2020年(万科企业管理)万科A偿债能力分析作业

（万科企业管理）万科A 偿债能力分析作业

答：

万科股份2008至2010年度财务报表分析

——偿债能力分析

万科企业股份有限X公司（以下简称万科地产）原系经深圳市人民政府办(1988)1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限X公司基础上改组

设立的股份有限X公司，原名为“深圳万科企业股份有限X公司”。

1991年1月29日，本X公司发行之A股在深圳证券交易所上市。

1993年5月28日，本X公司发行之B股在深圳证券交易所上市。

1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限X

公司”。

本X公司运营范围为：兴办实业（具体项目另行申请）；国内商业的；物资供销

业（不含专营、专控、专卖商品）；进出口业务（按深经发审证字第113号外贸企业

审定证书规定办理）；房地产开发。控股子X公司主营业务包括房地产开发、物业管

理、投资咨询等。

偿债能力：（debt-payingability）企业的偿债能力是指企业用其资产偿仍长期债务和短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿仍债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和在期偿债能力的分析俩个方面：短期偿债能力，就是企业以流动资产偿仍流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿仍能力，维护企业的良好信誉；长期偿债能力，指企业偿仍长期负债的能力，企业的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。

一、基本情况：万科企业股份有限X公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中

国大陆首批公开上市的企业之壹，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2011年12月31日，X公司流动资产2826.466亿元，非流动资产135.618亿元，资产总额2962.084亿元，2010年12月31日X公司流动资产2055.207亿元，非流动资产101.168亿元，资产总额2156.375亿元，至2003年12月31日止，X公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。1988年12月，X公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及运营规模迅速扩大。1991年1月29日本X公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，X公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，X公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本X公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进壹步突显。1997年6月，X公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动X公司房地产业务发展更上壹个台阶。2000年初，X公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，X公司实力进壹步增强。X公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限X公司72%的股份转让予中国华润总X公司及其附属X公司，成为专壹的房地产X公司。2002年6月，万科发行可转换X公司债券，募集资金15亿，进壹步增强了发展房地产核心业务的资金实力。X公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借壹贯的创新精神及专业开发优势，X公司树立了住宅品牌，且获得良好的投资回报。

二、2008至2011年资产负责表

三、偿债能力分析

（壹）短期偿债能力分析

1.流动比率

2008年年末流动性比率=流动资产/流动负债

=113,456,373,203.92/64,553,721,902.60=1.76

2009年年末流动性比率=流动资产/流动负债

=130,323,279,449.37/68,058,279,849.28=1.92

2010年年末流动性比率=流动资产/流动负债=205521000000/129651000000=1.59

分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明和同类X公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明X公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。

2.速动比率

2008年年末速动比率=(流动资产-存货）/流动负债

=(113,456,373,203.92-85,898,696,524.95)/64,553,721,902.60

=0.43

2009年年末速动比率=(流动资产-存货）/流动负债/流动负债

=(130.323.279.449.37-90,085,294,305.52)/68.058.279.849.28

=0.59

2010年年末速动比率=(流动资产-存货）/流动负债=（205521000000-333000000）/129651000000=0.56

分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率和同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。

3、现金比率