第11章 经营绩效综合评价分析

历史成本 重置成本 可变现净值 现值 公允价值

构建经营绩效指标体系的原则：
可行性 平衡性 指标的重要性与全面性 社会效益 激励
11.2 经营绩效的指标体系
11.2.3 企业经营绩效评价的EVA分析方法 1、经济增加值（EVA）的分析思路 含义：一定时期公司所有成本被扣除后的剩余收益，等 于税后净经营利润减去资本成本。 计算公式
2、国内：


2002年财政部颁布实施的《企业绩效评价操作细则》，以投资报 酬率为核心 2006年9月，《中央企业综合绩效评价实施细则》，由22个财务绩 效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标组成
11.2 经营绩效的指标体系
11.2.1&2 经营绩效指标体系的原则和我国体系 会计计量属性

EVA 税后净营业利润（ NOPAT ） 资本成本 （R KW） NA R NA KW NA
R：资本收益率，投入资本报酬率 Kw：加权资本成本 NA投入资本（资产减去负债）
11.2 经营绩效的指标体系
11.2.3 企业经营绩效评价的EVA分析方法
2、经济增加值的特点

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EVA考虑了股权资本的成本，弥补了传统的以利润为核心的业绩评 价系统的不足。 用经济利润代替会计利润 EVA直接从股东财富处罚，有效地激励与约束企业管理者 EVA适用于所有行业业绩评价
11.2 经营绩效的指标体系
11.2.3 企业经营绩效评价的EVA分析方法 3、经济增加值的计量与分析
11.2 经营绩效的指标体系
11.2.3 企业经营绩效评价的EVA分析方法 3、经济增加值的计量与分析
将EVA指标计算过程进行分解： EVA=（资本回报率－资本成本率）×资本 =（营业收入净利润× 总资产周转率－资本成本率）×资本 EVA的驱动因素：

成本角度 资产使用效率 资本结构 改善资产管理

为出资者行使经营者的选择权提供依据 监督并激励经营者 促进企业经营观念的转变，在战略管理的层面上加强绩效管理
11.1 经营绩效的计量
11.1.2 企业经营绩效评价的发展 1、国外



形成时期：伴随着现代公司制度的出现，形成以财务指标体系为主 的评价阶段。（投资报酬率、投资回收期） 完善时期：以价值评价指标为核心（经济增加值EVA、净现值 NPV） 创新发展时期：以战略评价指标为核心。
第11章 经营绩效综合评价分析

11.1 经营绩效的计量 11.2 经营绩效的指标体系 11.3 经营绩效综合评价
11.1 经营绩效的计量
11.1.1 经营绩效评价的内涵 1、含义：是对企业一定经营期间的资产经营、会计收益、 资本保值增值等经营成果进行真实、公正、客观的综合评 价，包括企业经济效益的评价和经营者业绩的评价。 2、意义：
EVA R NA KW NA
EVA NOPAT KW NA

NOPAT=税后净利润+利息 加权平均资本成本：
Kw：加权资本成本 NA：投入资本 NOPAT：营业净利润
Dn En KW 1 T K D KE Dn En Dn En 所有者权益成本 R f （Rm R f）