自考金融学第六章.

金不足的银行开始从准备金盈余的银行拆入资金以达到中央银行对法定存款 准备金的要求，准备金盈余的银行也因资金的拆出而获得收益。 2.同业拆借市场的功能 （1）同业拆借市场为商业银行提供准备金管理的场所，提高了资金使用效率。 （2）同业拆借市场为商业银行等金融机构进行投资组合管理提供了场所。
【例6-8 单选】同业拆借市场上交易的主要是(
1.交易期限短（短） 2.流动性强（强） 3.安全性高（高）
4.交易额大（大）
【说明】其金融工具，具有期限短、流动性强和风险小的特点，在货币供应 层次上（被置于现金货币和存款货币之后）称为“准货币”，因此称为“货 币市场”
1.交易期限短
货币市场的这一特点是与该市场上交易的金融工具的特点相关联的。货币市场 中的金融工具一般期限较短，最短的期限只有半天，最长的不超过1年，所以 货币市场是短期资金融通市场。 2.流动性强 货币市场的这一特点与其第1个特点是一脉相承的，因为金融工具的偿还期限越 短，金融工具的流动性就越强。 3.安全性高
教材P135
2.逆回购协议
逆回购协议：与回购协议相反的方面即为逆回购协议。 回购协议与逆回购协之间的关系：实际上，回购协议与逆回购协议是一个事物 的两个方面，同一项交易，从证券提供者（资金需求者）的角度看是回购，从 资金提供者的角度看，是逆回购。 3.回购协议市场 回购协议市场 就是指通过回购协议进行短期资金融通的市场。
2007年1月4日 上海同业拆放市场利率（Shibor）正式运行。是基准利率
培育全面启动的标志。
2007年8月6日 《同业拆借管理办法》实施。
【例6-14 多选】1984年，中国人民银行确定了新的信贷资金管理 体制，即( )
A．统一计划 B．划分资金 C．固定利率 D．实贷实存
E．相互融通
率的地位，发挥基准利率特有的功能
【例6-4 单选】为中央银行宏观金融调控提供场所的市场是（ A. 货币市场 B. 资本市场 C. 股票市场 D. 期货市场 【答案】 A 教材P131
）
【例6-5 单选】商业银行进行流动性管理的市场通常是（ A. 货币市场 B. 股票市场 C. 基金市场 D. 衍生工具市场 【答案】 A 教材P131
二、回购协议市场的参与者及其目的
回购协议市场的参与者十分广泛，中央银行、商业银行等金融机构、非金融性
企业都是这个市场的重要参与者。
回购协议市场的参与 者 参与者参与回购协议市场的目的
中央银行
商业银行 非金融性企业
进行货币政策操作，调控货币量
为了在保持良好流动性的基础上获得更高的收益 一方面，获得高于银行存款利率的收益； 另一方面，也可以获得急需的资金。
系决定。 同业拆借利率是货币市场的基准利率，对货币市场上其他金融工具的利率
具有重要的导向和牵动作用。
中央银行对同业拆借市场利率具有重要的影响作用，影响机制是同业拆借 市场上的资金供给，影响工具是货币政策工具
【例6-10 单选】同业拆借拆入资金最长期限为3个月的金融机构， 不包括( )。
A．金融资产管理公司 B．金融租赁公司 C．城市信用合作社
【答案】 ABDE 教材P134
【例6-15 单选】1996年6月，人民银行放开了对同行拆借利率的管 制，形成了全国统一的同业拆借市场利率---( A．Shibor )。
B．Chibor
C．Shabor D．Chabor 【答案】 B 教材P135
【例6-16 单选】全国统一的同业拆借市场利率形成于(
A．1995年6月
)。
B．1996年6月
C．1996年10月 D．1997年6月 【答案】 B 教材P135
【例6-17 单选】(
A．1998年6月1日
)上海银行间同业拆放利率(Shibor)正式运行。
B．2007年1月1日
C．2007年1月4日 D．2007年5月4日 【答案】 C 教材P135
回购价格与出售价格之间的差额即为借款利息
质押品
可以是国库券、政府债券或其他有担保债券； 也可以是商业票据、大额可转让定期存单等其他货币市场工具。
【例6-22 多选】回购协议的质押品包括( A．商业票据 B．大额可转让定期存单 C．国库券
)。
D．政府债券
E．其他有担保债券
【答案】 ABCDE
)。
A．商业银行存放在中央银行存款账户上的超额准备金 B．企业账面上的富余资金 C．居民手中闲置资金 D．国际间流动的闲置资金 【答案】 A 教材P132
【例6-9 单选】 源于中央银行对商业银行法定存款准备金要求而 形成的金融市场是（ A. 回购协议市场 B. 票据市场 C. 同业拆借市场 D. 大额可转让定期存单市场 【答案】 C 教材P132 ）
2.回购利率 交易双方最关注的因素
一般低于同业拆借利率
（与质押证券的利率无关）取决于证券的流动性和回购期限
回购价格 售出价格 约定利息
回购利率
回购价格－售出价格 360 100% 售出价格 距到期天数
【例6-24 单选】期限回购协议是指回购期在(
A．1天
)以上。
B．7天
【例6-6 单选】属于信用拆借的是(
)。
A．同业拆借
B．回购协议
C．国库券
D．货币市场基金
【答案】
A
教材P132
【例6-7 单选】同业拆借的参与主体目前只有(
A．政府
)。
B．金融机构
C．工商企业 D．国际组织 【答案】 B 教材P132
二、同业拆借市场的形成与功能
1.同业拆借市场的形成
同业拆借市场的形成源于中央银行对商业银行法定存款准备金的要求。准备
【例6-23 单选】(
A．1995年6月
)银行间债券回购市场设立。
B．1997年6月
C．1998年6月 D．2000年6月 【答案】 B 教材P136
三、回购协议的期限与利率 1.回购协议的期限 回购协议的期限：从1天到数月不等，期限只有1天的称为隔夜回购，1天以上的
称为期限回购，最常见的回购协议期限在14天之内。
回购协议市场
一、回购协议与回购协议市场 二、回购协议市场的参与者及其目的 三、回购协议的期限与利率
一、回购协议与回购协议市场
1.回购协议
回购协议是指证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，
双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数 赎回。 实质：
以证券为质押品而进行的短期资金融通
【例6-18 单选】(
A．1995年1月
)全国统一的同业拆借市场网络开始运行。
B．1995年6月
C．1996年1月 D．1996年5月 【答案】 C 教材P135
【例6-19 单选】(
)中国人民银行下发了《同行拆借管理试行办
法》。
A．1984年 B．1986年 C．1988年 D．1990年 【答案】 D 教材P134
C．8天 D．14天 【答案】 A 教材P137
【例6-25 单选】证券回购价格与售出价格之间的关系为（ A. 回购价格=售出价格－约定利息 B. 回购价格=售出价格+约定利息 C. 回购价格=售出价格×约定利息 D. 回购价格=售出价格÷约定利息 【答案】 B 教材P138
三、同业拆借的期限与利率
（一）同业拆借的期限 同业拆借的期限 ：隔夜、7天、14天、20天、1个月、2个月、3个月、4个月、6
个月、9个月、1年等。
同业拆借市场的拆借期限中最普遍的是隔夜拆借，即拆入资金在交易后的第二 天偿还。 （二）同业拆借利率
同业拆借利率是一个竞争性的市场利率，由同业拆借市场上资金的供求关
【例6-1 单选】下列不属于货币市场的是（
）
A.同业拆借市场
B.票据市场
C.股票市场
D.国库券市场 【答案】 源自文库 教材P130
第一节 货币市场的特点与功能
一、货币市场的特点 二、货币市场的功能
一、货币市场的特点
货币市场是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。
总体来市场看，货币市场的特点有：
货币市场的这一特点除了与前两个特点密切相关外，更主要的原因在于货币市
场金融工具发行主体的信用等级较高，只有具有高资信等级的企业或机构才有 资格进入货币市场来筹集短期资金。
4.交易额大
货币市场是一个批发市场，大多数交易的交易额都比较大，因此个人投资者难 以直接参与市场交易。
【例6-2 单选】货币市场的特点是(
【例6-20 单选】我国同行拆借市场真正启动于( A．1984年 B．1986年 C．1988年 D．1990年 【答案】 B 教材P134
)。
【例6-21 单选】当前我国货币市场的基准利率是（
）
A. Chibor
B. Libor
C. Hibor
D. Shibor 【答案】 D 教材P134
第三节
)。
【例6-13 单选】负责Shibor报价计算和信息发布的是( A．全国银行间同业拆借中心 B．中国人民银行 C．银监会 D．证监会 【答案】 A 教材P134
)。
四、我国的同业拆借市场
起步于1984年（央行开始鼓励同业拆借）
1986年，拆借市场正式启动 1990年，央行下发《同业拆借管理试行办法》 1993年7月，整顿 1996年 初步形成了全国统一的同业拆借市场利率（CHibor）
D．汽车金融公司
【答案】 C 教材P133
【例6-11 多选】同业拆借最长期限达到一年的金融机构包括(
)。
A．政策性银行
B．中资商业银行 C．中外合资银行 D．外商独资银行 E．城市信用合作社 【答案】 ABCDE 教材P133
【例6-12 单选】上海银行间同业拆放利率网的网址是( A．www．shibor．org B．www．shibor．com C．www．shibor．cn D．www．shibor．edu 【答案】 A 教材P134
1.它是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。 政府的国库收支经常面临先支后收的矛盾，解决这个矛盾的一个较好的方法就是政 府在货币市场上发行短期政府债券——国库券。
通过合格的商业票据，企业可以从倾向市场及时、低成本地筹集大规模的短期资金
满足这种需求。 2.它是商业银行等商业机构进行流动性管理的市场。 遇到客户的大额提现需求，商业银行既可以通过在货币市场中从其他同业处及时借人资 金不满足，也可通过出售自己所持有的货币市场工具收回资金来满足。 3.它是一国中央银行进行宏观金融调控的场所。 中央银行在货币市场上与商业银行等金融机构买卖政府债券等货币市场工具，用以影响 商业银行等金融机构的可用资金额和倾向市场利率水平，进而影响商业银行等金融机构 的信贷规模和其他利率水平，最终引起投资量和消费量的变动实现中央银行倾向政策操 作的目的。 4.它是市场基准利率生成的场所。 基准利率是一种市场化的无风险利率，被广泛用作各种利率型金融工具的定价标准，是名 副其实的市场利率的风向标，货币市场交易的高安全性决定了其利率水平作为市场基准利
第六章
学习目的和要求:
货币市场
了解货币市场各子市场的运行机制； 了解我国货币市场的发展状况； 掌握货币市场的特点与功能； 掌握货币市场各子市场的作用。
第六章
货币市场
第一节 货币市场的特点与功能 第二节 同业拆借市场 第三节 回购协议市场 第四节 国库券市场 第五节 票据市场 第六节 大额可转让定期存单市场
)。
A．批发市场、大多数交易的交易额大
B．批发市场，交易额小
C．零售市场，交易额大
D．零售市场，交易额小
【答案】 A 教材P131
【例6-3 单选】下列不属于货币市场特点的是（ A. 交易期限短 B. 流动性弱 C. 安全性高 D. 交易额大 【答案】 B 教材P131
）
二、货币市场的功能 1.政府、企业调剂资金余缺、满足短期资金需要的场所 2.银行等金融机构进行流动性管理的场所 3.中央银行进行宏观调控的场所 4.市场基准利率生成的场所
）
短 期限短
特 点 与 功 能
特点
强 流动性强 高 安全性高 大 交易额大 资金融通
流动性强
功能
流动性管理 宏观调控 基准利率
13
第二节 同业拆借市场
一、同业拆借市场的含义
二、同业拆借市场的形成与功能 三、同业拆借的期限与利率 四、我国的同业拆借市场
一、同业拆借市场的含义
同业拆借是指（具有法人资格的）金融机构（及经法人授权的金融分支机 构）之间进行短期资金融通的行为。 同业拆借市场是金融机构同业间短期资金融通的市场。 同业拆借市场的参与者 信用等级高的金融机构（信用拆借） 我国包括全部金融机构 同业拆借市场的主要交易对象 存款性商业银行存放在央行的超额准备资金 资金划转通过央行的准备金账户