长江实业集团贷款风险的规避

二、贷款风险的规避
2.还款设计： 2.还款设计： 还款设计 首先，怡东银行将质押在手中的220911900股远东铝材 首先，怡东银行将质押在手中的220911900股远东铝材 的股份以0.23港元 股的价格（当时质押作价）卖掉， 港元/ 的股份以0.23港元/股的价格（当时质押作价）卖掉，获得 现金5081万港元 未清偿的贷款余额为6919万港元 万港元， 万港元。 现金5081万港元，未清偿的贷款余额为6919万港元。 其次，长江实业和中航技术按其权益比例向领先投资 其次， 注入6919万港币 用来偿还剩余款项。 万港币， 注入6919万港币，用来偿还剩余款项。 由此，1.2亿港币的贷款最终得以清偿 亿港币的贷款最终得以清偿。 由此，1.2亿港币的贷款最终得以清偿。
一·案例背景 案例背景
然而，贷款到期时，全景国际卖掉了4800000 然而，贷款到期时，全景国际卖掉了 股质押的远东铝材股票并加入了一些现金， 股质押的远东铝材股票并加入了一些现金，只偿还了 部分贷款。 部分贷款。全景国际手中持有的远东铝材的股票从 75%降至60.14%，仍旧有1.2亿港元贷款无法如期 归还。这期间由于远东维京进行了资产重组， 归还。这期间由于远东维京进行了资产重组，重要的 远东维京进行了资产重组 资产已经出售，所以其不足以偿还贷款余额。 资产已经出售，所以其不足以偿还贷款余额。
35%
远东维京
100%
全景国际
75%
远东铝材
（图）股权关系
一·案例背景 案例背景
全景国际向怡东银行借款2.8亿港元，来收购远东 全景国际向怡东银行借款 亿港元， 亿港元 铝材75%的股权，共计225771900股。这笔借款期限 的股权，共计 铝材 的股权 股 这笔借款期限1 年，担保条件分为两部分：全景国际以兼并后手中持有 担保条件分为两部分： 的远东铝材的全部股票225771900股作为质押；全景国 股作为质押； 的远东铝材的全部股票 股作为质押 际的母公司——远东维京向怡东银行开立担保文件，为 远东维京向怡东银行开立担保文件， 际的母公司 远东维京向怡东银行开立担保文件 这笔贷款提供全额还款担保。 这笔贷款提供全额还款担保。
三、案例启示
3.产融结合是企业集团未来发展的方向：资金在产业 产融结合是企业集团未来发展的方向： 产融结合是企业集团未来发展的方向 发展中的地位使得以产业为主的产融结合成为今后 集团发展的主流方向。财务公司的建立从分发挥了 集团发展的主流方向。 调度资金的能力，降低了集团内部的资金成本，使 调度资金的能力，降低了集团内部的资金成本， 资金得以有效合理利用， 资金得以有效合理利用，使集团财务风险得到有效 控制。 控制。
二、贷款风险的规避
3.贷款风险得以规避的条件分析： 贷款风险得以规避的条件分析： 贷款风险得以规避的条件分析
（1）选择关联企业作为贷款担保人。长江实业拥有领先 ）选择关联企业作为贷款担保人。 投资的绝对控制权，股份比例仅为39%，较低。如按权 ，较低。 投资的绝对控制权，股份比例仅为 益比例分配担保金额，则长江实业承担较小， 益比例分配担保金额，则长江实业承担较小，大部分担 保金额转嫁给了中航技术。 保金额转嫁给了中航技术。 （2）较好地控制还款计划。在还款计划上，长江实业从 ）较好地控制还款计划。在还款计划上， 分利用了自身对领先投资的绝对控制权和相对较低的股 权这一特点， 权这一特点，联合中航技术按各自的持股比例向领先投 资投入资金，清偿了巨款从中获得净收益。。 资投入资金，清偿了巨款从中获得净收益。。
案例研究与分析—— 案例研究与分析——
长江实业集团贷款风险的规避
董事局主席兼总经理
案例分析相关内容
案例背景
长江实业集团贷款风险的规避
案例启示
一·案例背景 案例背景ຫໍສະໝຸດ Baidu
长江实业
50% 100% 100%
怡东集团
30%
美丽女王
100%
长江投资
35%
长江国际
100% 10%
怡东银行 嘉里投资
65%
领先投资
三、案例启示
1.发挥集团财务管理的整体优势：①成员企业财务管理 发挥集团财务管理的整体优势： 发挥集团财务管理的整体优势 的主体地位及其权力行为在总部统一的财务战略、 的主体地位及其权力行为在总部统一的财务战略、财务 政策及其基本财务制度范畴之内。 政策及其基本财务制度范畴之内。②较好地利用了集团 内部资金调剂融通的便利，顺利完成还款计划。 内部资金调剂融通的便利，顺利完成还款计划。③本案 例也说明， 例也说明，企业集团财务管理的目标是集团利益最大化 而非个别公司利益最大化： 而非个别公司利益最大化：控制权在企业集团资本运营 中发挥巨大作用。 中发挥巨大作用。 2.企业集团总部设立统一的财务管控机构的重要作用： 企业集团总部设立统一的财务管控机构的重要作用： 企业集团总部设立统一的财务管控机构的重要作用 企业集团财务控制的核心在资本， 企业集团财务控制的核心在资本，资本控制通过权限控 组织控制和人员控制来实现。 制、组织控制和人员控制来实现。企业集团要想真正成 为一个经济利益上的整体就要有一条能和优势产业发展 线依存互动的财务控制线。 线依存互动的财务控制线。
二、贷款风险的规避
1.规避策略 规避策略
安排某一子公司履行担保还款义务， 安排某一子公司履行担保还款义务，要求长江实业对 该公司拥有绝对控制权，但同时只持有少数股份。 该公司拥有绝对控制权，但同时只持有少数股份。
原因： 原因：
（1）领先投资：长江实业持有嘉里投资 股份， ）领先投资：长江实业持有嘉里投资60%股份， 股份 嘉里又持有领先投资65%股份，所以长江实业间接拥 股份， 嘉里又持有领先投资 股份 的股份， 的绝对控制权。 有领先投资39%的股份，却拥有 的股份 却拥有60%的绝对控制权。 的绝对控制权 有领先投资 的股份， （2）领先投资持有远东维京 ）领先投资持有远东维京35%的股份，所以银行 的股份 可以要求领先投资为这笔贷款提供全额还款保证。 可以要求领先投资为这笔贷款提供全额还款保证。 （3）长江实业在领先投资中的股份由 ）长江实业在领先投资中的股份由39%降为 降为 31.9%，中航技术占有 的股份。 ，中航技术占有69.1%的股份。 的股份
二、贷款风险的规避
长江实业在这次贷款计划中减少的损失： 长江实业在这次贷款计划中减少的损失： 长江实业注入领先投资资金按比例2207.16万港币 万港币 长江实业注入领先投资资金按比例 ）。如不做这种还款安排 （6919×31.9%）。如不做这种还款安排，长江实业的 × ）。如不做这种还款安排， 损失将是： 万港元（ 损失将是：3459.5万港元（6919×50%）（长江实业持 万港元 × ） 有怡东银行50%的股份）。这样的还款安排下，可使长江 的股份）。这样的还款安排下， 有怡东银行 的股份）。这样的还款安排下 实业的损失减少1252.34万港元（3459.5-2207.16） 万港元（ 实业的损失减少 万港元 ）