优化企业环保项目投资决策的方法

发展战略

随着国家对环境保护的重视，企业也逐渐开始承担一些环境责任，开始实施一些环保项目的投资，然而由于公司的环境影响呈现出长期性，其资本预算以及相关的投资都直接影响到企业资本的运转情况。投资决策作为企业资本预算中的财务衡量阶段，在思考和实施时，应考虑到长期环境产出等收益相关事宜。在此，本文通过分析我国目前企业环保投资存在的问题，提出相应优化企业环保项目投资的决策措施。

一、我国目前企业环保投资存在的问题

1.企业环保投资决策呈现错误现象

企业自身环保意识薄弱，缺乏真正的投资环保项目的热情，其投资环保项目大都属于是为了蒙混地方环境管理部门的检查和调研，这样一来，虚假的环保项目设备不但会浪费资本，同时还对环境产生了很大的影响，对环境造成了很大的压力，而这种对环境的破坏总会有达到极致的时候，到时候再投资环保项目将会产生更大的资本投资，另外，我国企业向各级地方政府缴纳的排污费的数额要比企业投资治理污染的成本低很多很多，在大多数情况下，企业向政府缴纳的排污费的数额仅仅是企业投入治理污染的成本的20％至25％，这就使得环保项目投资决策呈现出一种错误，其根源在于企业对环保投资决策的被动性，缺乏热情。

2.企业环保项目投资决策水平欠缺

企业由于环保意识的薄弱，面对企业环保项目投资决策时，常常出现不同程度的难题，以根本原因在于，没有专业的环保投资决策者，缺乏市场调研，对于一些专业的环保资料，甚至会出现看不懂的情况，那么在对环保项目的投资决策方面就很难获取正确、有利的信息，由于有的企业在人、财、物等方面都存在着明显的弱势，影响了其获取环保投资决策信息的能力和渠道；同时这些企业不重视环保信息的分析处理，许多企业的环保投资核算不够健全，因而很少深入去分析和处理环保投资过程中存在的问题。

二、优化企业环保项目投资决策的方法

1.优化企业环保制度

目前，我国在企业环保方面的制度不够完善，执行力度也欠缺，使得环境管理部门成为了专门收缴环境污染费用的职权，丧失了其原本的职能价值。因此，想要达到优化企业环保项目投资决策，首先需要优化企业环保制度。制定和完善与环境相关的制度，如：环境影响评价制度、环境监测制度、限期治理制度等，以明确的制度来约束和制约企业投资环保项目，同时也为企业树立了明确的环保投资目标和标准，加强企业对环保项目的了解和认知，防止错误投资决策的出现。

2.优化企业环保投资的投融资制度

对于企业欠缺环保项目投资决策的专业水平，可以通过优化环保投资的融资制度来帮助企业更好的认识环保项目，降低投资风险，确保资本生产的利益性。具体可以建立环境保护融资制度并完善落实企业污染防治的投融资制度。如：根据《中小企业促进法》，为中小企业提供担保是国家“中小企业发展基金”的主要用途之一，所以为企业环境保护项目贷款提供担保，只要符合该基金的使用办法就可以批准，不需要另外提出专门的担保办法。同时相关管理部门要积极创造条件利用商业银行信贷等手段为中小企业融资。单个中小企业向银行融资时存在规模不经济、风险不确定等缺陷。为此，我们可以设立中小企业污染治理专业投资公司，由中小企业污染治理专业投资公司向银行申请贷款后为中小企业污染防治提供资金；以排污费收费权质押为中小企业贷款提供担保；积极利用租赁手段为中小企业融资，由中小企业环境治理或者投资公司向金融租赁公司申请治污设备的融资性租赁，解决银行信贷偏重与短期融资的局限性；中小企业集中的工业园区，可申请发行工业园区建设债券，也可以申请综合建设贷款，所筹集的资金的一部分可以用于工业园区中小企业的污染防治。

3.优化环保项目投资评价方法

环保项目投资作为实现企业中长期环境建设目标的重要手段之一，对企业的环保活动有着积极性的影响，注重的是企业环境保护实施后的效果，以传统的单纯依靠经济盈利产出的普通投资决策有着很大的差异性，必须要确保环境标准的达标情况下，实施投资环保，确保经济的效益性。也正是由于其差异性的存在，决定了环保项目决策主要表现为投资效果性与经济性的兼顾。因此，优化环保项目投资决策可以通过优化投资评价方法，即：投资效果和经济兼顾来实现。

三、结束语

企业环保投资问题一直备受关注，传统的投资评估法忽略了环境生产的成本和利益，存在一些盲目和错误的决策现象，其原因在于对环保项目的认识程度不够，目前，我国的企业环保项目投资决策的核心在于效果性与经济性的兼顾，鉴于此，环境管理层应适当的完善环境制度，结合我国环保项目投资的相关问题，开提出相应措施，进而达到企业环保项目投资决策的优化。

参考文献

[1]郭晓梅．环境管理会计研究——将环境因素纳入管理决策中[M]．厦门：厦门大学出版社，2002.

[2]林万祥，肖序等．环境成本管理论[M]．北京：中国财政经济出版社．2006.

[3]周律等．环境工程技术经济和造价管理[M].北京：化学工业出版社，2001.

浅谈优化企业环保项目投资决策的方法

杨云峰吴罕江

（浙江富春紫光环保股份有限公司310000）

摘要：随着市场经济的发展，企业环保项目越来越受国家的重视，其中环保项目的投资决策是企业环境管理的重要环节，本文通过分析目前我国企业环保项目存在的问题，提出一定的优化企业环保项目投资决策的措施。

关键词：环保项目优化投资决策方法

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现代营销

企业投资决策方法比较分析

企业投资决策方法比较分析作者：刘小平地址：湖南湘潭摘要：鉴于时下学子和学者们对企业投资方法各抒已见，本人也从以下几个方面着手对企业投资决策方法阐述下自已的见解：希望对各位读者有用。一、企业投资决策的基本理论；二、投资决策的基本方法；三、分析各种企业投资决策方法的利弊；四、世界经济环境变化对企业决策的影响；五、实际投资决策中出现的一些问题；六、优化企业投资决策的思路和措施；七、当前形式下投资决策理论和方法的发展方向；关键词：投资决策、满意度、环境因素、人定胜天、度、内部扩大、回原（创新）、专域。正文一、企业投资决策方法的形成与基本理论因为发现、需要、发展、义务和责任而产生的投资者需付出一定数量的资产或权益才能达到目的的行为统称为投资；投不投，怎么投即是投资决策；决定投资的过程中所运用的方法，即是投资决策方法；好的投资决策方法能使企业或投资者有清醒的认识，从而决定不投以往回损失；决定投以获取更多的权属和利益。其关键在于使投资者做出正确的投资决断（这种方法就是投资决策方法）。

企业的投资决策是每个企业在创办、发展状大及转型期间所经常面临的问题；一般分为老板或总裁决策（如：重大投资项目或投资方向）和管理层决策（如：在运营过程中与相关企业之间物权采买等）两种；前者关系到公司的长期发展与远期利益；后者关系到公司短期获利与稳定。企业投资决策是决策者或管理者根据公司现状和外部环境对企业远景发展或短期利益所做出的一种资产、资金的付出行为。此决策一旦做出并付诸实施；直接关系到投资成败和利益补偿；重大投资决策将直接影响到企业的兴衰；“投资有风险……”。这是所有投资者时常谨记的一句话；所以，投资决策方法就显得尤为重要了。二、投资决策的基本方法也是网友和学者学子们人云亦云的方法，也做了很多专业的论断和阐述；大致是这样分的（虽然作者不完全赞同）：下面用通俗的方法加以介绍下。１、传统投资决策方法 a)投资收益法主要是预策在一定的会计期间内是否产生收益；产生的收益是否大于企业在非投资情况下（如企业把钱存入银行）的利益；企业往往从会计报表上查看资产（尤期是流动资产中的现金、银行存款及营业收入等数据分析）得出是否可期续性投资或加大力度投资等决策（如一般的商业和生产型企业）。 b)投资回收期法投资回收期是每个投资者以资金回笼为关键而进行的一种投资决策；投资者在考虑企业或部门的自身承载能力，预策投资行为是否能在设定时间范围内回笼并能产生收益而决策是否投资（如银行和其它金融机构）。 c)净现值法（NPV）

火力发电企业IGCC项目投资决策方法研究进展

火力发电企业IGCC项目投资决策方法研究进展发表时间：2018-06-25T16:45:58.120Z 来源：《电力设备》2018年第3期作者：代春艳1，2 徐书会1，2 罗雪梅1，2 [导读] 摘要：全球气候变暖和能源危机已经成为影响各国经济发展的共同问题，我国能源行业中的火电企业作为碳排放源大户选择碳减排发电项目是实现碳减排和可持续发展的必由之路。（1.重庆工商大学企业管理研究中心重庆 400067；2.重庆工商大学管理学院重庆 400067）摘要：全球气候变暖和能源危机已经成为影响各国经济发展的共同问题，我国能源行业中的火电企业作为碳排放源大户选择碳减排发电项目是实现碳减排和可持续发展的必由之路。本文通过研究火力发电企业整体煤气化联合循环IGCC（Integrated Gasification Combined Cycle）项目投资决策问题，对火力发电企业IGCC项目投资历程、投资特点和投资方法进行回顾、总结和述评，并着重对多阶段复合实物期权法在火力发电企业IGCC项目投资决策的适用性进行了分析，为我国火电企业IGCC项目投资决策者们在方法论上提供参考。关键词：火力发电企业；IGCC项目；投资决策；复合实物期权；研究进展中国是一个能源消费和碳排放大国，面临着能源约束、结构转型、减排和发展的深刻矛盾。自从 2006 年中国成为第一大碳排放国，就面临严峻的国际碳减排压力[1]，2015年4月25日发表的《中共中央国务院关于加速推进生态文明建设的意见》中的主要目标之一为到2020年单位GDP的CO2排放强度比2005年下降40%-45%[2]。主流科学界在研究中把碳排放增长分解为人口规模、产业结构、能源强度、经济增长、技术进步等因素的影响效应[3]。而我国“富煤、贫油、少气”的能源结构现状决定了以煤为主的能源消费结构在短期内难以改变[4]，其中化工、电力等用煤量尤其突出，《2016中国能源统计年鉴》数据显示，煤炭占我国能源消费总量的64%[5]。中国既要持续发展经济又要减排CO2，就只有依靠科技创新、走改革发展的道路。在此背景下，整体煤气化联合循环（IGCC）项目把高效的联合循环和洁净的燃煤技术结合起来，是21世纪最具有发展潜力的煤电技术之一[6]，而现阶段我国IGCC项目仍处在示范工程阶段，为推动IGCC项目的商业化发展，提高发电效率和减少碳排放，建设资源节约型和环境友好型社会，本文基于大量文献的研究，回顾、归纳和总结了IGCC项目的投资发展历程、投资特点，探索出适合于IGCC项目投资决策的方法，并对下一步IGCC项目的研究方向进行了展望。 1.IGCC发展历程 IGCC技术优先在国外兴起，国内发展较为滞后，因此国内外发展阶段不同步。本文通过对已有文献进行整理、归纳和分析，将国外IGCC技术发展分为以下三个阶段：20世纪70年代到80年代为试验阶段。1972年，德国在Kellerman电厂建成了170MWIGCC试验装置，直到1984年，美国在CoolWater建成世界首套120MwIGCC示范电站，成为世界上真正试运成功的第一座IGCC电站，解决了技术可行性、运行可用率和环境污染等问题，被誉为“世界上最清洁的燃煤电站”。20世纪80年代到20世纪末21世纪初为工程示范阶段。以美国为代表，1985年，美国能源部和企业界共同投资70多亿美元、执行一项洁净煤技术（CCT）计划，以研究、开发与示范新一代燃煤和煤电技术，IGCC在项目数与总投资数上都占首位。此后，美国的IGCC技术居世界领先地位。20世纪末21世纪初至今为商业化阶段。21世纪初，IGCC发展迎来第一次高潮，除美国和欧盟以外，日本也加入IGCC研发行列，日本三菱公司在2003年6月30日正式投运日本第一座商业性运行IGCC，并于2007年成功运行了250MW等级的IGCC电站，成为世界上独立开发和设计制造IGCC电站关键设备的第3个国家。到 2005 年，世界上已经投入运行和正在建设的 IGCC 电站近 30 座，其中美国占了一半左右，装机容量超过800 万千瓦，到2007年2月，世界范围内共有IGCC电站项目44项。第一次高潮的兴起主要来源于IGCC项目创造的经济利益和它优越的环保特性。2012年至今，IGCC发展迎来第二轮高潮，主要表现为：美国（Department of Energy，DOE）提出发展IGCC的Future Gen计划，美国和欧盟的IGCC设备的制造商和电站设计单位组成了设计和制造IGCC工程的联合体，美国、欧盟和日本为首的发达国家实行政策鼓励，推动IGCC商业化发展，使得世界范围内掀起一个建设IGCC电站和多联产能源系统的新高潮。我国IGCC技术发展起步较晚，总体发展可以分为两个阶段：1994年至21世纪初期为起步阶段。1994年，在国家科委领导下成立了IGCC领导小组，并把IGCC列入21世纪行动计划的优先项目。20世纪末IGCC的两个主要研究课题为高温煤气净化和CO2的分离，来提高煤气化联合循环发电效率和减少碳排放[7]，相关学者提出了IGCC发展的总目标：力求提高其经济性、可用率，降低比投资费用和发电成本，促使IGCC走向商业化，同时进一步优化IGCC的系统，以便清除和利用CO2[8]。早期IGCC的发展受到系统过于复杂、影响机组可用率的不确定性、电站启动周期长、用电耗率高、需要对原来的燃气轮机进行相当重大的技术改造、设备非批量生产和缺少经验等缺陷制约，发展较为迟缓。第二阶段，工程示范阶段，21世纪初期至今。中国华能集团在 2004 年提出了“绿色煤电”发展规划；另外，华能集团会同其他7家经营发电，投资和煤炭的公司共同成立“绿色煤电公司”用来确保该计划能够顺利实施。2012年12 月12日，我国天津市滨海新区天津港工业园的华能天津IGCC示范电站正式投产发电，这是中国首个IGCC清洁煤电项目，也是全球第六座IGCC电站[9]。这期间IGCC的发展引起了国内学者高度关注，兴起一股研究的热潮。总之，近期研究表明，在当今碳减排和能源转型背景下，IGCC必将成为我国煤电领域值得探索的重点方向[10-11]。综合国内外IGCC技术40多年的发展历程，不难发现IGCC取得了不少成果，但总体还不尽人意。国内外IGCC发展的不同阶段都受到发电成本高、比投资费用高、可用率低等方面的制约，但随着技术进步、市场对清洁能源需求的增长和各国优惠政策的出台，IGCC高效率和低排放的优势将会极大显现，必将在今后的碳减排目标实现发挥巨大作用。 2.IGCC项目投资特性分析通过回顾已有研究，本文发现IGCC项目投资具有以下特性：（1）投资分阶段。世界上最典型的五座IGCC电站，荷兰的Buggenum电站、美国的Wabash River电站、美国的Tampa电站、西班牙的Puertollano电站以及美国Pinon Pine的TracyIGCC电站均经历了紧张的调试状态到工程示范，最终投入商业化运行。国外自 1984 年美国率先试运成功 IGCC 示范电站“ CoolWater ”到现在，IGCC 技术已全面进入商业验证阶段[12]。2012年 12 月 12 日，我国首座煤气化联合循环电站—华能天津 IGCC 示范电站投产，标志着我国洁净煤发电技术取得重大突破，我国IGCC技术正式进入工程示范阶段[13]。另外，在IGCC 投资发电成本和比投资费用高的制约条件下，分阶段投资更符合当前的投资环境的需求。（2）投资的不确定性与风险性。由于部分发电企业和投资者对于清洁发电和碳减排战略任务的认识还没有达到应有的高度，且由于技术、市场的不确定性和沉没成本，创新技术很难被投资者接受[14]，碳减排技术的应用受到一定阻碍[15]。IGCC技术的商业推广主要受到投资成本、联合系统性能关键技术不确定的影响、关键设备的研发滞后、集成创新成果有待提升和缺少龙头示范工程[16]等方面的阻碍，同时，还受到国外技术投资的可能性、机组的功率、机组的年运行时数、机组的净热效率、燃料的价格、电站的折旧年限、电站的维护诸因

项目投资决策的方法

5.3 项目投资决策的方法项目投资的决策方法有：静态评价法、动态评价法、风险评价法一、静态评价法 (一)静态投资回收期法（Pi ） 1、基本原理：通过计算一个项目所产生的未折现现金流量以抵消初始投资额所需要的年限，来衡量评价投资方案。 ∑==-Pt t t CO CI 10)( 更为实用的表达公式：Pt=T-1+年的净现金流量第年的累积净现金流量第T T )1(- 2、决策规划 (1)互斥决策时，优选投资回收期短的方案。 (2)选择与否决策时，需设置基准投资回收期Tc ，Pt ≤TC 即可接受， Pt ＞Tc 则放弃。 3、特点及评价（二）投资收益率法 1、基本原理：通过计算项目投产后正常生产年份的报资收益率来判断项目投资优劣。表达式：R=()投资总额正常年份净收益=K NB 2、决策规则（1）互斥选择投资——孰高（2）采纳与否投资——需设基准投资收益率Rc 。若R ≥Rc ，接受，若R

影响投资决策的因素分析

影响投资决策的因素分析投资活动是企业财务活动的重要组成部分，有效的投资活动能达到企业资源的最佳配置和生产要素的最优组合，给企业带来最大利润。在投资市场中，投资机会很多，在众多的投资机会中要寻找一个好的投资项目，做出正确的投资决策，选择正确的投资策略，从而实现企业价值最大化目标，就要正确分析企业投资决策及其影响企、业投资决策的各种因素。一、投资决策的含义投资决策是指投资者按照自己的意图, 在调查分析研究的基础上, 对投资规模、投资方向、投资结构、投资分配以及投资项目的选择和布局等方面进行技术经济分析, 决定项目是否必要和可行的一种选择。投资决策在很大程度上决定着投资活动的成败。投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，投资决策失误是企业最大的失误，一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境，甚至破产。可见投资决策在投资活动中的必要性！随着我国市场经济的发展，市场竞争日益激烈，投资主体和投资渠道趋于多元化发展态势，如何优化配置资源，有效的利用资源，提高投资决策水平和效益，是当前工程项目经营发展中的突出问题。因此，能否做出正确的资本决策是工程项目经营发展的关键。二、企业投资的存在问题在激烈的市场竞争中，投资无疑是企业变革求生的重要手段之一，如果还是像以往那样循规蹈矩，无所作为，其结果必然是走投无路，山穷水尽。除在现状中提出的一些问题，目前，许多企业还存在如下问题,以下将针对这些问题进行逐一分析并找出其解决对策。（一）管理方式不当，损失严重企业投资方式陈旧，融资渠道单一，管理方式落后，监督措施不力，很难发现投资中出现的问题，即使勉强发现也不能及时处理，造成投资失误、投资重复、投资浪费、投资亏损。（二）缺乏市场调研意识市场调研是系统地收集、分析和报告信息的过程，它具有系统性和科学性。市场调研包括市场调查和营销分析，不仅要有可靠的实地调查数据，更重要的是要根据已有的真实材料进行分析。调查显示，中国企业普遍存在的问题中，一个重要方面就是不重视市场调研，缺乏对供需关系的研究，产品设计和制造不能完全针对市场。（三）投资风险大投资风险是客观存在的，不以人的意志为转移，任何一个企业进行投资都会面临各种各样的风险。企业的经营者对该企业如何经营而承担的风险，包括对内投资风险和对外投资风险。对内投资风险与其本身经营密切相关，对内投资一旦

项目投资决策方法在实际应用中可能出现的问题及解决思路

目录中文摘要 (1) Abstract (2) 一、项目投资决策概述 (2) 二、国内外研究现状 (4) （一）国外研究现状 (4) （二）国内研究现状 (4) 三、我国项目投资决策方法的现存问题 (5) （一）投资项目财务评价指标及决策方法的现状分析 (5) 1.投资项目财务评价指标存在矛盾 (5) 2.盈利能力分析指标设置不合理 (6) 3. 偿债能力分析指标存在着局限性 (6) （二）企业投资项目决策方法存在的弊端 (6) 1.企业经营的主业与辅业主次不分 (7) 2.目管理与决策水平较低 (7) 3. 项目专业分析人员缺乏 (7) 4. 投资项目决策方法在不确定条件下存在局限 (7) 四、项目投资决策方法在实际应用中的建议 (8) (一)投资项目符合企业总体战略是项目成功的基础 (8) (二)对投资项目进行有效的市场分析是项目成功的关键 (9) 1.现值法 (9) 2.对项目的不确定性进行投资分析。 (9) 3.技术可行性与实施方案可行性分析。 (9) 五、总结 (10) 参考文献 (10)

项目投资决策方法在实际应用中可能出现的问题及解决思路中文摘要改革开放以来，投资对我国经济增长的拉动作用十分明显。同时，投资波动也是决定经济周期性变化的主要原因。我国企业现阶段投资的主要问题是:重复建设严重投资过快增长,投资变化过于激烈,投资形成的生产能力在部分或者大多数行业中过剩等等。在我国项目投资决策倍受重视的情况下，正确理解项目投资决策的含义对我国今后的经济腾飞具有十分重要的意义。项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。项目投资按其涉及内容还可进一步细分为单纯固定资产投资和完整工业投资项目。投资项目决策是由有关部门、单位或个人等投资主体在调查、分析、论证的基础上，对个别投资项目的根本性问题作出的判断和决定。投资项目决策是一个完整的动态过程，它包括对拟建项目的必要性和可行性进行研究论证，也包括对项目投资方案的制定和选择，还包括对投资方案的评估和审批。为了保证投资项目决策的成功，在决策过程中，必须遵循一定的原则。本文在介绍项目投资决策，通过对国内外现有的关于项目投资决策的研究进行探讨分析，分析现状项目投资决策存在的问题并提出有待深化研究的内容与方向，以期对我国新阶段项目投资的研究提供一些有益的建议。【关键词】项目投资；决策；分析 Investment project decision method in the practical application of the possible problems and Solutions

投资决策指标分析

财务管理班级：商学院工程管理一班姓名：陈东雪学号：110707123

投资决策指标分析改革开放三十年以来，我国经济以年均增长9.88%的速度高速发展，取得了辉煌的成就。GDP 总量从1978年的3645亿元增长到2009年的340507亿元，增长了93.42倍。我国已逐渐形成充满活力、全方位开放的社会主义市场经济体制。国企股份制改革、改制基本完成，非公有制经济创造的GDP 所占比重超过1/3。1978年至2007年，中国累计实际利用外资超过7600亿美元；对外贸易总额从206.4亿美元增长到2.17万亿美元。财政收入从1132亿元增长到5.13万亿元。国民经济持续快速发展，经济总量跃居世界第四，已加入世界贸易组织为标志，中国已全面参与经济化全球进程。经济学研究表明，投资是经济增长的重要因素，投资和经济的增长具有共同的趋势。它与消费、政府支出和进出口共同构成一国经济发展的发动机。改革开放三十年的经济增长过程，同时也是投资增长的过程。1998~2007年来，我国的GDP 、固定资产投资、房地产投资分别增长 9.4%、18.8%、22.1%，2007年房地产投资更是达到了历史最高30.2%。因此可以看出，投资项目的经济评价对于提高投资科学、正确决策，优化投资结构和资源合理配置，减少和规避与投资风险，提高投资收益具有重要的作用。 50000 100000 150000 200000 250000 300000 199819992000 2001 200220032004200520062007 （1998~2007年GDP 、固定资产投资、房地产投资数额表）投资项目经济评价起源于二十世纪三十年代的美国。在第二次世界大战以后，这种方法发展迅速，扩张到很多领域，不但用来研究投资项目的建设问题，还用于研究工业企业的生产管理、技术经济政策制定等投资决策是企业持续经营中最重要的决策之一。针对企业投资活动中存在的主要问题，重点对项目决策中的企业战略符合性、项目市场可行性及经济可行性的论证方法进行了研究。目前，已形成一套系统完整的科学的研究方法。投资项目经济评价是保证投资者得到预期收益的前提条件，选择客观、恰当的投资项目经济评价方法是正确进行投资决策的前提。投资项目经济评价方法多种多样，它们对投资方案评价和分析的角度和标准各不相同，得出的结果业往往相异。目前，公司投资决策常用的决策方法主要是静态分析方法和动态分析方法。投资决策的静态分析法即非贴现法，是按照支出、收入、利润和资金占用、周转等方面的传统会计观念，以公司投资的经济效益进行评价和分析的方法。投资决策的动态分析法即贴现法，是依据货币时间价值的原理和方法，将投资不同时期的现金流入和现金流出按某一可比基础换算成可以进行比较的量，据以评价和分析投资效益的方法。目前常用的衡量投资价值的方法或评价指标有净现值、投资回收期、内部收益率等几种，这些指标作为项目选择的标准以在广泛运用。但是在实际操作过程中，人们往往错误地理解和运用这些标准。出现这些现象的原因是：其一，对这些标准所依据的假定条件没有完全理解，而正是这些假定

某市XX项目投资决策研究

某市XX项目投资决策研究某市XX项目投资决策研究一、项目概况 XX项目位于沿海地区，东面为大面积林地，北面为城市主干道和大量居住区，西侧为规划中商业区。本地块东西长495m，南北长830m，用地面积400亩（2666667平方米）；一期建筑面积300513.10平方米，其中地下73950.85平方米，地上226562.25平方米；共有科研办公楼、综合医院医技楼、住院楼、感染疾病区、心理疾病区、备勤宿舍和能源中心组成。二、项目投资决策主要内容 1.市场及项目调研阶段市场调研包括目标城市同类项目供需状况、土地市场状况、国家调控及地方政策情况、目标城市规划情况、税收政策、开发成本等情况，项目调研包括规划指标、用地情况以及周边配套等，调研结束后，要将调查内容形成调研报告，并由专业部门组成团队进行产品定位分析，才能为项目投资提供合理的依据。医疗卫生事业关系到人民群众的身体健康与切身利益，是社会高度关注的热点，因此该项目在某市的需求量很大。国家鼓励改善居民就医条件，提高公共服务质量，长期以来该片区医院由于缺少资金，设备设施严重老化，造成服务能力下降，同时医疗人才向东、南部转移，更加重了南北医疗差距，因此政府对建设医疗健康中心项目是保持鼓励态度。该项目现状基础设施配套条件不足，特别是区域内医疗卫生、教育等相关服务设施不足，不能满足经济社会发展的需要，为促进该片区的建设与发展，确定建立XX建设工程。该项目的建设有助于某

市医疗机构合理布局，卫生资源优化配置，解决该市北部地区医疗设施服务供应不足的矛盾，缩小南北差距，实现城市的均衡发展；同时为人民群众提供更为可靠的健康保障，为建设和谐社会提供有力支撑。 2.规划方案设计阶段根据项目指标和规划要求，综合调研报告的产品定位分析进行项目规划方案设计，规划设计方案要细致、合理，符合相关规范要求，该项目的功能定位于某市北部医疗中心，由综合医疗、感染性疾病、心理精神疾病等功能组成。该项目的设计标准包括安全使用年限50年，耐火等级一级，抗震设防烈度7度，结构形式为钢筋混凝土框架结构、楼板采用井字梁结构、内外墙均采用加气混凝土砌块。该项目的建设标准参照《民用建筑设计通则》GB50352-2005、《建筑结构荷载规范》GB50009-2012、《建筑抗震设计规范》GB50011-2010、《建筑地基基础设计规范》GB50007-2011、《地下工程防水技术规范》GB50108-2008、《建筑给排水设计规范》GB50015-2010（2014年版）、《综合医院建设标准》（2014年修订版报批稿）、《综合医院建筑设计规范》GB51039-2014、《无障碍设计规范》GB50763-2012、《建筑设计防火规范》GB50016-2014、《公共建筑节能设计标准》GB50189-2005。项目经济技术指标如表1所示。 3.项目风险该项目投资方式主要采用政府资本和社会资本联合发展机制，项目实施期限较长，一些风险可能会出现政府和社会资本都无法预料的变化，导致风险发生概率上升或财务损失增加。在项目协议中，应按项目参与方的财务实力、技术能力、管理能力等因素设定风险损失承担上限，不能由某一方单独承担超过其承受能力的风险。

企业投资决策现状与分析

企业投资决策现状与分析摘要在新的经济环境下，提高企业投资和决策的科学化程度是企业的生存和发展的首要问题之一。对于企业投资决策现状的研究、分析和探讨，有利于提高企业投资和决策的科学化程度，制定出企业投资的方案，使企业决策者做出最佳的投资决策。从而促进企业资源的优化配置、使企业效益最大化，最终达到企业的预期经济效益，实现稳定、快速、健康的发展。本文从界定企业投资决策的基本内涵入手，运用文献分析法探究影响企业投资决策现状的因素。之后，对我国企业投资决策现状进行分析，找出我国企业投资决策中存在的问题。在对这些问题进行深入分析之后，提出相应解决对策。关键词：企业投资；企业决策；投资现状(关键词是之本文的核心词，不用现状做关键词)

Abstract In the new economic environment, improve the scientific degree of enterprise investment and decision-making is one of the most important issue for the survival and development of enterprises. For the discussion and analysis of the research, the investment decision of the enterprises the status quo, is conducive to improve the scientific level and enterprise investment decision, make enterprise investment scheme, make the enterprise decision-makers to make optimal investment decision. Thus promote enterprise benefit maximization optimization, enterprise resource, finally achieve enterprise expected economic benefits, the realization of stable, rapid and healthy development of the. This article from the definition of enterprise investment decision to start, using literature to explore impact factors of the investment decision of the enterprises current situation analysis. After the analysis of the present situation of the investment decision of the enterprises of our country, find out the existing in our country's enterprise investment decision problems. After in-depth analysis of these problems, proposes the corresponding solution countermeasures. Keywords: business investment; enterprise investment decision; present situation

投资决策方法知识点归纳整理

一、投资项目的现金流量分析 1．现金流量的概念所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这时的“现金”是广义的现金，这不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值（或重置成本）。现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。投资项目现金流量由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量三部分构成。 2．现金流量的估计和识别在确定投资方案的相关现金流量时，应遵循的最基本原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。为了正确计算投资方案的增量现金流量，需要正确判断哪些支出会引起公司总现金流量的变动，哪些支出不会引起公司总现金流量的变动。在进行这种判断时，要注意以下四个问题：（1）区分相关成本和非相关成本相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。与此相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。（2）机会成本投资于一个方案，放弃其他投资机会可能取得的收益，这一代价就是此方案的机会成本。机会成本不是我们通常意义上的“成本”，它不是一种支出或费用，而是失去的收益。这种收益不是实际发生的而是潜在的。机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量确定。（3）投资方案对公司其他部门的影响（4）对净营运资金的影响

（5）应有企业内不同部门的人员共同参与进行 3．利润与现金流量利润是按照权责发生制确定，而现金净流量是根据收付实现制确定的，两者既有联系又有区别。在投资决策中，研究的重点是现金流量，而把利润的研究放在次要地位，其原因是：（1）采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。由于不同时点的资金具有不同的价值，因此，科学的投资决策必须考虑资金的时间价值，一定要弄清每笔预期现金收入和现金支出的具体时点，确定其价值。（2）利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，可以保证评价的客观性。（3）在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更重要。（4）采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问题。二、投资项目决策的一般方法 1．贴现的分析评价方法贴现的分析评价方法，是指考虑货币时间价值的分析评价方法，亦被称为贴现现金流量分析技术。（1）净现值法净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。其计算公式为：式中，NPV为净现值；n为投资年限；I k为第k年的现金流入量；O k为第k年的现金流出量；i为预定的贴现率。

项目投资与融资决策的理论方法与模型研究解析

收稿日期 :2004-04-12 基金项目 :建设部科技攻关项目 (03-2-125 作者简介 :张沈生 (1957- , 男 , 副教授 . 项目投资与融资决策的理论方法与模型研究张沈生 1, 张炯 2, 柳正 3 (1. 沈阳建筑大学管理学院 , 辽宁沈阳 110168; 2. 深圳综合开发研究院 , 广东深圳 518029; 3. 中建国际建设公司 , 北京 100026 摘要 :分析了国内外项目投资与融资决策的理论方法与模型研究的局限性 , 从投资与融资一体化的角度重新认识和描述项目的投资与融资决策问题 ; 采用多目标规划方法 , 从全投资现金流量表出发 , 构造以全投资的财务净现值最大为主要目标函数的投资项目决策优选模型 ; 以自有资金现金流量表为基础 , 构造以自有资金财务净现值最大为主要目标函数的融资决策的优选模型 ; 下 , 在一个模型体系中分两步实现投融资决策的优化 , , 并用实例检验了该方法的科学性和实用性 . 关键词 :投融资 ; 决策 ; 理论方法 ; 模型中图分类号 :F224. 3 :- 04-0360-06 , 探讨外部环境和内在因素对投资与融资决策行为的影响和存在的主要问题 , 在分析国内外现有的投资与融资决策的基本理论方法与模型研究的基础上 , 深入剖析投资与融资决策的内在联系和基本特征 , 确立项目投资与融资决策模型的理论基础 , 进而建立项目投资与融资决策优化的理论方法与模型 .

1项目投资与融资决策模型现有理论方法及其局限性目前国内外通行的投资项目评价与决策方法主要有净现值和内部收益率方法 . 采用这两种方法都需要首先确定基准收益率 , 而基准收益率的确定又需要有理想资本市场的假设成立 , 这就要求 :(1 金融市场是完全竞争性的 ; (2 无交易费用 ; (3 信息是完全的、无偿使用的和任何人都可以得到的 ; (4 所有的个人和公司都可以按照相同的条件借入和贷出款项 , 因此市场上只有一个利率 , 资本市场可以在任何时间按照这个利率水平提供借入和贷出资金的机会 . 具有高度发达的证券市场的西方国家的金融市场接近这个假设 . 这些国家理想资本市场的利息模型是比较接近实际情况的 , 在这种理想的资本市场条件下 , 西方学者提出并论证了所谓的分离理论 . 分离理论认为 :最优化的投资组合并不依赖于公司在金融市场上借款的多少 , 而只是取决于生产性机会曲线和市场利率水平这两项因素 . 因此 , 根据分离理论 , 在理想的资本市场条件下 , 投资决策与融资决策可以分开进行 , 在确定了最佳投资决策后 , 再制定出筹资决策方案 . 但在现实的非理想资本市场条件下 , 根本不存在单一的金融市场利率 , 这就导致了分离理论的失效 . 在分离理论的框架下 , 一般常用的净现值方法也无力解决寻求最优投资项目组合的实际问题 . 这是因为如果要计算净现值 , 首先要知道与金融市场利率密切相关的折现率 (基准收益率 , 而这又取决于采用什么方法取得资金 , 即折现率 (基准收益率取决于筹措资金的办法 , 在不知道折现率的情况下便无从计算净现值 , 也无从确定最佳投资项目组合 . 因此 , 在非理想的资本市场条件下 , 只能抛弃分离理论 , 采用将投资决策与融资决策相结合的办法同时确定最佳的投资组合和最佳的融资方案 . 我国的项目评价理论认为 :投资、产量、价格、成本等因素直接影响企业投资的经济效果 , 这些因素主要是由项目本身的技术经济特性和市场环境决定的 , 是

投资决策常用的分析方法

投资决策常用的分析方法投资决策的分析方法长期投资是一种影响超过一年的投资，例如购买设备、建造厂房等。由于股票和债券等长期投资在必要时可以出售变现，真正难以改变的是生产经营性的固定资产投资，所以这里所讨论的长期投资只限于固定资产投资，又称为项目投资。项目投资的决策分析，并不是企业，尤其是中小企业日常财务活动最经常的部分，也许在一个会计年度都难得碰上一两次。但是，它却是企业财务活动中最重要的部分。因为项目投资的金额大，影响时间长，风险大，一旦投资就难以改变或补救。研究中小企业项目投资的决策分析，必须针对中小企业的特点，对两个问题进行重新观察和思考：中小企业的投资决策采用“现金流量观”好还是“会计利润观”好？中小企业的投资决策采用贴现分析技术好还是非贴现分析技术好？一、中小企业投资决策中的现金流量观和会计利润观的比较有一个直接的矛盾：一方面现金净流量比会计利润对企业经营决策更有用的观点已基本获得公认，并且成为当代财务管理学和管理会计学的立论基础；但另一方面，广大中小企业经营者的头脑中却没有现金流量的概念，他们追求利润最大化，在进行项目投资的决策时，如果采用数学方法进行定量计算分析，主要是运用财务会计数据。从理论上讲，现金净流量比会计利润更能客观反映投资的收益，而且在运用贴现分析技术时，几乎不得不采用现金流量的观念。但是现实中，

中小企业更习惯于使用会计利润，之所以如此，至少可以归结一个原因——经营者在现代经营和理财知识方面的缺陷。笔者认为，如果中小企业经营者的素质能够进一步提高，他们能够掌握更多一点现代的财务管理知识的话，那么他们是可以接受这个概念的。向经营者宣传新的观念和理论当然是解决这种理论与现实之间矛盾的有效方法，但引起作者更深一层的思考是：在中小企业的投资决策中，会计利润是不是现金净流量的一个好的.替代变量？或者说在中小企业决策者看来，不采用现金净流量导致的损失可以由采用会计利润产生的收益弥补吗？笔者初步分析认为这种猜测可以找到一些实际依据： 1.项目投资未来现金净流量数据的获取必需在占有比较充分的资料基础上才能预测，这对中小企业决策者来说显得困难而且成本太高，但对会计利润的预测只需要根据企业账簿数据加上个人经验即可估算，这不仅成本低，而且使决策者觉得可靠。 2.现金净流量与会计利润在数据上的主要差异是投资项目中的折旧费用，中小企业的投资额往往不大，摊到各年的折旧费也不会很多，现金净流量与会计利润在数量上的差别并不大。 3.如果采用现金贴现分析技术，显然应该采用现金净流量。不过根据笔者曾对中小企业做的调查发现，现实中中小企业很少采用贴现分析技术，现金流量的优势和必要性并不明显。结论：与大企业巨额、相对频繁的项目投资决策不同，中小企业在投资决策中并不一定必须采用现金流量观念。在以下条件下，应

项目投资决策论文

浅谈工程项目投资的有效控制摘要：本文阐述如何有效地控制工程项目的投资，分别从项目策划及决策阶段、工程项目准备阶段、工程项目招投标阶段、工程项目实施阶段、工程项目竣工验收和总结评价阶段全面阐述如何有效控制工程项目投资，在各阶段强调有效控制的重要性，相应作出具体对策、方法、措施，如何把握好每阶段的投资控制、减少投资损失，从而提高项目资金的投资效益。关键词：工程项目；投资；有效控制正文：工程项目投资是指建设领域中的项目投资。处于建设行业变化的最前沿是投资者，投资者是推动建设行业发展的原动力，投资者对工程项目投资的要求和期望除了时间短、质量合格，其最主要的就是投资少，收益高，也即是投资得到有效控制。以往我国的工程项目投资很被动，往往出现投资失控，概算超估算，预算超概算，结算超预算，其终究为我国以往的投资控制大多是处于阶段性控制模式，缺乏全过程控制意识；工程投资控制方法多为静态、滞后；造价控制人员不适应造价控制的工作需要。要开展工程项目投资的有效控制工作首先要了解到工程项目投资的有效控制为全过程控制，同时亦为动态控制；也即是项目投资控制贯穿于工程项目建设的全过程，包括建设工程的立项决策阶段、设计阶段、招标阶段和施工阶段、竣工验收及后评价阶段。针对上情况，现浅谈一下工程项目投资的有效控制对策、方法、措施。项目策划及决策阶段正确的项目投资来源于正确的项目投资策划及决策。项目投资决策正确与否，直接关系到项目建设的成败，关系到工程投资高低及投资效果的好坏。正确决策是合理确定与控制投资的前提。在这阶段，业主对工程项目的投资控制重点是积极参与项目决策的策划工作，做好可行性研究工作。根据市场需要及发展前景、结合技术、环境因素、合理确定建设规模；确定好建设标准水平、建设地区及地点选择、工程技术方案确定。为做好这方面工作，必须投入大量的人力、物力、财力和时间，扎实做好投资机会论证、初步可行性研究、详细可行性研究、评价及决策方面工作，务必对建设产品的技术来源、市场容量、市场前景以及经济效益分析等各方面作出深入的调研和评价，同时依据掌握的资料，对建设投资项目的投资数额进行估计，从而为项目正确决策打下坚实基础。工程项目准备阶段拟建项目经过决策立项后，设计阶段就成了工程投资的关键。其系影响项目投资的最大阶段。初步设计阶段的工程项目结构形式、外观设计、平面布置及装修标准等对工程项目投资影响占75%以上；在技术设计阶段的合理性，可行性确定对工程项目投资影响占35%以上，设计的好坏直接影响工程项目投资费用的多少和建设工期的长短，直接决定投入的人力、物力和财力的多少。据西方一些国家分析得到，设计费一般只相当于建设工程全寿命费用的1%以下，但正是这小于1%的费用，却基本决定了绝大部分的费用；故此要切实做好设计阶段的工作。（一）积极推行设计招投标(包括设计方案竞标)。通过设计招投标来选择优秀的设计单位，从而保证设计的先进性、合理性、准确性，尽可能提高设计质量及效果。如顺德某广场会所室内装修设计方案就是采用设计方案竞标，通过几家实力好，信誉好的设计公司，在切实贯彻投资方的意图、构思为前提，由各设计公司各自设计，同时对所报方案提供施工概算，通

投资决策方法的比较

投资决策方法的比较引言：企业的投资决策一般是高层决策，重大的投资决策需要经过企业的董事会或类似权利机构的集体批准或会签。投资决策失误是企业最大的失误，一项重大的投资决策的失败，将给企业带来严重灾难，甚至导致企业破产，所以正确使用投资决策方法至关重要。一.投资项目的决策受到两个重要因素的影响：一是现金流量;二是折现率。现金流量是指一个项目现金流入和现金流出的增量部分。折现率是根据资金具有时间价值这一特性，按复利计息原理把未来一定时期的预期收益折合成现值的一种比率。二.非折现的投资方法（又称静态投资方法） 1.非折现的回收期法（1）含义：回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。（2）优点：在一定程度上反映出项目的流动性和风险，条件相同情况下，回收期越短项目的流动性越好，方案越优，缺点：但它没有直接说明项目的获利能力，未考虑资金时间价值和回收期后的现金流量。 2.投资收益率法（arr）（1）含义：投资收益率法是一种平均收益率的方法，将一个项目整个寿命期的预期现金流平均为年度现金流，再除以期初的投资支出。（2）优点：能反映投资中心的综合盈利能力，且由于剔除了因投资额不同而导致的利润差异的不可比因素，因而具有横向可比性，有利于判断各投资中心经营业绩的优劣;此外，投资收益率可以作为选择投资机会的依据，有利于优化资源配置。缺点：缺乏全局观念，当一个投资项目的投资报酬率低于某投资中心的投资报酬率而高于整个企业的投资报酬率时，虽然企业希望接受这个投资项目，但该投资中心可能拒绝它;当一个投资项目的投资报酬率高于该投资中心的投资报酬率而低于整个企业的投资报酬率时，该投资中心可能只考虑自己的利益而接受它，而不顾企业整体利益是否受到损害。三. 折现的投资方法（又称动态投资法） 1. 折现的回收期法（1）含义：是指在考虑货币时间价值的条件下，以投资项目净现金流量的现值抵偿原始投资现值所需要的全部时间。即：动态投资回收期是项目从投资开始起，到累计折现现金流量等于0时所需的时间。（2）.优点：考虑了资金的时间价值，克服了静态投资回收期法的缺陷，因而优于静态投资回收期法。缺点：具有主观性，同样忽略了回收期以后的净现金流量。当未来年份的净现金流量为负数时，动态投资回收期可能变得无效，甚至做出错误的决策。因此，动态投资回收期法计算投资回收期限并非是一个完善的指标。 2.净现值法（npv）（1）含义：是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的;净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法（2）优点：使用现金流，考虑投资项目整体，反映了回收期之后的现金流，考虑了货币的资金时间价值，与财务管理的最高目标企业价值最大化紧密连接，允许折现率的变化。缺点：不能反映项目资金收益高于资金成本率的的差额部分。 3.内含报酬率法（irr）（1）含义：是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率.

投资决策方法·NPV, IRR, PI分析方法的比较和选择

NPV? IRR? PI分析方法的比较与选择在评估独立项目时,使用NPV? IRR与PI三种方法得出的结论就是一致的;而评估互斥项目时,使用这三种方法可能会得出不同的结论。以下详细分析与比较三种评价标准的联系与区别。 (一)净现值与内部收益率评价标准的比较 l、NPV与IRR评价结果一致的情形。如果投资项目的现金流量为传统型,即在投资有效期内只改变一次符号,而且先有现金流出后有现金流人,投资者只对某一投资项目就是否可行单独作判断时,按净现值与按内部收益率标准衡量投资项目的结论就是一致的。在这种情况下,NPV就是贴现率(资本成本)的单调减函数,即随着贴现率K的增大,NPV单调减少,如图3-1所示。该图称为净现值特征线,它反映了净现值与贴现率之间的关系。图3-1中NPV曲线与横轴的交点就是内含报酬率IRR。显然,在IRR点左边的NPV均为正数,而在IRR点右边的NPV均为负数。也就就是说,如果NPV大于零,IRR必然大于贴现率K;反之,如果NhV小于零,IRR必然小于贴现率K。因此,使用这两种判断标准,其结论就是一致的。 2、NPV与IRR评价结果不一致的情形。在评估互斥项目排序时,使用净现值与内部收益率指标进行项目排序,有时会出现排序矛盾。产生这种现象的原因有两个:一就是项目的投资规模不同;二就是项目现金流量发生的时间不一致。以下将举例说明这种现象。

(1)项目投资规模不同。假设有两个投资项目A与B,其有关资料如表3-1所示。上述A与B两投资项目的内部收益率均大于资本成本12%,净现值均大于零,如果可能两者都应接受。如果两个项目只能选取一个,按内部收益率标准应选择A项目,按净现值标准应选择B项目,这两种标准的结论就是矛盾的。如果按两种标准排序出现矛盾,可进一步考虑项目A与B的增量现金流量,即B-A,两项目的增量现金流量详见表3-2、 B-A相当于在项目B的基础上追加投资,其IRR为14%,大于资本成本12%;其净现值大于零,为1 373元。不论按哪种标准,追加投资项目都应接受。因此,在资本无限量的情况下,投资者在接受项目A后,还应接受项目B-A,即选择项目B［即A+ (B-A)]。反之,如果B-A项目的IRR小于资本成本,则应放弃B-A项目。在考虑追加项目的情况下,净现值与内部收益率所得结论趋于一致。因此,用内部收益率标准对不同规模投资进行选择时,如果B-A项目的IRR > K,则投资规模较大的项目优于投资规模较小的项目;如果B-A项目的IRR< K,则投资规模较小的项目优于投资规模较大的项目。 (2)项目现金流量发生时间不一致。当两个投资项目投资额相同,但现金流量发生的时间不二致,也会引起两种评价标准在互斥项目选择上的不一致。假设有两个投资项目C与D,其有关资料详见表3-3。