第三章建设项目的可行性研究与经济评价

（也称累计净现金流量），直至累计净现金流量等于
零的年份为止。对应于净现金流量等于零的年份数，
Pt
CICO 0
t0
t
参见教材42页例3.1
采用静态投资回收期对投资方案进行评价
时，其基本做法如下：
项目的效益是指项目对国民经济所作的贡献，分为直接效 益和间接效益。直接效益是指由项目产出物产生并在项目 范围内计算的经济效益；间接效益是指由项目引起而在直 接效益中未得到反映的那部分效益。
财务评价的基本报表
投资项目财务评价主要通过编制基本财务报表来计算 有关指标、分析项目的财务可行性。
基本财务报表有： 基本报表1—现金流量表（全部投资） 基本报表2—现金流量表（自有资金） 基本报表3—损益表 基本报表4—资金来源与运用表 基本报表5—资产负债表 基本报表6—财务外汇平衡
财务评价是根据现行财税制度和价格体系、有关法规，分 析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表， 计算评价指标，考察项目的赢利能力、清偿能力以及外汇平 衡等财务状况，据此判断项目的财务可行性。
在这里，财务效益是指生产经营产品的销售收入；财务费用 是指建设项目总投资、经营成本和税金等各项支出。
金流量）均相等，则静态投资回收期的计算公
式如下：
Pt＝K/R
【例】某投资方案一次性投资500万元，估计 投产后各年的平均净收益为80万元，求该方案
【解】 Pt=K/R＝500/80=6.25(年)
（2）累计法
累计法是根据方案的净现金流量，从投资开始时
刻（即零时点）依次求出以后各年的净现金流量之和
3.3. 建设项目可行性研究的阶段划分
工程项目可行性研究最早始于20世纪30年代的美国，
第二次世界大战以后，由于科学技术的发展和经济建设
的需要，可行性研究在大型工程项目中得到广泛应用，
成为投资项目决策前的一个重要的阶段。我国从1979年
开始，在研究了西方国家运用可行性研究的经验后，经
在我国，可行性研究一般分为机会研究、初步可行
财务评价的内容包括项目的赢利能力分析、清偿能力分析和 外汇平衡分析等。财务评价是项目评估的重要组成部分，它 对企业投资决策、金融机构提供贷款及有关部门审批项目具 有十分重要的意义。
国民经济评价是按照资源优化配置的原则，从国家整体角 度考察项目的效益和费用，用影子价格、影子工资、影子 汇率和社会基准收益率(贴现率)等经济参数，分析、计算项 目给国民经济带来的净贡献，评价项目的经济合理性。它 是把建设项目置于整个国民经济系统中，站在国家的角度， 考察和研究项目的建设与投资给国民经济带来的净贡献和 净消耗，评价其宏观经济效果，为项目立项决策提供依据。
建设项目的经济评价就是预先估算拟建项目的经济效 益，包括财务和国民经济两个层次的经济评价。建设项目 经济评价既有利于引导投资方向、控制投资规模、提高计 划质量，又能使项目和方案经过需要一可能一可行—最佳 的步骤得到深入地分析、比选。这样可以避免由于依据不 足、方法不当、盲目决策所导致的失误，把有限的资源用 于经济效益和社会效益相对最优的建设项目，实现项目和 方案决策的优化或最佳化。
第三章 建设项目的可行性研究与经济评价
【教学基本要求】
掌握建设项目可行性研究的具体做法
【学 习 重 点】
1．建设项目可行性研究的概念与内容 2．建设项目可行性研究的步骤 3．建设项目的评价方法
3.１ 建设项目可行性研究的概念、作用
1 概念 可行性研究是建设项目投资决策前进行技术经
济论证的一门科学。它的任务是综合论证一项建设 工程在市场中的发展的前景，技术的先进和可行性， 经济的合理性和有效性，简单地说，就是研究、评 价一个建设项目从技术和经济两方面看是否可行， 从而为投资决策者提供是否选择该项目进行投资的 依据。
３.６ 建设项目经济评价指标
1 财务赢利能力分析指标 财务盈利能力分析是财务百度文库价的主要内容。是分析项目的投
资能否从项目的收益中可以回收并获得一定的利润，它是在财务现金 流量表上计算内部收益率等指标，以得出项目盈利能力水平的结论。 盈利能力分析采用的主要评价指标如下：
投资回收期
静态
投资利税率 投资利润率
评价指标
资本金利润率
动态
投资回收期 净现值、净现值率 内部收益率
静态评价指标
在工程经济分析中，把不考虑资金时间价
值的经济效益评价指标称为静态评价指标。此
类指标的特点是简单易算，主要包括静态投资
回收期和投资收益率。
采用静态评价指标主要适用于对方案的粗
略评价，如应用于投资方案的机会鉴别和初步
可行性研究阶段，以及用于某些时间较短、投
性研究、详细可行性研究和评价与决策四个阶段。各工
作阶段的要求见表３.1
表３.1 可行性研究各工作阶段的要求
3.４ 建设项目可行性研究的步骤
1） 做好筹划准备工作； 2） 进行调查研究； 3） 做好方案选择和优化； 4） 进行财务分析和经济评价； 5） 完成可行性研究报告的编制。
3.５. 建设项目经济评价
资规模与收益规模均比较小的投资项目的经济
评价等。
静态投资回收期（Pt）
静态投资回收期是指不考虑资金时间价值
的情况下，以项目每年的净收益回收项目全部
投资所需要的时间，是考察项目财务上投资回
收能力的重要指标。这里所说的全部投资既包
括固定资产投资，也包括流动资金投资
（1）
如果项目建成后各年的净收益（也即净现
2 作用
1）作为建设项目投资决策和编制设计任务书的依据； 2）向银行申请贷款作为筹集资金的依据； 3）作为建设主管部门与各有关部门签订各种协议和 合同的依据； 4）作为建设项目进行工程设计、设备订货、施工准 备等基本建设前期工作的依据； 5）签订所有合同和协议的依据； 6）作为工程建设的基础资料； 7）设备研制和科研资料； 8）作为施工组织设计、生产运营设计、培训职工的 依据。
3.2 建设项目可行性研究的内容
可行性研究内容视不同项目而各有所侧重，没有固定 的统一模式，做法也有所不同，
基本内容可概括为三大部分： 即市场调查、技术方案和经济财务分析评价。
市场调查是可行性研究的前提，技术方案和建设条件是可 行性研究的基础，而经济评价则是可行性研究的核心和关 键部分。
报告的内容参见教材25页