风险调整后收益率(RAROC)的原理和应用

风险调整后收益率（RAROC）的原理和应用
一、RAROC的基本原理
RAROC最早由银行家信托（信孚银行，Banker Trust）提出，基本公式如下：
RAROC=（净收益-风险成本）/资本占用RAROC是一个兼顾收益、风险和资本的综合性指标，其结果可以看作是消耗单位资本获得的预期利润的大小。

RAROC的设计充分考虑了银行业务经营与风险承担之间的关系，在净收益的基础上扣除风险成本，能够更加准确、客观的反映银行业务经营的预期利润，避免过高估计高风险业务的利润贡献。

对于不同风险水平的业务，调整后的收益剔除了风险因素的影响，因此具有较好的可比性。

在此基础上，RAROC的设计还考虑了银行业务经营与资本消耗的关系，将银行业务的预期利润除以为该业务所配置的资本，更好地衡量了资本使用效率。

RAROC大于资本成本率的业务将会为股东创造价值，增加的经济利润等于预期利润与资本成本1的差额。

在银行家信托之后，国外许多大型银行也纷纷开发了RAROC系统，国际先进银行对RAROC的应用主要集中在风险管理和绩效评价两个方面。

在风险管理方面，利用RAROC配置资本，确定银行最优资本结构，可以实现最小化银行资本成本的目标；在绩效评价方面，通过RAROC计算业务部门创造的经济利润，对价值创造能力进行比较，可以作为资本预算和绩效激励的基准。

1资本成本等于资本占用与资本成本率的乘积。

银行在一定资本约束下进行各类经营活动，要求银行必须不断提高资本的运用效率，在相同的资本规模条件下，追求更高的收益目标。

在业务经营过程中，不仅要平衡收益和风险，还要增强资本意识，尽量降低资本的消耗。

在资本占用相同的情况下，选择RAROC更大的行业、客户或产品开展业务，意味着会获得更高的回报；在利润相同的情况下，选择RAROC更大的行业、客户或产品，则会消耗更少的资本。

二、RAROC工具的应用
（一）丰富风险管理手段
银行经营风险的目标是获取稳定、可持续的风险调整后收益。

通过对收益、风险和资本的准确计量，银行可以对客户或业务是否符合既定发展战略和风险偏好做出判断，主动选择并承担目标风险敞口，合理设计风险缓释方案，谋求更高的风险调整后回报水平。

对收益、风险和资本占用进行全面分析，测算拟授信客户的RAROC，评估客户的风险回报水平，可以作为授信审批时的定量化参考依据；利用各个维度RAROC的统计结果，可以设定客户选择和产品配置的标准，并衡量各分支机构和业务条线的风险价值创造能力。

（二）实现资源的最佳配置
组合管理的意义在于，通过对各类风险敞口整体上的把控和资产组合的主动安排，实现资源的最佳配置，平衡风险和收益，谋求一定资本约束下的回报最大化。

在考虑单一行业的风险状况、业务拓展空间、风险调整后的
回报水平以及行业相关性的基础上，遵循全行统一风险偏好，可以构建资本约束条件下风险收益最大化的最优行业组合，用来指导资源配置，并据此拟定行业限额等管理政策，在控制集中度风险的同时，引导分支机构主动承担、科学安排风险。

（三）对客户进行优先级排序
客户是银行经营管理的主要对象，又是银行各项经营决策的最终落脚点。

做好客户选择工作，能有效传导银行风险偏好，充分体现银行核心竞争力，为银行可持续发展提供强大动力。

满足客户准入退出标准和信贷政策仅仅是选择客户的基本要求。

要提升客户选择的水平，必须能够做到对客户进行优先级排序。

对客户进行优先级排序需要有客观、统一的标准，RAROC 指标反映了客户的风险盈利能力，不仅符合银行的经营管理目标，而且十分直观，具有很强的可操作性。

（四）合理确定风险溢价水平
风险定价不仅要覆盖经营成本和业务经营过程中承担的风险，而且要实现一定的超额回报要求。

定价并非越高越好，如果不考虑不同贷款风险成本的差异而采取一刀切的定价，那么就可能会造成低信用风险优质客户的流失；当然，定价也不能过低，如果只要求覆盖贷款风险成本而采取较低的定价，虽然能够占据营销的优势，却有可能被低风险回报的客户挤占有限的资源，同样会丧失抓住高收益优质客户的机会。

合理的风险定价，应该在覆盖经营成本和风险成本的基础上，获得一定的超额回报或者资本经济利润。

在对客户或信贷产品进行定价时，可以考虑将不同区域、行业、客户和产品的
RAROC统计平均结果与资本成本率的差异，作为对风险溢价的估计，并以此确定合理的风险定价标准。

三、RAROC的系统支持
总行针对公司类非违约信贷客户，设计了反映客户风险价值创造能力的RAROC指标，并开发了相关模块分别部署在组合风险管理系统（PRMS）和对公客户关系管理系统（OCRM）中。

利用PRMS和OCRM提供的单笔计算器功能，可以对拟新增客户或业务的RAROC进行实时测算，支持业务经营，引导各级行将有限的资本最经济地投向高回报、高增长潜力的领域，在消耗同样资本的情况下，获得更大的收益，有效提高资本运用效率。

利用PRMS提供的综合查询模块，用户可以随时查询存量公司类非违约信贷客户的RAROC。

同时，PRMS的组合风险报表也将按月发布区域、行业、客户和产品的RAROC统计结果，帮助各级行及时掌握各个维度的风险调整后的经济资本回报情况，清晰、准确判断利润增长的来源、分布和潜力。