金融租赁企业评估实务及案例分析

金融租赁企业评估实务及案例分析

金融租赁企业评估实务及案例分析教学目标1．掌握金融租赁企业的概念及分类2．了解金融租赁企业收益法评估要点3．了解金融租赁企业市场法评估要点一、金融租赁企业简介金融租赁企业概念租赁企业包括两大类：实物租赁企业、金融租赁企业。两类企业的区别主要是：前者最终只转移租赁标的物的使用权，一般称之为经营性租赁；后者最终要转移租赁标的物的所有权，一般称为融资性租赁。金融租赁企业：是指经银监会批准，以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。金融租赁企业是一种金融机构，受银监会监管。金融租赁企业主要从事融资性租赁业务。金融租赁企业与商业银行之间具有以下相同点：都需要接受银监会的监管；经银监会批准，金融租赁企业可以吸收非

银行股东3个月以上定期存款，也就是可以“吸储”，但吸储对象与商业银行不一样；金融租赁公司资本充足率不得低于银监会的最低监管要求。金融租赁企业主要业务及会计处理1．金融租赁企业的主要业务模式金融租赁：出租人根据承租人对租赁标的物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁标的物按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。根据承租人对租赁标的物和供货人的选择或认可；将租赁标的物按合同约定出租给承租人占有、使用；向承租人收取租金。租赁标的物主要为固定资产，银监会另有规定的除外。如果供货人与承租人为同一主体，也就是承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签订融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的融资租赁形式，该方式称为售后回租，也是金融租赁的方式之一。2．金融租赁企业会计的主要科目和主要核算流程介绍主要

会计科目：融资租赁资产：该科目核算租赁企业为开展融资租赁业务取得出租标的资产的实际成本。企业购入和以其他方式取得的融资租赁资产，借记本科目，贷记“银行存款”等科目；注：此项会计分录涉及现金流出！在租赁期开始日，按租赁开始日租赁合同规定的租赁收款额与初始直接费用之和，借记“长期应收款”科目，按租赁资产实际取得成本及相关费用，贷记本科目，按发生的初始直接费用，贷记“银行存款”等科目，按其差额，贷记“未实现融资收益”科目。注：此项会计分录不涉及现金流入/流出！长期应收款：本科目核算企业融资租赁产生的应收款项。出租人融资租赁产生的应收租赁款，在租赁期开始日，应按租赁开始日合同约定租赁收款额与初始直接费用之和，借记本科目，按租赁资产实际取得成本及相关费用等贷记“融资租赁资产”等科目，按发生的初始直接费用，贷记“银行存款”等科目，按其差额，

贷记“未实现融资收益”科目；出租人每年实际收到承租人的租赁款时，借记“银行存款”，贷记本科目。注：本会计分录涉及现金流入！未实现融资收益：本科目核算企业应当分期计入租赁收入或利息收入的未实现融资收益。出租人在租赁期开始日，按租赁开始日租赁合同规定的租赁收款额与初始直接费用之和，借记“长期应收款”科目，按租赁资产实际取得成本及相关费用，贷记本科目，按发生的初始直接费用，贷记“银行存款”等科目，按其差额，贷记“未实现融资收益”科目；出租人每年根据租金收入情况，按比例借记未实现融资收益，贷记主营业务收入。注：本会计分录一般不涉及现金流入/流出！3．融资租赁典型会计处理案例某融资租赁公司支付10 000万元购置一台用于融资租赁的设备，其主要的会计处理过程如下：在购置日：借：融资租赁资产100 000 000 贷：银行存款

100 000 000 注：本步骤在租赁标的物购置日发生现金流出10 000万元。该融资租赁企业在与承租人签订出租协议，协议规定在未来10年内承租人每年支付给出租人1200万元租金，不考虑相关费用及残值。将资产租给承租人日：借：长期应收款120 000 000 贷：融资租赁资产100 000 000 未确认融资收益20 000 000 注：本步骤不涉及现金流入/流出！【注意】在租赁开始日，融资租赁企业没有发生现金流入或流出，但是获得未来收取租金的权利；未确认融资收益实际就是融资租赁业务预计未来可以实现的毛利。企业每年获得承租人支付的租金收益1200万元时：借：银行存款12 000 000 贷：长期应收款12 000 000 同时：借：未确认融资收益 2 000 000 贷：主营业务收入 2 000 000 注：企业在承租期内实际每年现金流入

1200万元，但是确认的年收入额仅为200万元，与现金流入的差额1000万元不进入损益表。对于融资租赁企业财务核算过程分析可以得出的几点结论：融资租赁企业的损益表中仅反映融资收益中的部分现金流，没有反映企业实际经营过程中购置融资租赁资产价款本金的现金流入和流出；融资租赁资产价款本金的数额往往远高于进入损益表中的融资租赁收益；融资租赁资产的购置本金通常是一次性支付，但是在租赁期回收本金则是每年逐步实现的，本金支出与回收存在时间差异。金融租赁企业的财务核算与一般制造业财务核算之间存在重大差异：一般制造业以权责发生制为基础编制损益表，在一般情况下与收付实现制为基础的现金流表之间存在的时间差异不大，评估师可以通过对净利润调整获得现金流表；但是金融租赁企业一般是很难通过损益表调整获得现金流表！企业价值收益法评估采用的折现现金流实际是折现收

付实现制的现金流。

融资租赁企业是要大量占用资金的企业，或者说是“用钱挣钱”的企业，因此该类企业一定是要尽量利用财务杠杆的企业，因此企业负债比例一定比较高；理论上说这类企业希望负债越高越好，但是监管部门要求企业的负债比例不能太高。二、金融租赁企业收益法评估要点金融租赁企业收益法评估模型的选择1．无负债自现金流模型评估标的：企业的全部投资＝短期付息负债＋长期负债＋股权/所有者权益用于折现的现金流为无负债自现金流＝经营净利润＋折旧/摊销＋全部付息负债利息－资本性支出－营运资金增加模型适用前提：标的企业的总投资在未来预测期内，在不考虑自身经营所得前提下，要保持不变，或者说企业没有融资活动，企业每年经营获得的收益利润，通过分配、用于其他业务等方式退出经营。2．股权投资自

现金流模型评估标的：企业的股权/所有者权益；用于折现的现金流为股权自经营现金流＝经营净利润＋折旧/摊销－资本性支出－营运资金增加－付息负债本金减少；模型适用前提：标的企业未来预测期内不能有外界股权资本的增资或减资，但是债权是可以变化的；企业每年经营获得的收益利润，可以通过分配、用于其他业务等方式退出经营，也可以以留存收益的方式留存企业或者归还负债本金等；金融租赁企业是一种金融机构，金融机构的发展都是需要利用外部资金的，不会全部采用自有资金；金融租赁企业自身经营模式将会导致其不能保证未来预测期内其全投资＝股权＋债权保持不变，或者说没有融资活动，因为：金融租赁企业吸收的存款，可能会随时发生变化；金融租赁企业可能随时需要进行融资活动。【结论】金融租赁公司收益法评估一般不适合采用全投资自现金流模型！融资租赁企业一般不