财务风险评价体系

财务风险评价体系

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一、财务风险评价的内容与重要性 (1)

(一)财务风险概念界定 (1)

(二)研究背景与意义 (2)

二、财务风险评价体系的结构 (2)

(一)财务评价指标体系简介 (2)

1.筹资风险指标 (3)

2.有关偿债能力的指标。 (4)

3.投资风险指标 (5)

(二)非财务指标的引入 (5)

三、财务风险评价应注意的问题 (6)

(一)体系设计缺乏全面性 (6)

(二)评价指标选择欠佳 (6)

参考文献 (8)

内容提要

企业财务风险是指企业财务活动中由于各种无法预料和控制的因素，使企业实现的财务收益和预期收益发生背离，从而蒙受损失的可能性。财务风险管理的目标是防止企业破产，减少风险损失，增强风险承受能力。所以必须健全市场风险机制，建立财务风险评价指标体系，并建立相配套的财务风险管理机制，为企业进行风险管理创造条件，使其能在险中取胜。

防范并化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作重点。尽管财务风险的成因较多而且复杂，并无法预测，但可以通过特定的指标和方法来测定，以便企业分析评估，有效防范。本文从综合的角度出发，在设定了财务风险评价原则和目标的基础上，提出了同时考虑财务与非财务因素的企业财务风险评价体系，利用我国现行的财务指标体系，对建立财务风险评价指标体系加以探讨。

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财务风险评价体系

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一、财务风险评价的内容与重要性

(一)财务风险概念界定

风险，是人类在社会和经济发展过程中随时都会面临的问题。可以说，人类的发展就是一部与风险不断抗争的历史。虽然人类在认识风险、控制风险的斗争中己经走过了数千年，但是真正将风险加以科学的研究并进行系统的管理，还只有半个多世纪。20世纪80年代后，企业的经营环境开始发生巨大的变化，以价格风险、利率风险、汇率风险等为代表的财务风险开始给企业带来巨大的威胁，使得企业开始寻求规避财务风险的方法。

我国财务风险的相关研究起步较晚，是从20世纪80年代末开始的。台湾和香港学者先后对财务风险管理进行了理论研究和实践应用。宋明哲在《现代风险管理》中将风险理论归纳为客观实体派和主观构建派。前者认为风险是客观存在的实体，可以用概率测定，后者认为风险不是测定的，而是建构过程的问题。的财务风险防控和化解措施，以减少损失或财务危机发生的可能性，增强企业自身抵御财务风险的能力。同时，防止不利局面继续恶化，实现企业的持续经营和持续发展。

关于财务风险的概念其代表性的观点主要有两种。第一种观点认为，企业财务风险是企业财务活动中由于内部、外部各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而蒙受损失的机会和可能。基于这样的分析，企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。通常，我们将企业财务活动分为筹资活动、投资活动、资金回收和收益分配四个方面，相应的，财务风险就可分为:筹资风险，即因借入资金而增加丧失偿债能力的可能；投资风险，即由于不确定因素致使投资报酬率达不到预期之目标而发生的风险；资金回收风险，即产品销售出去，其货币资金收回的时间和金额的不确定性；收益分配风险，即由于收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响而带来的风险。第二种观点认为，财务风险就是融资风险或筹资风险，是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。这种观点认为，财务风险是因偿还到期债务而引起的（即

偿还到期的本金加利息），没有债务，企业经营的资本金全靠投资人投入的话，则不存在财务风险。因为此时财务风险已被定义为是由于使用债务或优先股筹资而需要做出固定周期性支出引起的，由普通股股东承担的超过基本商业风险以上部分的风险。这一观点主要立足于风险缘于企业筹资过多或举债不当而引起，是一种较狭义的定义，但在财务管理的学科体系中占有主导地位，具有广泛用途。因此，本文研究的主要是基于该观点的定义所做的讨论。

(二)研究背景与意义

国内外企业由于遭受财务风险而陷入危机，最终破产的例子很多。巨人集团盲目追求规模经济引起成本上升、外部资金支持不足，最终导致企业衰败；2001年，“银广厦”造假事件曝光后，投资者对我国证券市场的规范性、上市公司的诚信和会计师事务所等中介结构的公信力等提出了质疑；2003年意大利乳业巨头帕玛拉特承认存在着40亿欧元的巨大财务黑洞，这被认为是继“安然”事件之后又一起骇人听闻的财务丑闻。

从这些财务造假及经营失败的企业案例来看，外部机构的财务监管固然重要，但是，真正起作用的还是企业内部的财务管理。之所以出现这些情况，作者认为关键在于企业财务风险管理的欠缺。纵观这些事件的发生无不是由于企业某些利益集团唯自身利益是图而造成的，这些事件不仅给众多利益相关者造成巨大的损失，而且给企业财务会计带来了沉重打击。企业财务风险的评价、防范研究又一次引起人们的极大关注。如何预先发现风险的征兆并及时规避成为企业关心的焦点，财务风险评价也愈来愈显示其必要性。

二、财务风险评价体系的结构

(一)财务评价指标体系简介

以企业财务报表中的资产负债表、损益表和现金流量表信息数据为基础，并以反映企业偿债能力、营运能力、盈利能力及发展能力的若干财务指标作为评价企业财务风险的定量指标，同时结合五项对企业生存发展具有重要意义的非财务指标作为对定量指标的必要补充，共同构成财务风险评价指标体系。

企业财务风险是企业风险货币化的集中表现，是一种复合性风险概

念，它在

企业生存发展中具有特殊地位，其形成、波及范围和影响的深刻程度都很难把握。

企业的财务风险按其在经营中的表现不同，可分为狭义的财务风险和广义的财务风险。

(1)狭义的财务风险

狭义财务风险是由企业负债引起的，具体来说指企业因借入资金而增加的丧失偿债能力或减少企业利润的可能性，通常也称为筹资风险。

经营企业，资本是必不可少的。资本的来源有两个方面:企业的所有者出资和企业向外界借入的资本。实际经济生活中，负债经营在企业中是普遍存在的，它使许多企业从小到大，迅速崛起。当然，举债经营也可能失败，使企业面临狭义的财务风险。负债经营造成狭义财务风险的原因主要是利息和风险价值，债权人借出资金时，就表明了他承担了不能收回债务的风险。对此，债务人也要给予补偿，这就是资金的风险价值。资金既有时间价值，又有风险价值，需要由债务人给予债权人相应的补偿，这就构成了债务的主要成本。

(2)广义的财务风险

企业的财务活动作为一个完整的系统应该包括筹资、投资、资金收回、收益分配四个有机联系的环节，在各活动环节中都有可能产生风险。所谓广义财务风险就是指在企业的财务系统客观存在的，由于各种难以或无法预料和控制的因素作用，使企业实现的财务收益和预期的财务收益发生背离，因而蒙受损失的可能性。例如企业财产风险、筹资风险、投资风险、流动资金运作风险、收益分配风险、市场风险等。

评价企业财务状况和经营成果的财务指标众多，但作为财务风险评价模型的变量不宜过多。按照系统性、重要性、灵敏性和简单适用等原则，本文从众多财务指标中选用了13个作为评价模型的变量，涵盖了企业的偿债能力、获利能力、营运能力和成长能力四个方面，它们对于企业的风险水平，即安全性的高低具有决定性的影响意义。

财务风险管理指标体系的内容如下：

1.筹资风险指标

由于筹资的最大风险就在于不能偿还到期债务而导致破产，筹资风险指标主要指与企业偿债能力相关的指标。

(1)流动比率与资产负债率均为评价指标，可归属于财务风险管理指标体系。