金融市场、金融衍生产品与金融资产组合

§2 货币市场和资本市场
（5）银行承兑汇票（6）商业票据（7）欧洲美元
§2 货币市场和资本市场
（三）货币市场的作用 1、弥补经济活动主体短期生产资金和流动
性不足。 2、使货币政策发挥作用。 3、货币市场利率有较强的导向性。 4、便于政府筹措短期资金和借新偿旧。
§2 资本市场和资本市场
二、资本市场及其工具
间，按照某个确定价格出售或购买某种资产的 协议。
远期利率协议、远期外汇合约、远期股票 合约等。
多头：远期合约的购买方。 空头：远期合约的出售方。
互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边 合约。合约到期时，交易者所欠对方的金额由 基础商品、证券或指数的价格决定。
中国银监会：衍生品是一种合约，其价 值决定于一种或多种基础资产或指数，合约的 基本种类包括远期、期货、掉期（互换）、和 期权。
§4 金融衍生工具
一、金融衍生工具的种类 1.远期合约合约双方同意在未来某个确定时
§2 货币市场和资本市场
一、货币市场及其工具 1. 货币市场概述
货币市场即短期资金市场，期限在一年以内资金 融通和短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行 机制的总和。
货币市场也是中央银行进行公开市场操作、贯 彻货币政策的意图的主要场所。
资金供给者：商业银行、其他金融机构、企业、个
人、中央银行。
定的投资者发行，不需要中介机构承销。 优点：可节约发行费用。 缺点：不可进入流通市场，流动性差。
§3 一级市场和二级市场
股票的销售方式： 1.自销方式 2.承销方式：包销、代销。
股票的发行价格：等价、时价、中间价。
二、二级市场的运行 流通市场
1.证券交易所市场：上市条件、交易过程：
①开户；②委托：（a市价委托；b限价委托； c停止委托）；③成交；④过户。
1.资本市场的含义和参与者 概念 ：是以长期金融工具为媒介以融通一年期
以上资金的市场。
特点：1.期限长； 2.主要为满足长期投资性资金需要； 3.金融工具流动性差，风险高，但赢利性
强。
§2 资本市场和资本市场
2.资本市场上的金融工具 （1）抵押贷款； （2）债券： ①公司债券：抵押债券、信用公司
债券、可兑换债券、贴现债券、零息票债券 ②中期国库券和长期债券；③地方政府债券； ④抵押债券。 （3）股票。①股票分类：普通股、优先股；②股 价波动因素：基本因素；技术因素。
§1 金融市场概述
四、金融市场的分类 1.货币市场和资本市场。 2.债务市场和股权市场。 3.一级市场和二级市场。 4.交易所和场外市场。 5.现货市场和期货市场。 6.其他金融工具市场： （1）外汇市场； （2）黄金市场。
§1 金融市场概述
三、金融市场形成的基本条件 1. 商品经济高度发达； 2. 完善和健全的金融机构体系； 3. 信用制度比较发达； 4.健全的金融立法； 5.市场管理合理。
§3 一级市场和二级市场
一、一级市场的运行
又称初级市场，是发行债券的市场，主要有债券 发行市场和股票发行市场。
1.债券发行市场：经济主体为筹集资金发行的， 用以记载和反映债权债务关系的有价证券。 发行 方式：公开和非公开发行。
（1）债券种类：①记名和无记名债券；②可转债 和不可转债；③抵押债券和信用债券；④固定利率和 浮动利率债券；上市债券和非上市债券。
（五）金融市场的组织与管理
五、金融市场的功能 （一） 资金融通的功能 金融资产的多元化 刺激储蓄形成投资 自由交易 （二）价格发现功能 金融市场的价格变动 → 资金流向 → 资源配置 （三）调节功能 1、金融市场可以提供一种信息，来反映宏观经济的 平衡状况。 2、金融市场是国家实施宏观政策的中间环节。 3、提供流动性。 （四）分散和转移风险的功能 （五）降低交易成本功能 降低交易的搜寻成本和信息成本
四、金融市场的基本要素：
（一）金融市场的交易主体
1.资金的供给方 → 金融机构、企业、个人、政 府
2.资金的需求方 → 政府、金融机构、企业、个 人
3.中介 → 金融机构
银行
非银行金融机构
（二）金融市场的交易对象 —— 货币资金
（三）金融市场的交易媒介 —— 金融工具（信用工具）
（四）金融市场的交易价格 ——市场利率
2.股票发行市场
发行方式 ：① 公开间接发行：面向市 场上大量非特定的社会公众投资者公开发 行。 优点：可以扩大证券的发行量，筹资潜力大，可 提高发行者的知名度，并可进入流通市场， 流动性强。 缺点：工作量大，难度大，发行者必须如实披露 有关情况，需要承销商的协助。
§3 一级市场和二级市场
② 不公开直接发行（私募发行）：指向少数特
§3 Fra Baidu bibliotek级市场和二级市场
证券的价值 1.债券 2.股票
股票价格指数 描述股票市场总的价格水平变化
的指标。 国外有：道琼斯指数、标准普尔指数、纳斯达克指数、
日经指数、东京证交所指数； 国内有：上证指数，深证指数。
场外交易市场 OTC
§4 金融衍生工具
衍生品定义：
国际互换和衍生协会：衍生品是有关
资金需求者：国家政府、企业、商业银行。
§2 货币市场和资本市场
2.货币市场上的金融工具
（1）国库券； 无风险利率、流动性强、免税。 （2）联邦基金； （3）回购协议； 以出售政府证券或其他证券 的方式暂时性地从顾客处获得闲置资金，同时 订立协议在将来确定时间购回同样的证券的一 种交易方式。 （4）大额可转让定期存单
（2）债券的发行价格：平价、溢价和折价。 （3）债券的信用等级
§3 一级市场和二级市场
债券发行价格计算公式：
P=
FV (1+rm )n
n FV rb t 1（1+rm）t
P为发行价格；FV为债券面值，rm为市 场利率，n为债券期限，rb债券票面利率。市 场利率为发行时的市场利率。
§3 一级市场和二级市场
第三章 金融市场
第一节 金融市场概述 第二节 货币市场和资本市场 第三节 一级市场和二级市场 第四节 金融衍生产品 第五节 金融资产组合 第六节 国际金融市场
§1 金融市场概述
一、资金的融通 1.盈余单位和赤字单位 2.资金的融通
二、直接融通和间接融通 三、金融的基本特点
1.回收性 2.期限性 3.收益性 4.风险性