信用违约互换在我国商业银行信用风险管理中的可行性
信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的应用
信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的应用【摘要】本文主要探讨了信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的应用。
首先介绍了信用违约掉期产品的定义及特点，然后分析了商业银行为何需要使用这一产品。
接着具体说明了信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的具体应用方式，并分析了其对商业银行信用风险管理的作用。
提出了如何评估信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的效果。
文章指出，信用违约掉期产品可以帮助商业银行更有效地管理信用风险，提高风险控制能力。
商业银行应该充分利用信用违约掉期产品，结合实际情况灵活运用，从而更好地应对信用风险。
【关键词】信用违约掉期产品、商业银行、信用风险管理、定义、特点、应用方式、作用、评估效果、结论。
1. 引言1.1 引言信用违约掉期产品是一种以信用违约为标的物的衍生品，其特点是能够帮助投资者对信用违约风险进行定价和对冲，从而降低银行的信用风险敞口。
商业银行需要使用信用违约掉期产品的原因主要有以下几点：一是有效管理信用风险，降低风险敞口；二是提高资产负债管理的效率和灵活性；三是满足监管部门对信用风险管理的要求。
评估信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的效果至关重要。
只有通过科学的评估方法，商业银行才能更好地了解这些产品在信用风险管理中的作用和效果，有效地应对市场变化和风险挑战。
2. 正文2.1 信用违约掉期产品的定义及特点信用违约掉期产品是一种金融衍生品，用于对冲信用违约风险。
其特点主要包括以下几点：1. 针对信用风险：信用违约掉期产品主要是为了对冲债务人未能按时履行债务所造成的信用风险而设计的。
它通过向交易对手支付一定费用，来获取一定数量的资产在发生信用违约时的利息和本金损失。
2. 双边协议：信用违约掉期产品通常是双边协议，意味着买方和卖方之间需要签订一份协议来规定双方的权利和义务，包括掉期期限、掉期金额、保证金要求等条款。
3. 定制化：信用违约掉期产品通常是根据双方的具体需求和风险偏好来定制的，可以灵活调整掉期金额、保证金比例等参数，以满足不同客户的需求。
信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的应用
信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的应用信用违约掉期是一种衍生品合约，用于对冲债务人的信用违约风险。
它的应用可以在商业银行的信用风险管理中发挥重要作用。
信用违约掉期可以帮助商业银行管理债务人的信用风险。
商业银行通常会将信用违约掉期合约与债务人的贷款合同挂钩。
如果债务人违约，商业银行可以通过信用违约掉期合约向市场上的保险公司或其他金融机构交付相关的信用违约风险，并收取一定的费用。
这样一来，商业银行可以有效地管理债务人的信用风险，减少违约风险对其经营的影响。
信用违约掉期可以作为商业银行的风险对冲工具。
商业银行通常会面临各种类型的信用风险，包括贷款违约、债券违约等。
通过购买信用违约掉期合约，商业银行可以将一部分信用风险转移给其他金融机构，从而降低自身的风险敞口。
商业银行可以根据自身的风险承受能力和业务需求，选择适当的合约类型和对手方，来实现风险对冲的目标。
信用违约掉期可以用于商业银行的资本管理和利润保护。
商业银行通常会根据监管规定和内部要求，维持一定的资本充足率来应对可能的风险损失。
购买信用违约掉期合约可以帮助商业银行在一定程度上减少信用风险带来的损失，保护资本并提升盈利能力。
商业银行可以灵活运用信用违约掉期合约，根据市场情况和业务需求，实现资本的有效管理和利润的最大化。
信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中具有广泛的应用。
它可以帮助商业银行管理债务人的信用风险，作为风险对冲工具来管理自身的风险敞口，用于风险分散和投资组合管理，以及在资本管理和利润保护方面发挥作用。
商业银行可以灵活运用信用违约掉期合约，根据风险承受能力和业务需求，实现信用风险的有效管理和业务的稳健发展。
信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的应用
信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的应用信用风险是商业银行面临的主要风险之一，也是银行管理中最复杂的风险之一。
为了规避信用违约风险，商业银行在业务发展中广泛应用了各种信用风险管理工具，其中掉期是较为常见的一种。
本文就掉期产品在商业银行风险管理中的应用展开探讨。
一、信用违约掉期的定义与概述掉期（Credit Default Swap，简称CDS）是一种用于风险转移和对冲的金融衍生品，其基本机制是买家为了规避信用风险，向卖家支付一定的费用，卖家就为买家承担所购买的债券（信用违约）的风险。
其中，买家也可以扮演卖家的角色，与其他投资者进行交易，增加了市场的流动性。
掉期是一种基于债务者信用质量变动的金融衍生品，买卖双方约定如果债务者发生违约事件，则有违约赔付。
其具有高度的灵活性、高杠杆效应和价格敏感度，可以灵活地构建风险对冲组合，以达到规避信用风险的目的。
因此，掉期被广泛用于信用风险管理中。
在信用风险管理的过程中，商业银行可以通过购买掉期产品，将部分信用风险转移给其他机构。
在实际操作中，商业银行可以通过购买抵押贷款或其他信贷产品的掉期来规避信用风险。
在购买掉期产品时，商业银行需要根据实际情况选择可靠的交易对象，选择等级较高的交易对象可以获得更高的信用质量保证。
2.掉期在金融市场交易中的应用商业银行的投资业务也可以利用掉期产品进行风险管理。
商业银行可以利用掉期在金融市场上投机和对冲风险。
在实际操作中，商业银行可以根据市场预测和风险偏好，制定相应的交易策略，购买合适的掉期产品进行投机或对冲，以实现投资回报或风险规避的目的。
政府发行的债券是商业银行普遍的投资品种，也是掉期产品的应用领域之一。
商业银行可以购买政府债券的掉期，以规避相关风险。
在选择政府债券掉期产品时，商业银行应该考虑到债券发行机构的信用评级和债券的偿付能力，以确保交易的安全和风险的可控。
三、总结和展望。
信用违约互换在我国商业银行信用风险管理中的可行性探析
信用违约互换在我国商业银行信用风险管理中的可行性探析第一部分：背景介绍信用违约互换（Credit Default Swap，CDS）是一种衍生金融工具，广泛应用于国际金融市场。
CDS旨在用于管理信用风险，通过在债务证券之间交换风险来转移和分散风险。
CDS具有许多好处，例如提高流动性，降低风险，提高市场透明度等。
我国商业银行在管理信用风险方面面临着许多挑战。
因此，引入CDS作为一种工具来管理信用风险已成为我国商业银行的关注焦点。
本文将探讨CDS在我国商业银行信用风险管理中的可行性，并分析其优势和不足之处。
第二部分：CDS 的基本概念CDS是一种双边协议，其目的是通过交换违约风险来降低风险。
交换双方为买方和卖方。
CDS协议的基础是一个违约事件，其定义为债务人无法履行其约定的支付义务。
当违约事件发生时，卖方要向买方支付一定金额的赔偿金。
CDS涉及的债务证券类型包括公司债、抵押贷款支持证券和国家主权债务证券等。
在CDS协议下，买方向卖方支付CDS spread。
CDS spread是一个年化费率，在CDS生命周期中不断调整，以保持CDS市场上的资金流动性。
第三部分：CDS 在商业银行信用风险管理中的应用CDS可以在商业银行信用风险管理中发挥重要作用。
CDS可以帮助商业银行降低信用风险，提高资本利润率和盈利能力。
商业银行可以购买CDS，以转移风险。
商业银行可以购买CDS，以保护其债务证券组合免受市场波动的影响。
CDS还可以用于增加银行与借贷关系的透明度和支持风险评估。
此外，CDS还可以增加市场流动性和提高金融市场竞争性。
第四部分：CDS 在商业银行信用风险管理中的不足之处CDS存在一些弊端。
CDS市场的缺乏监管可能导致风险，例如CDS公司的信用风险和市场波动风险。
此外，CDS的买方和卖方可能存在风险不匹配的问题，这可能导致CDS交易失败。
CDS的复杂性也可能使商业银行难以理解其功能和运作。
未经过适当的培训和了解CDS的员工不应该参与CDS交易。
信用违约互换在我国商业银行信用风险管理中的可行性探析
信 用违 约互换
信 用风 险管理 高 。截至 ２ ０ 年 底 ．全 部商业 银行 不 良贷款率 高达 ６ １ ％ ．不 良 ０７ ．７ 的 商业 银 行 信 用 风 险 管 理 理论
１ 商业 银行 信 用风 险 管理 内 涵与 演 进逻 辑 。 商业 银 行信 用风 贷 款额 为 １ 亿元 ，不 良率 的降 低很 大程 度是 依赖 贷款 增长 的 ． ２ ７万 险 管 理是 商 业 银行 为防 止和 减 少信 用风 险 损 失及 经济 影 响 ，采取 稀 释作 用 。 ２ 资产 负债 期 限错 配 风险 。 我 国商 业银 行 资金 来源 短 （） 有 效 的防 范 化 解 和 控 制措 施 ．保 障信 贷 资产 的安全 和获 利 能 力 期 化 ，资 金 运 用长 期 化 趋势 突出 由于 中长 期 贷款 资 金 占 用时 间 的 活 动过 程 。 商业 银 行 传统 的 “ 放一 一 持 有 ” 的信 用风 险 管理 更 长 ，导 致 借款 人 未来 经 营 的 不 确 定 因 素 更 多 ．违 约概 率 更高 。 发 模式 是 对信 息 不对 称 的一 种初 级矫 正 ．却 容 易造 成信 用风 险 集 中 （ 贷 款 过 度集 中风 险 。我 国 商业 银 行传 统 垒 大户 ”惯 性思 维 ３） 需 要 通过 信 贷 资产 组 合 管理 进 行 分散 但 商 业银 行 专 业化 要 求 与 严 重 ，截 至 ２ ０ ０ ７年 末 ，１ ９家全 国性银 行 ５ ０ ０ ０万元 以上 大客户 贷 风 险 管理 分 散化 要 求 存 在悖 论 ，应 构建 以市 场分 销 为 主 的积 极信 款 余额 占比达到 ６ ％ 以上 ， 贷 结构 失调 ．风 险 高度 集中 。４ 资 Ｏ 信 （）
事 件 ” 信 用保 护 卖 方须 向信 用保 护卖 方 支付 相 应款 项 的互 换 交 易 我 国 商 业银 行 信 用风 险 分 销方 法 主 要 为贷 款 交 易和 资 产证 券化 交 ，
信用违约互换在我国商业银行的信用管理研究
作者： 刘颖[1];王希俊[2]
作者机构： [1]中南大学建筑与艺术学院;[2]中南大学设计管理学院
出版物刊名： 求索
页码： 42-44页
年卷期： 2013年 第2期
主题词： 信用违约互换;商业银行;信用管理
摘要：信用风险一直是商业银行最重要的风险之一．伴随着国内宏观调控和国际经济形势变化的双重演进，我国商业银行面临的信用风险环境日益复杂。
需要寻求积极的信用风险管理方法调整风险头寸。
信用违约互换通过对信用风险进行剥离、重构、定价和转移。
从而为现代信用风险管理提供了有效途径。
本文首先介绍了信用违约互换的避险原理和作用。
分析了我国商业银行应用信用违约互换中面临的障碍．最后提出我国商业银行应用信用违约互换的路径选择。
信用违约互换应用与我国商业银行信用风险控制
银行采取 了股份制改造、不 良资产剥离等一系列政策 措 施 ，但在 提 高我 国商业 银行 安全性 方面 的效 果 并不
明显 根据 ２ ０ 年 第 一季度 银监会 的研 究报告 ，“ ０５ 若 剔 除政策 性剥 离 因素和 新增贷 款稀 释效 果 的影 响 ，主 要 商 业 银 行 的不 良贷 款 实 际 上 是 不 降 反升 ” 因此 ， 。
工 具 。信用 衍 生产 品 的基 本 工 具包 括 信用 违 约互 换 、
总 收益互 换 、信 用利 差产 品和信 用联 系 票据 ，在此 基 础 上 ，又 可 以产 生许 多变 异形 式 。而信用 违约 互换 是
土商业银行流失大批优 良客户，市场份额逐渐萎缩。 而 较 长一段 时期 以来我 国保持 了较低 的利率水平 ，造成商 业银行净利息 收益下 降，从传统贷款业务得 到的收益 已
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信用违约互换应用与我国商业银行
信用风险控制
孙 晓靓 蔡琦玮
（ 南京 大学商 学院， 江苏 南京 ２ ０ ３ １ ９） ０
摘 要 ：信 用违 约互换 产 品作 为最 重要 的一种 信用衍 生产 品 ， 已经 占据 了全球 信 用衍 生 产 品市场 份额 的
现象 、大量不 良资产 以及 中小企业 融 资难 也 正是信用
缺 失的体 现 。虽 然近 年来 为 了适应 于 中外银 行 竞争 的
经 济理论研究 ４１
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局势 、提 高 我 国商业 银行 的竞 争力 ，我 国对 国有 商业 险转移给风 险投 资者。商业银 行在基础资产预期 回收价
我 国 ２ ０ 年加入 Ｗ Ｏ ｏ１ Ｔ ，承诺入世 ５ 年后金融市场全
信用违约互换在我国债券市场中应用的案例分析
信用违约互换在我国债券市场中应用的案例分析随着我国债券市场的发展，各种创新型交易工具应运而生，其中信用违约互换（Credit Default Swap，CDS）作为一种重要的金融工具，其在我国债券市场中的应用日益广泛，为投资者提供了一种有效的风险管理手段。
本文将结合实例，对信用违约互换在我国债券市场中的应用进行分析。
一、信用违约互换的基本定义和特点信用违约互换是一种衍生金融工具，它的基本操作流程是：一方（买方）投保违约方（卖方）的信用风险，保费作为买方支付给卖方。
当债券发行人违约时，卖方需要向买方支付违约金（基于一定的固定收益利率和原始面额）。
信用违约互换有以下几个特点：1. 信用违约互换具有强烈的定制特性，也就是说，互换条款、违约条件、计算方式等都可以根据合同双方需求进行调整，使合同定制化程度较高。
2. 信用违约互换可以对冲信用风险，降低投资风险。
通过购买信用违约互换，可以基本达到锁定违约方的财务状况的目的，减少信用风险所带来的影响。
3. 信用违约互换可以为资产管理提供方便和灵活性。
在投资组合管理中，信用违约互换可以提供管理工具和灵活性，从而实现风险管理与投资收益的有效平衡。
二、信用违约互换在我国债券市场的应用信用违约互换在我国债券市场得到广泛应用，主要应用在以下领域：1、银行业：在我国银行业中，信用违约互换主要被用于风险管理，例如以银行间同业拆借市场为基础的信贷关系中，银行可以通过购买信用违约互换，对买方的信贷风险进行对冲。
2、机构投资者：信用违约互换也被广泛应用于机构投资者之间的交易中。
例如，债券基金经理可以在购买大量债券的同时，采购相应的信用违约互换合同，以对冲被购买债券的信用风险。
3、债券市场：信用违约互换在我国债券市场也得到了广泛应用。
例如，在发行人信用风险较高或市场流动性较低的情况下，投资者可以购买合适的信用违约互换合同，减少风险并且使其投资组合更具多样化。
三、实例分析2018年12月，联合利华（中国）投资有限公司（Unilever China）在中国国内发行了人民币3亿元的5年期债券，以筹借债务资金。
信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的应用
信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的应用随着金融市场的不断发展和金融产品的不断创新，信用违约掉期产品在商业银行信用风险管理中的应用也愈发重要。
信用违约掉期是一种衡量信用风险的金融工具，可以帮助银行更好地管理自身的信用风险，提高风险管理水平，确保金融机构的健康稳定发展。
一、信用违约掉期产品的基本概念信用违约掉期是衍生金融产品的一种，是一种金融合约，用于对冲债务违约的风险。
其基本原理是双方在未来某一特定时间内，一方向另一方支付保费，以换取对方在未来发生信用违约时的赔偿。
信用违约掉期的基本参与角色有：受益方、计息基准方和计息本金方。
受益方负责支付保费，计息基准方负责确认债务违约事件的发生，计息本金方负责支付违约赔偿金。
1. 有效规避信用风险商业银行作为金融机构，其主要业务之一就是放贷，因此信用风险是其面临的一大挑战。
信用违约掉期产品能够有效规避信用风险，降低银行的信用风险敞口。
通过购买信用违约掉期，银行可以在未来某一特定时间内获得对方的信用违约赔偿，从而有效降低债务违约所带来的风险损失。
2. 提高资产配置灵活性商业银行在资产配置中，难免会面临不同的信用风险，而信用违约掉期产品可以为银行提供更加灵活的资产配置方式。
通过购买信用违约掉期，银行可以根据自身的实际情况，有针对性地进行信用风险的对冲，提高资产配置灵活性，确保资产的安全和稳健。
3. 提高信用风险管理水平三、商业银行在信用违约掉期产品应用中需要注意的问题1. 风险定价与控制2. 合规合法操作商业银行在信用违约掉期产品的应用中，需要严格遵守相关的法律法规和监管规定，确保操作的合规合法。
由于信用违约掉期牵涉到债务违约赔偿金的支付，因此需要严格遵守相关法律法规，确保产品操作的合法性和合规性。
商业银行在应用信用违约掉期产品时，需要建立健全的信用风险管理体系。
这包括信用风险管理政策、流程和制度的建设，以及人员的专业培训和技术支持等方面，全面提升银行的信用风险管理能力。
信用违约互换(CDS)在中国的实践及业务模式探讨
信用违约互换(CDS)在中国的实践及业务模式探讨白静【摘要】近年来喏全球金融市场信用违约事件多发喏利用各类信用风险管理工具管理、组合、规避风险成为重要课题喏信用违约互换工具在各国普遍应用.本文对中国CDS工具业务模式、运营机构情况进行了全面调查喏对进一步完善信用风险缓释工具提出了针对性建议.【期刊名称】《河北金融》【年(卷),期】2017(000)001【总页数】3页(P36-38)【关键词】信用风险;违约互换;模式探讨【作者】白静【作者单位】东北财经大学,辽宁大连 116025【正文语种】中文【中图分类】F830.2最早的信用违约互换（credit default swap，简称：CDS），形成于1993年，美国埃克森石油公司寻求J.P.摩根银行的信贷资金支持，而J.P.摩根银行当时也面临资金规模不足的问题。
根据《巴塞尔资本协议》关于资本储备的有关规定，银行每发放一笔贷款，需按贷款总额的8%计提资本储备，由于J.P.摩根的客户群多数是大企业集团和各国政府，违约率几乎为零，相应的贷款收益也很低，提取8%的准备金不仅会攫取部分信用额度，占用可用资金规模，更影响利率收益。
为达成合作，又不挤占资金规模，J.P.摩根银行与欧洲重建与发展银行达成交易，通过支付担保佣金，将该笔贷款的信用风险转移至欧洲重建与发展银行，用一笔很小的保险金支出，获取了本需4亿美元资本金支撑50亿美元的信用额度，保证了资金规模不受影响。
这是世界上首次探索运用信用违约互换产品，1996年8月，美国政府开始正式允许银行使用信用衍生产品，同意银行利用CDS储备金占用。
由于使用CDS 缓释风险资本，实践中可实际降低银行的风险资本占用，迅速获得了市场认可，开始被各国银行广泛复制推广。
从国际实践看：为了规范CDS产品的运用，国际掉期与衍生工具协会在1998年创立了标准化的信用违约互换合约（CDS）。
基本定义是：在金融交易中，投资人（违约互换买方）将信用风险，转移给发债主体（信用保障卖方），由卖方向买方提供信用风险保护的一类交易。
《2024年我国商业银行信用风险度量和管理研究》范文
《我国商业银行信用风险度量和管理研究》篇一一、引言随着经济全球化和金融市场的日益复杂化，商业银行所面临的信用风险问题愈发突出。
信用风险是商业银行面临的主要风险之一，其度量和管理对于保障银行资产质量和金融稳定具有重要意义。
本文旨在研究我国商业银行信用风险的度量和管理，分析当前存在的问题及挑战，并提出相应的解决方案和建议。
二、我国商业银行信用风险现状及问题1. 信用风险现状我国商业银行的信用风险主要表现在贷款业务中。
由于经济周期、政策调整、企业经营状况等多种因素影响，借款人的还款能力可能发生变化，导致银行贷款无法按时收回，从而产生信用风险。
2. 存在的问题（1）信用风险度量体系不完善：我国商业银行在信用风险度量方面，尚未形成完善、科学的度量体系，导致风险识别和评估的准确性不高。
（2）风险管理意识不足：部分银行对信用风险的认识不足，风险管理意识薄弱，缺乏有效的风险管理机制。
（3）信息不对称：银行与借款人之间的信息不对称，使得银行难以全面、准确地了解借款人的信用状况和还款能力。
三、信用风险度量方法及模型研究1. 传统信用风险度量方法传统信用风险度量方法主要包括专家评估法、信用评分法等。
这些方法主要依赖于银行信贷人员的经验和主观判断，准确性受人为因素影响较大。
2. 现代信用风险度量模型（1）KMV模型：KMV模型是一种基于借款人公开信息的信用风险度量模型，通过分析借款人的信用状况和还款能力，预测违约概率。
（2）CreditMetrics模型：CreditMetrics模型是一种基于市场数据的信用风险度量模型，通过分析借款人的信用等级转移概率和违约概率，计算贷款的预期损失和波动性。
（3）我国商业银行在实践中应用的度量模型：近年来，我国商业银行在实践中逐渐引入了KMV、CreditMetrics等现代信用风险度量模型，结合自身业务特点进行改进和创新，形成了具有中国特色的信用风险度量模型。
四、信用风险管理策略及实施建议1. 完善信用风险度量体系：建立科学、完善的信用风险度量体系，提高风险识别和评估的准确性。
信用违约互换(CDS)定价模型与实证分析
信用违约互换（CDS）定价模型与实证分析安泰11级金融硕士吴格【摘要】信用违约互换（CDS）作为重要的信用衍生工具，在近几年的美国次贷危机和欧债危机中均显示出其深刻的影响力。
由于发展时间相对较短、监管的不健全等因素，国际上的CDS市场也并不完善，业界对其的定价模型尚未形成统一定论。
特别是欧债危机中希腊等国家对其主权债务的清偿出现一定困难，致使其主权债CDS价差异常，也为CDS定价的理论模型带来挑战。
基于公司资产负债结构的结构化模型和基于外生违约强度的简约化模型各有优劣。
本文选取结构化模型中的CreditGrades模型和简约化模型中的Bloomberg模型，依据世界主要经济体的主权债CDS数据，对以上两类业界常用的定价模型进行实证分析。
从实质结果来看，虽然两者均能对CDS价差作出较为精准的估计，但是对于主权债CDS，CreditGrades模型由于其基础假设等原因，偏差较Bloomberg模型更大，而Bloomberg模型有虽然对市场信息依赖较大的特点，但在主权债CDS定价上更易发挥自身优势。
【关键词】信用违约互换；结构化模型；简约化模型一、研究问题作为全球范围内规模最大的信用衍生产品，信用违约互换（CDS）在美国的次贷危机和欧债危机中均显示出其深刻的影响力，但由于发展时间相对较短、监管的不健全等因素，国际上的CDS市场并不完善，市场上对于CDS的定价也并无统一定论。
尤其是欧债危机中希腊等国家对其主权债务的清偿出现一定困难，致使其主权债CDS价差异常，也为CDS定价的理论模型带来挑战。
1.背景意义信用违约互换（Credit Default Swap, CDS)又称信贷违约掉期，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生金融产品，其市值规模占全部信用衍生工具市场的97%以上。
信用违约互换兴起于20世纪90年代，它的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。
信用衍生工具在商业银行信用风险管理方面应用
浅谈信用衍生工具在商业银行信用风险管理方面的应用中图分类号:f832 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)03-021-02摘要商业银行在经营活动过程中,面临信用风险,市场风险,操作风险和流动性风险等风险,而信用风险是最重要的风险。
本文详细分析了几种信用衍生工具在商业银行规避信用风险中的内在机制。
关键词信用风险信用违约互换总收益互换信用价差期权一、引言信用风险是金融市场中最古老,也是最重要的风险形式之一。
信用风险直接影响到现代社会经济生活的各个方面,同时也影响到一个国家的宏观经济决策和经济发展,甚至影响到全球经济的稳定与协调发展。
信用风险,也称违约风险,可以分为两种情况:一是借款人或债务人没有能力或者是没有意愿履行还款义务而给债权人造成损失的可能性;另一种情况是指由于债务人信用等级或信贷资产评级的下调、信贷利差的扩大而导致资产的市场价值下降的一种可能性。
二、我国商业银行实施信用风险管理的必要性金融危机以来,面对复杂多变的国际经济形势,对我国商业银行的信用风险管理进行深入研究,不仅是商业银行本身作为微观金融主体进行内部管理的自主行为,从全局上看也是防范商业银行的信用风险导致银行信用体系和支付体系崩溃,引发信任危机,从而引发货币危机、股市暴跌和金融危机的需要。
三、银行参与信用衍生产品交易的动机银行和市场投资者使用信用衍生工具的动机具有很强互补性。
银行在市场中寻找转移信用风险的途径以降低资产(如贷款组合)的风险,而投资者寻求并愿意以更多的信用风险敞口来提高资产的收益水平。
互补性需求正是信用衍生产品市场日益壮大的根本原因。
这也说明,以信用衍生产品交易来转移信用风险,并非是少数大银行之间的机构交易行为,更是中小银行参与市场的需求,这些潜在的市场需求是推动市场成长的重要中坚力量。
(一)信用违约互换信用违约互换(credit default swap),指合约双方就基础资产的信用状况达成协议,风险的出售方向购买方支付一定的费用,在互换期限内如果约定的信用事件(credit event)发生,则风险的购买方将向出售方支付全部或部分的违约损失;反之,如果约定的信用事件并未发生,则互换自动失效。
浅析信用违约互换在我国商业银行信用风险管理中的应用
（ ） 强金 融 创 新 ， 极 培 育 机 构 投 资 者 一 加 积 我国的机构 投资者如投 资基金 、保 险公司 、养 老基 金等拥有大 量的资金， 乏足够的投资机会和投资 渠道。而机构投资者通过与 但缺
还不是很高． 而懂得运 用信 用违约互换等信用衍生工具 管理风险 的人 才比较缺乏， 而信用违 约互换 的应用和发展依赖信用衍 生工具交 易的 专门人才 。因此。 目前我国信用风险管理水平 比较落后。 针对 高级信用
二 、我 国商 业银 行开 展信 用违 约 互换 所面 临 的现 实 障碍
银行等机构之 间开展信 用违约互换交 易。 不但可 以降低银行的信用风 险， 能够增 加 自身的投资渠道和投资 收益。积 极引导保险公司等 而且
违 约互 换 协 议 将该 客 户 超 出信 贷 限额 而 产 生 的信 用 风 险 转移 出 去． 从而 不必 受制 于信 贷限 额． 而不必 担心 信用风 险 过于 集 中。 进 可 以 继续 与该 番 户开 展 其 它业 务。 最终 解决 了 “ 贷 悖 论 ”的两 难 信
（ ） 融 衍 生 基 础 市 场 方 面 一 金 信用违约互换作 为一种特殊的金融 互换衍生产品。 完善的金融衍
风险管理专门人才欠缺 的现状 ， 国应加快培养相 关的高级专门金融 我
人才 。 参考文献 ［】 １陈熹祥． 及 其风险研 究一一 ｃＤｓ 结合金 融危机分析Ⅱ． 】 经济研究导
经 济研 究
浅析信用违约互换在我国商业银行
信用风险管理中的应用
浅谈银行信用违约互换的信用风险管理政策披露
银行 合约／ 名义金 名称 额 （ 百万元 ）
总收益互 换 、 其他
信用 风险管 理政策 本企业 主要 是通过与非银行金融机构 以及海外银行 的背对 背交易对冲其风险完成在 日常经营过程 中所发生 的与国内 客户的交易衍生工具 。本银行所面 临的信 用风险程度主要 来 自于国内的客户以及海外 的非金融机构 。本公 司降低 结 算 类的风险主要是通过清算或者结算代理商 管理 ，当且确 保 了交易双方都按照合同的规定进行 了交易 ，一次来 降低 结算 类的风险。
一
、
露了信用风险监测等管理政策 、信用风险监测等管理政 策以及 日 保证 金 基准等相关管理政策 。具体如下 ： １ ．信用 风险监测管理政策 。在各大银行 的报表 中信 用风 险额的计 量采用的是净 重置成本 的方法 。该计量方式显示 了当交 易的对方未能按 照合同所 规定 的各项条款及时履行的时候 ，此时美 国银行将要 可能 面临 的风险数值。在 表 ２中。具体显示了美国银行在会计末期 的时候创设发 行和持有购买 的信用衍生合约 的信用风险金额和名义金 额 ， 并 由此银行 根据实际情况所采取 的措施 。 ２ ．交 易对手信用风险估值 调整 的管理 政策。银行 为了降低 自身 的 信用风险，应 当及时 了解交易对手的信用情 况，银行会从 交易处对手处 所购买的信用违 约互换在 内的衍生等不同种类的金融资产 进行信用风 险 估 值调整 。现 阶段 由于计量模式的局限性 。直接导致 了金 融衍 生品市场 价格不能及时、准确 的反应交易对方的信 用风险水平 。同时交 易对方 的 信用风险水平会 随着未来 内衍生品的抵押 品价值 、合约价 值以及交易对 方的本 身的应用额度 的变化而变化。 ３ ．日 保证金制度 的管 理政策。大多数情 况下 ，美 国银行为 了降低 信用风险给银行带来 的损失 ，信用衍生工具将会交易执行 每 日保证金变 化的管理对策 。也就是说在 当交易对方的信用等级下降 的情况下或者交 易对手没有按 照规定履行相应的条款 。 那 么此时此刻银行有权 利要求要 求对方增其抵押 品的金额 。
基于信用违约互换的商业银行信用风险管理探析
险从其他风险 中剥离 出来 ， 以合理价格转移 给愿意 承担风 险 的投 资者 。这使 得银 行 信用 风 险 管 理第 一 次拥 有 了和 市 场 风 险管 理 同样 的对 冲手 段 ， 根 本 从 上改变了信用风险管理的传统机制。信用衍生工具 主要有信用违约互换（ ｒ ｉＤｆ ｌＳａ ｒ Ｄ ）信 Ｃｅ ｔ ｅ ｕ ｐ Ｓ 、 ｄ ａ ｔｗ ｏ Ｃ
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维普资讯
信用事 件 到 期 时 中止 。否 则 ， 方 并 不 发 生 任 何 的 卖
银行用丰厚的存贷利差来弥补放贷业务的信用风险 损失。通过拒绝无担保品、 超额贷款 申请等方式控 制放贷规模 ， 从而控制信贷业务的信用风险。
资金支付（ 图 １。 见 ）
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（） ２联合贷款。由一家以上的银行共 同发放 、 并
资产 Ｈ （ 银行） Ｉ —
Ｉ（ 投资者）
由其 中一家牵头银行管理的贷款。联合贷款的参与
一
目前 理论 与实 务界 对银 行市 场 风 险 管理 的研 究 相对 比较 完善 和 透彻 ， 行 可 通 过 互 换 、 货 、 权 银 期 期 等市 场风 险管 理技术 和 工具 加 以对 冲和 规避 。与 市
场风险相 比， 信用风险属于非系统性风险 ， 其概率分 布具 有 可偏 性 ， 上 能 够 观测 的数 据 非 常有 限且 难 加 以获取 ， 信用风险难以准确定价度量。因此 ， 银行传 统的信用风 险管 理技术 和工具一 直局 限于授信管 理 、 押担保 、 散 投 资 等方 法 ， 乏有 效 的风 险对 抵 分 缺 冲技术 和工 具 。 而在国外 ， 自上世纪 ９ 年代末发展起来 的一种 ｏ 新 型 的信 用风 险管 理创 新 工 具—— 以信 用违 约互 换 为主 的 信 用 衍 生 品 带 来 了信 用 风 险管 理 的重 大 变
信用违约互换应用于商业银行信用风险管理研究
信用违约互换应用于商业银行信用风险管理研究
信用违约互换是一种金融衍生品产品，可以有效地管理商业银
行的信用风险。
商业银行经常需要借贷资金以提供贷款、融资等金
融服务，因此面临着大量的信用风险。
信用违约互换的原理是两个
交易对手方之间交换未来的信用违约风险，即一方承担另一方可能
面临的违约风险并获得相应的回报，从而有效地转移和分散风险。
商业银行可以利用信用违约互换来降低信用风险，并获得额外
的收益。
例如，商业银行可以与另一个具有相反信用风险的交易对
手签订信用违约互换协议，如果对方违约，则商业银行可以获得赔
偿金，从而保护自身的利益。
此外，商业银行还可以通过增加资产
组合的多样性，将信用违约互换作为风险分散工具，从而有效地管
理信用风险。
在研究商业银行信用风险管理时，可以采用信用违约互换的定
量模型来衡量和分析信用风险的大小和变化。
例如，可以利用信用
违约互换市场价格来推断市场对某一实体的信用风险评估。
同时，
可以采用历史数据和概率模型来预测未来的信用风险和违约概率，
从而帮助商业银行制定对应的风险管理策略。
总之，信用违约互换是一种重要的金融工具，可以有效地管理
商业银行的信用风险。
商业银行可以利用信用违约互换的原理和定
量模型，进行风险分散、风险管理和预测，从而提高风险管理水平。
CDS在中国风险管理中的应用
CDS在中国风险管理中的应用
债券做为金融市场中权益类投资中一种最为常见的投资工具,其重要性自然不言而喻。
而信用违约互换是国外债券市场中最常见的用于转移风险的信用衍生产品,毫无疑问的是信用违约互换在风险分配、转移、管理以及提高市场效率方面有着不可替代的作用。
2016年9月23日,中国银行间市场交易商协会发布了
修订后的《银行间市场信用风险缓释工具试点业务指引》,在此前的已经发布的信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的基础上,增设信用违约互换和信用联结票据两个新产品,至此中国也有了自己的信用违约互换,为资本市场提供了风险
管理的新工具。
相较于国际交换和衍生品协会于1998年创立的标准化的信用违约互换合约,我国的信用违约互换起步较晚,所以借助国际上的成熟经验,对于我国信用违约
互换的发展与信用衍生品体系健全将起到重要作用。
随着经济全球化进程的不断深入,中国自主的信用违约互换市场的完善对于加快我国金融市场建设意义重大。
本文以信用违约互换市场的相关理论为基础,从信用违约互换的自身发展与特征起笔,结合最近几年世界上的热点事件,辅以其发展情况做出分析,归纳总结出一般规律,为我国信用违约互换的发展提出建议。
浅谈信用违约互换功能、现状和问题
浅谈信用违约互换功能、现状和问题作者：张笑智梁朝晖来源：《时代金融》2017年第20期【摘要】2007年的金融危机使得学术界对CDS相关产品的过度开发、定价缺陷以及风险管理进行反思；近年来欧洲各国主权债务危机的频发，又使得主权CDS在全球范围内备受瞩目。
中国2010年推出了被誉为中国版CDS的信用风险缓释工具（CRM）。
2016年9月，协会正式发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》及相关配套文件，真正推出了两项包含（CDS）在内新产品。
信用风险衍生产品的前景巨大。
因此本文通过CDS功能介绍，发展历程总结，阐述cds现状和可能面临的问题，并进一步提出建议。
【关键词】信用违约互换功能发展历程及现状建议信用违约互换（Credit Default Swap，CDS）是一种最基本的信用衍生品合同。
CDS的基本结构是：追求风险规避方（信用保护买方），为防止第三方产生信用风险，向第三方保护提供方（信用保护卖方）按照约定时期，支付约定费用；进而由信用保护卖方在约定时期内，就第三方债务向买方提供信用风险保护的金融合约（如图1）。
CDS类似于一种信用保险，由买方提供红给买方。
通过信用违约互换，交易双方就成功实现了信用风险的转移、转换和重组。
因为CDS买卖双方可以与参照实体之间债券债务关系，也可以不存在。
所以在买卖双方签订和同事，可以不征求参照实体同意。
是以作为一种信用风险的工具，CDS一经创造就产生了飞速发展。
然而2007～2008年的金融危机以及雷曼兄弟的违约事件使得学术界对CDS相关产品的过度开发、定价缺陷以及风险管理进行了深度反思和探讨。
同时近年来主权债务危机的频发，使得主权CDS也在环球收到关注。
CDS被称为金融大规模杀伤武器（Warren Buffett语），创建于1995年，来自摩根大通全球信用衍生产品小组。
CDS从2000年开始飞速成长，2003～2007年，仅仅美国信用衍生产品合同的年复合增长率达到100%，仅仅2007一年CDS总额就暴增81%，从2006的34万亿爆炸式增长至62万亿美元，远超同世界51万亿美元的股市规模。
违约损失率和我国商业银行管理
违约损失率和我国商业银行管理
王洪渠;安仲文;张立林
【期刊名称】《科技信息》
【年(卷),期】2007(000)008
【摘要】巴塞尔新资本协议资本监管下的内部评级法是信用风险管理的全新方式,违约损失率是内部评级法中最为重要和计量最为困难的参数.本文对违约损失率进行了总结分析,并提出了我国商业银行发展内部评级法的意义和建议.
【总页数】1页(P202)
【作者】王洪渠;安仲文;张立林
【作者单位】北京交通大学经济管理学院,中国,北京,100044;北京交通大学经济管理学院,中国,北京,100044;北京交通大学经济管理学院,中国,北京,100044
【正文语种】中文
【中图分类】F8
【相关文献】
1.违约互换化与我国商业银行信用风险管理 [J], 钟升;杨耀
2.违约损失率和我国商业银行监管 [J], 赵善辉
3.浅析信用违约互换于我国商业银行信贷风险管理的应用 [J], 尉克顿;周小夏
4.信用违约互换在我国商业银行信用风险管理中的可行性探析 [J], 陈红霞
5.违约概率与违约损失率:信用风险管理的新工具 [J], 骆瑞刚;刘红
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信用违约互换在我国商业银行信用风险管理中的可行性探析
一、基于信用违约互换的商业银行信用风险管理理论
1.商业银行信用风险管理内涵与演进逻辑商业银行信用风险管理是商业银行为防止和减少信用风险损失及经济影响采取有效的防范、化解和控制措施保障信贷资产的安全和获利能力的活动过程商业银行传统的“发放——持有”的信用风险管理模式是对信息不对称的一种初级矫正却容易造成信用风险集中需要通过信贷资产组合管理进行分散但商业银行专业化要求与风险管理分散化要求存在悖论应构建以市场分销为主的积极信用风险管理体系信用衍生产品是国际上风险分销的发展趋势
2.信用违约互换运作机理信用违约互换（CDS）作为一种重要的信用衍生产品是指信用保护买方向信用保护卖方支付一定费用,如双方约定的“参考实体”在规定的时间内发生特定“信用事件”,信用保护卖方须向信用保护卖方支付相应款项的互换交易结构
3.信用违约互换实践与发展信用违约互换最初形成于20世纪90年代初在1997年-1998年的金融危机时期得到快速发展；1998年信用衍生产品证实正式进入场内交易；1999年ISDA 公布了信用衍生产品的标准化协议市场流动性逐步增强；2004年巴塞尔新资本协议对信用违约互换对银行资本金的影响给出计量方法并肯定其对信用风险缓释的积极作用根据英国银行家协会《工商管理信用衍生工具2003至2004年度报告》显示信用违约互换占据信用衍生产品市场的比例达到51%
4.信用违约互换的风险管理优势与金融市场功能(1)风险管理优势通过信用违约互换商业银行可以对信用风险进行单独处置通过购买信用风险保护进行风险对冲从而在实行信贷集中政策的情况下依然能够实现对信用风险的有效控制从而调整优化信贷资产组合促进解决“信贷悖论”(2)金融市场功能信用违约互换将信用风险分离交易可以激励市场定价机制的形成金融机构甚至非金融机构通过出售信用保护在创新投资渠道提升投资杠杆创造理想的风险-收益结构的同时也有助于打破银行业在信贷领域的垄断使得原本集中于银行业的信用风险在整个金融系统内得到分散和优化配置
二、我国商业银行发展信用违约互换用于信用风险管理的必要性分析
1.改善我国商业银行信用风险状况的必然选择《2007年第四季度中国货币政策执行报告》显示,我国国内非金融企业贷款融资比重高达80%此外由于中国经济结构和融资结构的不平衡经济高速增长与银行信贷规模快速扩张金融脱媒过程中优质企业流失等问题造成中国银行业信用风险不可忽视急需高效率、低成本的信用风险转移工具把由银行独自承担的风险分散到不同地区、不同部门维护金融体系的稳定目前我国商业银行信用风险主要表现为(1)不良贷款总体规模及比率仍然较高截至2007年底全部商业银行不良贷款率高达6.17%不良贷款额为1.27万亿元不良率的降低很大程度是依赖贷款增长的稀释作用(2)资产负债期限错配风险我国商业银行资金来源短期化资金运用长期化趋势突出由于中长期贷款资金占用时间更长导致借款人未来经营的不确定因素更多违约概率更高(3)贷款过度集中风险我国商业银行传统“垒大户”惯性思维严重截至2007年末19家全国性银行5000万元以上大客户贷款余额占比达到60%以上信贷结构失调风险高度集中(4)资本充足率仍然较低我国《商业银行资本充足率管理办法》规定商业银行资本充足率不得低于8%至2007年末我国未达标银行数依然有40余家
占21%风险的资本保障程度不高
2.提高我国商业银行信用风险管理水平的必然选择目前我国商业银行信用风险分销方法主要为贷款交易和资产证券化交易但由于其自身存在难以克服的缺陷无法对信用风险进行单独处理缺乏灵活性受法律限制较多交易过程繁琐对维系客户关系存在冲突难以做到对信用风险进行真正有效的积极管理相比之下信用违约互换具有独立性、保密性、非融资性、灵活性以及合成性等比较优势
3.实现商业银行对外开放与国际化进程的必然选择我国金融业从2007年开始全面对外开放只有尽快发展信用衍生产品才能跟上国际金融市场发展步伐此外《新巴塞尔资本协议》在很大程度上更注重对信用风险的管理对商业银行信用风险的评估与控制提出了更严格的要求
三、我国商业银行开展信用违约互换交易面临的现实障碍
1.金融衍生基础市场方面信用违约互换作为一种特殊的互换金融衍生工具完善的金融衍生市场是其发展的基石目前我国金融衍市场基础十分薄弱主要表现为利率市场化程度落后与债券市场发展不完善由此制约了高质量的市场价格信号的形成
2.外部环境方面良好的外部环境将为信用违约互换的发展提供有力的保障与支持然而我国信用评级体系尚不规范信用风险的量化分析方法和手段落后；法律制度体系尚不健全存在诸多法律缺失及衔接问题；监督管理体系尚不完善监管主体及监管职能定义不清
3.微观主体方面积极活跃的微观主体是信用衍生交易最基本的细胞一方面我国商业银行信用风险管理需求强烈但管理手段及金融创新比较薄弱；另一方面机构投资者尚无足够的压力和动力去提供信用违约保护造成信用保护供给不足单边特征明显
四、政策与建议
1.改革利率管理体系、推进利率市场化进程以上海银行间同业拆放利率（Shibor）为核心推进利率市场化最终建立起中央银行运用货币政策工具间接调控市场利率市场利率引导金融机构的利率定价金融机构利率引导企业居民的投资、消费行为的利率传导机制
2.统一债券市场构建完整债券收益率曲线通过加大国债发行规模、增强交易及流动性提升其估值定价水平将国债培育为我国中长期金融市场的基准利率并加快资本市场创新完善企业债券市场将债券利率水平与风险进行挂钩
3.加强征信体系建设一是进一步明确对社会信用体系建设的责任分工形成以人民银行信贷登记咨询系统为中心以各商业银行信贷登记库为补充的数据系统二是加快征信立法建设尽快出台《征信管理条例》规范信用信息采集与使用三是扩大信息采集面加快企业和个人信用信息基础数据库的建设步伐
4.推进信用评级发展首先健全信用评级组织体系进一步履行人民银行征信管理局对信用评级业的管理职责逐步完善信用评级机构法规体系、信用评级行业协会管理体系其次是培育信用评级市场尝试建立对信用评级的强制性和硬约束培育我国专业性的信用评估机构再则是
建立健全科学的内部信用评级体系最后是提高信息披露的质量标准在制度上保证企业财务数据资料的真实性
5.健全法律制度体系一是制订《金融衍生产品市场监管法》作为金融衍生产品总体框架与监管法规二是制订《金融监管合作法》以制约与规范国内、国际金融监管合作三是建立金融衍生产品经营许可证制度四是修订完善《合同法》、《担保法》等法律条款实现与《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》相关条款的顺利衔接
6.完善监督管理体系建立以政府监管、行业自律和交易所监管组成的三级共同监督管理体制一是重构政府监督管理体系由人民银行负责对各监管机构的监管与协调实行“牵头监管”银监会、保监会及证监会负责对信用衍生产品的“功能监管”二是强化行业自律监管作用充分发挥《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》的规范化、标准化文本作用三是积极设立信用违约互换交易场所在已有的金融衍生品交易所之上充实与完善交易所监管职能
7.加强商业银行机制创新商业银行应树立积极的风险管理意识并重视对《巴塞尔新资本协议》以及内部评级法体系的跟踪、研究、宣传和推广调整现行管理构架建立统一的信用评级、贷款评估组织框架
8.积极培育机构投资者积极培育机构投资者从法律、制度、环境和激励措施等方面加以扶持积极引导保险公司转变投资理念通过介入信用衍生产品市场实现资产重新配置提高投资回报率；引导券商等投资银行机构实行产品差别化策略向创新型和引申型业务拓展从而为商业银行提供更多的信用保护。