中国金融业对外开放：成绩、挑战和应对策略

中国金融业对外开放：成绩、挑战和应对策略

赵子锐

（吉林大学经济学院，吉林长春 130012）

摘 要：扩大金融业对外开放，已经成为社会共识。当前，中国在推进金融机构和金融市场对外开放、汇率形成机制改革、资本项目可兑换等方面取得了一定成绩，但也面临着国际政治经济形势复杂多变、国内金融风险防范化解进入攻坚期等内外部挑战，金融业对外开放还存在很多短板。 对此，应统筹考虑，合理应对，提高监管能力和水平，防止与国内防范化解金融风险叠加共振，在有效防范风险的基础上稳步推进金融业对外开放。

关键词：金融；对外开放；挑战

中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1009 - 3109（2018）11-0010-05

2017年7月，全国金融工作会议对“扩大金融对外开放”作出部署。随后召开的中央财经领导小组第十六次会议强调，扩大金融业对外开放是中国对外开放的重要方面。2018年4月，习近平总书记在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式上描绘了一幅金融业对外开放路线图。中国不断释放出金融业对外开放的强烈信号，中国金融业开启了对外开放的新篇章。在推进金融业对外开放过程中，要妥善应对国际和国内各方面挑战，着力弥补短板，协同推进各项配套改革，确保金融业对外开放稳步进行。

一、金融业对外开放取得的成绩

（一）金融机构“引进来”和“走出去”双向开放程度不断提升

截至2016年末，外资银行在中国的27个省份的70个城市设立了营业机构，营业网点达1031家，资产总额达29286亿元，占全国的1.29%。中外合资证券公司13家、中外合资基金管理公司45家、中外合资期货公司2家、境外机构在华代表处103家，合资证券、基金、期货公司资产分别占全国的5%、48%、4%，305家外资机构获得QFII资格，217家获得RQFII资格。外资保险公司和中外合资保险公司57家，占全国保险公司总数的28%，资产份额占5.9%。中国金融机构在“走出去”方面也取得诸多成绩，截至2016年末，中国15家银行在全球50多个国家和地区设立了220多家机构，海外布局结构日益完善，业务水平不断提高，业务范围和种类持续拓宽，提高了对中资企业海外发展的服务能力和水平。2018年4月，在博鳌亚洲论坛上，中国进一步发布了扩大金融业对外开放的具体措施和时间表，包括放宽外资准入和业务范围、实行准入前国民待遇和负面清单管理、协调推进各领域改革、重视防范金融风险等，拉开了新一轮金融业对外开放的大幕。

（二）金融市场对外开放不断拓展广度和深度

金融市场的层次和产品不断丰富，逐渐形成与全球金融市场深度融合的双向开放格局。资本市场方面，不断推进资本项目可兑换和QFII资格审批，扩大RQFII试点范围，创新“沪港通”“深港通”等机制，引入境外投资者参与国内商品期货交易，扩大证券市场开放程度。银行间债券市场方面，扩大人民币债券境外发行主体，累计发行规模超过2000亿元人民币，简化流程，推进境外机构投资银行间债券市场，开展与香港债券市场互联互通，推出“债券通”，支持境内金融机构赴境外其他国家或地区发行人民币或外币债券。黄金市场方面，先后推出黄金“国际板”、黄金“沪港通”、上海金定价机制，成为中国市场开放程度较高的金融子市场。外汇市场方面，随着汇率形成机制改

作者简介：赵子锐，男，本科，吉林大学经济学院。

革，在交易方式、时间、品种、清算等各个方面都进行了配套改革，不断拓宽境外市场主体范围，截至2017年5月末，参与境内银行间外汇市场的境外机构共计66家，包括18家境外清算行、19家境外参加行、29家境外央行类机构。

（三）人民币国际化加速

随着对外贸易的发展和国际上对使用人民币需求的快速增加，中国顺势推动人民币在跨境贸易和投资中的使用。人民银行先后与欧盟、加拿大等32个国家和地区的货币当局签署了双边本币互换协议，稳定汇率，促进贸易投资便利化。人民币被有关国家纳入外汇储备，中国积极推动构建双边直接汇率形成机制，在全球范围内设立人民币清算行23家，建立起初步的清算网络，支持香港作为全球规模最大的离岸人民币中心。上海国际能源交易所推出以人民币计价、面向国际投资者的原油期货，进一步促进了人民币国际化。2015年11月，IMF宣布将人民币以10.92%的权重纳入SDR货币篮子。据统计，2016年，跨境贸易人民币收付金额合计9.85万亿人民币，国际贸易人民币结算全球份额为2.11%。

（四）人民币汇率形成机制向市场化方向改革

2005年7月，中国宣布开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元。人民银行发布人民币汇率中间价，引导市场参与者，并保持对人民币汇率变化的控制权。此后，中国沿着“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”的改革思路，逐步放宽人民币汇率浮动幅度限制，人民币汇率弹性显著增强。2015年8月，人民银行改革人民币汇率中间价形成机制，引入了做市商，参考上一日银行间外汇市场收盘汇率，向外汇交易中心提供中间报价，其实质是反映市场供求变化。2017年5月，在中间价报价模型中新增“逆周期因子”，新公式变为：中间价变化=（上个交易日收盘价-上个交易日中间价）+（保持人民币对货币汇率稳定所需的汇率变化）+（逆周期调节因子），适度对冲市场情绪的顺周期波动，使中间价更加充分地反映宏观经济等基本面因素。

（五）资本项目可兑换改革持续推进

1996年12月，中国接受了IMF第8条款，实现了经常项目可兑换。此后，推进资本项目可兑换成为跨境资本流动改革的主题。2013年11月，党的十八届三中全会提出加快实现人民币资本项目可兑换的目标。根据最新的评估，按照IMF对资本与金融项目管制的40个子项分类，中国已有37个子项达到了部分可兑换及以上水平，比率达到全部项目的92.5%，目前资本项目不可兑换子项目仅剩3项，主要集中在境内资本市场一级发行交易环节，如非居民境内发行股票、货币市场工具和衍生品业务。此外，外汇管理局逐步取消行政许可、重塑管理流程，2012年底，曾一次性取消直接投资项下35项行政许可事项，简化14项。至2015年末，资本项下行政许可项目由59个子项减少至12个子项，下降80%。

（六）“一带一路”和对外投融资合作

2017年5月，“一带一路”国际合作高峰论坛宣布了包括鼓励金融机构开展人民币海外基金业务、丝路基金增资、与IMF联合建立能力中心等一系列重要成果。截至2017年6月末，丝路基金投资覆盖亚洲、北非及欧洲等地区，已签约16个项目，承诺投资金额累计约68亿美元。据统计，2016年中国实际使用外资8132亿元人民币（折合1260亿美元）；对外直接投资11299亿元人民币（折合1701亿美元），在全球仅次于美国，居世界第二位。

（七）积极参与全球金融治理

中国在G20领导人峰会中积极发挥作用，特别是在2016年G20杭州峰会上为完善国际金融架构提出了“中国方案”，同时倡议发展绿色金融和“数字普惠金融”，获得了积极反响和广泛支持。中国不断深化与IMF合作，在IMF的份额已升至第三位，仅次于美国和日本，并积极推动IMF治理改革。此外，中国积极参与国际货币体系改革和国际