金融可持续发展理论研究综述
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融 可 持 续发 展 理 论 。 （ ）国 内 金 融发 展 理 论 沿 革 二
中 的 金 融 改 革 和 稳 定 化 政 策 ” ，认 为 无
论 是 在 适 应 性 预 期 下 ，还 是 在 理 性 预 期
下 ，稳 定 化 政 策 和 金 融 改 革 的最 优 组 合 都 是 ，货 币 增 长 率 和 贷 款 利 率 上 限 的 骤 然 变 化 和 逐 渐 变 化 的一 个 组 合 。 马 西 森 的研 究 结 果 表 明 ， “ 进 ” 和 “ 进 ” 激 渐 两 种 政 策 制 定 方 法 都 不 是 最 优 的 ，最 优
演 愈烈 ，迅 速从 局部 发展 到全 球 ，从 发
求 发 展 ，纯 粹 企业 家需 要 信 贷 ，这 种 意 义 上 的 信 贷 犹如 一 道 命 令 要 求 经 济体 系
去 适 应 企业 家 的 目的 ，要 求 提 供 商 品 以 满 足 企业 家 的需 要 ，只 有 这 样 才 能从 完
达 国家 传 导 到 新 兴 市 场 国家 和 发 展 中国 家 ，从 金 融 领 域 扩 散 到 实 体 经 济 ，美 国 、欧 元 区 、 日本 等 主要 发 达 经 济 体 陷 入 衰 退 ，新 兴经 济体 与发 展 中 国家 经 济 增 速 放 缓 ，世 界 经济 受 到 严 重 冲 击 。 这 场 缘 起 于 美 国 次 贷 风 波 的 全 球 金 融 危 机 ，使 曾经 风 光 无 限 的美 国五 大 投行 支 离 破 碎 ，结 束 了华 尔 街 一 个 由投 资 银行 主 导 的 金融 时代 ， 曾经 繁 荣 鼎 沸 的 国 际 金 融 市 场一 落 千 丈 ， 曾经 金 科 玉 律 的 自
对 世 界 金 融 格 局产 生 了重 大 影 响 。
１ １年 熊 彼 特 成 名作 《 济 发 展 理 论 》 ９２ 经
的 出版 ，该 书 强 调 了金 融 在 经 济 发 展 中
的重 要 性 。他 指 出 ，为 了试 用 新 技 术 以
由美 国 次贷 危 机 引 发 的 国 际金 融 危 机 愈
大。
断 ，并 建 立 了 一 个 适 用 于 欠 发 达 经 济 的
价格 稳 定 化 模 型 。 １８ 年 ，马 西森 发 表 论 文 “ 展 ９ ０ 发
２ 世 纪９ 年 代 末 期 ，金 融 全 球 化 、 ０ ０ 经 济 金 融 化 以 及 金 融 自由 化 在 支 撑 世 经济 繁荣 的同时也带来 了泡沫破裂 的舛 击 ，特 别 是 亚 洲 金 融 危 机 的 发 生 ，使 多 经 济 学 家 开 始 改 变 纯 技 术 化 的 、 内生 于 经 济 体 的 研 究 视 角 ，转 而 探讨 经 济 发 展 中 的金 融 适 度 和 金 融 效 率 ，提 出 了金
ｌ 学 大
笔砚
】 ｌ ｌ ｌｉ ＾ ｌｔ 】
■候 清萍 ／文
引 言
２ ０ 年 ，全 球 经 济 与 金 融 市 场 经 ０８
历 了２ 世 纪 ３ 年 代 以 来 最严 峻 的挑 战 。 ０ ０
危 及 之 广 的 事 实 ，连 美联 储 前 主席 格 林 斯潘也不得不承认这是 “ 百年 一 遇 的金 融 海 啸 ，导 致 自 由市 场体 制 的 崩溃 ” ，
由市 场 法则 难 以为 继 。如 此 危 害 之 大 、
荡 。 在 考虑 经 济 和社 会 可 持 续 发 展 问题 时 ，任 何 国 家和 地 区都 不 能 忽 略 自然 资 源 和 生 态环 境 的可 持 续 性 ，更 不 能 忽 略
金 融发 展 的 可 持 续性 。
发 展 。他 进 一 步 指 出 ，一 个银 行 家 与其
全 均衡 状 态 的简 单 循 环 流 转 中 实现 经 济
作 为 现 代 经 济 的 核 心 ，金 融 已 渗 透 到 整 个 经 济 中 ，与经 济 共 同构 成 了一
个 存 在 紧 密关 联 和互 动 的庞 大 系 统 。金 融 的 不 稳 定 往 往 会 引 发 整 个 经 济 的 动
的 是 一 种 混 合 战 略 ，即 在 一 开 始 先 采 取
“ 进 ” 方 法 ，之 后 再 采 取 “ 进 ”方 激 渐
法。
我 国学 者 白钦 先 在 ９ 年 代 开 创 性 地 ０ 提 出 了 以金 融 资 源 学 说 为 核 心 的 金 融 可 持 续 发 展 理 论 。金 融 可 持 续 发 展 理 论 既 注 重 发 展 更 强 调 可 持 续 ，无 疑 对 新 的 金 融 发 展 理 论 的 建 立 和 完 善 具 有 重 要 的 指 导 意 义 。他 认 为 金 融 效 率 是Fra Baidu bibliotek金 融 资 源 在 经 济 系 统 与 金 融 系 统 以及 金 融 系 统 的 内 部 子 系 统 之 间 配 置 的 协 调 度 。 金 融 可 持
说 是 主要 商 品 “ 买 力 ” 的 中介 人 ，倒 购
不 如说 是 这 种 商 品 的 生产 者 。 １６ 年 ，布 鲁 金 斯学 会 出版 的 《 ９０ 金
融 理 论 中 的货 币 》是 格利 和 肖以前 观 点
金 融 发 展 理 论 的 沿 革
（ ）国外 金 融 发 展 理 论 沿 革 一 金 融 发 展 理 论 的 渊 源 可 以 追 溯 到
１ ７ 年 ， 卡 普 尔 发 表 论 文 “ 发 ９６ 欠 达 经 济 的 各 种 稳 定 政 策 ” ， 旨在 从 数 学 上 证 明麦 金 农 关 于 金 融 抑 制 现 象 应 该 被 完 整 的并 入 对 稳 定 化 政 策 的分 析 中 的论
金 融 发 展 对 企 业 外 部 融 资 成 本 的 影 响 研 究 金 融 发 展 对 行 业 成 长 的促 进 作 用 。 在 行 业 成 长 过 程 中 ，对 外 部 融 资 的 依 莉 度 越 大 ，金 融发 展 对 其 促 进作 用 就 趔
的 汇总 和 发 展 ， 阐述 了金 融 和经 济 的关 系 、各 种 金 融 中介 体 在 储 蓄 一 资 过 程 投
中 的重 要 作 用 。指 出 了金 融 的作 用 在 于
６ ４ 黑龙江 金融 ２ ｌ ｏｏ
黑龙 江金 融 Ｈ ＩＯＮ ＪＡＮＧ ＥＬ Ｇ Ｉ ２ 第 ７ Ｆ Ｎ ＣＥ ０１ ０ 期 Ｉ ＡＮ
中 的 金 融 改 革 和 稳 定 化 政 策 ” ，认 为 无
论 是 在 适 应 性 预 期 下 ，还 是 在 理 性 预 期
下 ，稳 定 化 政 策 和 金 融 改 革 的最 优 组 合 都 是 ，货 币 增 长 率 和 贷 款 利 率 上 限 的 骤 然 变 化 和 逐 渐 变 化 的一 个 组 合 。 马 西 森 的研 究 结 果 表 明 ， “ 进 ” 和 “ 进 ” 激 渐 两 种 政 策 制 定 方 法 都 不 是 最 优 的 ，最 优
演 愈烈 ，迅 速从 局部 发展 到全 球 ，从 发
求 发 展 ，纯 粹 企业 家需 要 信 贷 ，这 种 意 义 上 的 信 贷 犹如 一 道 命 令 要 求 经 济体 系
去 适 应 企业 家 的 目的 ，要 求 提 供 商 品 以 满 足 企业 家 的需 要 ，只 有 这 样 才 能从 完
达 国家 传 导 到 新 兴 市 场 国家 和 发 展 中国 家 ，从 金 融 领 域 扩 散 到 实 体 经 济 ，美 国 、欧 元 区 、 日本 等 主要 发 达 经 济 体 陷 入 衰 退 ，新 兴经 济体 与发 展 中 国家 经 济 增 速 放 缓 ，世 界 经济 受 到 严 重 冲 击 。 这 场 缘 起 于 美 国 次 贷 风 波 的 全 球 金 融 危 机 ，使 曾经 风 光 无 限 的美 国五 大 投行 支 离 破 碎 ，结 束 了华 尔 街 一 个 由投 资 银行 主 导 的 金融 时代 ， 曾经 繁 荣 鼎 沸 的 国 际 金 融 市 场一 落 千 丈 ， 曾经 金 科 玉 律 的 自
对 世 界 金 融 格 局产 生 了重 大 影 响 。
１ １年 熊 彼 特 成 名作 《 济 发 展 理 论 》 ９２ 经
的 出版 ，该 书 强 调 了金 融 在 经 济 发 展 中
的重 要 性 。他 指 出 ，为 了试 用 新 技 术 以
由美 国 次贷 危 机 引 发 的 国 际金 融 危 机 愈
大。
断 ，并 建 立 了 一 个 适 用 于 欠 发 达 经 济 的
价格 稳 定 化 模 型 。 １８ 年 ，马 西森 发 表 论 文 “ 展 ９ ０ 发
２ 世 纪９ 年 代 末 期 ，金 融 全 球 化 、 ０ ０ 经 济 金 融 化 以 及 金 融 自由 化 在 支 撑 世 经济 繁荣 的同时也带来 了泡沫破裂 的舛 击 ，特 别 是 亚 洲 金 融 危 机 的 发 生 ，使 多 经 济 学 家 开 始 改 变 纯 技 术 化 的 、 内生 于 经 济 体 的 研 究 视 角 ，转 而 探讨 经 济 发 展 中 的金 融 适 度 和 金 融 效 率 ，提 出 了金
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引 言
２ ０ 年 ，全 球 经 济 与 金 融 市 场 经 ０８
历 了２ 世 纪 ３ 年 代 以 来 最严 峻 的挑 战 。 ０ ０
危 及 之 广 的 事 实 ，连 美联 储 前 主席 格 林 斯潘也不得不承认这是 “ 百年 一 遇 的金 融 海 啸 ，导 致 自 由市 场体 制 的 崩溃 ” ，
由市 场 法则 难 以为 继 。如 此 危 害 之 大 、
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金 融发 展 的 可 持 续性 。
发 展 。他 进 一 步 指 出 ，一 个银 行 家 与其
全 均衡 状 态 的简 单 循 环 流 转 中 实现 经 济
作 为 现 代 经 济 的 核 心 ，金 融 已 渗 透 到 整 个 经 济 中 ，与经 济 共 同构 成 了一
个 存 在 紧 密关 联 和互 动 的庞 大 系 统 。金 融 的 不 稳 定 往 往 会 引 发 整 个 经 济 的 动
的 是 一 种 混 合 战 略 ，即 在 一 开 始 先 采 取
“ 进 ” 方 法 ，之 后 再 采 取 “ 进 ”方 激 渐
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我 国学 者 白钦 先 在 ９ 年 代 开 创 性 地 ０ 提 出 了 以金 融 资 源 学 说 为 核 心 的 金 融 可 持 续 发 展 理 论 。金 融 可 持 续 发 展 理 论 既 注 重 发 展 更 强 调 可 持 续 ，无 疑 对 新 的 金 融 发 展 理 论 的 建 立 和 完 善 具 有 重 要 的 指 导 意 义 。他 认 为 金 融 效 率 是Fra Baidu bibliotek金 融 资 源 在 经 济 系 统 与 金 融 系 统 以及 金 融 系 统 的 内 部 子 系 统 之 间 配 置 的 协 调 度 。 金 融 可 持
说 是 主要 商 品 “ 买 力 ” 的 中介 人 ，倒 购
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融 理 论 中 的货 币 》是 格利 和 肖以前 观 点
金 融 发 展 理 论 的 沿 革
（ ）国外 金 融 发 展 理 论 沿 革 一 金 融 发 展 理 论 的 渊 源 可 以 追 溯 到
１ ７ 年 ， 卡 普 尔 发 表 论 文 “ 发 ９６ 欠 达 经 济 的 各 种 稳 定 政 策 ” ， 旨在 从 数 学 上 证 明麦 金 农 关 于 金 融 抑 制 现 象 应 该 被 完 整 的并 入 对 稳 定 化 政 策 的分 析 中 的论
金 融 发 展 对 企 业 外 部 融 资 成 本 的 影 响 研 究 金 融 发 展 对 行 业 成 长 的促 进 作 用 。 在 行 业 成 长 过 程 中 ，对 外 部 融 资 的 依 莉 度 越 大 ，金 融发 展 对 其 促 进作 用 就 趔
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中 的重 要 作 用 。指 出 了金 融 的作 用 在 于
６ ４ 黑龙江 金融 ２ ｌ ｏｏ
黑龙 江金 融 Ｈ ＩＯＮ ＪＡＮＧ ＥＬ Ｇ Ｉ ２ 第 ７ Ｆ Ｎ ＣＥ ０１ ０ 期 Ｉ ＡＮ