证券投资组合分析

投资分析与组合管理

课程设计

专业：金融学

班级学号：金融

学生姓名：

成绩：优良中及格不及格

二○一五年七月

一、投资政策书

1.投资者情况:没有经济收入,只有虚拟资金100万,在低风险的情况下追求高收益，通过投资组合来分散风险。

2.投资目标

2.1近期高优先目标：保证日常的开销，住宅抵押贷款的首期付款，购买新车或旅游费用等。这种目标带有更多的情感因素且期限比较短，通常不适合进行高风险的投资。

2.2长期高优先目标：建立退休基金，在一定年龄退休时拥有一定的经济条件，可以出去旅游等。这种目标具有长期性，高风险的投资有助于实现这些目标。

3.回顾资本市场历史：中国的资本市场发展至今已经有快25年的历史了。

而在这段发展历史中，中国资本市场从萌芽到初步发展，再到加大改革力度，我国的资本市场取得了举世瞩目的成就。

改革开放以来，我国资本市场规模迅速扩张，企业债券和股票初露头角。1986年后越来越多的企业纷纷进行股份制试点，半公开或公开发行股票，股票发行市场开始出现。随后债券和股票的柜台交易开始在全国出现，二级市场初步形成。1987年后证券公司先后成立。1990年12月上海证券交易所、深圳证券交易所先后设立，股票市场集中程度和运作效率有所提高。接着全国性资本市场开始形成并初步发展。1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立，标志着中国资本市场建立了统一监管体制，全国性市场由此开始发展，并初步形成了资本市场法规体系及相关制度。在市场创建初期，股票发行采取了额度指标管理的审批制度，股票发行定价也是近乎行政审批。B股市场出现及境内企业海外上市标志着中国资本市场开始对外开放。而1999年《证券法》的实施及2006年《证券法》和《公司法》的修订则标志着中国资本市场走向更高程度的规范发展。2004年设立的中小企业板及股份代办转让系统新的积极探索，都不断丰富了多层次资本市场体系及资本市场的交易品种。以2005年4月开始推进的上市公司股权分置改革为代表的一系列基础性制度建设使资本市场的运行更加符合市场化规律。债券市场规模有所增加，市场交易规则逐步完善。期货市场有恢复性增长。中国资本市场对外开放不断推进，国际化进程有了新的进展。此阶段，中国资本市场在法制化建设方面迈出了重要的步伐，资本市场一系列基础性制度建设使资本市场的运行机制更加符合市场化规律，也推动了中国资本市场在2006年出现了巨大的转折性变化。

4.预测未来：我国的资本市场发展空间巨大，要大力发展我国的资本市场体

系，大力发展期货市场、私募市场等，而法制化同样也是特别重要的，总之，未来中国资本市场改革发展将主要围绕构建多层次、公平、高效、开放的资本市场展开，市场化改革取向及市场机制不断健全将贯穿资本市场改革始终。

二、投资背景分析

1、宏观背景分析:

1.1全球经济：

1）回顾2014年经济总体形势：

经济复苏缓慢，增速分化加剧。2014年10月国际货币基金组织预测数据显示，2014年世界经济增速为3.3%，与2013年持平。就业总体改善，但表现各异。2014年美国劳动力市场改善明显，失业率持续下降，10月降至5.8%，创2008年8月以来最低水平。欧元区就业略有改进，前三季度经季节调整后的失业率为11.6%。日本就业持续改善，前三季度失业率下降至3.7%。新兴市场经济体就业形势总体有所改善，但表现不尽相同。10月，巴西失业率降至 4.7%，创2002年以来月度最低水平。俄罗斯和南非前三季度失业率分别为5.1%和25.4%。物价稳中有降，通缩风险上升。贸易低速增长。公共债务保持稳定，总体可控。国际货币基金组织预测，2014年发达经济体财政赤字占国内生产总值的比例将降至3.9%，从整体看，发达经济体已经遏制了政府债务快速攀升势头。

2）其次总结2014年世界经济运行特点：

1）美国货币政策调整并产生溢出效应。

2）新兴市场经济体进入中高速增长周期。

3）全球债务持续上升并开始对复苏的巩固产生威胁。

4）收入不均日益威胁世界经济的长期增长。

总的来说，2014年,世界经济呈现复苏势头,但风险因素依然突出,国际竞争更加激烈。国内经济开局平稳,但仍然面临下行压力,部分领域风险有所上升。虽然外贸具备实现稳定增长的条件,但形势依然严峻复杂。

3）最后展望世界经济形势：

进入2015年年中，全球经济复苏但弱于预期的表现被各界所共识。5月19日，联合国发布《2015年世界经济形势与展望》报告年中修订版认为，今年全球经济会持续以温和速度增长，经济增长率预计为 2.8%。分析称，这个数据较年初预计下调0.3个百分点，主要反映出拉美以及俄罗斯等经济体和发展中国家面对的问题“比原来预料的要大”。同时，即将到来的美国货币政策正常化、欧元区持续不稳定、地缘政治冲突的潜在溢出效应等因素的相互作用，也让世界经济存在下行风险。

1.2国内经济宏观从分析:

中国经济发展进入新常态，增长速度有所回落，但缓中有稳、稳中有进，结构优化趋势明显。一季度国内生产总值140667亿元，按可比价格计算，同比增长7%。分产业看，第一产业增加值7770亿元，同比增长3.2%；第二产业增加值60292亿元，增长6.4%；第三产业增加值72605亿元，增长7.9%，较第二产业高出1.5个百分点，占国内生产总值的比重达51.6%，比上年同期提高1.8个百分点，高于第二产业8.7个百分点。经济结构向服务主导型提升趋势更加明显。节能降耗继续取得新成效，单位国内生产总值能耗同比下降5.6%。

表：2013年二季度-2015年一季度中国GDP同比增速

总的来看，一季度国民经济运行总体平稳，尽管经济增速有所放缓，但就业形势相对稳定，居民收入同步增长，消费价格和市场预期基本稳定，结构调整与转型升级势头良好，积极因素和新生动力正在积聚。下一阶段，中国政府将坚持稳中求进的总基调，保持定力、灵活施策，加大区间调控、结构调控、定向调控力度，保持经济运行在预期合理区间。同时，着力深化改革开放，加大简政放权、放管结合力度，着力促进大众创业、万众创新，加大公共产品、公共服务投入，以“双引擎”塑造经济发展新格局。

2、行业分析:

2013年，全国房地产开发投资86013亿元，比上年名义增长19.8%（扣除价格因素实际增长19.4%），增速比1-11月份提高0.3个百分点，比2012年提高3.6个百分点。其中，住宅投资58951亿元，增长19.4%，增速比1-11月份提高0.3个百分点，占房地产开发投资的比重为68.5%。房地产开发企业土地购置面积38814万平方米，比2012年增长8.8%，增速比1-11月份回落1.1个百分点；土地成交价款9918亿元，增长33.9%，增速提高2.4个百分点。

2014年1-3月份，全国房地产开发投资15339亿元，同比名义增长16.8%(扣除价格因素实际增长15.5%)增速比1-2月份回落2.5%。其中，住宅投资10530亿元，增长16.8%增速回落1.6%，占房地产开发投资的比重为68.7%。自2014年以来，我国国房景气指数逐月下滑，房地产投资增速显著放缓，房地产销售面积和销售额同比大幅下滑，70个大中城市中房价下跌城市不断增加。随着房地产市场调整的不断加深，各地地方政府从6月开始取消限购，不断放松调控，央行也最终放松首套房认定政策，释放改善性需求。

2015年国家统计局公布多项数据显示，楼市指标下行态势未变。房地产投资、商品房销售以及土地购置等几项重要指标均出现同比增幅下滑。因此全国“两会”上，房地产业再次成为重要话题之一，《政府工作报告》明确提出“支持居民自住和改善住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”。这些表述被业界视为