证券投资公司分析 ppt
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对外协调与合作
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二、会计数据分析的步骤
第一步：弄清哪些会计政策对企业经营的影响最大。如 银行业是信用风险的管理中对贷款坏账准备的提取、租 赁公司是残值的计算方式、零售业是对存货的管理、制 造业是产品的质量等。
第二步：重点检查容易出现数据不真实的会计科目。根 据新会计制度，上市公司的管理者在选择会计政策时有 较大的自由度。公司经理既可以利用这一自由度更好地 向股东反映其经营状况，也可以利用它们掩盖经营问题， 误导投资者。一般从收入和费用入手来进行利润操纵。
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一、公司的基本素质分析
(二) 公司盈利状况和股息派发政策分析
应注意如下几点： 1. 股价变动往往在盈利变动之前发生变化 2. 股价受盈利水平变化而变化是在事先在波动中进行的 3. 盈利公布时，股价反映公司盈利水平与市场预期之间
的差异程度 4. 股价变化幅度往往高于盈利变化幅度
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(三) 公司经营管理能力分析
经营活动中的关联交易有：
① 关联购销：转让研究开发成果等
② 费用负担的转稼：以费用分担方式转让期间费用
③ 资产租赁：向关联方出租资产与土地使用权来增加收益
④ 资金占用：向关联方Leabharlann Baidu款融资、降低财务费用
⑤ 信用担保
资产重组中的关联交易有：
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5.关联交易
一般通过资产置换和资产买卖来进行虚增利润；主营业务 收入虚增利润较困难，一般通过“其他业务收入”来调控利 润。其他业务收：材料销售、技术转让、代购代销、包装物 和固定资产出租等收入。 经营活动中的关联交易有： ① 关联购销：转让研究开发成果等 ② 费用负担的转稼：以费用分担方式转让期间费用 ③ 资产租赁：向关联方出租资产与土地使用权来增加收益 ④ 资金占用：向关联方借款融资、降低财务费用 ⑤ 信用担保
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一、公司的基本素质分析
(一) 公司竞争地位分析 1.科技开发水平。决定公司竞争地位的首要因素。 2.经营方式：单一经营和多种经营 3.产品与市场开拓能力和市场占有率：要看重点
产品、拳头产品和主导产品的生命周期。 4.新产品开发程度。产品不断更新企业才能处于
有利的竞争地位。 5.公司发展潜力分析。 (二) 公司盈利状况和股息派发政策分析 对此点应注意如下几点： 1.股价变动往往在盈利变动之前发生变化
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一、公司的基本素质分析
(一) 公司竞争地位分析 1. 科技开发水平。决定公司竞争地位的首要因素。 2. 经营方式：单一经营和多种经营 3. 产品与市场开拓能力和市场占有率：要看重点
产品、拳头产品和主导产品的生命周期。 4. 新产品开发程度。产品不断更新企业才能处于
有利的竞争地位。 5. 公司发展潜力分析。
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4. 中期报表与年度报表的收益相关很大
中期不进行分红和配股的上市公司的报表无须经审计， 上市公司可能操纵中报收益；
可能是由于产品的销售受季节性影响。 eg 家电行业下半年销售较旺。
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5.关联交易
一般通过资产置换和资产买卖来进行虚增利润；主营业务 收入虚增利润较困难，一般通过“其他业务收入”来调控利 润。其他业务收：材料销售、技术转让、代购代销、包装物 和固定资产出租等收入。
证券投资公司分析
上市公司分析是一项技术性较强的 工作，它不仅需要分析人员精通财 务知识，而且要对金融学、管理学、 法律等学科有较深刻的认识。
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公司基本素质分析 公司会计数据分析 公司财务分析 公司组织管理状况分析 公司年报的解读
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公司分析的步骤和内容
公司基本素质分析。重点是对公司潜在获利 能力进行分析。这取决于对两个战略选择的分 析：① 行业选择分析；② 竞争定位分析。
1. 管理人员的素质及能力分析。对决策层、管理层和执行 层管理人员的素质分析。
2. 企业经营效率分析。（包括维持本公司竞争地位的能力、 扩张能力、保持较高毛利率的能力、合理融资能力）
3. 内控效率分析。对企业的制度完善程度。 4. 人事管理效率分析。对用人机制的分析（任人唯贤）。 5. 公关能力：包括树立企业形象，产品宣传，广告促销，
公司会计数据分析。目的是评估公司的会计 记录是否真实地反映了其所代表的经济活动。
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公司财务分析。目的是从财务数据的角度评 估上市公司在何种程度上执行了既定的战略， 是否达到了既定的目标。分析工具有两种：比 率分析和现金流量分析。
公司组织管理状况分析。主要是了解公司的 组织机构和高级管理人员情况，分析公司的内、 外协调能力，以及产品应变能力等。
2. 报表利润和经营性现金流量之间的比例关系
利润可以通过费用分摊和计提来人为影响，但经营性 现金流却无法受人为因素的影响
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3.处置长期资产产生的利润
1) 债务重组，应收账款转为长期股权投资（因为应收账 款要计提坏账准备，从而冲减了利润）
2）向关联方出售长期股权投资→↑投资收益 3）改变长期股权投资计价方法
成本法：一般情况下，投资企业对被投资企业无控 制、无共同控制且无重大影响时采用此法核算，如果 没有分派现金股利，则不确认投资收益；如果分派现 金股利，有两个去向：冲减投资成本或计入投资收益。
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权益法：对被投资企业具有控制、共同控制或重大影响 时采用此法核算（一般投资比例不低于20%），投资企业对 被投资企业的当期损益要计入当期的“投资收益”，即权益 法除分享收益外，也须按年分担被投资企业的净亏损，这会 冲减上市公司的利润。 ∴① 当被投资企业发生亏损，且不分配利润时，企业用成本法 有利于增加企业利润；而在被投资企业盈利时，权益法更优 于成本法。 ② 对盈利的被投资企业实行权益法核算，对亏损的被投资企 业，即使股权比例大于20% ，也仍采用成本法核算→虚增公 司利润
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第三步：不真实的会计数据的“恢复”。能对证券分析 人员“恢复”或修正会计数据有较大帮助的数据来源有 两个：一是财务报表附注；二是现金流量表（收付实现 制）（利润表是根据“权责发生制”来编制的）。
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容易出现数据不真实的会计科目
1. 应收账款↑→销售额↑
由于应收账款中有：① 坏账风险，② 运用销售退回 的办法虚增利润（对ST的公司或将要发行新股的公司 要特别注意）
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二、会计数据分析的步骤
第一步：弄清哪些会计政策对企业经营的影响最大。如 银行业是信用风险的管理中对贷款坏账准备的提取、租 赁公司是残值的计算方式、零售业是对存货的管理、制 造业是产品的质量等。
第二步：重点检查容易出现数据不真实的会计科目。根 据新会计制度，上市公司的管理者在选择会计政策时有 较大的自由度。公司经理既可以利用这一自由度更好地 向股东反映其经营状况，也可以利用它们掩盖经营问题， 误导投资者。一般从收入和费用入手来进行利润操纵。
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一、公司的基本素质分析
(二) 公司盈利状况和股息派发政策分析
应注意如下几点： 1. 股价变动往往在盈利变动之前发生变化 2. 股价受盈利水平变化而变化是在事先在波动中进行的 3. 盈利公布时，股价反映公司盈利水平与市场预期之间
的差异程度 4. 股价变化幅度往往高于盈利变化幅度
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(三) 公司经营管理能力分析
经营活动中的关联交易有：
① 关联购销：转让研究开发成果等
② 费用负担的转稼：以费用分担方式转让期间费用
③ 资产租赁：向关联方出租资产与土地使用权来增加收益
④ 资金占用：向关联方Leabharlann Baidu款融资、降低财务费用
⑤ 信用担保
资产重组中的关联交易有：
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5.关联交易
一般通过资产置换和资产买卖来进行虚增利润；主营业务 收入虚增利润较困难，一般通过“其他业务收入”来调控利 润。其他业务收：材料销售、技术转让、代购代销、包装物 和固定资产出租等收入。 经营活动中的关联交易有： ① 关联购销：转让研究开发成果等 ② 费用负担的转稼：以费用分担方式转让期间费用 ③ 资产租赁：向关联方出租资产与土地使用权来增加收益 ④ 资金占用：向关联方借款融资、降低财务费用 ⑤ 信用担保
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一、公司的基本素质分析
(一) 公司竞争地位分析 1.科技开发水平。决定公司竞争地位的首要因素。 2.经营方式：单一经营和多种经营 3.产品与市场开拓能力和市场占有率：要看重点
产品、拳头产品和主导产品的生命周期。 4.新产品开发程度。产品不断更新企业才能处于
有利的竞争地位。 5.公司发展潜力分析。 (二) 公司盈利状况和股息派发政策分析 对此点应注意如下几点： 1.股价变动往往在盈利变动之前发生变化
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一、公司的基本素质分析
(一) 公司竞争地位分析 1. 科技开发水平。决定公司竞争地位的首要因素。 2. 经营方式：单一经营和多种经营 3. 产品与市场开拓能力和市场占有率：要看重点
产品、拳头产品和主导产品的生命周期。 4. 新产品开发程度。产品不断更新企业才能处于
有利的竞争地位。 5. 公司发展潜力分析。
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4. 中期报表与年度报表的收益相关很大
中期不进行分红和配股的上市公司的报表无须经审计， 上市公司可能操纵中报收益；
可能是由于产品的销售受季节性影响。 eg 家电行业下半年销售较旺。
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5.关联交易
一般通过资产置换和资产买卖来进行虚增利润；主营业务 收入虚增利润较困难，一般通过“其他业务收入”来调控利 润。其他业务收：材料销售、技术转让、代购代销、包装物 和固定资产出租等收入。
证券投资公司分析
上市公司分析是一项技术性较强的 工作，它不仅需要分析人员精通财 务知识，而且要对金融学、管理学、 法律等学科有较深刻的认识。
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公司基本素质分析 公司会计数据分析 公司财务分析 公司组织管理状况分析 公司年报的解读
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公司分析的步骤和内容
公司基本素质分析。重点是对公司潜在获利 能力进行分析。这取决于对两个战略选择的分 析：① 行业选择分析；② 竞争定位分析。
1. 管理人员的素质及能力分析。对决策层、管理层和执行 层管理人员的素质分析。
2. 企业经营效率分析。（包括维持本公司竞争地位的能力、 扩张能力、保持较高毛利率的能力、合理融资能力）
3. 内控效率分析。对企业的制度完善程度。 4. 人事管理效率分析。对用人机制的分析（任人唯贤）。 5. 公关能力：包括树立企业形象，产品宣传，广告促销，
公司会计数据分析。目的是评估公司的会计 记录是否真实地反映了其所代表的经济活动。
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公司财务分析。目的是从财务数据的角度评 估上市公司在何种程度上执行了既定的战略， 是否达到了既定的目标。分析工具有两种：比 率分析和现金流量分析。
公司组织管理状况分析。主要是了解公司的 组织机构和高级管理人员情况，分析公司的内、 外协调能力，以及产品应变能力等。
2. 报表利润和经营性现金流量之间的比例关系
利润可以通过费用分摊和计提来人为影响，但经营性 现金流却无法受人为因素的影响
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3.处置长期资产产生的利润
1) 债务重组，应收账款转为长期股权投资（因为应收账 款要计提坏账准备，从而冲减了利润）
2）向关联方出售长期股权投资→↑投资收益 3）改变长期股权投资计价方法
成本法：一般情况下，投资企业对被投资企业无控 制、无共同控制且无重大影响时采用此法核算，如果 没有分派现金股利，则不确认投资收益；如果分派现 金股利，有两个去向：冲减投资成本或计入投资收益。
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权益法：对被投资企业具有控制、共同控制或重大影响 时采用此法核算（一般投资比例不低于20%），投资企业对 被投资企业的当期损益要计入当期的“投资收益”，即权益 法除分享收益外，也须按年分担被投资企业的净亏损，这会 冲减上市公司的利润。 ∴① 当被投资企业发生亏损，且不分配利润时，企业用成本法 有利于增加企业利润；而在被投资企业盈利时，权益法更优 于成本法。 ② 对盈利的被投资企业实行权益法核算，对亏损的被投资企 业，即使股权比例大于20% ，也仍采用成本法核算→虚增公 司利润
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第三步：不真实的会计数据的“恢复”。能对证券分析 人员“恢复”或修正会计数据有较大帮助的数据来源有 两个：一是财务报表附注；二是现金流量表（收付实现 制）（利润表是根据“权责发生制”来编制的）。
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容易出现数据不真实的会计科目
1. 应收账款↑→销售额↑
由于应收账款中有：① 坏账风险，② 运用销售退回 的办法虚增利润（对ST的公司或将要发行新股的公司 要特别注意）