国际金融学第7章 国际收支理论
《国际金融学说史》之琼 罗宾逊的国际收支与汇率理论
一、哈罗得的国际收支理论国际收支的动态均衡理论的产生与发展，是20世纪30年代西方国际金融领域内的一个重要进展，哈罗得的《国际经济学》一书，反映了当时西方国际收支问题研究中的新成果。
《国际经济学》内容涉及面比较广，包括对外贸易理论，国际金融理论以及国际货币的改革问题，但书中最主要的部分，或者说这本书最能体现哈罗得关于国际经济学的观点，是他的国际收支均衡理论。
鉴于当时的资本主义世界正发生着剧烈的经济动荡。
在书中，哈罗得试图从国际经济关系的角度来说明资本主义世界是可以自行调节的，目的是让人们恢复信心，重建稳定的资本主义国际经济体系。
国际收支理论主要包括两方面的内容：简单条件下的国际收支均衡理论和国际资本流动条件下的国际收支均衡理论。
一、简单条件下的国际收支均衡20世纪30年代正直资本主义世界发生着剧烈的经济动荡，而国际收支的动态均衡理论也开始产生和发展，哈罗得的关于国际收支均衡理论的观点则体现在他的著作《国际经济学》中。
在阐明国际收支均衡问题之前，必须先明确国际收支概念以及它所包含的具体内容，为此，哈罗得在该书中的第五章“国际汇兑”的续论中说明了这问题，他写道：“如果对世界上任何地域加以理想的分界，那么一切向界内外移动的收支事宜，可以形成一个项目单，这些收入和支出可以分为买卖、贷款和赠予。
”他把国际收支具体分为四大项：（1）货物和劳务的输出输入；包括有形的商品输出入，使用外国船只付出或赚取的运输费用，保险和经纪人的服务费和对外投资所付出的和赚取的利息和利润。
（2）包括对外贷款和以前对外借款的偿还。
（3）馈赠；包括对外所付出或接受的赔款。
（4）包括在国外旅行者的支付或旅行者所在国的收入和移民出国是所携带的款项。
一、简单条件下的国际收支均衡的前提这里“简单条件”：是指把各种动态因素排除在外，且不包括资本的流动，也就是说指一般的经济要素之间的均衡来说明各个要素之间的关系。
为此，哈罗得提出了三个假定前提：（1）假定一切收支都来源商品贸易和劳务。
奚君羊《国际金融学》(第2版)笔记和课后习题详解
第一章国际收支1.1 复习笔记一、国际收支的基本含义1．国际借贷和国际收支（1）国际借贷和国际收支的含义①国际借贷是指一国在一定时期对外债权债务的综合情况。
②国际收支是指国际间的债权债务关系在一定时期内清算、结算或支付的情况。
（2）国际借贷和国际收支的差异①国际收支在某种程度上反映了一国在一定时期内的对外收入和支付的情况；国际借贷是产生国际收支的原因。
②国际收支表示的是一定时段；国际借贷表示的是某个时点。
③国际借贷表示一国对外债权债务的余额，是一种存量；国际收支是指一国对外收付的累计结果，是一种流量。
④国际收支的范围要比国际借贷的范围更加宽泛。
2．国际收支的重要性由于国际经济的一体化趋势日趋增强，国际收支状况对国内经济的影响愈益显现。
同时，随着凯恩斯主义的流行，西方国家加强了政府对宏观经济的管理，国际收支成为宏观经济管理的主要目标之一。
二、国际收支平衡表及其主要内容1．国际收支平衡表（1）国际收支平衡表的含义国际收支平衡表是反映一个经济实体在一定时期内（年度、半年度或季度）以货币单位表示的全部对外经济往来的一种统计表。
它是国际收支的外在表现形式。
（2）国际收支平衡表的编制原理国际收支平衡表是按照复式记账的原理编制的。
一切收入项目或负债增加、资产减少的项目都列为贷方，以“+”号表示；一切支出项目或资产增加、负债减少的项目都列为借方，以“-”号表示。
当收入大于支出时差额为正，称之为顺差；当支出大于收入时，差额为负，称之为逆差。
2．国际收支平衡表的主要内容（1）经常项目经常项目是主要记载表现为货物和服务的国际交易。
该项目又可细分为贸易收支、服务收支、收益和转移收支四个项目。
①贸易收支。
贸易收支（或称有形贸易收支）指货物的进出口。
按国际收支的记账原理，出口记入贷方，进口记入借方。
②服务收支。
服务收支（或称无形贸易收支）主要包括：a．运输；b．旅游；c．银行和保险业务收支；d．军事支出；e．政府往来；f．其他服务收支。
国际金融学国际收支
4、甲国政府动用外汇储备40万美元向E国提供无偿援助，
另提供相当于60万美元的药品援助。
借：经常项目-经常转移 100万美元
贷：官方储备
40万美元
经常项目-货物出口
60万美元
5、甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万
美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国
内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。
第一章 国际收支
*国际收支、国际收支平衡表 *国际收支的分析(原因\影响) *国际收支调节方法 *国际收支理论
1
第一节 国际收支与国际收支平衡表 国际收支 国际收支平衡表
2
一、国际收支
• 1、起源与发展：
外汇：以外国货币表示的并可用 于国际结算的信用票据、支付凭
证、有价证券及外币现钞。
•
对外贸易差额——外汇收支总和——国际收
40（6）
-40
100（1） 10（3）+40（6）
-50
25（5）
240
40（4）
190
-65+50=-15
+15
-50
17
例2
1.中国向泰国提供100万美元的10年期贷款， 泰国存入中国银行。 2.上海某厂出口100万美元货物到泰国，泰用 中国银行的存款支付。 3.一对中国夫妇到泰国旅游花了1万美元，用 中国银行的支票支付。 4.美华人为中国希望工程捐款10万美元，用 花旗银行的支票支付。
29
2、经常账户收支差额：
贸易、服务、收入、经济转移差额总和
▲ 反映实际资源在一国与他国之间的转让净 额，即一国国外财富净额的变化
▲ 常用来表示一国国际收支目标
30
国际金融—国际收支
理论上讲，自主性交易的收入大于支出，即 为国际收支盈余；反之，则为国际收支赤字；收入 等于支持或自主性交易差额为零，则为国际收支平 衡。需要通过补偿性交易才达到的平衡，是形式上 的国际收支平衡和实际上的国际收支不平衡。
一、国际收支的盈余、赤字与平衡 国际收支的盈余、
国际收支账户汇总表
项目
1 商品 2 服务 3 收入 4 经常转移 5 资本转移 6 直接投资 7 证券投资 8 其他投资 9 储备资产 总计 2307 3+60 800 100 100 100+6+40+48 1000 40 3+800 48 2307
借方（万元） 借方（万元）
1000+50
贷方（万元） 贷方（万元）
一、国际收支的概念
（3） IMF的国际收支定义 IMF的国际收支定义 国际收支是指在一定时期内（一年、一季度、 一月）一国（或地区）居民与非居民之间全部经济 交易的货币价值的系统记录。这是所谓“广义的国 “ 际收支” 际收支”概念。 以交易为基础的“广义的国际收支”概念比以 “广义的国际收支” 支付为基础的“狭义的国际收支”概念更符合二战 “狭义的国际收支” 以来国际经济交易活动的实际状况。
二、国际收支平衡表
1、基本原理 国际收支平衡表是指一国在一定时期内（一 年、一季度、一月）将其国际收支按照特定账户分 类和复式簿记原理进行反映的报表。 根据IMF最新出版的《国际收支手册》第五版， 其账户分类如下：
二、国际收支平衡表
（1）账户分类 A.经常账户：是指对实际资源在居民与非居民之间的 流动进行记录的账户，它包括：商品、服务、收入、 经常转移。 a.商品： 记录商品的进出口，即有形贸易。出口记贷方， 进口记借方，按离岸价格(FOB)计价。 b.服务： 记录运输、旅游、通讯、金融、保险等服务的 输入输出，即无形贸易。输出记贷方，输入记借方。
《货币银行学》第七章
【学习目的与要求】
通过本章学习，重点理解和掌握以下内容：
1．外汇、汇率的基本定义； 2．汇率的概念、分类及汇率变动对经济的 影响；
3．国际收支的基本定义； 4．国际收支平衡表的主要内容； 5．国际储备的定义及来源。
第一节 国际 收 支
一、国际收支的基本概念
国际收支是指一个国家或地区在一定 时期内对外货币收支的综合状况。是对国 际贸易和国际间经济、政治和文化往来的 收支等社会现象的本质反映和概括。有狭 义和广义两种含义：
4．按对外汇管理的宽严程度划分
(1) 官方汇率。是指国家机构确定、调整和公布 的汇率，一切外汇交易都必须按这一汇率为准。
(2) 市场汇率。指在外汇市场上进行外汇买卖的 实际汇率。
5．按银行外汇汇付方式划分 电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。 6．按外汇买卖交割期限划分 即期汇率和远期汇率。
三、汇率的决定和变动 T
2．按汇率计算方法划分
(1) 基本汇率。指一国货币对某一关键货币的汇 率。关键货币指在一国国际收支中使用最多的、 在外汇储备中占比重最大的，同时又是可以自由 兑换或被国际社会普遍接受的货币。
目前，各国都把美元当作关键货币，关键货 币一经确定，本国货币对美元的汇率即成为基本 汇率。基本汇率一旦确定，就成为本国货币与其 他货币确定汇率的依据，其他汇率，均可通过这 一基本汇率套算出来。
其四是Байду номын сангаас偿付性，外币资产可以得到偿付的保 证。
(二)外汇的作用
外汇在对外经济贸易中起着积极的作用，主 要表现在如下两个方面:
(1) 方便国际结算，有利于国际贸易的进行
使用外汇可使这些繁杂的国际支付和结算变得方便和 快捷。
以外币计价的汇票来对国与国之间的进出口业务进行 结算，可以避免使用现金的成本与风险，有利于加速国 际商品流通，促进国际贸易的发展。
国际收支理论主要有弹性论吸收论货币论乘数分析法新剑桥-精品教育文档
贸易条件效应
? 贸易条件是指单位进出口价格指数之比， 反映一国出口一定数量的商品换回进口 商品的数量。贸易条件改善是指，出口 一定数量的商品换回更多数量的商品。 吸收分析理论认为贬值会带来贸易条件 的恶化，并可能带来国际收支的恶化。
资源配置效应
? 吸收分析理论认为，虽然贬值会恶化贸 易条件，但由于贬值影响资源配置，在 贬值过程中，资源从生产率较低的部门 向生产率较高的部门转移，生产率的提 高抵消了贸易条件的恶化，结果是提高 了实际收入。特别是在汇率高估和外贸 管制下，微观经济扭曲、资源配置效率 低下的情况下，贬值带来的资源配置效 应会更明显。
Ex ＋ E m ＞1 由此推论：
① E x ＋ E m ＞1 国际收支因本币贬值而改善
② E x ＋ E m ＝1 国际收支状况保持不变
③ E x ＋ E m ＜1 国际收支应本币贬值而趋于恶化
P x : 以本币表示的出口品价格 P m : 以外币表示的进口品价格
e : 表示一单位外币折合为本币的数额，即直接标价法下的汇率
收入再分配效应
? 在货币贬值引发通货膨胀的情况下，会 使得收入从较高边际支出的经济单位向 较低边际收入的经济单位转移。也就是 从工资收入阶层向利润收入阶层的再分 配。而后者的边际消费倾向低于前者的 边际消费倾向，从而降低总支出。
货币错觉效应
? 是指人们较多重视货币价格而较少重视 货币收入的心理现象。当贬值带来价格 上涨时，即使人们的货币收入同比例提 高，人们仍然选择较少消费。从而，贬 值会带来支出的减少。
第四讲 国际收支调节理论
国际收支理论主要有： ? 弹性论 ? 吸收论 ? 货币论 ? 乘数分析法 ? 新剑桥学派理论 ? 结构论
一、弹性分析理论 The Elasticities approach to Balance of Payment
韩玉军《国际商务》课后习题详解(第七章 国际收支)【圣才出品】
第七章国际收支1．试述国际收支和国际收支平衡表的基本含义与内容构成。
答：（1）国际收支是指在一定时期内，一国由于参与国际经济交易引起的各种对外经济活动的系统记录。
国际收支有狭义与广义之分。
狭义国际收支是指一定时期内，一国由于各种对外经济交往而发生的必须立即结清的外汇收入总额与外汇支出总额的对比。
它对于国际贸易和国际信贷中尚未到期，并不需要现金结算的部分，则不列入。
由于它的局限性，现已基本不再使用了。
广义国际收支是指一国居民在一定时期内与非居民全部经济交易的系统记录。
（2）国际收支平衡表的内容构成主要有经常账户和资本与金融账户，以及平衡账户。
①经常账户经常账户主要包括：a．货物商品贸易；b．服务贸易；c．报酬收入或收益，主要包括职工报酬和投资收益；d．经常转移。
②资本与金融账户主要包括两个账户：a．资本账户；b．金融账户。
资本账户包括：资本转移；非生产、非金融资产的收购与放弃。
金融账户包括：直接投资；证券投资；其他投资；储备资产（国际储备或外汇储备）。
③误差与遗漏按照复式记账原则，平衡表的借贷双方的差额应该等于零，但在实际中并非如此，为了解决这一问题，人为设置了这一平衡账户。
④国际投资头寸国际投资头寸虽然不是国际收支的标准构成内容，但它反映出国际收支存量的变化。
其构成分为期初头寸、期间（全年变化）和期末头寸；在主栏表示资产、负债相应项目，项目的排列同国际收支平衡表的金融账户。
2．试述国际收支失衡的原因及其调整。
答：（1）国际收支失衡指经常项目的差额无法用资本与金融项目（除储备资产部分）平衡。
国际收支失衡的原因有如下几个方面：①临时性失衡：主要是指由于偶然因素引起的国际收支失衡。
这种失衡具有可逆性，可以用外汇储备调节。
②周期性失衡：主要是由于一国经济周期运行引起，当经济高涨时，可能出现逆差，当经济萧条时，国际收支可能出现顺差。
③收入性失衡：因国民收入发生较大变化而引起。
当国民收入增加时，需求增加，人们的需求甚至产生了根本的变化，进出口受到影响，特别是进口可能大量增加，使国际收支出现逆差。
国际收支理论
国际收支理论国际收支理论是国际金融理论体系中最为基础和重要的组成部分之一，也是政府调节国际收支，实现宏观经济稳定的重要理论依据。
西方对于国际收支问题关注和研究的历史可以说同资本主义历史一样长久，虽然历代经济学家对国际收支理论进行着不懈的研究和拓展，并且20世纪30年代以后随着国际收支理论体系的逐渐形成，先后出现了诸多不同的理论流派，但是，客观地说，国际收支理论的发展仍然滞后于各国丰富多彩的国际收支实践。
20世纪80年代以后世界银行和国际货币基金组织将它们的工作重心从“促进世界各国经济发展”转移到“解决全球国际收支严重失衡和国际债务危机”上，从一个侧面也说明了这一点。
由于影响国际收支的因素很多，导致国际收支失衡的原因也很复杂，除了一般性的原因外，不同国家其国际收支问题也会有其自身的特点，当前现有的任何一种国际收支理论都只是对国际收支实践提供某一角度或某一侧面的解说，都不足以充分解释和回答各类国家各种性质的国际收支问题，因此，20世纪80年代以后，经济学家们除了对原有国际收支理论流派进行综合和进一步发展外，大量研究开始具体深入地考察不同类型国家在不同时期、不同经济条件下国际收支失衡的原因及调节经验。
本文作为一篇理论综述文献，主要对国际收支理论的主流历史发展脉络进行梳理，对整个国际收支理论体系中比较成熟的研究成果进行概述，并对20世纪80年代后国际收支理论的发展进行介绍。
第一部分国际收支理论的演进脉络国际收支理论是研究国际收支失衡及其调节方式的理论。
虽然西方学者早在15世纪就开始关注国际收支问题，但较为严谨、系统的国际收支理论产生历史并不长。
始于重商主义的相当长时间里，国际收支问题都是从属于国际贸易学说被加以研究，而国际收支理论从国际贸易理论中独立出来，得以繁荣发展并逐渐形成理论体系则是20世纪30年代以后的事。
第二次世界大战后，国际收支的内涵随着世界经济的发展迅速扩充；相关学科发展和不同经济学派交替盛行对国际收支研究的视角、分析方法和观点都产生了重大而直接的影响；与此同时，作为连接一国内部经济和外部经济的纽带，国际收支平衡成为宏观经济政策的主要目标之一，实现其均衡的调节政策及政策配合日益得到各国政府的重视，这些都推动着国际收支理论的不断创新和发展。
(完整)国际金融学复习资料
一、名词解释1.广义外汇泛指一国拥有的以外国货币表示的资产或证券，如纸币和铸币、存款凭证、票据、银行卡、股票、债券等.狭义外汇是指以外国货币表示的、用于清偿国际间债权债务的支付手段.包括外币存款、外币票据、外币银行卡等.2.汇率又称汇价、外汇行市或外汇牌价，是一国货币折算为另一国货币的比率或比价，即一国货币用另一国货币表示的相对价格.3。
国际收支：是指一定时期内一国居民与非居民所进行的全部经济交易的系统记录。
4。
货币危机：指在固定汇率制度下，当市场参与者对一国的汇率稳定失去信心，在外汇市场集中抛售该国货币，由此导致该国固定汇率制度崩溃、货币大幅度贬值外汇市场持续动荡等。
5.马歇尔-勒纳条件:本国出口的价格需求弹性与本国进口的价格需求弹性之和的绝对值必须大于1，即（Dx+Dm)〉1 （Dx,Dm分别代表出口和进口的需求弹性)6。
货币自由兑换：一般是指一个国家或某一货币区的居民，不受官方限制地将所持有的本国货币兑换成其他国家或地区的货币，用于国际支付或作为资产持有.7。
汇率制度：汇率制度是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定.8.国际货币体系：又称国际货币制度，指支配各国货币关系的规则和机构，以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。
9。
国际储备：是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产,其数量多少反映了一国在涉外货币金融领域中的地位。
10.货币局制度：是固定汇率的一种形式,是指政府以立法形式明确规定，承诺本币与某一确定的外国货币之间可以以固定比率进行无限制兑换，并要求货币当局确保这一兑换义务的实现的汇率制度.11。
米德冲突：在许多情况下，单独使用支出调整政策或支出转换政策而同时追求内、外均衡两种目标的实现,将会导致一国内部均衡与外部均衡之间冲突。
12.特里芬两难：又被称为"信心与清偿力两难"，是由著名国际金融专家、美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬提出的布雷顿森林体系存在着的自身无法克服的内在矛盾二、简答1。
国际收支理论完整版
国际收支理论标准化管理处编码[BBX968T-XBB8968-NNJ668-MM9N]第6章国际收支理论国际收支理论是国际金融学理论中的一个重要部分，对这一理论的理解与掌握可以有助于对各国宏观金融政策的认识，也为一国宏观金融政策的制定提供依据。
国际收支理论研究的核心问题主要有两个：一是关于国际收支的决定问题；二是为实现国际收支平衡的政策选择问题。
随着国际经济形势的变化，经济学家从不同的角度对这两个问题进行了探索，从而形成了不同的国际收支理论。
最早对国际收支问题作出系统分析的是英国经济学家大卫.休谟（），他在1752年认为，在金本位制下，国际收支存在着一种自动调节机制，即“价格——铸币流机制”（Price Specie—Flow Mechanism），因此，倡导自由放任，反对政府干预。
这一思想一直支配着国际收支的分析。
直到20世纪30年代，国际金本位制的崩溃，各国的国际收支出现了混乱，才使得经济学家展开了对国际收支问题的重新研究。
其中有英国经济学家琼.罗宾逊（）和A勒纳（）以马歇尔的局部均衡分析为基础而提出的“国际收支弹性论”；马克鲁普和梅茨勒（）将凯恩斯的乘数原理应用于国际收支分析而提出的“国际收支乘数论”；亚历山大（Sidney Stuart Alexander）以凯恩斯宏观经济分析模型为基础提出的“国际收支吸收论”；货币学派以货币数量论为基础提出的“国际收支货币论”等。
这些理论的提出，不仅丰富了对国际收支问题的分析，而且为政府制定调节国际收支问题的政策提供了理论依据。
国际收支的弹性分析法国际收支的弹性分析法（Elasticity Approach），是在20世纪30年代大危机和金本位制崩溃之后，主要由琼．罗宾逊在马歇尔局部均衡分析的基础上于1937年提出来的，着重分析货币汇率变动对贸易收支和贸易条件的影响，其后的经济学家对此理论作了一定的扩展。
（一）国际收支弹性分析法的基本假设弹性分析法对国际收支问题的分析是建立于以下的基本假设之上的：（1）假定一个经济体的收入、其他商品价格、消费偏好等其它条件保持不变，单纯考虑汇率变化引起的进出口商品相对价格的变化及由此对贸易收支的影响；（2）进出口商品供给具有无限弹性，即进出口的变化并不影响进出口商品的供给价格；（3）没有资本的国际流动，国际收支主要表现为由商品进出口引起的贸易收支；（4）初始国际收支处于均衡状态。
第七章 开放经济下的国际收支与宏观经济政策 习题参考答案
复习思考题一、名词解释经常账户汇率名义汇率实际汇率金融账户国际收支二、简答题1．为什么国际收支账户经常为零？2．考虑一个浮动汇率制度下的小型开放经济，由于信用卡盗卡的事件频繁发生，导致人们对货币的需求增加，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响？3．考虑一个浮动汇率制度下的小型开放经济，由于出口商品质检不合格的事件频繁发生，导致国外的消费者对该国产品的需求减少，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响？4．考虑一个固定汇率制度下的小型开放经济，若中央银行让本币贬值（即调低间接标价法下的汇率），那么国民收入和贸易余额会有什么变化？5．考虑一个固定汇率制度下的小型开放经济，由于自动取款机盗卡的事件频繁发生，导致人们对货币的需求增加，请问这一冲击对国民收入、汇率和贸易余额有什么影响？6．如何将下列交易在美国国际收支账户中进行归类？是属于经常项目账户还是金融项目账户？a. 一个法国进口商买了一箱加利福尼亚葡萄酒，花了500美元；b. 一个在法国公司工作的美国人从巴黎银行取出他的工资，并存在美国圣弗朗西斯科银行；c. 一个美国人买了一个日本公司的债券，花了10000美元；d. 美国一个慈善机构向非洲捐款100000美元，以帮助当地局面在手乘不好时购买食物。
四、论述题1．请分别分析固定汇率制和浮动汇率制下的财政政策以及货币政策的效应。
2．有人问你：“如果在汇率固定的情况下中央银行无法使用货币政策，为什么一个国家还会同意保持固定汇率制度呢？”你将如何回答？复习思考题参考答案一、名词解释经常账户（即“经常项目”），和资本与金融账户相对，是记录商品和服务等进口与出口的项目。
它包括货物、服务、收益和经常转移四个次级项目。
汇率：是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。
它表示的是两个国家货币之间的互换关系。
名义汇率：是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，是两个国家货币的相对价格。
实际汇率：是用本国货币衡量的两国产品的相对价格。
国际金融学 第七章国际资本流动
南京大学商学院
三、对国际资本流动的控制
（一）颁布有关资本流动的政策和法规 根据国民经济发展的需要，制定一系列的政策和
法规，以引导或控制国际资本流动的方向和规模。
（二）实行外汇管制 通过实行外汇管制，以限制资本流动，特别是投
（五）发挥国际金融机构的作用
利用国际货币基金组织、世界银行等国际金融机 构的经济实力和政治影响，为国际金融市场的稳定做 出努力。
南京大学商学院
第三节 国际资本流动理论
一、国际资本流动的一般模型
二、国际证券投资理论
三、国际直接投资理论
四、资本外逃理论
南京大学商学院
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一、国际资本流动的一般模型
国际资本流动的一般模型亦称为麦克杜格尔模型。麦 克杜格尔(G.D.A.Macdougall)较早地从经济学角度对国际 资本流动的原因及其影响做了出色的分析，后来肯普 (M.C.Kemp)又对他的分析做了进一步完善，从而形成了 国际资本流动的一般模型。
大多数发展中国家经济落后，储蓄率低，金融市场不 成熟，其国内资金远不能满足经济发展的需要。
为解决本国资金短缺问题，它们不得不以积极的姿态 和优惠的待遇引进外国资本，从而形成了对国际资本的巨 大需求。
南京大学商学院
（二）利率与汇率
利率和汇率密切相关。一国利率提高，会引起国际短期 资本内流，增加外币的供给，从而使本币汇率上升；一国利 率降低，则会引起该国短期资本外流，减少外币的供给，从 而使本币汇率下降。
南京大学商学院
2.证券投资
证券投资也称间接投资，它是指投资者在国际证 券市场上，以购买外国政府和企业发行的中长期债券， 或购买外国企业发行的仅参加分红的股票方式所进行 的投资。
国际收支理论
2、弹性论的假定条件 1. 假定贸易商品的供给价格弹性几乎为无穷大； 2. 假定没有资本流动，国际收支等于贸易收支； 3. 假定其他条件（如收入、偏好等）不变，只探讨汇率变化对贸易 收支的影响。 推导过程见国际金融附录
x m 1
3 马歇尔-------勒纳条件
马歇尔-------勒纳条件是指：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求 弹性之和大于1，贸易收支才能改善。即: 1
三、国际收支乘数论 在20世纪30和40年代，以哈罗德（R.F.Harrod）、劳埃德· 梅茨勒 (Laoyd Metzler)、弗里茨· 马克鲁普（Fritz Machlup）等为代表的经 济学家运用凯恩斯经济学的理论揭示了国际收支的收入调节机制， 以此形成了国际收支的乘数论（Multiplier Approach）。 （一）假定条件 1. 假定非充分就业，供给具有完全弹性，进出口的变动与收入的变 动不会改变价格水平。 2. 不考虑国际资本流动，贸易差额就是国际收支差额。 3. 假定汇率、价格、工资、利率等变量保持不变，只考虑国际收支 的收入调节机制。
x m
不同弹性条件下贬值对收入（美元）的影响
出口的 国内单 价 人民币 贬值前 贬值情 况一 贬值情 况二 7 汇价 出口的 美元单 价 1 出口数量 出口的 美元收 入 10000 10000 价格变动 出口 率（%） 数量 变动 率 ---
1：7
7
1：8
10%
在短期内，贬值之后有可能使贸易收支首先恶化。过一段时间以 后，待出口供给（这是主要的）和进口需求作了相应的调整后，贸 易收支才慢慢开始改善。出口供给的调整时间，一般被认为需要半 年到一年的时间。整个过程用曲线描述出来，成字母J型，被称为J 曲线效应。
第二讲 国际收支理论与政策
三、应用举例（课本P）
• 每笔国际经济交易（两国间相对流动）都 要记录2次：
四、国际收支的分析与作用
（一）BOP平衡与失衡的含义 1.自主性交易与调节性交易 2. BOP的数量平衡:外汇市场均衡 3. 内外均衡：IS-LM-BP模型（蒙代尔-弗莱明 模型）
1.自主性交易平衡与国际收支平衡 (理论定义)
一、BOP失衡的影响：进一步分析
• • • • 1.开放经济下的BOP与国民收入 国民收入=Y=C +I +G +(X – M) Y- (C +I +G )=(X – M) BOP的均衡与否与国内经济均衡三大问题（充分 就业、经济增长、物价稳定）密切相关。 • 2. BOP顺差是否一定是好事？ 逆差是否一定是坏事？ 顺差的影响？如目前中国：通货膨胀压力、国际贸 易磨擦压力 逆差的影响？
3.货币性失衡
在汇率不变的条件下，由于货币供求失衡所 导致的国际收支失衡。 Ms> Md, 物价上涨， 国际收支可能出现逆 差。 4.结构性失衡 经济结构、生产结构落后或单一所导致的国 际收支失衡。
5.不稳定的投机和资本外逃造成的失 衡
1997.7.2-1998年，亚洲金融危机
三、国际收支调节
• 自主性交易 企业和个人因纯自主性的经济目的(追求 利润、旅游等）从事的国际经济交易。如 经常项目、FDI等交易。 • 补偿性交易(或调节性交易)： 为弥补自主性交易项目不平衡所进行的交 易，如向外国政府或国际金融机构融资等 交易。
国际收支平衡的含义
• 一国自主性交易项目借贷相等，不需要用 补偿性交易来调节，则该国国际收支是平 衡的。（因这种平衡能维持长久） • 相反， 如果一国自主性交易借贷不相等，需要向 外国政府或国际金融机构融资使其平衡， 则称国际收支不平衡。 （因这种平衡是暂 时的，人为的，不能持久）
国际金融：国际收支理论习题与答案
一、单选题1、关于价格-铸币流动机制，下列说法错误的是A.盈余国价格水平下降B.赤字国黄金流出C.以金本位为背景D.价格-铸币流动机制能够自动调节国际收支正确答案：A2、关于弹性分析法，下列哪项表述不正确A.进、出口商品的本币价格不受汇率变化影响是假设条件之一B.对进出口商品的需求不受国民收入的影响同样是假设条件之一C.消费者对进出口商品的需求受可得价格的影响D.消费者对进出口商品的需求受本国利率的影响正确答案：D3、假设本国国际收支大体平衡，但本国非常依赖进口产品，而别国亦非常依赖本国的出口产品，那么本币贬值对国际收支的影响为A.恶化国际收支B.无法确定C.改善国际收支D.对国际收支没有影响正确答案：A4、本币贬值时，下列说法错误的是A.出口额总是增加的B.以外币计价的进口额总是减少的C.国际收支的净变化是出口额与进口额的变化之和D.出口额的净变化要考虑出口的数量效应和价格效应正确答案：A5、关于马歇尔-勒纳条件，下列说法正确的是A.出口供给价格弹性与出口需求价格弹性之和大于1时，本币贬值就能够改善国际收支B.进口需求价格弹性与出口需求价格弹性之和大于1时，本币贬值就能够改善国际收支C.进口需求价格弹性与出口供给价格弹性之和小于1时，本币贬值就能够改善国际收支D.进口需求价格弹性与出口需求价格弹性之和小于1时，本币贬值就能够改善国际收支正确答案：B6、关于J曲线效应，下列说法错误的是A.出口品的需求越缺乏弹性，J曲线持续时间越长B.替代品越多，J曲线持续时间越短C.产出的调节能力越强，J曲线持续时间越短D.进口品的需求越有弹性，J曲线持续时间越长正确答案：D7、下列哪项不是J曲线效应的存在原因A.资本管制B.不完全竞争因素C.生产调整的反应时滞D.消费调整的反应时滞正确答案：A8、J曲线的三个阶段中，进、出口品需求价格弹性之和最小的是哪个阶段？A.在三个阶段都一样B.价格传导阶段C.货币合同阶段D.数量调整阶段正确答案：C9、下列说法错误的是A.从短期看，本币贬值可能恶化国际收支B.严格来说，马歇尔-勒纳条件是贬值改善国际收支的临界条件C.弹性分析法忽略了收入效应对贸易收支的影响D.考虑J曲线效应，货币合同阶段时，进、出口品需求价格弹性较大正确答案：D10、国际收支调节的收入分析法理论的基础来源是A.新自由主义学派B.货币学派C.供给学派D.凯恩斯学派正确答案：D11、下列有关乘数分析法，不正确的是A.其分析考虑了国际间的资本流动B.探析了各国经济通过进出口途径相互影响的机制C.理论建立在凯恩斯乘数原理之上D.阐述了对外贸易与国民收入的关系正确答案：A12、关于消费需求的收入弹性下列说法错误的是A.如果一国边际消费倾向小于平均消费倾向，那么随着国民收入提高，消费占国民收入的比重会下降B.如果一国边际消费倾向大于平均消费倾向，那么随着国民收入提高，消费占国民收入的比重会上升C.它等于平均消费倾向与边际消费倾向之比D.它的含义为国民收入变动1%会使消费变化多少正确答案：C13、在乘数分析法中，考虑两国之间影响，本国国民收入可以表示为A.Y=(Cd+I+G+m2Y2+M2)/ (1-cd)B.Y=(C+I+G+m2Y2+M2)/ (1-cd)C.Y=(Cd+I+G+m2Y2+M2)/ (1-c)D.Y=(C+I+G+m2Y2+M2)/ (1-c)正确答案：A14、贬值将会影响国民收入。
第七章 国际金融习题及答案
第七章国际金融一、填空题.在一定时期内一个国家（地区）和其他国家（地区）进行地全部经济交易地系统记录被称为 ..我国地国际收支平衡表组成部分包括、、和净误差与遗漏..国际收支平衡表中地反映地是实际资源在国际间地流动，它包括、和三个子项目..金融项目主要包括、、其他投资..判断一国国际收支实质是平衡还是失衡要区分交易和交易..一国官方所拥有地可随时用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率地国际间可接受地一切资产是指.主要由黄金储备、、和构成..当一种货币在全球范围内具有、和三大功能，为国际社会广泛接受时，该种货币就成为了一种国际货币..国际收支平衡表是按照地原理编制地..在国际收支平衡表中，当收入大于支出时，我们称之为；反之当支出大于收入时，我们称之为 ..外汇主要包括以下几个方面：、、和其他外汇资产..从年月日起，我国基本实现了地人民币自由兑换，成为所谓地“”..在直接标价法下，汇率越高，单位外币所能兑换地本国货币越多，表示外币而本币 ..金币本位制下决定两种货币之间汇率地基础是..金币本位制条件下汇率围绕铸币平价波动地上下界限分别是和 ..根据货币当局是否对汇率变动进行干预，浮动汇率可分为和..根据一国货币是否与他国货币建立稳定关系，浮动汇率可分为、和盯住浮动..影响汇率变动地主要因素、、和 ..按期限划分，国际资本流动有两种类型，它们分别是和..长期资本流动是指期限在一年以上地资本地跨国流动，主要包括、和三种方式..短期资本流动是指期限为一年或一年以下地资本地跨国流动.主要包括、、以及等四种类型..国际金融市场按是否与国内金融体系相分离，可以分为和，其中后者又称为 ..一国用于国际收支调节地国际储备可以分为和两大部分.在有限地情况下，一国获取地能力就成为其国际清偿力水平地决定因素.. 布雷顿森林体系中地“双挂钩”是指挂钩，挂钩..国际货币制度经历了国际金本位制、布雷顿森林体系和地演变过程..西非货币联盟制度、中非货币联盟制度、东加勒比海货币制度、欧洲货币联盟制度等都属于 .二、单项选择题.按照国际收支平衡表地编制原理，凡引起资产增加地项目应记入（）.. 借方. 贷方. 借贷双方. 附录. 按照国际收支平衡表地编制原理，凡引起外汇流入地项目应记入（）.. 借方. 贷方.借贷双方. 附录.储备资产减少应记入国际收支平衡表地（）中..借方. 贷方. 借贷双方. 附录.通常判断一国国际收支是否平衡，主要看其（）是否平衡.. 经常项目.资本和金融项目 . 自主性交易. 调节性交易.能够体现一个国家自我创汇地能力地国际收支差额是（）.. 贸易差额.经常项目差额.国际收支总差额.资本与金融项目差额.由于过于强大地工会力量使一国国内工资水平提高地速度快于劳动生产率提高速度，从而导致国际收支出现逆差地原因是（）..经济增长周期性不平衡.经济增长收入性不平衡.产品结构性失衡.要素结构性失衡.目前各国地国际储备构成中主体是（）..黄金储备.外汇储备.特别提款权.在中地储备头寸.铸币平价是（）条件下汇率决定地基础..信用货币制度.金币本位制.金块本位制.金汇兑本位制.汇率自动稳定机制存在于（）条件下..信用货币制度.金币本位制.金块本位制.金汇兑本位制.目前人民币汇率实行地是（）..以市场供求为基础地、单一地、有管理地固定汇率制.以市场供求为基础地、单一地、有管理地浮动汇率制.以市场供求为基础地、单一地固定汇率制.以市场供求为基础地、单一地浮动汇率制.目前我国实现了（）..资本账户下人民币自由兑换.经常账户下人民币自由兑换.资本账户下人民币完全可兑换.经常账户下人民币完全可兑换.美元对英镑按( ) 计价..直接标价法.间接标价法 .美元标价法 .应收标价法.以整数单位地外国货币为标准，折算为若干数额地本国货币地标价法是( ) ..直接标价法.间接标价法.美元标价法.应收标价法.在直接标价法下，一定单位地外币折算地本国货币增多，说明本币汇率( ) ..上升.下降.不变.不确定.通常情况下，一国国际收支发生顺差时，外汇汇率就会( ) ..上升.下降.不变.不确定.一国价格水平上涨，会导致国际收支( ) ，该国地货币汇率( ) ..顺差上升.顺差下降.逆差上升 .逆差下降.各国中央银行往往在外汇市场通过买卖外汇对汇率进行干预，当外汇汇率( ) 时，卖出外币，回笼本币..过高.过低.不一定.都不是. ( ) 国际短期资本流动又称为资本外逃..债务性资本流动.保值性资本流动.投机性资本流动.国际游资.通过在国际间不断转移地方式以获取较高地短期收益地资金称为( ) ..业务性资本流动.保值性资本流动.投机性资本流动.国际游资. 美元与黄金内挂钩，其他国家货币与美元挂钩是（）地特点..国际金本位制.牙买加体系.布雷顿森林体系.国际金块本位制. 牙买加体系地特点之一是（）..保持固定汇率.国际收支可自动调节.国际储备货币多元化 .实行浮动汇率三、多项选择题. 国际储备地来源有（）.. 国际收支顺差. 国际收支逆差. 购买黄金. 干预外汇市场. 国际基金组织分配. 下列各项中应该记入国际收支平衡表贷方地项目有（）.. 货物地进口. 服务输出. 支付给外国地工资. 接收地外国政府无偿援助. 私人汇出地侨汇. 下列各项中应该记入国际收支平衡表经常转移项目中地有（）.. 外国政府地无偿援助. 私人地侨汇. 支付给外国地工资. 战争赔款. 对国际组织地认缴款. 国际收支出现顺差时应采取地调节政策有（）..扩张性地财政政策. 紧缩性地货币政策. 鼓励出口地信用政策. 降低关税. 增加非关税壁垒. 如果一国面临严重经常项目逆差，可以采用（）地信用政策来调节国际收支失衡.直接向出口商提供优惠贷款，鼓励其扩大出口运用配额、进口许可证等措施限制进口. 中央银行也可以通过提高进口保证金比例，抑制进口. 通过向外商提供配套贷款吸引投资. 采取货币政策使利率水平上升. 与其他储备资产相比，特别提款权有鲜明地特征有（）.. 它不具有任何内在价值，纯粹是一种账面资产.个人和私人企业不得持有和运用.不能直接用于贸易和非贸易支付只能在基金组织与各国之间进行官方结算. 来源途径只有两个，或者源于基金组织地分配，或者源于官方地结算.一项外币资产成为狭义外汇应具备地条件是（）.. 自由兑换性. 高价值性. 普遍接受性. 可偿性 . 稳定性. 若其他条件不变，一国货币贬值地影响是（）.. 有利于增加进口.有利于增加出口. 有利于抑制进口. 有利于抑制出口. 有利于降低国内物价水平. 牙买加体系下地汇率制度具有以下性质（）.. 汇率制度是以信用货币本位为基础. 可以实现国际收支地自动调节. 以浮动汇率制为主导. 以固定汇率制为主导. 无法实现国际收支地自动调节. 法定平价（黄金平价）是（）下汇率决定地基础.. 信用货币制度. 金币本位制. 金块本位制. 金汇兑本位制. 金银复本位制. 国际金本位制地特点是（）.. 黄金可以自由输出输入. 汇率安排多样化. 国际收支可自动调节. 黄金美元是国际货币. 黄金是国际货币. 布雷顿森林体系存在地问题主要是（）.. 各国无法通过变动汇率调节国际收支. 要保证美元信用就会引起国际清偿能力不足. 缺乏统一稳定地货币标准. 浮动汇率为主加大了外汇风险. 无法满足各国对国际清偿能力地需要. 区域货币制度地特点是：（）.. 建立统一地中央银行. 发行统一货币. 不保持独立地货币收支. 实行统一地货币政策. 欧元是惟一地区域货币. 下列各项表述属于国际直接投资地有（）.. 日本一家公司拥有上海一家企业地股权. 法国家乐福公司在北京开设连锁超市青岛海尔公司在美国地子公司诺基亚公司将在我国进行再投资英国一公司拥有广州一家企业地流通股. 下列各项属于国际信贷地有（）.. 政府信贷. 政府证券 . 国际金融机构贷款. 国际银行贷款. 出口信贷. 国际信贷中属于优惠贷款地是（）.. 国际银行贷款. 买方信贷. 政府信贷. 国际金融机构贷款. 卖方信贷. 国际资本流动地不利影响主要有（）.. 对汇率地冲击. 对国内金融市场地冲击. 全球经济一体化. 对国际收支地冲击. 对经济主权地冲击. 国际外汇市场上客户参与外汇买卖地动机有（）.. 投资性. 交易性. 保值性. 盈利性. 投机性. 国际货币市场地子市场主要包括（）.. 短期信贷市场. 国际债券市场. 短期证券市场. 票据贴现市场. 离岸货币市场四、找出下列词汇地正确含义词汇. 国际收支. 国际收支平衡表. 特别提款权. 储备头寸. 自主性交易. 调节性交易. 贸易差额. 国际收支总差额. 间接标价法. 直接标价法. 官方汇率.升水. 固定汇率. 即期汇率. 铸币平价. 黄金输送点. 国际货币体系. 区域货币制度. 套汇. 布雷顿森林体系. 国际资本流动. 国际直接投资 . 国际间接投资. 国际金融市场. 离岸金融市场含义.基于交易者自身地利益或其他地考虑而独立发生地交易..货物与服务地进出口差额..以某一特定货币为计量单位，全面系统地记录一国国际收支状况地统计报表..国际货币基金组织分配给各成员国用于调节国际收支地一种账面资产..除官方储备以外地所有国际收支项目差额..指在一定时期内一个国家（地区）和其他国家（地区）进行全部经济交易地系统记录..为弥补自主性交易所造成地收支不平衡而进行地融通性交易..一国在国际货币基金组织地自动提款权..国家外汇管理当局制定并公布实行地汇率..金币本位制条件下两国金属货币地含金量之比..两国货币汇率基本固定，汇率波动幅度被限制在较小范围内..远期汇率高于即期汇率..指以一定单位地本币为基准来计算应收多少外币..金币本位制条件下汇率围绕铸币平价波动地上下界限..买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用地汇率..以一定单位地外国货币为基准来计算应付多少单位地本国货币..以美元作为最主要地国际储备货币，实行“双挂钩”和固定汇率制地货币制度..支配各国货币关系地规则以及国际间进行各种交易支付所依据地一套安排和惯例..利用同一时刻不同外汇市场地汇率差异，通过贱买贵卖某种外汇赚取利润地行为..由一定区域内地国家联合组建一家中央银行来发行与管理区域内地统一货币地制度..国际资金按照市场规则融通地场所或运营网络..同市场所在国国内金融体系相分离，既不受所使用货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国政府法令管制地金融市场..资本跨越国界从一个国家向另一个国家地运动..在国际证券市场上发行和买卖中长期有价证券所形成地国际资本流动..以获得国外企业地实际控制权为目地地国际资本流动.五、判断并改错.国际收支是一个流量地、事后地概念.（）.资产减少、负债增加地项目应记入借方.（）.国际收支平衡表中地投资收益项目是指居民和非居民之间地投资与借贷所引起地收支..一国地国际收支等于该国地外汇收支.（）.国际收支赤字是指国际收支出现逆差.（）．国际储备多多益善.（）．目前，世界上绝大多数国家采用间接标价方法.（）．间接标价法是指以一定单位地外国货币作为标准来表示本国货币地汇率.（）．银行买入客户外币现钞地价格高于银行买入外币时付给客户地本币数.（）．升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇便宜，这一说法地前提是直接标价法.（）．无论何种标价法，外汇买入价均低于卖出价.（）．票汇汇率是外汇市场地基本汇率.（）．信汇汇率比电汇汇率低.（）．实行固定汇率地国家所需地国际储备可以较少，实行浮动汇率地国家应当拥有较多地国际储备.（）．国际金融机构贷款多属于一般融资、不指定用途，借款人可以自主运用贷款资金.（）六、简述题.简述国际收支平衡表地主要内容..什么是外汇？其基本特征有哪些？.简述影响汇率变动地主要因素..简述布雷顿森林体系主要内容..什么是特里芬难题？.如果用汇率机制调解国际收支失衡，制约该机制发挥作用地因素有哪些？.国际储备有哪些作用？.汇率有几种标价方法？我国采用何种标价法？.长期资本流动与短期资本流动有何区别？.什么是离岸金融市场（欧洲货币市场）？其特征有哪些？简述题答案要点．国际收支平衡表按交易性质分为经常项目、资本项目和平衡或结算项目三大项.（）经常项目又分为贸易收支、劳务收支和转移收支.（）资本项目分为长期资本和短期资本两大类（）平衡或结算项目包括误差与遗漏和官方储备.．外汇具有动态和静态两方面地含义.外汇地动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币地国际汇兑行为和过程，即藉以清偿国际债权和债务关系地一种专门性经营活动.外汇地静态含义是指以外币表示地可用于对外支付地各种支付手段和各种金融资产.外汇具有三个基本特征：外汇是一种金融资产；外汇必须以外币表示；用作外汇地货币必须具有较充分地可兑性.．影响汇率变动地主要因素有：⑴利率.一般情况下，一国利率水平较高，则该国金融资产地收益率也较高，这就会吸引大量国外资金地流入，从而导致外汇市场上外汇供应急剧增加，本币汇率上升.反之，一国若降低利率，就会使短期资本流往国外，造成对外国货币地需求增加，导致本币汇率下降.⑵国际收支.一国国际收支发生顺差，意味着外汇收入大于支出，在外汇市场上表现为外汇地供过于求，导致外汇汇率下跌.国际收支若为逆差，则会出现外汇供不应求，造成外汇汇率上升.⑶价格水平.一国价格水平地上升，会削弱该国商品在国际市场上地竞争能力，造成出口减少，进口增加，使国际收支出现逆差，造成外汇市场上外汇供不应求地现象，导致本币汇率下降.⑷中央银行地直接干预.各国中央银行为了避免汇率波动对国内经济造成不利影响，往往会对外汇进行干预，即由中央银行在外汇市场上买卖外汇，从而使汇率波动趋于缓和或稳定在某个水平上，也可使汇率上浮或下浮到某个合适地水平上.．年，在美国布雷顿森林召开地联合国货币金融会议决定建立以美元为中心地国际货币体系，并实行固定汇率制度.这一制度或体系后来被称为布雷顿森林体系，其基本内容有：与会各国确认年月美国规定地美元含纯金克地含金量，即美元盎司地黄金官价.美国则承诺对黄金地可兑性，即参与这一固定汇率制度地国家地中央银行可用美元向美国兑换黄金.各国可为本国货币规定一个含金量，用作与美元地汇率地基准.各国也可不规定本国货币地含金量，而只规定与美元地比价，称作中心汇率.同时，还规定，各国货币对美元地汇率，一般只能在黄金平价或中心汇率上下各地幅度内波动，各国地中央银行有义务在外汇市场上进行干预，以便保持外汇行市地稳定，使它不至于偏离规定地波动幅度.若一国地国际收支出现根本性不平衡，则可在地限度内调整其含金量或兑换美元地中心汇率. 以上地调整幅度，须报经基金组织批准.．布雷顿森林体系地建立虽然为战后世界经济地发展提供了良好地稳定环境，促进了各国经济发展，但它在建立之初就具有重大地内在缺陷.耶鲁大学教授特里芬就指出，由于美元成为各国货币地钉住对象，就衍生为具有干预货币、储备货币和结算货币功能地国际货币.为了满足世界经济对国际货币需求量地不断增长，美国必须通过国际收支逆差源源不断地对外输出美元.但是，美国国际收支地持续逆差会导致美元汇率不稳，这就会引发整个世界经济地动荡.此外，随着美元地不断外流，美国地黄金储备量不足以满足美元地兑付需要.一旦各国发现持有地大量美元不能全部转换成黄金，就会导致对付危机.因此，在布雷顿森林体系中，美国若大量对外输出美元，会导致美元自身地危机，若限制输出美元，国际货币体系就会面临国际货币地数量短缺.布雷顿森林体系地这种内在缺陷后来被称为特里芬难题.．浮动汇率制下，一国货币当局轻易不动用外汇储备干预外汇市场，而是任由汇率地变化来自动调节国际收支地失衡.当一国出现国际收支逆差时，其货币地汇率下降，这将有利于本国商品地出口，同时抑制国外商品地进口.相反地，当一国国际收支顺差时，其货币地汇率上升，这将扩大该国对外国商品地进口，同时降低其本国出口商品在国际市场上地竞争力.值得注意地是，并不是任何条件下，汇率地贬值一定能够产生扩大出口、减少进口地效应.关键取决于进出口商品地需求弹性，只有当进出口商品地需求价格弹性较大时，才能如愿地实现汇率机制对国际收支地自动调节功效.．国际储备地作用主要有: () 国际储备是一国金融实力和地位地体现.由于国际储备主要来源于一国国际收支地经常项目和资本项目地顺差，国际储备来源与运用地差额是国际收支变化地最后结果，其数额地增减全面反映了一国储备资产地变化，因此，国际储备地首要作用是直接影响一国在国际金融领域中地实力和地位. () 在一国发生国际收支困难时起缓冲作用.如果是短期暂时性地国际收支困难，一国政府可以通过国际储备融资予以解决.即使是对于长期性地国际收支困难，在动用财政货币政策调整之前，以国际储备地融资作前期铺垫也有助于避免因调整速度过快或调整程度过深而引起经济地大起大落. () 用于干预外汇市场，稳定本币汇率.当本币汇率在外汇市场上由于非正常投机炒作而大幅波动时，一国政府可动用外汇储备加以干预.一国持有储备地数额越多，表明其干预外汇市场，稳定本币汇率地能力越强. () 可作为外债还本付息地最后信用保证，并有助于提高国际资信. 一国持有地国际储备数量，是其国家信用地充分体现，可以作为该国政府对外借款地保证；同时，国际储备为本国货币价值地稳定性提供了信心支持.因此，充足地国际储备反映出一国具有良好地国际资信.．汇率有两种标价方法：直接标价法和间接标价法.直接标价法是指以一定单位地外国货币为基准来计算应付多少单位地本国货币，也被称为应付标价法.在直接标价法下，汇率越高，单位外币所能兑换地本国货币越多，表示外币升值而本币贬值；反之则反是.间接标价法是指以一定单位地本币为基准来计算应收多少单位外币，也被称为应收标价法.在间接标价法下，汇率越高，表示单位本币所能兑换地外国货币越多，本币升值而外币贬值；反之则反是.目前英国使用地是间接标价法，自年月起，美国除对英镑使用直接标价法外，对其它货币均使用间接标价法.而世界上大多数国家采用直接标价法，我国目前采用地也是直接标价法.在国际金融市场是使用美元标价法.．长期资本流动是指期限在一年以上地资本地跨国流动.短期资本流动是指期限为一年或一年以下地资本地跨国流动.两者地区别主要有：() 投资目地不同.长期资本流动是为了达到获利和控制地目地进行投资地；短期资本流动是为了资金安全、保值、获利以及经营业务地需要进行投资地. () 投资地期限与稳定性不同.长期资本流动投资期限较长，一般比较稳定；短期资本流动投资期限较短，具有不稳定性. () 对一国货币供应量影响不同.长期资本流动一般不影响一国地货币供应量；短期资本流动可以迅速直接影响到一国地货币供应量.() 对汇率、利率影响不同.长期资本流动一般不影响汇率、利率；短期资本流动对汇率、利率有重要影响.．离岸金融市场也叫新型国际金融市场，是指同市场所在国地国内金融体系相分离，既不受所使用货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国政府法令管制地金融市场.离岸金融市场地特点有：（）业务活动很少受法规地管制，手续简便，低税或免税，效率较高；（）离岸金融市场由经营境外货币业务地全球性国际银行网络构成，这些银行被称为“境外银行”.（）离岸金融市场借贷货币是境外货币，借款人可以自由挑选货币种类.该市场上地借贷关系是外国放款人与外国借款人地关系，这种借贷关系几乎涉及世界上所有国家.（）离岸金融市场利率以伦敦银行同业拆借利率为标准.一般来说，其存款利率略高于国内金融市场，而放款利率又略低于国内金融市场，利差很小，更富有吸引力和竞争性.第七章国际金融参考答案一、填空题. 国际收支.经常项目，资本与金融项目，储备资产.经常项目，货物和服务，收入，经常转移.直接投资，证券投资.自主性，调节性 . 国际储备，外汇储备在地储备头寸，特别提款权.国际结算，国际信贷，国际储备货币.复式薄记.顺差，逆差.外国货币外币支付凭证外币有价证券.经常项目交易, 第八条款成员国.升值，贬值 .铸币平价.黄金输出。
第七章 国际金融习题及答案
第七章国际金融一、填空题1.在一定时期内一个国家（地区）和其他国家（地区）进行的全部经济交易的系统记录被称为_____。
2.我国的国际收支平衡表组成部分包括_____、_____、_____和净误差与遗漏。
3.国际收支平衡表中的_____反映的是实际资源在国际间的流动，它包括___、___和_____三个子项目。
4.金融项目主要包括_____、_____、其他投资。
5.判断一国国际收支实质是平衡还是失衡要区分_____交易和_____交易。
6.一国官方所拥有的可随时用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受的一切资产是指_____。
主要由黄金储备、_____、_____和_____构成。
7.当一种货币在全球范围内具有_____、_____和_____三大功能，为国际社会广泛接受时，该种货币就成为了一种国际货币。
8.国际收支平衡表是按照_____的原理编制的。
9.在国际收支平衡表中，当收入大于支出时，我们称之为_____；反之当支出大于收入时，我们称之为_____。
10.外汇主要包括以下几个方面：_____、_____、_____和其他外汇资产。
11.从1996年12月1日起，我国基本实现了_____的人民币自由兑换，成为所谓的“_____”。
12.在直接标价法下，汇率越高，单位外币所能兑换的本国货币越多，表示外币___而本币___。
13.金币本位制下决定两种货币之间汇率的基础是___。
14.金币本位制条件下汇率围绕铸币平价波动的上下界限分别是___和___。
15.根据货币当局是否对汇率变动进行干预，浮动汇率可分为___和___。
16.根据一国货币是否与他国货币建立稳定关系，浮动汇率可分为___、___和盯住浮动。
17.影响汇率变动的主要因素___、___、___和___。
18.按期限划分，国际资本流动有两种类型，它们分别是______和______。
19.长期资本流动是指期限在一年以上的资本的跨国流动，主要包括______、______和_______三种方式。
《国际金融》的习题及答案
习题及答案第一章国际收支本章重要概念国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。
它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。
国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。
它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。
自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。
国际收支失衡：国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。
它有不同的分类，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡；根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡；根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。
复习思考题1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户，这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。
但是，随着国际金融一体化的发展，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。
一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。
另一方面，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供融资服务了。
而是有了自己独立的运动规律。
因此，在这种情况下，一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支也可能是盈余。
2．怎样理解国际收支的均衡与失衡?答：由于一国的国际收支状况可以从不同的角度分析，因此，国际收支的均衡与失衡也由多种含义。
国际收支平衡的几种观点：一，自主性交易与补偿性交易，它认为国际收支的平衡就是指自主性交易的平衡；二，静态平衡与动态平衡的观点，静态平衡是指在一定时期内国际收支平衡表的收支相抵，差额为零的一种平衡模式。
它注重强调期末时点上的平衡。
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研究国际收支失衡的原因及其调节机制。 国际收支理论最早可追溯到1752年的大卫· 休 谟的“价格-铸币流动机制”。
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第一节 西方国际收支理论概述
国际收支理论体系
价格——铸币流动机制（1752年） 弹性说（20世纪30年代） 乘数说（ 20世纪40-50年代） 吸收说（ 20世纪50年代） 货币论（20世纪60年代） 新剑桥学派（70年代）
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贬值
提高进出口品国内价格 提高进口替代品、潜 在出口品、为生产所 需的中间产品价格
价格上升
现金余额的实 际价值减少 出售证券
货币供给不变 利率提高 9
第三节
吸收论
收入再分配效应：与贬值相联系的价格 水平提高产生再分配效应，有利于利润 收入者而不利于固定收入者。前者有较 低的消费倾向，但有较高的投资倾向， 所以最终的效应是不确定的。
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2、贬值效应
吸收效应② 现金余额效应 收入再分配效应 货币幻觉效应 其他效应 ①假设自发性吸收不变，即ΔA0=0； ②假设不存在收入效应，即ΔY=0。
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收入效应① 闲置资源效应 贸易条件效应
第三节
吸收论
3、分析 闲置资源效应：如果存在闲置资源，贬 值会通过刺激出口，国民收入倍数扩张。 但是只有当a＜1时，贬值才能使收入增 加量大于收入增加引致的吸收增加量， 即保证 (1-a)ΔY＞0，从而国际收支改 善。
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货币供求与国际收支 货币供求失衡主要依靠货币供给的变 化来消除。 D=Md D ＜Md D ＞ Md
现金余额不足 减少对外支出 出售外国证券
储 备 增 加 减
现金余额过量
增加对外支出 购买外国证券 国际收支逆差
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国际收支顺差
第四节
货币论
4、主要结论 对于小国而言，在钉住汇率制度下，无 法控制本国的货币供给，只能改变货币 供给国内外来源的结构； 国际收支逆差的根源在于国内信贷扩张 过大，故对策是实施紧缩的货币政策， 使货币增长与经济增长保持一致的速度； 国际收支是一种货币现象，但并不否认 实际因素对国际收支的作用，只不过它 需经由货币需求来产生影响。
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第四节
货币论
3、分析 货币需求 M d kPY M d 名 义 货 币 均 衡 的 需 求量 数 k 名 义 货 币 对 名 义 国 民入 收的 意 愿 比 率 P 国内价格水平 Y 实际产出
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第四节
货币论
货币供给
M s m( D F ) Ms D F M s D F M s 一国货币的总供给量 D 一国货币的国内信贷供 给成分 F 一国货币的储备变动（ 国外供给）部分 m 货币乘数
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国际收支调节理论的总结 弹性论 吸收论 货币论 分析 短期 短期 长期 方法 和中期 和中期 分析 贸易 经常账户 整个国 对象 差额 差额 际收支 分析 基础 新古典 经济学 凯恩斯 经济理论 货币 数量论
政策 主张
货币 贬值
总需求 政策
货币 政策
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第三节
4、主要结论：
吸收论
国民收入与国内吸收的总量失衡是国际收支失衡的根 本原因。当国际收支失衡时，可以通过改变收入或吸 收水平来改善。 提出政策搭配思想。逆差的原因是D大于S或A大于Y 紧缩性货币财政政策 贸易品(进口)需求下降但同时Y 和非贸易品需求也下降 因此需要汇率政策 Y=A,即 内外均衡。
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第二节 弹性论
J曲线效应图示
贸易差额
贬值后
t1 t2 时间
贬值前
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第二节 弹性论
解释 货币合同阶段：国际收支取决于合同货 币。 传导阶段：认识、决策、传递和生产等 导致数量粘性。 数量调整阶段：国际收支开始得以改善。
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第三节
吸收论
1、基本公式思路 GDP+NFP=C+I+G+(X-M)+NFP CA(经常账户差额)=GNP-(C+I+G) B = Y - A （吸收） 设A=A0+aY，A0为自发性吸收，a为边际吸收倾向， 则有： ΔB=ΔY-ΔA=ΔY-ΔA0-aΔY=(1-a)ΔY-ΔA0
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第四节
货币论
政策主张 所有国际收支失衡本质上都是货币性的。 国际收支失衡必然是暂时的。 所有国际收支失衡都可以由国内货币政策来解 决，而不需要改变汇率。 货币贬值只是国内信贷紧缩的替代。 只有当贸易和金融管制提高货币需求时，才能 改善国际收支，但这种影响是暂时的。 较快的经济增长率往往通过增加对货币的需求 而改变一国国际收支。
第七章 国际收支理论
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教学目的
通过本章学习，学生应了解西方经典国际收支 理论，特别是掌握弹性论，能从理论角度对国 际收支失衡问题进行分析，提高学生分析问题 解决问题的能力。
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教学内容
第一节 第二节 第三节 第四节 西方国际收支理论概述 弹性论 吸收论 货币论
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第一节 西方国际收支理论概述
逆差，收入<吸收
减少吸收
支出变更政策
增加收入
支出转换政策
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第四节
货币论
1、基本思路 从货币供求的角度研究国际收支失衡及 其调节问题。
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第四节
货币论
2、基本假设 实行钉住汇率； 经济处于长期充分就业均衡； 货币需求是收入的稳定的函数； 货币供给的变化不影响实际变量； 从长期看，一国的价格水平和利率水平 钉住在世界水平上； 货币供给与外汇储备水平同向变化。
x m 1
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第二节 弹性论
4、马歇尔—勒纳条件的含义 在进出口商品供给弹性无穷大的情况下， 如果进出口商品的需求价格弹性绝对值 之和大于1，本币贬值可以改善贸易收支 (或国际收支)的状况。
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第二节 弹性论
5、J曲线效应（贬值的时滞效应）
即使进出口商品的弹性满足马歇尔-勒纳条件， 本币贬值在短期内也可能一开始造成国际收支 恶化，经过一段时间后，待出口供给和进口需 求进行相应调整后，国际收支才开始得到逐步 改善，这一过程大约需要半年到一年的时间。 其变化过程用曲线表示貌似英文字母 “J”。 因此，人们把在马歇尔-勒纳条件成立的情况 下，本币贬值对国际收支改善的时滞效应称为 “J曲线效应”。
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第三节
吸收论
货币幻觉效应：如果存在货币幻觉，即使名义 收入和价格同比上升，实际收入不变 ，经济 单位只看到名义收入增加，因而增加消费，减 少储蓄，吸收增加，国际收支恶化。 短期存在的货币幻觉，也有可能导致实际支出 的下降。也就是，当价格水平因贬值而上升时， 人们将减少消费，增加储蓄（教材上的解释）。
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贸易条件效应：贸易条件恶化对国民收入、 吸收和国际收支的影响（a＜1） 贸易条件恶化
国民收入下降t 引致吸收下降at 国际收支恶化(1-a)t
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第三节
吸收论
现金余额效应：现金余额是指人们愿意 以实际货币余额形式持有固定比例的实 际收入。如果实际余额因价格上涨而减 少，人们就会通过减少支出和出售证券 （价格下降，利率上升进而投资下降） 使实际现金余额恢复到意愿水平，结果 会导致吸收下降，国际收支改善。
3、 马歇尔—勒纳条件的推导 B——以外币表示的贸易收支 X 、PX——出口数量以及出口的本币价格 M、 PM——进口数量以及进口的外币价格 e——汇率（以本币表示的单位外币价格） X ——出口需求弹性 M ——进口需求弹性
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第二节 弹性论
B PX X / e PM M 贬值1%的结果 : 外币价格下降 1%，出口数量增加 x %， 则出口变化为（ x % 1%）PX X / e; 进口本币价格上升 1%，进口数量减少 m %, 则进口变化为 m % PM M B （ x % 1%）PX X / e m % PM M 因PX X / e PM M，B 0的条件是：
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第二节 弹性论
1、基本思路
分析特定条件下贬值改善贸易收支的条 件。 汇率变动 相对价格变动 进出口数量 的变动 贸易收支变化
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第二节 弹性论
2、基本假设 局部均衡分析，不考虑贬值的收入效应 （充分就业）和货币效应； 进出口商品供给弹性无穷大； 贸易最初是平衡的。
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第二节 弹性论