第3章筹集权益资本

第三章 筹集权益资本
3.1筹资管理概述 3.2吸收直接投资 3.3股票融资 3.4认股权证融资
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3.1筹资管理概述
企业筹资
筹资即筹集资本，是指公司根据其生产经营、对外投 资和调整资本结构的需要，通过金融市场，运用筹集
筹资的含义与动机 筹资的类型
筹资渠道、原则 筹资数量的预测
企业筹资的动机可分为四类：新建筹资、扩张筹资、 偿债筹资、调整筹资和混合筹资 *资金来源范围：内部筹资和外部筹资；
7பைடு நூலகம்
（四）股票发行
1.股票发行条件
定向募集发行四种形式，股份公司发行股票必须符 合《证券法》和《股票发行与交易管理暂行条例》 等规定的发行条件。 2.股票发行程序
做好新股发行准备；提出发行股票申请；提交有关 机构审核；签署股票承销协议；公布招股说明书； 按规定程序招股；认股人缴纳股款；向认股人交割 股票等。
定性预测法；定量预测；
筹资方式
吸收直接投资；发行股票；公司内部积累；银行借款； 发行债券；融资租赁；商业信用
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吸收 直接 投资
3.2吸收直接投资
含义
吸收直接投资是指企业按照“共同投资、 共同经营、共担风险、共享利润”的原则 直接吸收国家、法人、个人、外商投入资 金的一种筹资方式。
种类
吸收国家投资；吸收法人投资；吸收个 人投资；吸收外商投资；
内部筹资--- 税后净利润； 外部筹资--- 发行股票、债券、取得借款等； *所筹集资本性质：权益资本和债务资本； 权益资本---自有资本；债务资本---借入资本
(1)银行信贷资金；(2)非银行金融机构资金；(3)其他 企业资金；(4)居民个人资金；(5)国家财政资金；(6) 企业自留资金。（7）外商资金 。 筹资原则： 规模适度；比例合理；及时性；合法性；
非累积优先股是指以前年度欠发的股息不再补发的优 先股。从投资者的角度看，它甚至不如收益债券。因此， 在实际中很少发行此类优先股，一般只在公司改组的情 况下才发行。 （2）按照能否参与剩余利润分配分类 ◆ 参与优先股
参加优先股是指优先股股东在获取定额股息后，还有 权与普通股股东一起参加公司剩余利润的分配，即优先 股股东可以获得双重分红权。
股价指数是指金融机构通过对股票市场上一些有代表性的 公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值。
股价指数的计算方法有简单算术平均法、综合平均法、几 何平均法和加权综合法等。
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（三）普通股股东的权利
1)参与公司经营管理权：主要表现为对公司董事会的选举权， 并享有表决权、选举权和被选举权。 2)优先认股权：是指股东为保持对公司的控制权而享有的优先 购买公司新发行股票的权利。 3）收益分配权：剩余收益分配权。 4）股份转让权。所持股份可以自由转让。 5）剩余财产分配权：清算时有剩余财产分配权。
公司股票上市的好处主要有： (1) (2) (3) (4) (5)提高公司知名度，吸引更多顾客。
公司股票上市的不利影响主要有： (1) (2) (3)公开上市需要很高的费用。10
（六）股票筹资的优缺点
优点
缺点
1、 没有固定的股利负担；资本成本较高； （相对于债权资本）
2、 股本没有固定的到期 可能分散公司的控制权 日；
出资方式
以现金出资、以实物出资、以工业产权 出资和以土地使用权出资
优缺点
优点：有利于增强企业信誉；有利于尽 快形成生产能力；有利于降低财务风险。 缺点：资金成本较高；容易分散企业控 制权。
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3.3股票融资
3.3.1普通股融资
股票是股份有限公司为筹集权益资本而发行的有价证券，是 持有人拥有公司股份的凭证。
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3.股票发行价格 东配股）。我国公司法规定，公司发行股票不准折价发行。 发行价格的确定方法：有市盈率法、净资产倍率法、市场竞价 法、市场询价法等。 4.股票发行方式 式和承销方式，承销方式具体分为包销和代销。
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（五）股票上市
股票上市指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券 交易所进行挂牌交易。
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其中全部参加优先股，可与普通股股东等额地参与剩余 利润的分配；部分参加优先股则只能按规定在一定限额 内参与剩余利润的分配。 ◆ 非参与优先股
只能领取固定的股息，不能参与剩余利润的分配。 （3）按照优先股能否转换分类 ◆ 可转换优先股
是指股票持有者有权根据优先股发行时的规定，在将 来某一时期内将优先股转换为普通股。优先股股东可以 行权，也可以放弃这一权利。通常此类优先股的价格较 高，这样会使优先股股东和企业双方受益。 ◆ 不可转换优先股
优先分配剩余利润权；优先分配剩余财产权：这种权 利在普通股之前、债权人之后。 （2）股息利率固定
这一点与债券相同，但公司对这种股息的支付却带有 随意性，随企业盈利状况而定，可以不支付；
优先股股息在税后支付，企业不能获得税收利益。
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（二）优先股的种类 （1）按照股利能否累计分类 ◆ 累计优先股
是指任何一年未付的股息能递延到以后年度一起发放。 通常公司只有在发放完积欠的全部优先股股息后，才能 发放普通股股息。 ◆ 非累计优先股
（一）股票的种类
1.按股东权利和义务的不同，可将股票分为普通股票和优先 股票；
2.按股票票面是否记名，可将股票分为记名股票和无记名股 票；
3.按股票票面有无金额，可将股票分为有面值股票和无面值 股票；
4.按投资主体的不同，可将股票分为国家股、法人股、个人 股和外资股；
5.按发行对象和上市地区，可将股票分为A股、B股、H股、N 股和S股等。
3、 筹资企业的风险小； 新股东摊薄利润
4、 增强信誉； 形成资本公积
发行新股会导致股票价 格下跌。
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3.3.2优先股融资
优先股是指由股份有限公司发行的、在分配公司收 益和剩余财产方面比普通股票具有优先权的股票。其实 质是介于股票与债券之间一种有价的、混合证券。 （一）优先股的特征 （1）较普通股具有优先权
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中国股票
A股 （上海、深圳）
海外上市 股票
B股 （外币购买）
H股
N股
S股
（HongKong) （NewYork) （Singapore)
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（二）股票的价值、价格与价值指数
1.股票价值
和市场价值（市场交易价值）。 2.股票价格
股票价格有广义和狭义之分。狭义的股票价格就是股票交 易价格。广义的股票价格则包括股票的发行价格和交易价格两 种形式。股票交易价格具有事先的不确定性和市场性特点。 3.股价指数