影响储蓄向投资转化的因素及财税对策分析

影响储蓄向投资转化的因素及财税对策分析

Modified by JEEP on December 26th, 2020.

影响储蓄向投资转化的因素及财税对策分析

[ 06-12-19 15:13:00 ]作者：刘华程海峰萧艳汾编辑：studa20

内容提要：文章在对我国目前储蓄和投资的现状进行一般分析的基础上，进一步分析了储蓄向投资转化的障碍，即企业税收负担过重，投资吸纳能力降低；规费负担过重，投资欲望降低；居民预期消费心理降低，制约企业投资需求；居民收入差距过大，制约了国内总需求的扩大；投资渠道不畅，抑制企业投资需求。进而提出了促进储蓄向投资转化的财税对策，包括在完善税制的基础上，建立财政融资体系，完善财政补贴制度，规范收费秩序等。

发展经济学认为，资本的形成和积累是经济增长的源泉。资本最终来源于储蓄，只有储蓄有效转化为投资时，它才能为经济增长提供资本支出。近年来，我国国内储蓄（主要是居民储蓄）不断增长，截至2001年11月底，我国居民储蓄存款余额高达万亿元。与此同时，我国政府从1996年开始连续7次下调银行存贷利率，并于1998年开始实施积极的财政政策，以刺激投资需求，但我国的投资率却逐年下降。本文试图在探讨阻碍储蓄向投资转化因素的基础上，从财税政策上寻求解决储蓄向投资转化的对策。

一、我国储蓄和投资的现状分析

国内储蓄可以分为居民储蓄、企业储蓄和政府储蓄。随着经济体制改革的继续深入，我国国内储蓄的结构发生了很大变化：1980～2000年，我国政府储蓄从32%下降到2%，企业储蓄从37%下降到13%，而居民储蓄却从31%上升到85%，居民储蓄已占绝对主导地位（详见表1）。

虽然我国居民储蓄在国内储蓄中占据绝对主导地位，但对社会投资却没有做出相应的贡献。如表2所示，我国政府投资占全社会投资的比例一直在50%以上，而民间投资需求却一直萎靡不振，由1996年的%下降到1999年的%，尽管在此期间我国政府实施了稳健的货币政策和积极的财政政策。民间投资需求不振导致我国的投资率逐年下降，投资率已由1993年的%下降到1999年的%.

二、影响储蓄向投资转化的因素分析

持续增长的居民储蓄为我国投资准备了充足的资金，但民间投资需求却一直萎靡不振，造成这种状况的因素是多方面的，既有经济因素，又有非经济因素。笔者认为，影响储蓄向投资转化的因素主要有以下几个方面：

（一）企业投资税收负担过重，投资吸纳能力降低

1994年税制改革时，为了抑制日益膨胀的投资需求，我国采取了抑制投资的税收制度。近年来，我国经济形势发生了重大变化，而税收政策未及时调整，造成企业投资税负过重，在一定程度上影响了我国的投资需求。

1.市场结构的变化导致企业税负增加。目前，间接税在我国税收收入结构中占有较大的比重，1994～1999年，我国间接税比例分别为%、%、%、%、%、%，几年来虽有下降，但比例仍显较高④。在市场经济条件下，间接税由消费者和生产者共同负担。在均衡条件下，各自负担的比例取决于商品的供需弹性。商品的需求弹性越高，企业所负担的税收就越高。随着我国社会主义市场经济的日臻完善，商品日益丰富，买方市场逐渐形成，商品需求弹性提高，虽然间接税总体规模基本没变，但其中生产者负担的部分有所增加，导致生产者投资积极性下降。

注：民间投资包括集体企业、私营企业、个体企业、外商投资企业投资。

2.现行税收政策导致企业税负过重。（1）增值税。我国所实行的“生产型”增值税，对企业所购进的固定资产、专有技术等长期资本所含的进项税额不予抵扣，造成对资本品的重复征税，增加了企业投资的税负。我国现行的增值税还将服务业、农业等其他行业排除在征收范围之外，造成抵扣链条脱节和进项税额抵扣不充分，加重企业税负。同时，现行增值税政策将纳税人人为地划分为一般纳税人和小规模纳税人，实行不同的税收政策，一定程度上加重了小规模纳税人的税收负担。（2）企业所得税。国际上，企业贷款利息可以全部进入财务费用，在所得税前列支，而我国税法明确规定利息扣除不能高于国有金融机构贷款利息。实际上我国企业的贷款利息费用普遍高于税法规定的标准，造成一部分利息费用不能进入财务费用而在所得税税后列支，增加了企业融资负担，抑制企业融资需求，制约储蓄向投资转化。

（二）规费负担过重，降低了企业投资欲望

1994～2000年，我国税收收入占GDP的比重分别为%、%、%、%、%、%、%，而同期政府收入①占GDP的比例分别为%、%、%、%、%、%、%②。与发展中国家税负16%～20%的平均水平相比，我国税负水平是偏低的。但是我国的税费负担却高出发展中国家许多，同时考虑到对预算外收入、制度外收入测算的保守性，%应是我国税费负担的最低下限。有专家指出，我国的实际税负已经超过30%，这一数据远高于发展中国家税负的平均水平。再从剩余产品价值与税费负担分析，税费和扩大再生产资金都来源于剩余产品价值。1999年我国企业剩余产品的价值量是26 亿元，占GDP 的%，而当年的税费总量占GDP的比例按最保守的估计也达到%③，可见企业扩大再生产能力受到严重制约。

（三）居民预期消费心理降低，制约企业投资需求

由表3可以看出，我国居民的储蓄倾向呈逐年递增的趋势。在1991～1999年短短的9年间，我国城镇居民的储蓄倾向增长%，农村居民的储蓄倾向增长%.其最主要的原因就是居民的预期心理制约消费需求扩大。从当前的情形来看，主要有3个方面的因素影响国内居民的消费预期：（1）公有制经济效益不佳，职工下岗人数增加，再就业越来越困难；（2）一系列的体制改革特别是住房制度改革、医疗制度改革、教育体制改革等，使未来家庭教育费用、医疗费用等

支出大幅度上升，促使居民增加储蓄以备未来支出之需；（3）预期收入增长水平下降，居民风险意识不断增强，促使居民增加储蓄以维持正常生活水平。

目前，我国的社会保障体系很不健全，居民的预期心理在一定时期内不会得到明显改善，消费倾向也不可能很快提高。一方面使得居民储蓄难以转化为投资，另一方面消费倾向逐渐下降将导致市场疲软，企业开工不足，资产闲置，企业的投资需求必然降低。

（四）居民收入差距过大，制约了国内总需求的扩大

经济学中衡量收入差距的基本指标是基尼系数。我国居民收入基尼系数1996年为，1997年为，1998年为，1999年为，已进入绝对不平均区间，且有逐年扩大的趋势。收入差距扩大虽然在一定程度上加速了资本的积累，但不利于我国总需求的扩大。目前我国高收入人群收入在居民收入中所占的比例很大，但他们的边际消费倾向远低于低收入人群，造成我国平均消费倾向较低。我国居民平均消费倾向已由1985年的%下降到1999年的%⑤。平均消费倾向降低，影响了国内消费需求的扩大，进而抑制投资需求扩大。