论民营企业高资产负债率的成因危害及对策
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Байду номын сангаас
企业资产负债率持续上升。
（ 三） 因经营管理失误而产生的
债务结构不合理，长短期借贷资金失调 ，存在短贷长用的情 况； 内部资金使用分散 ， 资金使用效率较差 ； 应收账款及存货快速 增长 ， 大量的应收账款不能按时收回甚 至成为坏账 ； 大宗原材料及
燃料存货库存增加 以及过程 中成品、半成 品储备上升挤 占了企业
大量的现金等。特别是垫资、 带资业务给企业资金回收埋下隐患 ，
致使 民营企业负债水平“ 雪上加霜” 。 如， 一些建筑类 民营企业这两
年大量实施 Ｂ Ｔ项 目， 结果政府却想方设法不兑现 “ 回购 ” 承诺 ， 垫 资 的项 目难以及时 “ 变 现” ， Ｂ Ｔ变成 Ｂ Ｏ Ｔ ， 不可避免地导致 资金链
（ 二） 降低企业的品牌信誉 品牌信誉是企业 的立身之本。高负债最直接 的表现是资金短 缺， 无力按期偿还货款和借款本息 ， 急需用 的生产 资料难以及时购
一
８ ５—
进， 施工项 目不能按时完成和交付 ， 容易引发违约风险 ， 正常的生 产经营活动将被打断， 使企业 的品牌和信誉大打折扣 ， 并形成恶性
企业产 品出现滞销 ， 效益下 滑， 现金 收入减少 ， 但是企业对现金的
我们知道 ， 不少民营企业是伴随着改革 和企业改制过来的 ， 家 底薄 ， 承担着大量的改制债务负担 。企业固有资金本来就 比较少， 长期以来主要靠银行贷款等方式维持企业生存 ，经过长年的 日积
月累 ， 企业负债水平不断攀高。
提 出 了降低 高资产 负债率 的主要 措施 和对 策 。 关 键词 ： 民营企业 ； 资产 负债 ； 成 因和 危 害 ； 问题 及 对策 中 图分 类号 ： Ｆ ２ ４ ０ 文献 标识码 ： Ａ 文章 编号 ： １ ０ ０ ８ — ４ ４ ２ ８ （ ２ ０ １ ３ ） １ ０ — ８ ５— ０ ２
风险的必然选择。
一
地等非生产牲支出增多等 ，让本来就不宽裕 的资金更加 “ 捉襟见 肘” ， 加大了企业 的资金负担 ， 增加 了企业经营压力 ， 使 民营企业降 低资产负债率更是“ 难上加难” 。
（ 五） 因经济环境改变而导致 的
、
民营企业高资产 负债率的成因探究
民营企业高资产负债率是由多方面因素综合 引起 的，既有其
的影 响， 项 目的实际效益与预想 的效益差距很大 ， 不可避免地推动
越重 ， 利润就会被 “ 吃掉” ， 特别是在 目前融资成本正处于上升通道 中， 使企业盈利能力受到直接 冲击。 有 的中小企业平均融资成本在 １ ５ ％， 财务费较重 。如果 负债规模不能显著下降 ， 将严重影 响企业
经营业绩考核 目标。
近年来 ， 民营企业的资产负债率大幅上升 ， 甚至一些已经达到
或超过 国际会计标准认定的“ 红线” 。２ ０ １ １ 年， 国际会计标准调整 了对高负债企业的界定 ， 认定标准 由原来的 ７ ５ ％降低至 ７ ０ ％。 中国 证券会将资产负债率偏高的民营企业及所属上市公司划分为重点 关注企业（ ７ Ｏ ％一 ７ ５ ％） 、 重点监控企业 （ ７ ５ ％一 ８ ％ ） ０ 和特别监 管企
受通货膨胀及物价上涨等 因素的影响 ，企业的经营成本逐年
提高 ， 具体表现为 ： 原料与燃料价格上涨过快 ， 人力用工成本 的节 节攀升 ， 运输费用 大幅度提升 ， 财务成本不断增大 ， 环保 、 安全 、 土
等宏观经济环境下 ， 如何有效合理地控制负债总体规模 、 降低 资产 负债率 、 铸 牢企业资金链条 、 规避经营风险 ， 是民营企业 防范经营
论 民营企 业高资产 负债 率的成 因危害及对 策
王 小 宁
（ 江苏亨通高压电缆有 限公 司， 江苏 常熟 ２ １ ５ ５ ０ ０ ）
摘 要： 本 文探 究 了民 营企业 高 资产 负债 率在 增 长过 快 、 经营 策略 失 当等 主观 方面 的成 因 ， 分析 了高资 产 负债 率的 主要 危 害 ， 并
力度不断加大 。 业务 的． 决速增长超过 了企业的承受能力 ， 投资资金
经济动荡时期， 甚至会危及到企业的生存。
（ 一） 影响企业的经营业绩 企业是 以营利为 目的的。高负债给企业带来的最直接的危 害 是侵蚀企业的经营成果。 因为企业 的负债率越高， 财务费用就相应
来源大多依靠银行贷款甚至是短期债券 ，使得还本付息的压力不 断增加 ，特别是投资的项 目由于受 到政府调控和宏观环境等 因素
（ 二） 由业 务 过 度扩 张 引起 的
需求并没有减少 ， 致使企业陷入资金困境。 二、 民营企业高资产负债率的主要危害
高资产负债率给企业带来的危害是显而易见的 ，它不仅影响 企业正常的生产经营活动 ， 还关系企业的声誉及未来发展 ， 特别是
近几年 ， 受做大做强意识的驱动 ， 民营企业投资与兼并重组的
循环。
（ 管理 ） 中心 ， 集 中调度与使用 ， 避免重复购置 ， 对主要物资材料 、 设
备备件尝试建立统配中， 实行统一管理和供货 ， 降低采购成本。要
出现 紧张 。
业（ ８ ０ ％以上 ） 。高资产负债率 的情况在房地产 、 建筑 、 电力 、 钢铁等 行业及投资巨大的民营企业 中表现得最为明显。 我们要清楚地认识到 ， 在当前国际经济形势 动荡不明 、 市场景
气指数持续低位徘徊 、 物价水平居高不下 、 金融调控政策 日趋紧缩
（ 四） 因经营成本上升而形成的
历史形成 、 行业特点等客观因素， 也有增长过快 、 经 营策 略失 当等 主观原因， 综合考虑不外乎有以下五大成 因： （ 一） 由自身发展特性决定 的
我 国经济增长模式是典型的投资拉动型。２ ０ ０ ８年为应对美 国
金融危机带来的不利影响， 国家迅速出台了四万亿元投资规模 ， 带
动了矿产 、 钢材 、 水泥和通信等需求大幅上升。随着投资拉动效应 的逐渐减弱 ， 经济不景气导致需求不振 ， 产能大量 过剩 ， 一些民营
企业资产负债率持续上升。
（ 三） 因经营管理失误而产生的
债务结构不合理，长短期借贷资金失调 ，存在短贷长用的情 况； 内部资金使用分散 ， 资金使用效率较差 ； 应收账款及存货快速 增长 ， 大量的应收账款不能按时收回甚 至成为坏账 ； 大宗原材料及
燃料存货库存增加 以及过程 中成品、半成 品储备上升挤 占了企业
大量的现金等。特别是垫资、 带资业务给企业资金回收埋下隐患 ，
致使 民营企业负债水平“ 雪上加霜” 。 如， 一些建筑类 民营企业这两
年大量实施 Ｂ Ｔ项 目， 结果政府却想方设法不兑现 “ 回购 ” 承诺 ， 垫 资 的项 目难以及时 “ 变 现” ， Ｂ Ｔ变成 Ｂ Ｏ Ｔ ， 不可避免地导致 资金链
（ 二） 降低企业的品牌信誉 品牌信誉是企业 的立身之本。高负债最直接 的表现是资金短 缺， 无力按期偿还货款和借款本息 ， 急需用 的生产 资料难以及时购
一
８ ５—
进， 施工项 目不能按时完成和交付 ， 容易引发违约风险 ， 正常的生 产经营活动将被打断， 使企业 的品牌和信誉大打折扣 ， 并形成恶性
企业产 品出现滞销 ， 效益下 滑， 现金 收入减少 ， 但是企业对现金的
我们知道 ， 不少民营企业是伴随着改革 和企业改制过来的 ， 家 底薄 ， 承担着大量的改制债务负担 。企业固有资金本来就 比较少， 长期以来主要靠银行贷款等方式维持企业生存 ，经过长年的 日积
月累 ， 企业负债水平不断攀高。
提 出 了降低 高资产 负债率 的主要 措施 和对 策 。 关 键词 ： 民营企业 ； 资产 负债 ； 成 因和 危 害 ； 问题 及 对策 中 图分 类号 ： Ｆ ２ ４ ０ 文献 标识码 ： Ａ 文章 编号 ： １ ０ ０ ８ — ４ ４ ２ ８ （ ２ ０ １ ３ ） １ ０ — ８ ５— ０ ２
风险的必然选择。
一
地等非生产牲支出增多等 ，让本来就不宽裕 的资金更加 “ 捉襟见 肘” ， 加大了企业 的资金负担 ， 增加 了企业经营压力 ， 使 民营企业降 低资产负债率更是“ 难上加难” 。
（ 五） 因经济环境改变而导致 的
、
民营企业高资产 负债率的成因探究
民营企业高资产负债率是由多方面因素综合 引起 的，既有其
的影 响， 项 目的实际效益与预想 的效益差距很大 ， 不可避免地推动
越重 ， 利润就会被 “ 吃掉” ， 特别是在 目前融资成本正处于上升通道 中， 使企业盈利能力受到直接 冲击。 有 的中小企业平均融资成本在 １ ５ ％， 财务费较重 。如果 负债规模不能显著下降 ， 将严重影 响企业
经营业绩考核 目标。
近年来 ， 民营企业的资产负债率大幅上升 ， 甚至一些已经达到
或超过 国际会计标准认定的“ 红线” 。２ ０ １ １ 年， 国际会计标准调整 了对高负债企业的界定 ， 认定标准 由原来的 ７ ５ ％降低至 ７ ０ ％。 中国 证券会将资产负债率偏高的民营企业及所属上市公司划分为重点 关注企业（ ７ Ｏ ％一 ７ ５ ％） 、 重点监控企业 （ ７ ５ ％一 ８ ％ ） ０ 和特别监 管企
受通货膨胀及物价上涨等 因素的影响 ，企业的经营成本逐年
提高 ， 具体表现为 ： 原料与燃料价格上涨过快 ， 人力用工成本 的节 节攀升 ， 运输费用 大幅度提升 ， 财务成本不断增大 ， 环保 、 安全 、 土
等宏观经济环境下 ， 如何有效合理地控制负债总体规模 、 降低 资产 负债率 、 铸 牢企业资金链条 、 规避经营风险 ， 是民营企业 防范经营
论 民营企 业高资产 负债 率的成 因危害及对 策
王 小 宁
（ 江苏亨通高压电缆有 限公 司， 江苏 常熟 ２ １ ５ ５ ０ ０ ）
摘 要： 本 文探 究 了民 营企业 高 资产 负债 率在 增 长过 快 、 经营 策略 失 当等 主观 方面 的成 因 ， 分析 了高资 产 负债 率的 主要 危 害 ， 并
力度不断加大 。 业务 的． 决速增长超过 了企业的承受能力 ， 投资资金
经济动荡时期， 甚至会危及到企业的生存。
（ 一） 影响企业的经营业绩 企业是 以营利为 目的的。高负债给企业带来的最直接的危 害 是侵蚀企业的经营成果。 因为企业 的负债率越高， 财务费用就相应
来源大多依靠银行贷款甚至是短期债券 ，使得还本付息的压力不 断增加 ，特别是投资的项 目由于受 到政府调控和宏观环境等 因素
（ 二） 由业 务 过 度扩 张 引起 的
需求并没有减少 ， 致使企业陷入资金困境。 二、 民营企业高资产负债率的主要危害
高资产负债率给企业带来的危害是显而易见的 ，它不仅影响 企业正常的生产经营活动 ， 还关系企业的声誉及未来发展 ， 特别是
近几年 ， 受做大做强意识的驱动 ， 民营企业投资与兼并重组的
循环。
（ 管理 ） 中心 ， 集 中调度与使用 ， 避免重复购置 ， 对主要物资材料 、 设
备备件尝试建立统配中， 实行统一管理和供货 ， 降低采购成本。要
出现 紧张 。
业（ ８ ０ ％以上 ） 。高资产负债率 的情况在房地产 、 建筑 、 电力 、 钢铁等 行业及投资巨大的民营企业 中表现得最为明显。 我们要清楚地认识到 ， 在当前国际经济形势 动荡不明 、 市场景
气指数持续低位徘徊 、 物价水平居高不下 、 金融调控政策 日趋紧缩
（ 四） 因经营成本上升而形成的
历史形成 、 行业特点等客观因素， 也有增长过快 、 经 营策 略失 当等 主观原因， 综合考虑不外乎有以下五大成 因： （ 一） 由自身发展特性决定 的
我 国经济增长模式是典型的投资拉动型。２ ０ ０ ８年为应对美 国
金融危机带来的不利影响， 国家迅速出台了四万亿元投资规模 ， 带
动了矿产 、 钢材 、 水泥和通信等需求大幅上升。随着投资拉动效应 的逐渐减弱 ， 经济不景气导致需求不振 ， 产能大量 过剩 ， 一些民营