作业一答案(投资银行学)

一、名词解释（3*8）

1、投资银行

投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。

2、资产证券化

资产证券化是指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行，是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。

3、互换

互换合约，也叫掉期合约，是指交易双方约定按共同商定的条件，在未来一段时期内，相互交换某种资产的合约。

4、期权

期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。

5、证券经纪业务

证券经纪业务，是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户要求，代理客户买卖证券的业务。

6、资本市场

证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场。

7、代销

这一般是由于投资银行认为该证券的信用等级较低，承销风险大而形成的。这时投资银行只接受发行者的委托，代理其销售证券，如在规定的期限计划内发行的证券没有全部销售出去，则将剩余部分返回证券发行者，发行风险由发行者自己负担。

复习:

通常的承销方式有四种：

第一种：包销。这意味着主承销商和它的辛迪加成员同意按照商定的价格购买发行的全部证券，然后再把这些证券卖给它们的客户。这时发行人不承担风险，风险转嫁到了投资银行的身上。

第二种：投标承购。它通常是在投资银行处于被动竞争较强的情况下进行的。采用这种发行方式的证券通常都是信用较高，颇受投资者欢迎的债券。

第三种：代销。这一般是由于投资银行认为该证券的信用等级较低，承销风险大而形成的。这时投资银行只接受发行者的委托，代理其销售证券，如在规定的期限计划内发行的证券没有全部销售出去，则将剩余部分返回证券发行者，发行风险由发行者自己负担。

第四种：赞助推销。当发行公司增资扩股时，其主要对象是现有股东，但又不能确保现有股东均认购其证券，为防止难以及时筹集到所需资金，甚至引起该公司股票价格下跌，发行公司一般都要委托投资银行办理对现有股东发行新股的工作，从而将风险转嫁给投资银行。

8、二级市场

二级市场是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。

二、单项选择题（3*10）

A 1、投资银行最本源、最核心、最基础的业务是（）业务。

A.证券发行承销与上市

B. 证券经纪

C. 证券自营

D.证券并购。

B 2、投资银行属于（）。

A.存款机构

B.投资性中介机构

C.合约性储蓄机构

D. 商业银行机构。

A 3、与投资银行不同，商业银行的活动领域主要集中在（）。

A. 货币市场

B. 资本市场

C.股票市场

D.债券市场。

复习:

投资银行和商业银行的区别。我们可以用从以下六个方面对投资银行和商业银行进行简要的比较：

（1）从融资的方式来看：正如我们前面所讨论的，投资银行进行的是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行

（2）从基础业务来看：投资银行的基础业务是证券承销，而商业银行的基础业务是存贷款。

（3）从业务活动的领域来看：投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业银行主要是在货币市场开展业务。

（4）从利润的来源来看：投资银行是靠收取客户支付的佣金；而商业银行靠的是存贷款之间的利率差。

（5）从经营的理念上来看：投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳健与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。

（6）从监管机构来看：投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理。

D 4、投资银行为证券交易制造市场，通过为证券交易报价为证券市场创造流动性的业务是（）。

A. 投资咨询业务

B. 经纪业务

C. 报价

D. 做市业务。

复习:

做市商(market maker) 是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以

其自有资金和证券与投资者进行证券交易。

做市商通过参与证券交易，为其所承销的证券或某些特定的证券建立一

个流动性较强的二级市场，并维持其市场价格的平稳运行。

A 5、在（）中，将商业银行和投资银行业务进行了严格分离。

A.《格拉斯——斯蒂格尔法案》

B. 《1933年证券法》

C.《1938年玛隆尼法案》

D.《1940投资公司法》

复习：

美国国会于1993年通过了旨在将银行业与证券业分业管理的《格拉斯--斯蒂格尔法案》（Glass-Steagall Act），首先实行了银行与证券业分业管理制度，多数西方国家也纷纷仿效。

C 6、先作为代理，投资银行尽力销售，未售出的证券由投资银行承担购买，负有限责任的承销方式被称为（）。

A. 代销

B. 承销

C.余额包销

D. 全额包销。

见课本P87

C 7、一般认为，投资级别高于（）的为投资级债券。

A. AA；

B. A；

C. BBB；

D. BB。

复习：

标准普尔公司把债券的评级定为四等十二级：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、DDD、DD、D。为了能更精确地反映出每个级别内部的细微差别，在每个级别上还可视情况不同加上"+"或"-"符号，以示区别。这样，又可组成几十个小的级别。

AAA是信用最高级别，表示无风险，信誉最高，偿债能力极强，不受经济形势任何影响；AA是表示高级，最少风险，有很强的偿债能力；A是表示中上级，较少风险，支付能力较强，在经济环境变动时，易受不利因素影响；BBB 表示中级，有风险，有足够的还本付息能力，但缺乏可靠的保证，其安全性容易受不确定因素影响，这也是在正常情况下投资者所能接受的最低信用度等级，或者说，以上这四种级别一般被认为属投资级别，其债券质量相对较高。后八种级别则属投机级别，其投机程度依此递增，这类债券面临大量不确定因素。特别是C级，一般被认为是濒临绝境的边缘，也是投机级中资信度最低的，至于D等信用度级别，则表示该类债券是属违约性质，根本无还本付息希望，如被评为D级，那发行人离倒闭关门就不远了。因此，是三个D还是两个D意义已不大。

A 8、（）又有金边债券的称谓。

A.国债

B.金融债券

C.政府债券

D.公司债券。

C 9、为尽可能降低投资银行承销失败的风险，投资银行在正式确定同发行公司