长江证券及其债券主承销业务

长江证券及其债券主承销业务

长江证券股份有限公司

二〇一二年三月

长江证券及其债券主承销业务

一、长江证券综合实力

长江证券成立于1991年3月，注册地为武汉。2000年2月，经中国证监会核准，公司增资扩股至10.29亿元。2001年12月，公司增资扩股至20亿元。2007年12月，公司在深圳证券交易所挂牌上市，成为国内第六家上市证券公司。目前，长江证券在中国证监会分类监管中被评定为A类券商。

截至2010年底，长江证券净资产为95亿元，在107家证券公司中排名居前，公司资产负债率为73.39%。2010年，长江证券实现利润总额16.45亿元，加权平均净资产收益率为13.58%。2011年，长江证券成功增发24.76亿元，增发完成后，公司净资产达到119亿元。

目前，长江证券已初步完成证券类控股集团的架构，旗下拥有长江证券承销保荐有限公司、长江期货经纪有限公司、长江成长资本投资有限公司、长信基金管理有限责任公司和诺德基金管理有限公司。长江证券在全国20个省、市、自治区，54个城市设立了100余家营业网点和分支机构，逐步形成了覆盖全国的业务网络。

2007年，在“中国券商奖”评选中，长江证券荣获“最具发展力券商奖”；2008年，在“第五届中国十大影响力品牌”评选活动中，公司被评为“中国证券市场十大影响力品牌”；2009年，长江证券入选价值百强上市公司，再次被评为“中国证券市场十大影响力品牌”，荣获“2009年度全国银行间市场交易量100强”称号；2010年，公

司荣获“2010全球最具成长性的华商上市公司”和“中国证券市场20年最具影响力证券公司”称号。

二、长江证券债券主承销业务

（一）基本情况

2007年以来，长江证券成功主承销发行了13只债券，分别为“07兵器债”、“07武城投债”、“08兵器债”、“09豫投债”、“09武城投债”、“09中电子债”、“09黄石城投债”、“10清江债”、“10大冶有色债”、“10安顺国资债”、“11西矿债”、“11武经发投债”和“11汉江水电债”，主承销总金额达206亿元以上。其中城投债有“07武城投债”、“09豫投债”、“09武城投债”、“09黄石城投债”、“10安顺国资债”和“11武经发投债”，融资规模61亿元，以上6只城投债发行利率均低于同期同类企业债券的平均水平。其中，“09豫投债”为迄今为止AA级无担保城投债券中发行利率最低者，“09武城投债”为迄今为止AA+级无担保城投债券中发行利率最低者。

附表1 长江证券2007年至今主承销企业债券

注：1、“10安顺国资债”为两个品种，6年期发行利率为7.10%，7年期发行利率为7.40%。

2、“11西矿债”为两个品种，5年期发行利率为5.00%，10年期发行利率为5.30%。

（二）债券主承销优势

1、突出的方案设计能力

长江证券充分考虑发行人的所处行业及其自身特点，同时兼顾其实际需求，为其量身设计最优的发行方案，包括发行时机、期限结构和信用增级方案设计等。合理的债券设计方案为债券顺利发行、降低财务成本奠定了基础。

2、畅通的沟通渠道

沟通渠道是影响企业债券审批周期的主要因素。通过畅通的沟通渠道，长江证券主承销债券审批周期明显短于业内平均水平。

长江证券是最早获得企业债券主承销资格的券商之一，企业债券承销业务一直保持着良好的活跃记录。近年来，长江证券主承销了一批在业内有影响的中央和地方企业债券，具有明显的“示范效应”，得到了国家发改委的肯定，2009年5月和10月，长江证券曾两次受国家发改委邀请，在全国性企业债券培训会上做主题发言，介绍企业债券主承销经验。

此外，长江证券已与人民银行和中国证监会建立了密切、高效的沟通机制，可以及时、准确地获得最新的政策信息，缩短债券审批周期。

3、强大的债券销售实力

长江证券一直保持“全国银行间债券市场优秀自营结算成员”和“全国银行间市场优秀交易成员”等荣誉称号，现已和50余家国有

银行、股份制商业银行、城市商业银行、保险公司、基金公司和信用合作社等各类金融机构建立了销售合作关系。

长江证券多次荣获“全国银行间债券市场优秀自营结算成员”和“全国银行间市场优秀交易成员”等荣誉称号。2007年和2008年，公司现券交易量分别为1,234亿元和3,000亿元，在银行间债券市场交易活跃券商中均排名第3位。

强大的债券销售能力是长江证券企业债券主承销业务的核心竞争力。2009年以来，长江证券所主承销的企业债券发行利率均远低于同期同类债券，为发行人节约了可观的财务费用。

4、专注的服务精神

在企业债券主承销项目上，长江证券一贯秉承“专注的服务精神”，所主承销的企业债券具有显著的“示范效应”。

在组织和协调上，长江证券总裁亲自挂帅，担任项目的总负责人；在方案设计和申报材料制作中，以维护客户利益为己任，充分发挥自身专业能力和项目经验；在项目审批阶段，积极与审批部门沟通；在销售阶段，充分发挥债券销售的竞争优势。

“专注的服务精神”是长江证券所主承销的企业债券项目“方案优、速度快、成本低”的制胜法宝。

三、长江证券债券主承销情况

2007年至今，长江证券成功主承销发行了13只债券，分别为“07兵器债”、“07武城投债”、“08兵器债”、“09豫投债”、“09武城投债”、“09中电子债”、“09黄石城投债”、“10清江债”、“10大冶有色债”、

“10安顺国资债”、“11西矿债”、“11武经发投债”和“11汉江水电债”。其中城投债有“07武城投债”、“09豫投债”、“09武城投债”、“09黄石城投债”、“10安顺国资债”和“11武经发投债”6只。长江证券主承销的企业债券均在发行首日即完成全部销售工作，在定价上均实现一、二级市场无差价，发行利率在同期同类债券中处于最低。

（一）“07兵器债”

作为银行担保的央企债，“07兵器债”（非城投债）与同期发行的同资质债券“07华润债”相比，发债规模更大，发行利率更低。

附表2 “07兵器债”与“07华润债”比较

资料来源：中国债券信息网

（二）“07武城投债”

与同期限结构、同信用级别的河北省级投融资平台债券“07冀建投债”相比，“07武城投债”（城投债）发行利率更低，为发行人节省财务费用4,500万元。