债券质押式报价回购业务简介(姜曼丽整理).pptx
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➢ 质押券：申报提交结算公司作为质押物的债券。
质押式回购品种
回购天数 1天国债回购 2天国债回购 3天国债回购 4天国债回购 7天国债回购 14天国债回购 28天国债回购
91天国债回购 182天国债回购
逆回购品种 GC001 GC002 GC003 GC004 GC007 GC014 GC028
GC091 GC182
单笔交易最低限额仅人民币5万元
所有交易暂不收取任何费用
业务特点（续）
种类
品种 交易时间
质押式报价回购
5个（1、7、14、28、91天） 9:30-11:30；13:00-15:10
质押式回购
9个（1、2、3、4、7、l4、 28、91、l82天）
9:30-11:30；13:00-15:00
委托方式
第二部分 质押式报价回购业务概述
业务背景
调查问卷
对北京、上海、深圳等5地 投资者的抽样调研
89%
投资者愿意购买券商的 现金类产品
96%
投资者希望券商理财产 品收益率高于银行同期 产品
50%
投资者在闭市后会转到 银行购买
证券市场低迷， 各类理财产品导 致客户保证金大 量流失，券商为 留住客户、提高 中介服务能力， 迫切需要开发相 应的现金管理产 品。
债券质押式报价回购业务简介
二〇一二年八月
目录
• 第一部分 质押式回购业务概述 • 第二部分 质押式报价回购业务概述 • 第三部分 质押式报价回购业务特点 • 第四部分 质押式报价回购业务发展现状
第一部分 质押式回购业务概述
质押式回购基本概念
➢质押式回购交易：是指 债券买卖双方在成交的同 时就约定于未来某一时间 以某一价格双方再进行反 向成交的交易，是以债券 为抵押品拆借资金的信用 行为。
质押券
冻结
解冻
资金需求方 以券融资 (正回购方）
初始交易 回购交易
资金供给方 以资融券
（逆回购方）
资金
质押式回购基本概念
➢ 标准券：指由不同债券品种按相应折算率折算形成的， 用以确定可利用质押式回购交易进行融资的额度。
➢ 标准券折算率：指各债券现券品种所能折成的标准券 金额和面值之比。 标准券金额＝标准券折算率×债券面值
➢ 申报价格：百元资金到期年收益率、百元资金提前终止年收 益率。
➢ 申报数量：最低申报数量为50手（也即5万元），超出部分 以1手的整倍数增加（1手为1000元）。
投资者资质 审核
适当性管理
客户账户资料完整，身份证明文件有效，上海证券 账户指定在我公司，已办理第三方存管结算账户， 属公司规范账户
客户账户资产来源合法合规，客户已接受并完成 公司风险承受能力评估调查
种类 交易 规则
客户在公司托管资产和资金余额合计在 人民币50万元以上，且开户6个月以上
客户在以往交易中无违约事项，信誉良好，未 与营业部发生过任何业务纠纷
客户在以往交易中未频繁参与权证等高风险业务，且 非交易所及公司重点关注或监控的异常账户
目标客户
总资产不低于50万
六个维度
以打新股、逆 回购交易为主
投资能力一般
折算率
标准券折算率适用《标准券折算率管理办法》发布的债券质押式回购标准 券折算率。
交易规则
➢ 交易时间：每个交易日9：30－11：30；13：00－15：10； 1天期品种终止自动续做时间：每个交易日9：30－11：30; 其他期限品种提前购回时间：每个交易日9：30－11：30。
➢ 交易品种：公司提供债券质押式报价回购业务的品种为1天、 7天、14天、28天、91天，以自然日计；到期日为非交易日 自然顺延。
证券代码 131910 131911 131900 131901
交易情况 活跃 活跃 活跃 活跃
※上海交易所的日均交易量一般大于深圳交易所的交易量。
质押式回购收费标准
品种 1天 2天 3天 4天 7天 14天 28天 28天以上
佣金收费标准 成交金额的0.001% 成交金额的0.002% 成交金额的0.003% 成交金额的0.004% 成交金额的0.005% 成交金额的0.010% 成交金额的0.020% 成交金额的0.030%
基本概念
概念
债券质押式报价回购指证券公司提供债券作为质物，并以根据标 准券折算率计算出的标准券总额为融资额度，向在该证券公司指 定交易的客户以证券公司报价客户接受报价的方式融入资金，客 户于回购到期时收回融出资金并获得相应收益的债券质押式回购。
债券品种
可用作报价回购质押券的债券品种与上交所债券质押式回购的债券品种相 同，即所有的国债、绝大部分企业债、公司债都可用于回购交易。
证券代码 204001 204002 204003 204004 204007 204014 204028
204091 204182
交易情况 活跃 活跃 活跃 活跃 活跃 较活跃 较活跃
基本没交易 基本没交易
质押式回购品种
回购天数 1天企业债回购 2天企业债回购 3天企业债回购 7天企业债回购
逆回购品种 RC-001 RC-002 RC-003 RC-007
资产
交易
投资
习性 目标 经验
投资 客户池 风险
能力
偏好
活跃度
开户交易满 6个月
风险偏好低
周转率较低
法律文件
上海证券交易所债券质押式报价回购业务指引（试行） ——2009年
债券质押式报价回购交易及登记结算业务实施细则 ——2011年
主要风险
市场 风险
流动性 风险
操作 风险
法律 风险
质押券不足 风险 再投资风险 产品风险
柜台、网上交易
柜台、网上、手机、自助等
成交Байду номын сангаас式
定量挂牌，确认成交
撮合成交
价格
投资收益决定
市场供求关系决定
最小交易额
5万，1000元/手
10万
交易费用 规则
计息周期
无
1天可自动续做，1天以上可提前购回； 提前购回或终止续做，本金立即到账可用
以自然日计算
1元/10万 无法续做及提前购回
以工作日计算
业务特点（续）
巨额赎回风险 规模失控风险 资金不足导致 交收失败的风险
业务管理风险 信息技术风险 权限管理风险 清算交收风险
违反监管规 定或合同约 定造成的风 险
第三部分 质押式报价回购业务特点
业务特点
买卖简单 资金安全 收益稳定 操作灵活 低门槛 零费用
直接通过证券帐户买卖
足额债券质押，资金安全有充分保障
预期收益率高于同期银行活期存款利率 可提出终止自动续做、提前购回申请， 本金T＋0日可用、本金及利息T+1日可取
质押式回购品种
回购天数 1天国债回购 2天国债回购 3天国债回购 4天国债回购 7天国债回购 14天国债回购 28天国债回购
91天国债回购 182天国债回购
逆回购品种 GC001 GC002 GC003 GC004 GC007 GC014 GC028
GC091 GC182
单笔交易最低限额仅人民币5万元
所有交易暂不收取任何费用
业务特点（续）
种类
品种 交易时间
质押式报价回购
5个（1、7、14、28、91天） 9:30-11:30；13:00-15:10
质押式回购
9个（1、2、3、4、7、l4、 28、91、l82天）
9:30-11:30；13:00-15:00
委托方式
第二部分 质押式报价回购业务概述
业务背景
调查问卷
对北京、上海、深圳等5地 投资者的抽样调研
89%
投资者愿意购买券商的 现金类产品
96%
投资者希望券商理财产 品收益率高于银行同期 产品
50%
投资者在闭市后会转到 银行购买
证券市场低迷， 各类理财产品导 致客户保证金大 量流失，券商为 留住客户、提高 中介服务能力， 迫切需要开发相 应的现金管理产 品。
债券质押式报价回购业务简介
二〇一二年八月
目录
• 第一部分 质押式回购业务概述 • 第二部分 质押式报价回购业务概述 • 第三部分 质押式报价回购业务特点 • 第四部分 质押式报价回购业务发展现状
第一部分 质押式回购业务概述
质押式回购基本概念
➢质押式回购交易：是指 债券买卖双方在成交的同 时就约定于未来某一时间 以某一价格双方再进行反 向成交的交易，是以债券 为抵押品拆借资金的信用 行为。
质押券
冻结
解冻
资金需求方 以券融资 (正回购方）
初始交易 回购交易
资金供给方 以资融券
（逆回购方）
资金
质押式回购基本概念
➢ 标准券：指由不同债券品种按相应折算率折算形成的， 用以确定可利用质押式回购交易进行融资的额度。
➢ 标准券折算率：指各债券现券品种所能折成的标准券 金额和面值之比。 标准券金额＝标准券折算率×债券面值
➢ 申报价格：百元资金到期年收益率、百元资金提前终止年收 益率。
➢ 申报数量：最低申报数量为50手（也即5万元），超出部分 以1手的整倍数增加（1手为1000元）。
投资者资质 审核
适当性管理
客户账户资料完整，身份证明文件有效，上海证券 账户指定在我公司，已办理第三方存管结算账户， 属公司规范账户
客户账户资产来源合法合规，客户已接受并完成 公司风险承受能力评估调查
种类 交易 规则
客户在公司托管资产和资金余额合计在 人民币50万元以上，且开户6个月以上
客户在以往交易中无违约事项，信誉良好，未 与营业部发生过任何业务纠纷
客户在以往交易中未频繁参与权证等高风险业务，且 非交易所及公司重点关注或监控的异常账户
目标客户
总资产不低于50万
六个维度
以打新股、逆 回购交易为主
投资能力一般
折算率
标准券折算率适用《标准券折算率管理办法》发布的债券质押式回购标准 券折算率。
交易规则
➢ 交易时间：每个交易日9：30－11：30；13：00－15：10； 1天期品种终止自动续做时间：每个交易日9：30－11：30; 其他期限品种提前购回时间：每个交易日9：30－11：30。
➢ 交易品种：公司提供债券质押式报价回购业务的品种为1天、 7天、14天、28天、91天，以自然日计；到期日为非交易日 自然顺延。
证券代码 131910 131911 131900 131901
交易情况 活跃 活跃 活跃 活跃
※上海交易所的日均交易量一般大于深圳交易所的交易量。
质押式回购收费标准
品种 1天 2天 3天 4天 7天 14天 28天 28天以上
佣金收费标准 成交金额的0.001% 成交金额的0.002% 成交金额的0.003% 成交金额的0.004% 成交金额的0.005% 成交金额的0.010% 成交金额的0.020% 成交金额的0.030%
基本概念
概念
债券质押式报价回购指证券公司提供债券作为质物，并以根据标 准券折算率计算出的标准券总额为融资额度，向在该证券公司指 定交易的客户以证券公司报价客户接受报价的方式融入资金，客 户于回购到期时收回融出资金并获得相应收益的债券质押式回购。
债券品种
可用作报价回购质押券的债券品种与上交所债券质押式回购的债券品种相 同，即所有的国债、绝大部分企业债、公司债都可用于回购交易。
证券代码 204001 204002 204003 204004 204007 204014 204028
204091 204182
交易情况 活跃 活跃 活跃 活跃 活跃 较活跃 较活跃
基本没交易 基本没交易
质押式回购品种
回购天数 1天企业债回购 2天企业债回购 3天企业债回购 7天企业债回购
逆回购品种 RC-001 RC-002 RC-003 RC-007
资产
交易
投资
习性 目标 经验
投资 客户池 风险
能力
偏好
活跃度
开户交易满 6个月
风险偏好低
周转率较低
法律文件
上海证券交易所债券质押式报价回购业务指引（试行） ——2009年
债券质押式报价回购交易及登记结算业务实施细则 ——2011年
主要风险
市场 风险
流动性 风险
操作 风险
法律 风险
质押券不足 风险 再投资风险 产品风险
柜台、网上交易
柜台、网上、手机、自助等
成交Байду номын сангаас式
定量挂牌，确认成交
撮合成交
价格
投资收益决定
市场供求关系决定
最小交易额
5万，1000元/手
10万
交易费用 规则
计息周期
无
1天可自动续做，1天以上可提前购回； 提前购回或终止续做，本金立即到账可用
以自然日计算
1元/10万 无法续做及提前购回
以工作日计算
业务特点（续）
巨额赎回风险 规模失控风险 资金不足导致 交收失败的风险
业务管理风险 信息技术风险 权限管理风险 清算交收风险
违反监管规 定或合同约 定造成的风 险
第三部分 质押式报价回购业务特点
业务特点
买卖简单 资金安全 收益稳定 操作灵活 低门槛 零费用
直接通过证券帐户买卖
足额债券质押，资金安全有充分保障
预期收益率高于同期银行活期存款利率 可提出终止自动续做、提前购回申请， 本金T＋0日可用、本金及利息T+1日可取