花旗投行CB可转债介绍
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注: (1) (2) 7 掉期利率：3年人民币为1.20%，3年美元为0.71% 假设有足够借股，借股成本为5%
可转债的主要结构性特征及名词注解
票息 初始转换溢价 初始转换价格 到期实际转换价格 可根据发行人的目标以现金形式或收益递增形式支付票息 – 票息以名义方式计算，主要以半年期支付 投资者一般更倾向于以现金形式支付票息，该结构可提高定价的效率 投资者有权在未来以相对发行日股价上一定幅度的溢价转换股票。转换溢价在发行时得到确定 由于可转债内含股票期权，与具有类似特征的普通债券相比，投资者更愿意接受较低收益率 主要权衡考虑因素：转换溢价越高，内含股票期权的价值就越低，因此，债券要求的收益就越高 如何在收益率与转换溢价之间取得平衡将最终视发行人的融资目标而定 对于股票转换期权的“行权价” 通过对发行日股价和转换溢价的参考确定价格 如果在到期日，股价超过转换价格，理性的投资者即会放弃债券的现金赎回价值，以交换相对应的股票数额 通常以[x]股数/债券表示单位 计算方法是用投资总额除以转换价格 在到期日，投资者将通过比较相对于股票的价值（“平价”）及可转债赎回价格的高低决定是否转换或者赎回可转债 假使一笔零票息债券，在赎回时将支付累计利息，股价需要升值远高于初始转换价格的价位，投资者才会决定是否转换为股 票 赋予发行人自回购日起在债券到期前，按约定的价格购回债券的权利。回购价格一般为债券的票面价格或递增价值（零票息 或溢价购回债券） – 包括不可回购期 （如3年）以及非强制回购触发机制（如高于转换价格130%时触发回购）这种特征赋予发行人较大的灵 活性：如可转债发行后环境有所改善，则发行人可购回可转债并以更加有利的条款发行新债，或将债券强制转换为普通 股以获得现金，降低资产负债表的杠杆水平 一旦错过回售日，投资者则丧失行使回售权的全部权利
债券 +转股期权= 可转债
回报率% 回报率% 转换价格 回报率% 转换价格
投资者为何购买可转债？ 下行保护 可分享股价上涨带来的收益
+
股价
=
股价 股价
公司清盘时可享优先索赔权 (与其他普通无担保债同级)
可转债
普通债
转股期权
票息不可递延
1
可转债的主要结构性特征及名词注解
票息 初始转换溢价 初始转换价格 到期实际转换价格 可根据发行人的目标以现金形式或收益递增形式支付票息 – 票息以名义方式计算，主要以半年期支付 投资者一般更倾向于以现金形式支付票息，该结构可提高定价的效率 投资者有权在未来以相对发行日股价上一定幅度的溢价转换股票。转换溢价在发行时得到确定 由于可转债内含股票期权，与具有类似特征的普通债券相比，投资者更愿意接受较低收益率 主要权衡考虑因素：转换溢价越高，内含股票期权的价值就越低，因此，债券要求的收益就越高 如何在收益率与转换溢价之间取得平衡将最终视发行人的融资目标而定 对于股票转换期权的“行权价” 通过对发行日股价和转换溢价的参考确定价格 如果在到期日，股价超过转换价格，理性的投资者即会放弃债券的现金赎回价值，以交换相对应的股票数额 通常以[x]股数/债券表示单位 计算方法是用投资总额除以转换价格 在到期日，投资者将通过比较相对于股票的价值（“平价”）及可转债赎回价格的高低决定是否转换或者赎回可转债 假使一笔零票息债券，在赎回时将支付累计利息，股价需要升值远高于初始转换价格的价位，投资者才会决定是否转换为股 票 赋予发行人自回购日起在债券到期前，按约定的价格购回债券的权利。回购价格一般为债券的票面价格或递增价值（零票息 或溢价购回债券） – 包括不可回购期 （如3年）以及非强制回购触发机制（如高于转换价格130%时触发回购）这种特征赋予发行人较大的灵 活性：如可转债发行后环境有所改善，则发行人可购回可转债并以更加有利的条款发行新债，或将债券强制转换为普通 股以获得现金，降低资产负债表的杠杆水平 一旦错过回售日，投资者则丧失行使回售权的全部权利
美元
3.50% 4.25 – 5.25% 27.5 – 32.5% 有，第3年 HNC-3@130% 102.37 – 105.61% 104.13 – 109.86%
公司可以考虑发行人民币计价、美元结算的可转债，由于人民币是公司的功能性货币，可以避免市值计价会计处理 由于人民币3年期掉期利率为1.20%，高于美元3年期掉期利率0.71%，以人民币计价的可转债成本略高 美元计价的可转债发行会在市场上得到最有效的定价
需求最强 需求中等 需求低
资本结构套利 零售投资者 “资本保障股份” 倾向有股票特征的产品 不对冲
股票关联 投资者范围
被债务和股票之间的混合特性所吸 引 对冲股价、信用和利率风险
股票基金 直接投资者 固定收益投资者 利用可转债的股票特征提高回报 债券底价高 不剥离、不做空 股票份额高 防御性可选方案 不剥离、不做空
结构灵活性
投资者群
可以将机构股票投资者、可转债投资者及固定收益投资者作为目标投资者群
发行速度
如果仅S条例发行，可在延期交割的基础上进行发行和定价，需1周基于详尽的可转债条款通过加速建档进 行发行和定价，从而锁定股价和转换溢价，随后再将发行说明书在2-3周内定稿最小化发行人的定价风险
管理层参与 抵押 契约条款 资金用途
示意性可转债时间表
我们建议在盈利公布之前的静默期内完成前期文件准备工作，业绩公布之后即可随时准备发行。同时，公司亦可以在 宽裕的发行窗口中，根据股价变化，挑选合适的发行时间。定价(T日)最迟应于安慰函到期5天前(即5月7日)完成，交割 (T+5)最迟在安慰函到期日( 5月14日)完成。 示意性时间表
发行过程要求管理层的参与较少。无需进行路演，但如果公司需要可以进行安排 无抵押债务—无需将公司资产作为抵押 与银行借款不同，无需遵守任何财务契约 募集资金可以用于收购、业务扩展、偿还/提前支付较昂贵的债务、流动资金或一般公司用途
3
谁买入可转债？
可转债基金 直接投资者 专门基金 倾向平衡型的结构 不剥离、不做空 可转债套利基金 对波动性进行交易 倾向与可对冲信用的平衡的证券 对冲股价、信用和利率风险
示意性可转债条款(1)(2)
票息: 回售 / 到期收益率: 转换溢价: 投资者的回售权: 发行人的回购权: 回售价: 赎回价:
人民币计价、美元结算
3.50% 4.75 – 5.75% 27.5 – 32.5% 有，第3年 HNC-3@130% 103.98 – 107.25% 106.96 – 112.82%
预期盈利公告： 3月12日
135天安慰函 到期日
2月27日起 一周 尽职调查 准备发行备忘录 安慰函和法律意见书 新交所可转债上市审批 承销协议 债券条款与条件及启动条款单 发行公告和新闻稿 完成前期文件工作（交易发起前） 发行窗口 (于T日发行、定价与配售) 分发最终可转债发行备忘录 结算与交割、上市
期限
一般而言，当期限或是至首次回售日的时间较长时，投资者在这段时间内将无法挪用，因此须提供 较高的收益率以作补偿 较高的票息可能能够帮助发行人在总体上得到更为有利的条件，因为票息为投资人在到期日前提供 现金款项以抵偿投资者的资金成本 股票的历史性波动率越高，股票价格将会升至转换价格以上的机率也就越高，而所含的股权价值也 就越高 由于投资者所持可转债的相关股份不会获得任何股息，该股息代表着另加的机会成本（除非就其做 出调整） 可转换债券投资人经常会以空仓卖出借入股份的方式以对冲所持可转债。因此借入股票的借贷成本 被列入考虑范围之内 较长的不可回购期保证投资者在相关事件内充分享有股票上升为可转债带来的价值
2
文件要求（续）
文件 承销协议 条款及条件 (发行备忘录一个章节) 发行备忘录 启动条款单 法律意见 阐述 主承销商与公司（发行人）订立的协议，据此订立发行人同意发行及主承销商 同意购买或承销债券的条件 可转债的主要条款概要 包含违约事件、消极担保、反稀释条款、支付配息/票息及转换/赎回机制 包含债券条款、条件、推介信息、最终定价条款及分销计划的推介和披露文件 包含发行人及其业务、风险因素、管理层及财务报表的描述 向投资者分发的主要推介文件， 内容包括可转债的主要条款，包括期限、认购 及认沽条款、票息、到期收益率、转换溢价等 国际法律顾问出具的无注册意见 法律顾问向承销商出具的有关协议和其他文件的合法性和有效性的意见 (国内法律顾问)关于本地法律和相关问题的意见，如适用 安慰函 信托协议及代理协议 其他上市申请 交易所公告及新闻稿 对发行通函内的所有财务数据和主要运营数据出具的安慰函 发起前就形式达成一致，完成前出具 说明债券受托人及付款和转换代理人的角色及职责 可转债在新交所上市的报备文件及向港交所取得转换时股票上市的批准 关于以下各项的公告：(i)可转债的发起 (ii) 交易完成及可转债上市 在媒体、彭博资讯和路透社公布关于债券发起、交易完成和定价条款的新闻稿 IC、受托人及代理人 IC IC 公司、 UW 、 IC Deloitte、 UW 公司、 UW 、 UC、 IC、 Deloitte 公司、 UW 、 UC、 IC UW 、 公司、 UC、 IC 主要责任方 公司、 UW 、 UC 公司、 UW 、 UC、 IC
4
主导可转债定价的关键因素
关键驱动因素动向 利率 对发行人可转换 债券的影响 (1) 说明 在基准利率较高时，因投资者的机会成本及资金成本较高，发行人在发行可转债时需付出较高的收 益率以吸引投资者 是衡量发行人信贷水平的主要标准之一，因此，信用市场的息差趋势是对信贷风险的主要考虑因素
ห้องสมุดไป่ตู้
信贷息差
转换率
发行人的回购期权
投资者的回售期权
赋予投资者在债券到期前，在某特定时间按票面价格或递增价值将债券回售给发行人的权利（如第2年或第3年起可回售） –
到期赎回价格
到期赎回价格指发行人在债券到期日必须以定好的赎回价格赎回债券
8
可转债是什么？
可转债是一种附有转股权的信用责任，优先级别高于普通股 相比直接股权或债券，可转债可以为投资者带来可观的风险调整后回报(risk-adjusted return)，并且可以为公司提供 低成本、多元化资金来源的长期外币融资 对正寻求股权或债券替代战略的公司来说，可转债市场是一个具有吸引力的机遇
UW—承销商； IC—公司法律顾问； UC—承销商法律顾问； Deloitte—德勤
3
示意性可转债条款
主要条款
发行人: 债务类别: 计价货币: 期限: 发行规模: 换股权: 发行价: 股息保护: 契约条款: 配售形式: 上市地点: 发行人的优先债务 人民币计价、美元结算或美元 5年 3.5 – 4.0亿美元基本发行规模，可按投资者需求享有1.0亿美元的增发权 可转换 的普通股 100.00% 支付股息时对转换价格进行调整 欧元市场标准条款：消极担保 、反稀释保障和交叉违约 仅限 S 条例 新加坡证券交易所
转换率
发行人的回购期权
投资者的回售期权
赋予投资者在债券到期前，在某特定时间按票面价格或递增价值将债券回售给发行人的权利（如第2年或第3年起可回售） –
到期赎回价格
到期赎回价格指发行人在债券到期日必须以定好的赎回价格赎回债券
2
为何发行可转债？
转换溢价 债务成本低 利用股价较高的优势，有可能在当前市场价格水平上溢价发行股票（如果进行转换）—使摊薄减至最小，并 向市场发出利好股价的信号 如果不进行转换，债务成本较普通债（straight debt）低很多 结构的灵活性可转债的结构可根据公司融资目的进行设计 – 高溢价/温和溢价 – 债务成分较高/股票成分较高 – 零票息/现金付款票息
3月5日起 一周
3月12日起 一周
3月19日起 一周
3月26日起 一周
~~~
5月7日起 一周
5月14日起 一周
T日 T+5日 T+5日
发行窗口
1
文件要求
我们建议的策略是在定价之前先完成交易发起时必需文件，其他诸如发行备忘录等文件在结算时才补充。
需要完成的文件 (假设须提交全部文件)
交易发起前 债券条款与条件 (T&C) 启动条款单 (T&C的摘要) 承销协议 建议发行公告和新闻稿 确定安慰函格式 结算完成前 新交所的上市的申请及港交所关于可转债转换时股票上市的申请获得批准 发行备忘录终稿 法律意见书 最终安慰函 信托协议 支付和转换代理协议
可转债的主要结构性特征及名词注解
票息 初始转换溢价 初始转换价格 到期实际转换价格 可根据发行人的目标以现金形式或收益递增形式支付票息 – 票息以名义方式计算，主要以半年期支付 投资者一般更倾向于以现金形式支付票息，该结构可提高定价的效率 投资者有权在未来以相对发行日股价上一定幅度的溢价转换股票。转换溢价在发行时得到确定 由于可转债内含股票期权，与具有类似特征的普通债券相比，投资者更愿意接受较低收益率 主要权衡考虑因素：转换溢价越高，内含股票期权的价值就越低，因此，债券要求的收益就越高 如何在收益率与转换溢价之间取得平衡将最终视发行人的融资目标而定 对于股票转换期权的“行权价” 通过对发行日股价和转换溢价的参考确定价格 如果在到期日，股价超过转换价格，理性的投资者即会放弃债券的现金赎回价值，以交换相对应的股票数额 通常以[x]股数/债券表示单位 计算方法是用投资总额除以转换价格 在到期日，投资者将通过比较相对于股票的价值（“平价”）及可转债赎回价格的高低决定是否转换或者赎回可转债 假使一笔零票息债券，在赎回时将支付累计利息，股价需要升值远高于初始转换价格的价位，投资者才会决定是否转换为股 票 赋予发行人自回购日起在债券到期前，按约定的价格购回债券的权利。回购价格一般为债券的票面价格或递增价值（零票息 或溢价购回债券） – 包括不可回购期 （如3年）以及非强制回购触发机制（如高于转换价格130%时触发回购）这种特征赋予发行人较大的灵 活性：如可转债发行后环境有所改善，则发行人可购回可转债并以更加有利的条款发行新债，或将债券强制转换为普通 股以获得现金，降低资产负债表的杠杆水平 一旦错过回售日，投资者则丧失行使回售权的全部权利
债券 +转股期权= 可转债
回报率% 回报率% 转换价格 回报率% 转换价格
投资者为何购买可转债？ 下行保护 可分享股价上涨带来的收益
+
股价
=
股价 股价
公司清盘时可享优先索赔权 (与其他普通无担保债同级)
可转债
普通债
转股期权
票息不可递延
1
可转债的主要结构性特征及名词注解
票息 初始转换溢价 初始转换价格 到期实际转换价格 可根据发行人的目标以现金形式或收益递增形式支付票息 – 票息以名义方式计算，主要以半年期支付 投资者一般更倾向于以现金形式支付票息，该结构可提高定价的效率 投资者有权在未来以相对发行日股价上一定幅度的溢价转换股票。转换溢价在发行时得到确定 由于可转债内含股票期权，与具有类似特征的普通债券相比，投资者更愿意接受较低收益率 主要权衡考虑因素：转换溢价越高，内含股票期权的价值就越低，因此，债券要求的收益就越高 如何在收益率与转换溢价之间取得平衡将最终视发行人的融资目标而定 对于股票转换期权的“行权价” 通过对发行日股价和转换溢价的参考确定价格 如果在到期日，股价超过转换价格，理性的投资者即会放弃债券的现金赎回价值，以交换相对应的股票数额 通常以[x]股数/债券表示单位 计算方法是用投资总额除以转换价格 在到期日，投资者将通过比较相对于股票的价值（“平价”）及可转债赎回价格的高低决定是否转换或者赎回可转债 假使一笔零票息债券，在赎回时将支付累计利息，股价需要升值远高于初始转换价格的价位，投资者才会决定是否转换为股 票 赋予发行人自回购日起在债券到期前，按约定的价格购回债券的权利。回购价格一般为债券的票面价格或递增价值（零票息 或溢价购回债券） – 包括不可回购期 （如3年）以及非强制回购触发机制（如高于转换价格130%时触发回购）这种特征赋予发行人较大的灵 活性：如可转债发行后环境有所改善，则发行人可购回可转债并以更加有利的条款发行新债，或将债券强制转换为普通 股以获得现金，降低资产负债表的杠杆水平 一旦错过回售日，投资者则丧失行使回售权的全部权利
美元
3.50% 4.25 – 5.25% 27.5 – 32.5% 有，第3年 HNC-3@130% 102.37 – 105.61% 104.13 – 109.86%
公司可以考虑发行人民币计价、美元结算的可转债，由于人民币是公司的功能性货币，可以避免市值计价会计处理 由于人民币3年期掉期利率为1.20%，高于美元3年期掉期利率0.71%，以人民币计价的可转债成本略高 美元计价的可转债发行会在市场上得到最有效的定价
需求最强 需求中等 需求低
资本结构套利 零售投资者 “资本保障股份” 倾向有股票特征的产品 不对冲
股票关联 投资者范围
被债务和股票之间的混合特性所吸 引 对冲股价、信用和利率风险
股票基金 直接投资者 固定收益投资者 利用可转债的股票特征提高回报 债券底价高 不剥离、不做空 股票份额高 防御性可选方案 不剥离、不做空
结构灵活性
投资者群
可以将机构股票投资者、可转债投资者及固定收益投资者作为目标投资者群
发行速度
如果仅S条例发行，可在延期交割的基础上进行发行和定价，需1周基于详尽的可转债条款通过加速建档进 行发行和定价，从而锁定股价和转换溢价，随后再将发行说明书在2-3周内定稿最小化发行人的定价风险
管理层参与 抵押 契约条款 资金用途
示意性可转债时间表
我们建议在盈利公布之前的静默期内完成前期文件准备工作，业绩公布之后即可随时准备发行。同时，公司亦可以在 宽裕的发行窗口中，根据股价变化，挑选合适的发行时间。定价(T日)最迟应于安慰函到期5天前(即5月7日)完成，交割 (T+5)最迟在安慰函到期日( 5月14日)完成。 示意性时间表
发行过程要求管理层的参与较少。无需进行路演，但如果公司需要可以进行安排 无抵押债务—无需将公司资产作为抵押 与银行借款不同，无需遵守任何财务契约 募集资金可以用于收购、业务扩展、偿还/提前支付较昂贵的债务、流动资金或一般公司用途
3
谁买入可转债？
可转债基金 直接投资者 专门基金 倾向平衡型的结构 不剥离、不做空 可转债套利基金 对波动性进行交易 倾向与可对冲信用的平衡的证券 对冲股价、信用和利率风险
示意性可转债条款(1)(2)
票息: 回售 / 到期收益率: 转换溢价: 投资者的回售权: 发行人的回购权: 回售价: 赎回价:
人民币计价、美元结算
3.50% 4.75 – 5.75% 27.5 – 32.5% 有，第3年 HNC-3@130% 103.98 – 107.25% 106.96 – 112.82%
预期盈利公告： 3月12日
135天安慰函 到期日
2月27日起 一周 尽职调查 准备发行备忘录 安慰函和法律意见书 新交所可转债上市审批 承销协议 债券条款与条件及启动条款单 发行公告和新闻稿 完成前期文件工作（交易发起前） 发行窗口 (于T日发行、定价与配售) 分发最终可转债发行备忘录 结算与交割、上市
期限
一般而言，当期限或是至首次回售日的时间较长时，投资者在这段时间内将无法挪用，因此须提供 较高的收益率以作补偿 较高的票息可能能够帮助发行人在总体上得到更为有利的条件，因为票息为投资人在到期日前提供 现金款项以抵偿投资者的资金成本 股票的历史性波动率越高，股票价格将会升至转换价格以上的机率也就越高，而所含的股权价值也 就越高 由于投资者所持可转债的相关股份不会获得任何股息，该股息代表着另加的机会成本（除非就其做 出调整） 可转换债券投资人经常会以空仓卖出借入股份的方式以对冲所持可转债。因此借入股票的借贷成本 被列入考虑范围之内 较长的不可回购期保证投资者在相关事件内充分享有股票上升为可转债带来的价值
2
文件要求（续）
文件 承销协议 条款及条件 (发行备忘录一个章节) 发行备忘录 启动条款单 法律意见 阐述 主承销商与公司（发行人）订立的协议，据此订立发行人同意发行及主承销商 同意购买或承销债券的条件 可转债的主要条款概要 包含违约事件、消极担保、反稀释条款、支付配息/票息及转换/赎回机制 包含债券条款、条件、推介信息、最终定价条款及分销计划的推介和披露文件 包含发行人及其业务、风险因素、管理层及财务报表的描述 向投资者分发的主要推介文件， 内容包括可转债的主要条款，包括期限、认购 及认沽条款、票息、到期收益率、转换溢价等 国际法律顾问出具的无注册意见 法律顾问向承销商出具的有关协议和其他文件的合法性和有效性的意见 (国内法律顾问)关于本地法律和相关问题的意见，如适用 安慰函 信托协议及代理协议 其他上市申请 交易所公告及新闻稿 对发行通函内的所有财务数据和主要运营数据出具的安慰函 发起前就形式达成一致，完成前出具 说明债券受托人及付款和转换代理人的角色及职责 可转债在新交所上市的报备文件及向港交所取得转换时股票上市的批准 关于以下各项的公告：(i)可转债的发起 (ii) 交易完成及可转债上市 在媒体、彭博资讯和路透社公布关于债券发起、交易完成和定价条款的新闻稿 IC、受托人及代理人 IC IC 公司、 UW 、 IC Deloitte、 UW 公司、 UW 、 UC、 IC、 Deloitte 公司、 UW 、 UC、 IC UW 、 公司、 UC、 IC 主要责任方 公司、 UW 、 UC 公司、 UW 、 UC、 IC
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主导可转债定价的关键因素
关键驱动因素动向 利率 对发行人可转换 债券的影响 (1) 说明 在基准利率较高时，因投资者的机会成本及资金成本较高，发行人在发行可转债时需付出较高的收 益率以吸引投资者 是衡量发行人信贷水平的主要标准之一，因此，信用市场的息差趋势是对信贷风险的主要考虑因素
ห้องสมุดไป่ตู้
信贷息差
转换率
发行人的回购期权
投资者的回售期权
赋予投资者在债券到期前，在某特定时间按票面价格或递增价值将债券回售给发行人的权利（如第2年或第3年起可回售） –
到期赎回价格
到期赎回价格指发行人在债券到期日必须以定好的赎回价格赎回债券
8
可转债是什么？
可转债是一种附有转股权的信用责任，优先级别高于普通股 相比直接股权或债券，可转债可以为投资者带来可观的风险调整后回报(risk-adjusted return)，并且可以为公司提供 低成本、多元化资金来源的长期外币融资 对正寻求股权或债券替代战略的公司来说，可转债市场是一个具有吸引力的机遇
UW—承销商； IC—公司法律顾问； UC—承销商法律顾问； Deloitte—德勤
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示意性可转债条款
主要条款
发行人: 债务类别: 计价货币: 期限: 发行规模: 换股权: 发行价: 股息保护: 契约条款: 配售形式: 上市地点: 发行人的优先债务 人民币计价、美元结算或美元 5年 3.5 – 4.0亿美元基本发行规模，可按投资者需求享有1.0亿美元的增发权 可转换 的普通股 100.00% 支付股息时对转换价格进行调整 欧元市场标准条款：消极担保 、反稀释保障和交叉违约 仅限 S 条例 新加坡证券交易所
转换率
发行人的回购期权
投资者的回售期权
赋予投资者在债券到期前，在某特定时间按票面价格或递增价值将债券回售给发行人的权利（如第2年或第3年起可回售） –
到期赎回价格
到期赎回价格指发行人在债券到期日必须以定好的赎回价格赎回债券
2
为何发行可转债？
转换溢价 债务成本低 利用股价较高的优势，有可能在当前市场价格水平上溢价发行股票（如果进行转换）—使摊薄减至最小，并 向市场发出利好股价的信号 如果不进行转换，债务成本较普通债（straight debt）低很多 结构的灵活性可转债的结构可根据公司融资目的进行设计 – 高溢价/温和溢价 – 债务成分较高/股票成分较高 – 零票息/现金付款票息
3月5日起 一周
3月12日起 一周
3月19日起 一周
3月26日起 一周
~~~
5月7日起 一周
5月14日起 一周
T日 T+5日 T+5日
发行窗口
1
文件要求
我们建议的策略是在定价之前先完成交易发起时必需文件，其他诸如发行备忘录等文件在结算时才补充。
需要完成的文件 (假设须提交全部文件)
交易发起前 债券条款与条件 (T&C) 启动条款单 (T&C的摘要) 承销协议 建议发行公告和新闻稿 确定安慰函格式 结算完成前 新交所的上市的申请及港交所关于可转债转换时股票上市的申请获得批准 发行备忘录终稿 法律意见书 最终安慰函 信托协议 支付和转换代理协议