从 谈起。 证券投资是个人或机构对有价证券的购买，这是一个比较复杂 的过程，但是证券投资的第一步是进行储蓄，以筹集进行投资的资 金。 当投资者确定了购买证券的意愿之后，首先就面临着如何筹集 资金的问题。