现行汇率法

加价后的单价=原单价×（1﹢货币的预期贬值率）
2、压价保值：实际上是进口商将用硬币计价结算所带来的汇 价损失从进口商品价格中剔除，以转嫁外汇风险
压价后的单价=原单价×（1﹣货币的预期升值率）
第二节 企业外汇风险管理
案例：加价保值法
某英国出口商出口以软货币美元计价，如果按签订合同时1英镑 =1.8500美元汇率来计算，其价值100万英镑的货物的美元报价应为 185万美元。 考虑到6个月后美元对英镑要贬值，当时6个月的远期汇率中美元 对英镑的贴水为0.0060，贴水率为0.3243％（即0.0060/1.8500）。 到期收汇时，其185万美元仅能兑换到99.68万英镑，亏损0.32万英镑。 有鉴于此，英国出口商为了保证到期能兑付100万英镑，则美元报 价应为多少？
第一节 外汇风险概述
二、外汇风险的类型
交易风险 折算风险
经营风险
第一节 外汇风险概述
（一）交易风险
交易风险（Transaction Risk）是指在以外币计价的交 易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙 受损失的可能性。 交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险。
第一节 外汇风险概述
1、外汇买卖风险
汇率具有上升趋势的货币。 4、软币计价法：进口商或外币债务人以软币计价。软币指的是未来
汇率具有下降趋势的货币。
软币和硬币都是相对的，建立在预测准确的基础上。 5、多种货币计价法：在经济合同中规定以多种货币计价，未来某种
货币汇率上升的影响在一定程度上会被未来其他货币汇率下降所
抵消，交易双方易接受，但货币组成及货款结算较复杂。
第一节 外汇风险概述
（1.6-1.4)×10=2（万USD） 该公司1年后帐面损失为2万USD，各种折算方法对 现金的处理是相同的。
第一节 外汇风险概述
案例：存货的会计风险 已知美国某跨国公司在英国的子公司有10万英镑存 货，当时GBP/USD=1：1.6，1年后， GBP/USD=1： 1.4，在母公司的合并财务报表上，不同的折算方法 使该子公司帐面损失是多少？
虽然该公司以日元借款的名义利率为3％，但实际利率由于 日元升值而大幅上升，请计算实际利率水平。
第一节 外汇风险概述
案例：外汇买卖风险
实际利率=(114.44—100)÷100×100％=14.44％。
第一节 外汇风险概述
2、交易结算风险
也称商业性风险。进出口商以外币计价进行贸易或 非贸易的进出口业务时，在签订进出口合同到债权 债务的最终清偿期间，由于汇率的变化使外币表示 的未结算金额承担的风险。
铜陵学院金融学系
第十二章 外汇风险与防范
Hale Waihona Puke Baidu
第十二章
外汇风险与防范
－－－外汇风险概述 －－－企业外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
课堂讨论：
如何规避出国留学的人民币汇率变动风险？
第一节 外汇风险概述
新闻链接：
新华网广州３月２１日电（记者吴燕婷 杨召蒙 黄玫）自１ ７日央行扩大人民币汇率波幅以来，人民币汇率一周内持 续走低。２１日，人民币对美元汇率中间价报６．１４７ ５，再度刷出年内新低。 “由于对人民币走势的判断不明朗，我们都不知道采用哪 种方法结汇了。”珠三角一外贸企业的人士向记者诉苦道。 记者在珠三角调研了解到，人民币汇率波幅扩大的影响正 在外贸企业间发酵，不少企业对此尚不适应，感觉“很迷 茫”。 为什么人民币走势不明朗、波幅扩大，企业感觉“很迷 茫”？
也称金融性风险，产生于本币和外币之间的反复
兑换。
第一节 外汇风险概述
案例：外汇买卖风险
某家美国公司在国际金融市场上以3％的年利率借入1亿日元， 期限1年。借到款项后，该公司立即按当时的汇率$1=￥100， 将1亿日元兑换成100万美元。 1年后，该公司为归还贷款的本息，必须在外汇市场买入 1.03亿日元，假设此时的汇率已变为$1=￥90，则该公司购 买1.03亿日元需支付114.44万美元。
第一节 外汇风险概述
（二）折算风险（Translation Risk）
又称会计风险（Accounting Risk），是指企业在会计处理 和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外
币计价项目加以折算时所产生的风险。
第一节 外汇风险概述
案例1：折算风险
中国某公司持有银行往来账户余额 100 万美元，汇率为
第二节 企业外汇风险管理
（一）货币选择法
1 、本币计价法：选择本币计价可使经济主体避开货币兑换问题，前提 是对方能够接受而不丧失贸易机会。 2、可兑换货币计价法：采用可兑换货币计价本身并不能减少外汇风险， 但是它使企业在预测汇率变动于己不利时，通过外汇交易转嫁风险。
第二节 企业外汇风险管理
3、硬币计价法：出口商或外币债权人以硬币计价。硬币指的是未来
第二节 企业外汇风险管理
第一种情况：不考虑利息因素 三年前：200万USD=100万GBP 三年后： 200万USD=87.4万GBP 所以，借美元更合算。
第二节 企业外汇风险管理
第二种情况：考虑利息因素 假定美元年利率12%，英镑年利率3%。 若借入USD，三年后支付本息200×（1+12% ×3）=272万USD 若借入GBP，三年后支付本息100×（1+3% ×3）=109万GBP 109 ×2.3=250 . 7万USD 在这种情况下，借美元多支付272- 250 . 7=21.3万USD 所以，借入英镑更合算。
$1=RMB ￥ 6.7 ，折成人民币为 670 万元。如未来美元贬 值，人民币升值，汇率变为$1=RMB￥6.1，该公司100万
美元的银行往来账户余额折成人民币后就只有 610万元了。
在两个折算日期之间，该公司这100万美元的价值，按人 民币折算减少了60万元。
第一节 外汇风险概述
案例2：现金的会计风险 已知英国某跨国公司设在美国的子公司有10万英镑 存款，当时，GBP/USD=1：1.6，一年后 GBP/USD=1：1.4，该公司的帐面损失是多少？
第二节 企业外汇风险管理
案例：硬币保值法
某交易合同签订时，以美元计价，日元支付 签约日：USD/JPY=200 交易额1万USD，折合 200万JPY 支付日：USD/JPY=250 支付额250万JPY （1万× 250）
第二节 企业外汇风险管理
（三）价格调整法
1 、加价保值：实际上是出口商将用软币计价结算所带来的汇 价损失摊入出口商品价格中，以转嫁外汇风险。
注意：
第一，外汇风险只是一种可能性； 第二，外汇风险针对的是经济主体持有外汇敞口头寸， 并非其全部资产或负债。
第一节 外汇风险概述
敞口头寸：指经济主体所持有的外汇资产与 负债差额，即暴露于外汇风险之中的那一部 分资产或负债。
如：某银行买入100万美元资产且卖出其中的80万美 元资产，两者期限相同，只有20万美元资产将承受 外汇风险。
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的含义
外 汇 风 险 （ Foreign exchange risk ） ， 即 汇 率 风 险
（Exchange Rate Risk）或汇兑风险（Exchange Risk），是 指经济主体在持有和运用外汇的经济活动中，因汇率变动 而产生损失的可能性。
第一节 外汇风险概述
4.风险集合型：将承受同类风险的企业和个人联合起来，共同抵御。
第二节 企业外汇风险管理
二、企业外汇风险管理
企业对本身持有的或可能要持有的受险部分，根据其具体的
业务特点和企业本身的资力状况及外汇银行的态度等方面情况
来综合考虑应采取的风险管理措施。企业不仅要对未来的汇率 变动趋势进行预测，还应根据具体的实际情况，选用相应的避 险措施。
第一节 外汇风险概述
2、货币/非货币折算法
货币性资产/负债：现行汇率 非货币性资产/负债：历史汇率 货币性资产：现金，应收帐款； 货币性负债：应付帐款，长期负债； 非货币性资产：指真实资产，包括存货、固定资产；
第一节 外汇风险概述
3、时态法 是货币—非货币法的变形，区别仅在于对真实资产 的处理上。如真实资产以现行市场价格表示，则按 现行汇率折算；如果真实资产以原始价格表示，则 按历史汇率折算。
第一节 外汇风险概述
4、现行汇率法 对所有资产和负债按现行汇率折算。 这是美国公认的做法。
第一节 外汇风险概述
第一节 外汇风险概述
案例：现金的会计风险 已知英国某跨国公司设在美国的子公司有10万英镑 存款，当时，GBP/USD=1：1.6，一年后 GBP/USD=1：1.4，该公司的帐面损失是多少？
第二节 企业外汇风险管理
案例：货币选择法 假定美元是软币，英镑是硬币，我国某企业利用外 资的数额是200万美元，使用日期3年，在借入时， GBP/USD=2，三年后，GBP/USD=2.3。
第一种情况：不考虑利息因素，借哪种货币更合算？ 第二种情况：考虑利息因素，借哪种货币更合算？ 假定美元年利率12%，英镑年利率3%。
第一节 外汇风险概述
（1.6-1.4)×10=2（万USD） 流动/非流动法，时态法，现行汇率法， 该公司1年 后帐面损失为2万USD； 货币/非货币法，该公司无帐面损失。
第一节 外汇风险概述
（三）经营风险（Operation Risk） 又称经济风险（Economic Risk），是指由于意料之外 的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化 的可能性。
第一节 外汇风险概述
三、外汇风险的构成及影响
（一）构成：外币和时间 （二）影响：
1、对涉外企业经营效益的影响 2、对涉外企业长远经营战略的影响
3、对涉外企业税收的影响
第二节 企业外汇风险管理
一、外汇风险管理的原则与基本方法
外汇风险管理是指外汇资产持有者通过风险识别、风
险衡量、风险控制等方法，预防、规避、转移或消除外 汇业务经营中的风险，从而减少或避免可能的经济损失， 实现在风险一定条件下的收益最大化或收益一定条件下 的风险最小化。
第一节 外汇风险概述
案例3：存货的会计风险 已知美国某跨国公司在英国的子公司有10万英镑存 货，当时GBP/USD=1：1.6，1年后， GBP/USD=1： 1.4，在母公司的合并财务报表上，不同的折算方法 使该子公司帐面损失是多少？
第一节 外汇风险概述
折算风险的大小涉及到折算方式，历史上西方各国
曾先后出现过四种折算方法：
1、流动/非流动折算法。 2、货币/非货币折算法。 3、时态法。 4、现行汇率法。
第一节 外汇风险概述
1、流动/非流动折算法
流动资产/负债：现行汇率 非流动资产/负债：历史汇率（交易发生时汇率） 流动资产：库存现金，应收帐款，存货等； 流动负债：指1年以下的短期负债，包括应收帐款，应付 税金，应付利息、红利，短期票据等； 非流动资产：固定资产，长期证券投资等； 非流动负债：长期票据，长期债券，抵押负债等。
第二节 企业外汇风险管理
(一) 基本要求
1、正视风险存在的客观性 2、合理承受风险 3、发挥风险管理职能
第二节 企业外汇风险管理
（二）管理原则
1、全面重视原则 2、管理多样化原则 3、趋利避害、收益最大化原则
第二节 企业外汇风险管理
（三）外汇风险管理方法
1.风险规避型：即对所有外汇风险头寸进行100%的套期保值 2.风险控制型：控制风险因素，减轻损失发生的概率，减轻损失的 严重程度； 3.风险中和型：使受损机会与获利机会相匹配，相互抵消；
第二节 企业外汇风险管理
案例：加价保值法
185×(1﹢0.3243％)＝185.6（万美元）。
第二节 企业外汇风险管理
(四) 期限调整法
早付迟收或早收迟付。进出口商根据对计价结算货币汇 率走势的预测，将贸易合同中所规定的货款收付日期提 前或延期，防范外汇风险或获取汇率变动的收益。 预测计价货币汇率上升—进口商早付，出口商迟收 预测计价货币汇率下跌—进口商迟付，出口商早收
第二节 企业外汇风险管理
（二）货币保值法
货币保值法是指企业在进出口贸易合同中通过订立适当的保 值条款，以防范外汇风险的方法。 1、黄金保值条款 2、硬币保值条款
3、 “一篮子”货币保值条款
第二节 企业外汇风险管理
案例：黄金保值法
某交易合同签订时， 签约日：1盎司黄金=300USD， 交易额30万USD，折合 1000盎司黄金 支付日：1盎司黄金=600USD， 支付额60万USD（1000 × 600）