《实体资产证券化》PPT课件
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案例四 淄博基金
26
淄博基金——产业投资基金
中国第一个由中国银行正式批准的产业 投资基金
主要投资对象为淄博的乡镇企业 在上海交易所上市 最后重组为证券投资基金
27
8
“数码港”项目（C）
香港特区政府已经提供了土地作为资产 投入，总投入78亿港元，占49％
“太平洋世纪集团”将对开发进行资本 投入，资本投入80亿港元，占51％
9
借“得信佳”的壳上市（A）
在香港特区政府将“数码港”项目开发权授予“太 平洋世纪集团”的当月，集团便拿着这个项目在香 港寻找上市公司，以使“数码港”借壳上市
2、综合置换：每股“香港电讯”股票换现金0.929美元 （或7.23港元）和0.7116股“盈动”股票
3、相匹配的混合选择：允许股东选择接受任何比例的新 “盈动”股票，从每股旧的“香港电讯”股票换0.7116 股新“盈动”股票（即综合置换），到1.1股新“盈动” 股票（即股票置换）
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案例二 企业家大厦
第四讲 实体资产证券化案例
1
目录
盈科动力：买壳上市与借壳上市 企业家大厦：借壳上市 三亚地产投资券：不动产证券 淄博基金：产业投资基金
2
案例一 盈科动力
3
盈科动力 ——买壳上市与借壳上市
1993年，李泽楷创立“太平洋世纪集团” 1999年8月3日， “太平洋世纪集团”
完成对“得信佳”收购，8月13日更名 为“盈科动力” 2000年8月17日，“香港电讯”终于成 为“盈科动力”的一家间接拥有的子公 司， 2000年12月13日，“盈科动力”改名 为“电讯盈科有限公司(0008)”
海湾地
22
第五步
以（9300×2）
万元港币出售 JH香港公司
市场
14％股份
香港主板211
23
案例三 三亚地产投资券
24
三亚地产投资券——不动产证券
时间：1992年11月 发行人：三亚市开发建设总公司 标的物：三亚市丹洲小区800亩土地 资金用途：该片土地的规划设计、征地拆迁、土
地平整、道路建设及供电、供水、排水等五通一 平的开发 发行总额：2亿人民币（800*25） 投资管理人：海南汇通国际信托投资公司 发行总顾问：投资与市场研究所（何、方等）
4月，他们将目标锁定在制造和经销电讯产品的 “得信佳”
1999年5月3日， “太平洋世纪集团”宣布收购 “得信佳”，提议注入多项地产业务和“数码港项 目”并更名为“盈科数码动力”
“得信佳”通过向太平洋世纪集团发行股票和可转 换债券，令该集团拥有了“得信佳”扩大了股本之 后的75%权益
10
借“得信佳”的壳上市（B）
4
创立“太平洋世纪集团”
1993年，李泽楷创立“太平洋世纪 集团”
主营业务为保险和房地产投资
5
6
“数码港”项目（A）
1999年3月3日，香港特别行政区政府财 政司司长曾阴权宣布开发“数码港”
而该项目的开发权尚未经公开投标便被 授予太平洋世纪集团
“数码港”被称为是科技基础设施，旨 在为香港创造一个专于信息技术及信息 服务的战略性公司群落
18
wk.baidu.com一步
JH海南公司
人民币8400万
企业家大厦
19
第二步
JH香港公司
100%
SPV
人民币9300万
企业家大厦
20
第三步
JH香港公司
14%
其他
86%
香港主板211
100%
SPV
港币9300万
企业家大厦 21
第四步
JH香港公司
香港主板211
A+B 公司
人民币 2（9300×1.1）万
企业家大厦
11
12
收购“香港电讯”
英国大东电报局欲转让香港电讯 2000年8月17日，经与新加坡电信
争购，“香港电讯”终于成为“盈 科动力”的一家间接拥有的子公司， 2000年12月13日，“盈科动力” 改名为“电讯盈科有限公司”
13
14
“盈动”的要约收购方案
1、股票置换：每股“香港电讯”股票换1.1股“盈动” 股票
7
“数码港”项目（B）
该项目主要包括：数码港、辅助住宅 数码港部分包括大量的智能办公室、一个智能
购物广场、一家大酒店、数幢服务公寓和住宅。 这部分将完全归香港特区政府所有，政府将得 到所有的租金收入 辅助住宅部分，其住宅单位将推向市场公开发 售，以筹集整个项目的建设基金。“太平洋世 纪集团”将设计、建设整个数码港项目，并为 其筹资。作为回报，它将分享发售住宅部分创 造的利润
借壳上市后，“盈动”（ 即原来的“得信 佳”）股价一路飙升
股价的飙升对“盈动”十分重要，因为李泽楷 和他的“盈动”可以用股票换取目标公司的股 票，并募集到必要的资金来维持进一步扩张
尔后，“盈动”利用所筹部分资金进行了40余 项投资。该40余项投资只占“盈动”所筹资金 的 28%，其余72%的资金花在了另一项重大 收购－对“香港电讯”的收购上
案例四 淄博基金
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淄博基金——产业投资基金
中国第一个由中国银行正式批准的产业 投资基金
主要投资对象为淄博的乡镇企业 在上海交易所上市 最后重组为证券投资基金
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“数码港”项目（C）
香港特区政府已经提供了土地作为资产 投入，总投入78亿港元，占49％
“太平洋世纪集团”将对开发进行资本 投入，资本投入80亿港元，占51％
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借“得信佳”的壳上市（A）
在香港特区政府将“数码港”项目开发权授予“太 平洋世纪集团”的当月，集团便拿着这个项目在香 港寻找上市公司，以使“数码港”借壳上市
2、综合置换：每股“香港电讯”股票换现金0.929美元 （或7.23港元）和0.7116股“盈动”股票
3、相匹配的混合选择：允许股东选择接受任何比例的新 “盈动”股票，从每股旧的“香港电讯”股票换0.7116 股新“盈动”股票（即综合置换），到1.1股新“盈动” 股票（即股票置换）
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案例二 企业家大厦
第四讲 实体资产证券化案例
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目录
盈科动力：买壳上市与借壳上市 企业家大厦：借壳上市 三亚地产投资券：不动产证券 淄博基金：产业投资基金
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案例一 盈科动力
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盈科动力 ——买壳上市与借壳上市
1993年，李泽楷创立“太平洋世纪集团” 1999年8月3日， “太平洋世纪集团”
完成对“得信佳”收购，8月13日更名 为“盈科动力” 2000年8月17日，“香港电讯”终于成 为“盈科动力”的一家间接拥有的子公 司， 2000年12月13日，“盈科动力”改名 为“电讯盈科有限公司(0008)”
海湾地
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第五步
以（9300×2）
万元港币出售 JH香港公司
市场
14％股份
香港主板211
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案例三 三亚地产投资券
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三亚地产投资券——不动产证券
时间：1992年11月 发行人：三亚市开发建设总公司 标的物：三亚市丹洲小区800亩土地 资金用途：该片土地的规划设计、征地拆迁、土
地平整、道路建设及供电、供水、排水等五通一 平的开发 发行总额：2亿人民币（800*25） 投资管理人：海南汇通国际信托投资公司 发行总顾问：投资与市场研究所（何、方等）
4月，他们将目标锁定在制造和经销电讯产品的 “得信佳”
1999年5月3日， “太平洋世纪集团”宣布收购 “得信佳”，提议注入多项地产业务和“数码港项 目”并更名为“盈科数码动力”
“得信佳”通过向太平洋世纪集团发行股票和可转 换债券，令该集团拥有了“得信佳”扩大了股本之 后的75%权益
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借“得信佳”的壳上市（B）
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创立“太平洋世纪集团”
1993年，李泽楷创立“太平洋世纪 集团”
主营业务为保险和房地产投资
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“数码港”项目（A）
1999年3月3日，香港特别行政区政府财 政司司长曾阴权宣布开发“数码港”
而该项目的开发权尚未经公开投标便被 授予太平洋世纪集团
“数码港”被称为是科技基础设施，旨 在为香港创造一个专于信息技术及信息 服务的战略性公司群落
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wk.baidu.com一步
JH海南公司
人民币8400万
企业家大厦
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第二步
JH香港公司
100%
SPV
人民币9300万
企业家大厦
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第三步
JH香港公司
14%
其他
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香港主板211
100%
SPV
港币9300万
企业家大厦 21
第四步
JH香港公司
香港主板211
A+B 公司
人民币 2（9300×1.1）万
企业家大厦
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收购“香港电讯”
英国大东电报局欲转让香港电讯 2000年8月17日，经与新加坡电信
争购，“香港电讯”终于成为“盈 科动力”的一家间接拥有的子公司， 2000年12月13日，“盈科动力” 改名为“电讯盈科有限公司”
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“盈动”的要约收购方案
1、股票置换：每股“香港电讯”股票换1.1股“盈动” 股票
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“数码港”项目（B）
该项目主要包括：数码港、辅助住宅 数码港部分包括大量的智能办公室、一个智能
购物广场、一家大酒店、数幢服务公寓和住宅。 这部分将完全归香港特区政府所有，政府将得 到所有的租金收入 辅助住宅部分，其住宅单位将推向市场公开发 售，以筹集整个项目的建设基金。“太平洋世 纪集团”将设计、建设整个数码港项目，并为 其筹资。作为回报，它将分享发售住宅部分创 造的利润
借壳上市后，“盈动”（ 即原来的“得信 佳”）股价一路飙升
股价的飙升对“盈动”十分重要，因为李泽楷 和他的“盈动”可以用股票换取目标公司的股 票，并募集到必要的资金来维持进一步扩张
尔后，“盈动”利用所筹部分资金进行了40余 项投资。该40余项投资只占“盈动”所筹资金 的 28%，其余72%的资金花在了另一项重大 收购－对“香港电讯”的收购上