豆粕套保PPT
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饲料企业套期保值
现货商如何利用期货市场防范风险
银河期货研究中心 王超
目录
一.套期保值的意义
二.套保基础知识介绍 三.买入套保实例 四.应该注意的问题 五.对后市看法（影响现货价格的因素）
一、套期保值的意义与类别
应用：担心价格上涨，做买入保值 担心价格下跌，做卖出保值 目的：稳定成本，锁定利润。
套期保值的分类
期货市场 买入：100手5月份豆粕合 约 价格：2600元/吨 卖出：100手5月份豆粕合 约 价格：2900元/吨 盈利：300元/吨
大连商品交易所豆粕交割标准(豆粕)
项目 尿素酶活 性 水分（%）粗纤维（%） 粗灰分（%） （以氨态 粗蛋白（%） 氮计） [mg/(min· g)] ≤13.0 ≤7.0 ≤7.0 ≤0.3 ≥43.0
2950 卖出大豆5000吨少赚 (3020－2950)*5000=35万
9月
2710 买入平仓期货合约赢利: (2800—2710)*5000=45万
-----------------------------------------------------------------------------
两者相抵，弥补了因价格下跌造成的损失，而且有赢利;从而有效 锁定了经营利润。
套期保值优点
1.稳定利润，锁定成本。 2.提高资金利用率 3.节约利息费用、存储费、保险费和损耗。 4.成交量大，迅速。
套期保值注意事项
1、了解期货合约、掌握交易所的基本制度是基础。 2、要认真研究市场，制定出完整的套期保值操作方案， 包括合理的建仓价格、完善的资金管理等。 3、不要将套期保值转变为投机。 4、套期保值的目的是“保值”，而不是赚取高额的利润 。 5、套期保值数量不要超过实际控制数量（或实际需求量 ），否则可能会遭遇风险。 6、套期保值不等于交割，应是在测算完现货出手利润高 还是交割利润高后，再选择最合算的方式，而不一定要交割 。
取值
注：粗蛋白质、粗纤维、粗灰分三项指标均以87％干物质为基础计算。
套期保值的操作原则
交易方向相反原则 商品种类相同原则 商品数量相等或相近原则 月份相同或相近原则
饲料加工企业套期保值
买入保值 饲料加工企业一般以买入保值为主,他们以买 入原料为主,他们担心原料价格会上涨带来成本的 增加。
油厂卖期保值案例
时间 现货市场 期货市场 5月 3020 2800 库中有豆粕5000吨 卖出500手9月合约保证金： 担心4个月后价格下跌 5000吨 *5%*3450元/吨=70万
———————————————————— ——————————————-----------------
套期保值操作流程
套期保值操作流程：制订套期保值计划采购或现货销 售 实物交割操作流程：现货收购——筛选——装袋— —交割预报——运输——入交割库——检验——仓 单注册——仓单质押——交增值税发票——款项划 拨
具体操作（买入保值）
现货市场 4月27 豆粕价格3000元/ 日 吨 5月21 买入豆粕1000吨 日 价格：3100元/吨 结果 亏损100元/吨
致。 （2）同种商品在现货市场和期货市场价格随期货 合约到期日的临近，两者趋向一致。
豆粕期价9月合约
2700
2008-01-04 2008-01-24 2008-02-13 2008-03-04 2008-03-24 2008-04-13 2008-05-03 2008-05-23
3300 3000
买入套期保值：先在期货市场买入期货，以便 将来在现货市场买进现货时不致价格上涨而给自 己造成经济损失的套期保值方式。 适用条件： 仓库库容不足，担心现货采购时价格上涨； 资金暂时不足，担心现货采购时价格上涨； 已经签订销售合同，担心现货采购时价格上涨
套期保值的经济原理
（1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一
3900 3600
4500 4200
4800
国内豆粕现货价格
哈尔滨 大连
2008-06-12 2008-07-02 2008-07-22
国内部分地区豆粕现货报价
秦皇岛
2008-08-11 2008-08-31 2008-09-20 2008-10-10 2008-10-30 2008-11-19 2008-12-09
谢 谢！
全国客服电话：400-886-7799
操作案例
4-27，现货报价3000元/吨，某饲料厂预计豆粕价 格会上涨，未来需要1000吨。 现在购货： 资金占用：3000*1000=300万 另：需要支付相应的损耗、利息支出、仓储费。
卖出保值
原因：担心价格下跌 适用于：企业库存量大，担心原料贬值
饲料企业卖出套期保值
油厂企业一般以卖出保值为主,因为他们拥有商品, 担 心商品价格下跌使自己遭受损失。 饲料厂、中间商都是以收购现货为主，当具有一定库 存的时候，就可以考虑利用期货市场来进行避免风险的操 作。
豆粕期现基差
豆粕期现基差
现货
2008年11月20日 2008年12月20日
期价
2009年1月20日 2009年2月20日 2009年3月20日 2009年4月20日
日期 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0
基差
套期保值的方法与目的
在期货市场买进（卖出）与现货数量相当但交易方 向相反的商品期货合约，在未来一段时间通过卖出 （买进）期货合约做对冲，从而补偿因现货市场价 格不利变动所带来的实际损失，使现货经营成本维 持在一个理想的水平，达到规避风险的目的。
山东 江苏 广东
2008-12-29 2009-01-18 2009-02-07 2009-02-27 2009-03-19 2009-04-08 2009-04-28 2009-05-18
c
元/吨
2700
3000
3300
3600
3900
4200
4500
4800
价格
2008年2月20日 2008年3月20日 2008年4月20日 2008年5月20日 2008年6月20日 2008年7月20日 2008年8月20日 2008年9月20日 2008年10月20日
现货商如何利用期货市场防范风险
银河期货研究中心 王超
目录
一.套期保值的意义
二.套保基础知识介绍 三.买入套保实例 四.应该注意的问题 五.对后市看法（影响现货价格的因素）
一、套期保值的意义与类别
应用：担心价格上涨，做买入保值 担心价格下跌，做卖出保值 目的：稳定成本，锁定利润。
套期保值的分类
期货市场 买入：100手5月份豆粕合 约 价格：2600元/吨 卖出：100手5月份豆粕合 约 价格：2900元/吨 盈利：300元/吨
大连商品交易所豆粕交割标准(豆粕)
项目 尿素酶活 性 水分（%）粗纤维（%） 粗灰分（%） （以氨态 粗蛋白（%） 氮计） [mg/(min· g)] ≤13.0 ≤7.0 ≤7.0 ≤0.3 ≥43.0
2950 卖出大豆5000吨少赚 (3020－2950)*5000=35万
9月
2710 买入平仓期货合约赢利: (2800—2710)*5000=45万
-----------------------------------------------------------------------------
两者相抵，弥补了因价格下跌造成的损失，而且有赢利;从而有效 锁定了经营利润。
套期保值优点
1.稳定利润，锁定成本。 2.提高资金利用率 3.节约利息费用、存储费、保险费和损耗。 4.成交量大，迅速。
套期保值注意事项
1、了解期货合约、掌握交易所的基本制度是基础。 2、要认真研究市场，制定出完整的套期保值操作方案， 包括合理的建仓价格、完善的资金管理等。 3、不要将套期保值转变为投机。 4、套期保值的目的是“保值”，而不是赚取高额的利润 。 5、套期保值数量不要超过实际控制数量（或实际需求量 ），否则可能会遭遇风险。 6、套期保值不等于交割，应是在测算完现货出手利润高 还是交割利润高后，再选择最合算的方式，而不一定要交割 。
取值
注：粗蛋白质、粗纤维、粗灰分三项指标均以87％干物质为基础计算。
套期保值的操作原则
交易方向相反原则 商品种类相同原则 商品数量相等或相近原则 月份相同或相近原则
饲料加工企业套期保值
买入保值 饲料加工企业一般以买入保值为主,他们以买 入原料为主,他们担心原料价格会上涨带来成本的 增加。
油厂卖期保值案例
时间 现货市场 期货市场 5月 3020 2800 库中有豆粕5000吨 卖出500手9月合约保证金： 担心4个月后价格下跌 5000吨 *5%*3450元/吨=70万
———————————————————— ——————————————-----------------
套期保值操作流程
套期保值操作流程：制订套期保值计划采购或现货销 售 实物交割操作流程：现货收购——筛选——装袋— —交割预报——运输——入交割库——检验——仓 单注册——仓单质押——交增值税发票——款项划 拨
具体操作（买入保值）
现货市场 4月27 豆粕价格3000元/ 日 吨 5月21 买入豆粕1000吨 日 价格：3100元/吨 结果 亏损100元/吨
致。 （2）同种商品在现货市场和期货市场价格随期货 合约到期日的临近，两者趋向一致。
豆粕期价9月合约
2700
2008-01-04 2008-01-24 2008-02-13 2008-03-04 2008-03-24 2008-04-13 2008-05-03 2008-05-23
3300 3000
买入套期保值：先在期货市场买入期货，以便 将来在现货市场买进现货时不致价格上涨而给自 己造成经济损失的套期保值方式。 适用条件： 仓库库容不足，担心现货采购时价格上涨； 资金暂时不足，担心现货采购时价格上涨； 已经签订销售合同，担心现货采购时价格上涨
套期保值的经济原理
（1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一
3900 3600
4500 4200
4800
国内豆粕现货价格
哈尔滨 大连
2008-06-12 2008-07-02 2008-07-22
国内部分地区豆粕现货报价
秦皇岛
2008-08-11 2008-08-31 2008-09-20 2008-10-10 2008-10-30 2008-11-19 2008-12-09
谢 谢！
全国客服电话：400-886-7799
操作案例
4-27，现货报价3000元/吨，某饲料厂预计豆粕价 格会上涨，未来需要1000吨。 现在购货： 资金占用：3000*1000=300万 另：需要支付相应的损耗、利息支出、仓储费。
卖出保值
原因：担心价格下跌 适用于：企业库存量大，担心原料贬值
饲料企业卖出套期保值
油厂企业一般以卖出保值为主,因为他们拥有商品, 担 心商品价格下跌使自己遭受损失。 饲料厂、中间商都是以收购现货为主，当具有一定库 存的时候，就可以考虑利用期货市场来进行避免风险的操 作。
豆粕期现基差
豆粕期现基差
现货
2008年11月20日 2008年12月20日
期价
2009年1月20日 2009年2月20日 2009年3月20日 2009年4月20日
日期 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0
基差
套期保值的方法与目的
在期货市场买进（卖出）与现货数量相当但交易方 向相反的商品期货合约，在未来一段时间通过卖出 （买进）期货合约做对冲，从而补偿因现货市场价 格不利变动所带来的实际损失，使现货经营成本维 持在一个理想的水平，达到规避风险的目的。
山东 江苏 广东
2008-12-29 2009-01-18 2009-02-07 2009-02-27 2009-03-19 2009-04-08 2009-04-28 2009-05-18
c
元/吨
2700
3000
3300
3600
3900
4200
4500
4800
价格
2008年2月20日 2008年3月20日 2008年4月20日 2008年5月20日 2008年6月20日 2008年7月20日 2008年8月20日 2008年9月20日 2008年10月20日