1998年亚洲金融风暴解析
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铢,以迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的 抗徒固劳定无汇益率，泰国反抗徒劳无益
第一阶段
1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率 制，实行浮动汇率制，亚洲金融危机正 式爆发
日本
►1997年初到同年10月日本为维持政府财政平衡，实行了 紧缩财政政策，包括行政改革、财政结构改革、金融体 系改革、经济结构改革、社会保障改革和教育改革等。
►1997年10月到1998年3月为缓和紧缩财政政策造成经济 滑坡的严重后果，连续推行了四次经济振兴方案，具体 包括解除管制 、辅助中小型企业 、盘活不动产市场、 税制改革等
►印尼陷入政治经济大 危机 ►新元、马币、泰铢、 菲律宾比索等纷纷下跌 ►日元汇率一路下跌， 一度接近150日元兑1美 元的关口
第三阶段
1998年8月初，乘美国股市动荡、日元汇率 持续下跌之际，国际炒家对香港发动新一轮 进攻，并把触手伸到俄罗斯，至此，亚洲金 融危机已具有了全球性的意义
►香港特区政府予以回击，将汇市稳定在7.75港元 兑换1美元的水平上，国际炒家损失惨重 ►俄罗斯宣布年内将卢布汇率的浮动幅度扩大到 6.0～9.5∶1，国际炒家大伤元气，带动了美欧国 家股市的汇市的全面剧烈波动
香港
面对金融危机，香港金融管理当局 态度极其明确：坚决维护联系汇率 制的稳定。
►当天泰铢汇率下跌17% ►菲律宾、印尼、马来西亚、韩国、新加坡 等国货币相继与美元脱钩，东南亚货币汇 率屡创新低 ►香港联系汇率制度受到冲击，恒生指数大 跌 ►受货币汇率下跌影响，东南亚各国股市狂 泻不止。
第二阶段
1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重 的经济衰退，国际货币基金组织为印尼制定的对策未 能取得预期效果，亚洲金融危机继续深化。
亚洲各国在金融风暴中暴露的问题
（5）企业资金不足带来经营困难，提高了破产和倒闭 率，企业兼并活动频繁，降低了企业的稳定性，增加 了失业，不利于经济增长和社会的稳定。 （6）不平等的国际货币关系给世界大多数国家带来重 负并造成许许多多国际经济问题。
1）东南亚金融危机使亚洲人民资产大为缩水。
12
2）东南亚金融危机使亚洲国家的社会秩序陷入混乱。
●1997年7月2日．泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩。 实行浮动汇率制度。
印尼
◆7月11日，印度尼西亚银行决定将卢比 对美元的浮动幅度从8%提高到12%以维持 爬行盯住汇率制，然而这一政策没有起任 何作用。
◆8月14日印度尼西亚银行放弃了有管理的汇率制度并 允许卢比自由浮动。
◆10月8日，印尼正式向国际货币基金组织申请援助，并 承诺进行大规模改革，包括取消国家汽车制造项目，减 免政府补贴，以及短期内对银行系统进行彻底重组。
四、中国与有关各方协调配合，积极参与和推动地区和国 际金融合作。中国国家主席江泽民在亚太经济合作组织第 六次领导人非正式会议上提出了加强国际合作以制止危机 蔓延、改革和完善国际金融体制、尊重有关国家和地区为 2020/10/18 克服金融危机的自主选择三项主张。
泰国 印尼
泰国
●在索罗斯为代表的国际投机家的炒作 下，为维护泰铢汇价，泰国曾孤注一掷 地投放其仅有的100亿外汇储备，但国 际投机资本已经积累了足够的泰铢，泰 国央行根本无力稳住汇价
1998年亚洲金融危机
制作人 ： 廖梦
亚洲金融危机的发展 亚洲金融危机的发展
背景
背 景 ►泰国从海外银行和金融机构中借入大量的中短期外 ►资泰贷国款从,海外外债银曾行高和达金79融0亿机美构元中，借表入面大一量片繁荣 的中短期外资贷款,外债曾高达790亿美元 ，表面一片繁荣 ►泰国汇率偏高并维持与美元的固定汇率，美国“金
世界经济因素
◆经济全球化带来的负面影响 ◆不合理的国际分工、贸易和货币体制 ， 对第三世界国家不利
亚亚洲洲各各国国在在金金融融风风暴暴中中暴暴露露的的问问Hale Waihona Puke Baidu题
（1）企业债务重负，银行坏账丛生，金融和债务 （危1机）频企繁业债务重负，银行坏账丛生，金融和债务危 机（频2）繁社会货币供应过多，银行业务过重，宏观调 （控2难）度社加会大货币供应过多，银行业务过重，宏观调控 难（度3）加政大府税收困难，财政危机与金融危机相拌 （（34））政通府货税膨收胀困缠难绕，着财社政会危经机济与，金泡融沫危经机济相时拌有发 （生4，）经通济货波膨动胀缠频绕繁着，社经会济经增济长，经泡常沫受经阻济时有发生 ，经济波动 频繁，经济增长经常受阻
亚洲金融危机爆发因素 1
直接触发因素
2 内在基础性因素 3
世界经济因素
直接触发因素
◆国际金融市场上游资金的冲击 ◆亚洲一些国家的外汇政策不当 ◆为了维持固定汇率制，这些国家长期动 用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加 ◆这些国家的外债结构不合理
内在基础性因素
◆透支性经济高增长和不良资产的膨胀 ◆市场体制发育不成熟 ◆“出口替代”型模式的缺陷
2020/10/18
二、中国政府本着高度负责的态度，从维护本地区稳定和 发展的大局出发，作出人民币不贬值的决定，承受了巨大 压力，付出了很大代价。此举对亚洲乃至世界金融、经济 的稳定和发展起到了重要作用。
三、在坚持人民币不贬值的同时，中国政府采取努力扩大 内需，刺激经济增长的政策，保持了国内经济的健康和稳 定增长，对缓解亚洲经济紧张形势、带动亚洲经济复苏发 挥了重要作用。
13
3）东南亚金融危机使国家政权不再稳定。
在亚洲金融风暴中，中国承受了巨大的压力，坚持人民币 不贬值。由于中国实行比较谨慎的金融政策和前几年采取 了的一系列防范金融风险的措施，在危机中未受到直接冲 击，金融和经济继续保持稳定。为缓解亚洲金融危机，中 国政府采取了一系列的积极政策：
一、积极参与国际货币基金组织对亚洲有关国家的援 助。1997年金融危机爆发后，中国政府在国际货币基 金组织安排的框架内并通过双边渠道，向泰国等国提 供总额超过40亿美元的援助。向印尼等国提供了进出 口信贷和紧急无偿药品援助。
铢,以迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的 抗徒固劳定无汇益率，泰国反抗徒劳无益
第一阶段
1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率 制，实行浮动汇率制，亚洲金融危机正 式爆发
日本
►1997年初到同年10月日本为维持政府财政平衡，实行了 紧缩财政政策，包括行政改革、财政结构改革、金融体 系改革、经济结构改革、社会保障改革和教育改革等。
►1997年10月到1998年3月为缓和紧缩财政政策造成经济 滑坡的严重后果，连续推行了四次经济振兴方案，具体 包括解除管制 、辅助中小型企业 、盘活不动产市场、 税制改革等
►印尼陷入政治经济大 危机 ►新元、马币、泰铢、 菲律宾比索等纷纷下跌 ►日元汇率一路下跌， 一度接近150日元兑1美 元的关口
第三阶段
1998年8月初，乘美国股市动荡、日元汇率 持续下跌之际，国际炒家对香港发动新一轮 进攻，并把触手伸到俄罗斯，至此，亚洲金 融危机已具有了全球性的意义
►香港特区政府予以回击，将汇市稳定在7.75港元 兑换1美元的水平上，国际炒家损失惨重 ►俄罗斯宣布年内将卢布汇率的浮动幅度扩大到 6.0～9.5∶1，国际炒家大伤元气，带动了美欧国 家股市的汇市的全面剧烈波动
香港
面对金融危机，香港金融管理当局 态度极其明确：坚决维护联系汇率 制的稳定。
►当天泰铢汇率下跌17% ►菲律宾、印尼、马来西亚、韩国、新加坡 等国货币相继与美元脱钩，东南亚货币汇 率屡创新低 ►香港联系汇率制度受到冲击，恒生指数大 跌 ►受货币汇率下跌影响，东南亚各国股市狂 泻不止。
第二阶段
1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重 的经济衰退，国际货币基金组织为印尼制定的对策未 能取得预期效果，亚洲金融危机继续深化。
亚洲各国在金融风暴中暴露的问题
（5）企业资金不足带来经营困难，提高了破产和倒闭 率，企业兼并活动频繁，降低了企业的稳定性，增加 了失业，不利于经济增长和社会的稳定。 （6）不平等的国际货币关系给世界大多数国家带来重 负并造成许许多多国际经济问题。
1）东南亚金融危机使亚洲人民资产大为缩水。
12
2）东南亚金融危机使亚洲国家的社会秩序陷入混乱。
●1997年7月2日．泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩。 实行浮动汇率制度。
印尼
◆7月11日，印度尼西亚银行决定将卢比 对美元的浮动幅度从8%提高到12%以维持 爬行盯住汇率制，然而这一政策没有起任 何作用。
◆8月14日印度尼西亚银行放弃了有管理的汇率制度并 允许卢比自由浮动。
◆10月8日，印尼正式向国际货币基金组织申请援助，并 承诺进行大规模改革，包括取消国家汽车制造项目，减 免政府补贴，以及短期内对银行系统进行彻底重组。
四、中国与有关各方协调配合，积极参与和推动地区和国 际金融合作。中国国家主席江泽民在亚太经济合作组织第 六次领导人非正式会议上提出了加强国际合作以制止危机 蔓延、改革和完善国际金融体制、尊重有关国家和地区为 2020/10/18 克服金融危机的自主选择三项主张。
泰国 印尼
泰国
●在索罗斯为代表的国际投机家的炒作 下，为维护泰铢汇价，泰国曾孤注一掷 地投放其仅有的100亿外汇储备，但国 际投机资本已经积累了足够的泰铢，泰 国央行根本无力稳住汇价
1998年亚洲金融危机
制作人 ： 廖梦
亚洲金融危机的发展 亚洲金融危机的发展
背景
背 景 ►泰国从海外银行和金融机构中借入大量的中短期外 ►资泰贷国款从,海外外债银曾行高和达金79融0亿机美构元中，借表入面大一量片繁荣 的中短期外资贷款,外债曾高达790亿美元 ，表面一片繁荣 ►泰国汇率偏高并维持与美元的固定汇率，美国“金
世界经济因素
◆经济全球化带来的负面影响 ◆不合理的国际分工、贸易和货币体制 ， 对第三世界国家不利
亚亚洲洲各各国国在在金金融融风风暴暴中中暴暴露露的的问问Hale Waihona Puke Baidu题
（1）企业债务重负，银行坏账丛生，金融和债务 （危1机）频企繁业债务重负，银行坏账丛生，金融和债务危 机（频2）繁社会货币供应过多，银行业务过重，宏观调 （控2难）度社加会大货币供应过多，银行业务过重，宏观调控 难（度3）加政大府税收困难，财政危机与金融危机相拌 （（34））政通府货税膨收胀困缠难绕，着财社政会危经机济与，金泡融沫危经机济相时拌有发 （生4，）经通济货波膨动胀缠频绕繁着，社经会济经增济长，经泡常沫受经阻济时有发生 ，经济波动 频繁，经济增长经常受阻
亚洲金融危机爆发因素 1
直接触发因素
2 内在基础性因素 3
世界经济因素
直接触发因素
◆国际金融市场上游资金的冲击 ◆亚洲一些国家的外汇政策不当 ◆为了维持固定汇率制，这些国家长期动 用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加 ◆这些国家的外债结构不合理
内在基础性因素
◆透支性经济高增长和不良资产的膨胀 ◆市场体制发育不成熟 ◆“出口替代”型模式的缺陷
2020/10/18
二、中国政府本着高度负责的态度，从维护本地区稳定和 发展的大局出发，作出人民币不贬值的决定，承受了巨大 压力，付出了很大代价。此举对亚洲乃至世界金融、经济 的稳定和发展起到了重要作用。
三、在坚持人民币不贬值的同时，中国政府采取努力扩大 内需，刺激经济增长的政策，保持了国内经济的健康和稳 定增长，对缓解亚洲经济紧张形势、带动亚洲经济复苏发 挥了重要作用。
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3）东南亚金融危机使国家政权不再稳定。
在亚洲金融风暴中，中国承受了巨大的压力，坚持人民币 不贬值。由于中国实行比较谨慎的金融政策和前几年采取 了的一系列防范金融风险的措施，在危机中未受到直接冲 击，金融和经济继续保持稳定。为缓解亚洲金融危机，中 国政府采取了一系列的积极政策：
一、积极参与国际货币基金组织对亚洲有关国家的援 助。1997年金融危机爆发后，中国政府在国际货币基 金组织安排的框架内并通过双边渠道，向泰国等国提 供总额超过40亿美元的援助。向印尼等国提供了进出 口信贷和紧急无偿药品援助。