美元债券基金有哪些

金斧子财富： 就目前的美元汇率而言，投资美元债券基金，一方面能从人民币汇率波动中获得大概率的“正回报”，另一方面则可以规避权益类市场风险获得稳健票息收益，因此专门布局海外债券市场的QDII基金成为目前值得关注的品种。数据显示，目前市场上有17款2016年以前成立的此类产品(各类型分开算)，今年以来平均收益接近4%，整体之间表现较为稳健，但是各产品间存在较大差异。

一位在海外做债券多年的基金经理表示，在华尔街曾有一个说法：做债券投资的是大学生，做股票投资的是小学生。其实国外债券复杂程度要远超国内，对管理人要求也更高。因此最核心仍是选择优秀的管理人，相较而言需要重视波动率，最好选择长期业绩好、规模适合、波动率较低的品种。而历史数据显示，在过往的美国加息周期中，在加息周期的中后段，债券有较好表现。

30只产品布局海外债市

自2010年诞生的第一只布局海外债券QDII基金——富国全球债券，到目前为止已经有30只此类产品(各类型分开算)。看起来很小众，数量很少。但其实2016年以来成立的产品达到13只，另有5只为2015年下半年成立，近一年来的密集成立或说明基金公司对此类产品寄予厚望。

业内人士表示，一般基金公司布局产品往往会考虑市场状况、投资者接受程度等，具备一定前瞻性，但考虑到近一年QDII额度“一票难求”，能大举发行显示出对此类产品前景的绝对看好，值得成为投资者的投资参考。

金斧子财富： 怎么选出这30只债券QDII基金的佼佼者？第一看区域，以全球为投资方向的产品最多，包括了国泰境外高收益、华夏海外收益、富国全球债券、华安全球美元票息、长信海外收益一年、国投瑞银全球债券精选、鹏华全球高收益债、中银美元债等QDII基金，不少产品重点配置“美元”+“债券”。而嘉实新兴市场专门以新兴市场为投资区域；还有博时亚洲票息、广发亚太中高收益、南方亚洲美元债以亚太债券为主要配置方向。

除了投资区域的不同，QDII投资债券思路也有不同。其中鹏华全球高收益债、国泰中国企业境外高收益债券、广发亚太中高收益债券重点布局“高收益债”，而其他基金则没有重点强调高收益债。据研究，高收益债券一般指：1)未达到S&P评级BBB-级的债券；2)或未达到Moodys评级Baa3级；3)或未达到Fitch评级BBB-级的债券；4)或未经信用评级机构评级的债券。不过，这3只基金投资范围也存在细微差异。

QDII债券基金的业绩比较基准也存在差异，不少产品以人民币一年或者三期定期存款利率为基准，也有以美国债券为业绩基准的品种。相对来说，比较基准收益率差异较大，会导致投资上思路的差异。

实际上，各大债券型QDII投资债券比例也不一样，投资者可以密切关注QDII季报，选择布局债券比例较高的品种。

汇率变动正从“负累”变为“福利”

对于债券类QDII产品，汇率风险需要特别注意。人民币汇率的波动将直接影响海外债券基金的收益，这一收益可能是“正”也可能是“负”。

金斧子财富： 据中国基金报记者了解，全球债券市场主要以美元计价，其次是欧元。对海外直投债券来说，主要关注的还是人民币兑美元汇率。其实过去多年QDII业绩不佳，与人民币升值导致汇兑损失有关系。QDII产品虽然多数可以人民币买入，但是基金经理会将人民币兑换成美元或者其他币种去做投资，而2005~2015年中，人民币一直处于升值轨道，因此对整个QDII产品收益是“负激励”。而目前人民币兑美元汇率出现波动，可能对QDII产品收益从“负激励”转到“正激励”。

细心的读者可以看出，不少QDII债券产品存在人民币和美元份额，业绩往往出现差异。以今年以来产品收益看，美元份额收益超过人民币份额大概有0.5~2个百分点。这个差异就是人民币和美元的汇率波动造成的。在基金计算净值时候，以美元申购的品种不受影响，以人民币申购的会受到影响。

相对来说，国内投资者布局海外市场比例较低，从分散风险的角度看，布局一些QDII 产品也是投资配置的重要一环。

研究认为，由于我国实行资本项目管制，汇款额度控制严格且程序繁琐，更为适合散户的方式是选择境内美元理财产品。相较银行美元理财，QDII债券基金产品有起始投资额较低、无锁定期限制和预期收益率较高等特征。QDII高收益债是种较为理想的具有普惠性特征的理财产品选择。首先，这类基金投资的债券计价币种主要为美元，可充分对冲美元升值的风险；其次，境外美元债券预期收益率较高，相对经历多次降准、降息的境内人民币债券市场，境外债市信用利差偏大，且当前美元债券预期收益率明显高于境内人民币债券。

考察收益更要考察波动率

金斧子财富： 无论是什么基金，重点看收益，业绩是最好的试金石。但是对于QDII债券基金，在重点考察业绩的同时也需要注意波动。

数据显示，截至最新数据，有17款2016年以前成立的此类产品(各类型分开算)，今年以来平均收益接近4%，除3只产品外，其余产品都获得正收益。表现最好的是国泰境外高收益、华夏海外收益A人民币、华夏海外收益C、博时亚洲票息人民币收益率高于5%，分别达到5.54%、5.34%、5.14%、5.09%。

而从最近1年数据来看，广发亚太中高收益人民币表现最好，收益率达到16.6%。国泰境外高收益、鹏华全球高收益债人民币、博时亚洲票息人民币、华夏海外收益A人民币、华夏海外收益C等收益率也超过10%，表现较好。若将时间拉长，2011年~2014年，这些债券类QDII产品平均收益率为-4.3%、6.06%、4.58%、1.74%。

而从成立以来收益率来看，几乎所有的债券类QDII产品都获得了正收益，其中表现最好的是2013年2月1日成立的博时亚洲票息人民币，成立以来收益率为33.48%，其他较好的还有鹏华全球高收益债、华夏海外收益、国泰境外高收益、广发亚太中高收益债等品种。

投资者选择投资品种，需要注意波动率。据一位业内人士表示，从配置方向角度看，这些QDII债券基金一般以亚洲、中国企业海外发行的债券为主，因此受国内房地产政策影响较大。因此此类债券也曾经会出现连续下跌的情况，但每只基金的下行记录不一样。以某中高收益QDII基金为例，期间下撤波动很大，最高连续5个月下行11%，相对来说下行最大回撤在5%以内的品种更优秀。