国际金融学-国际储备

CHAPTER ➢第二节 国际储备管理
一、国际储备的需求
（二）影响国际储备需求的因素 1.国际收支受到的冲击类型和调整速度 国际收支受到冲击发生的概率与规模越大，所需的国际储备就越多；调整 速度越快，完成调整时间越短，则所需国际储备越少。 2.进出口规模 进出口规模越大，所需国际储备越多。 3.持有储备的成本 储备的成本就是投资者的收益率减去持有储备的收益率后的差额。持有成 本越高，储备需Biblioteka Baidu就越低。
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
二、国际储备的构成
（二）自有储备 3.在IMF的储备头寸 信贷具体提供方式如下所述： （1）成员国向IMF缴纳份额（quota）25%的外汇或黄金部分。 （2）IMF为满足其会员国借款需要而使用掉的该国货币持有量部分。 （3）IMF向该会员国借款的净额。
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
CHAPTER ➢第二节 国际储备管理
一、国际储备的需求
4.对外筹集应急资金的能力 对外筹集应急资金的能力属于国际清偿力的范畴，对外筹资能力越强，国 际清偿力也越强，国际储备需求量减少。 5.货币实现自由兑换与否 要实现自由兑换，需要较多的国际储备。 6.政策协调 各国间实行政策协调，国际储备的需求将减少。 7.货币地位 对储备货币发行国来说，本币可弥补国际收支逆差，对国际储备需求少。
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
三、国际储备的作用
（1）弥补国际收支逆差，平衡国际收支。 （2）干预外汇市场，稳定本国货币汇率。 （3）增强本币信誉，提升国际地位。 （4）防范突发事件。
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
四、外汇储备来源
（一）一个国家的国际储备来源 （1）国际收支顺差（主要来源）。 （2）中央银行用本币购买外汇。 （3）中央银行在国内购买的黄金(黄金货币化)。 （4）政府向外借款净额。 （5）在IMF的储备头寸、储备资产的收益。 （6）在IMF的特别提款权、顺差国用外汇换取的特别提款权。
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
二、国际储备的构成
（三）借入储备 3.借款总安排 借款总安排（general arrangements to borrow，GAB）指十国集团与 国际货币基金组织达成的一项金融协定，由G10向IMF提供特别信贷，协助IMF 成员国在紧急状况下解决临时性的国际收支失衡问题。
国际清偿力＝自有储备＋借入储备 狭义的国际储备就是指自有储备，即通常讲的国际储备。
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
二、国际储备的构成
国际清偿力的构成
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
二、国际储备的构成
（二）自有储备 1.黄金储备 黄金储备（gold reserve）亦称“货币性黄金”（monetary gold），是 指一国货币当局作为金融资产持有的黄金。 2.外汇储备 外汇储备（foreign exchange reserve）亦称储备货币，是一国货币当局 持有的对外流动性资产，它是一国最主要和最重要的储备资产，目前占国际储 备的绝大部分比例。
二、国际储备的构成
（三）借入储备 1.备用信贷 备用信贷（stand by credits）是一成员国在国际收支发生困难或预计要 发生困难时，同IMF签订的一种备用借款协议。 2.互惠信贷协定 互惠信贷协定（swap arrangements）亦称货币互换安排，它是两国中央 银行之间进行的一种双边货币合作。
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
一、国际储备的含义
2.特征 （3）普遍接受性。 一国在运用国际储备弥补国际收支赤字和维持本币汇率时能被普遍接受。 （4）内在价值相对稳定性。
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
二、国际储备的构成
（一）广义和狭义的国际储备 广义的国际储备就是指“国际清偿力”(international liquidity)。国际清 偿力亦称“国际流动性”，指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。 国际清偿力的构成如图所示。用公式表示：
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
一、国际储备的含义
1.概念 国际储备（international reserve）亦称“官方储备”，是指一国政府所 持有的、用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率的国际普遍接受的一切资产。 2.特征 （1）可得性。 国际储备能随时、方便、无条件地被各国政府得到。 （2）流动性。 国际储备能方便地转换成现金，且在转换中不会发生损失或使损失尽可能 减少。
国际金融
➢第七章 国际储备
➢第一节 国际储备概述 ➢第二节 国际储备管理
CHAPTER ➢第七章 国际储备
➢学习重点
1.了解国际储备、国际清偿能力、在基金组织的储备头寸和特别提款权的 概念。
2.理解国际储备的作用、领会影响国际储备的主要因素和国际储备管理的 基本原则。
3.掌握国际储备管理的基本方法，运用所学知识分析我国国际储备问题。
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
四、外汇储备来源
（二）全球国际储备来源 （1）黄金存量减非货币性黄金使用量。 （2）储备货币发行国的货币输出（主要来源）。 （3）储备货币的信用创造。 （4）IMF创设的特别提款权。
CHAPTER ➢第二节 国际储备管理
一、国际储备的需求
（一）国际储备需求的含义 国际储备需求是指为了获取所需的国际储备而付出一定代价的愿意程度， 具体而言，它是指持有储备和不持有储备的边际成本二者之间的平衡。
二、国际储备的构成
（二）自有储备 4.特别提款权 特别提款权（special drawing rights，SDRs）作为“纸黄金”，有严格 限定的用途，可用于偿付国际收支逆差，或偿还IMF贷款，但不能兑换黄金和 用于国际之间的一般支付，只能在IMF及各国政府之间发挥作用。
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
CHAPTER ➢第一节 国际储备概述
二、国际储备的构成
（二）自有储备 3.在IMF的储备头寸 在IMF的储备头寸（reserve position）亦称“普通提款权”，是指国际货 币基金组织在成立时各成员国缴纳的会费，由IMF管理，是成员国的国家外汇 储备的一部分，是成员国在IMF的普通账户中可自由提用的资产。 当成员国经常出现项目逆差时，IMF根据成员国所缴纳的份额，向成员国 提供信贷，期限一般为3至5年，最大限额为其份额的125%。