转融通业务简单介绍

根据证券公司分类监管评级来确定保证金比例档次。 保证金比例不低于20%，其中，现金占应缴保证金的比例不低于15%。 保证金比例不足，当天无法申报。
我国转融通业务运作模式
3.业务流程-保证金管理
日常操作 权益处理 盯市追缴 违约处置
担保品交存
担保品提取
证券类担保 品权益处理( 分红派息、 配股、投票 、优先认购)
我国转融通业务运作模式
1.参与主体准入—证券出借人
出借人资质
熟悉证券出借交易相关规则，了解证券出借交易风险特性，具备相应风险 承受能力； 不存在被法律、行政法规、部门规章或交易所业务规则禁止或者限制参与 证券出借交易的情形； 最近三年内没有与证券交易相关的重大违法违规记录； 交易所规定的其他条件。
2012年8月
2011年11月-2012年8月 2011年10月28日 2011年10月26日
证监会发布《转融 通业务监督管理试 行办法》
中国证券金融 公司成立
拟定配套业 务规则 系统搭建及 联网测试
相关业务规 则征求意见稿 陆续出台 通关测试 券商递交材 料
8月30日，率 先推出转融资， 当日成交55亿
券借入人（证券金融公司）出借交易所上市证券，借入人到期归还所借证券及 其相应权益补偿并支付费用的业务。
转融通业务概述
1.业务概览及定义
企业信用
资金/证券担保 证金 公司
证券 公司 转融资/转融券
资金/证券担保
出借人
投资者
证券借入/归还
融资/融券
证券出借
转融通
融资融券
转融通业务概述
2.转融通业务筹备介绍
展期条件
2
借入人信用记录良好，未出现转融通违约情形
3
证金公司要求的其他条件
展期日，借入人向证券金融公司支付原合约的费用；证金公司于同日重新生 成一笔同期限转融资合约替代原合约，新合约的费率执行展期日的费率
我国转融通业务运作模式
3.业务流程-转融券
转融券融入(证券出借)
转融券融出
调账申报
转融券融入
韩国
台湾 中国
单轨制集中授信模式
双轨制集中授信模式 单轨制集中授信模式
1
4 1
一般发达
一般发达 不发达
证金公司垄断；融资融券规模较小
证金公司垄断竞争；客户可直接向证金 公司融资融券；券商被动、收入有限 目前规模较小；证金公司垄断；资券比 例不均衡
三、我国转融通业务运作模式
我国转融通业务运作模式
1.参与主体准入—证券公司
审慎评估客户对证券出借交易的认知水平和风险承受能力，并进行风险教 育； 根据交易所细则的要求，审核客户参与证券出借交易的资质； 证券公司应当与参与证券出借交易的客户签订委托代理协议，明确双方的 权利、义务。
我国转融通业务运作模式
2.账户体系-证券帐户
出借人 证券账户 证 券 登 记 结 算 公 司
我国转融通业务运作模式
3.业务流程-转融券
转融券成交规则 约定申报：交易所按照出借人与借入人申报一一对应的原则进行匹配撮
合，直接生成成交数据
非约定申报
（1）交易所对于每一期限档次下每只证券所有出借人出借申报总数量小于证 金公司借入申报数量时，按照出借人出借申报的时间顺序匹配成交。 （2）对于每一期限档次下每只证券所有出借人出借申报总数量大于证金公司 借入申报数量时： A.采取按比例分配方式成交 B.如按比例分配成交后还有剩余股份，则按出借人出借申报数量从大到小的次 序、申报出借数量相同的按时间先后顺序，与证金公司的借入申报匹配成交， 直至剩余股份分配完毕（最小成交单位为100股/份）
转融通业务概述
3.转融通业务制度框架
证监会
《转融通业务监督管理试行办法》
证金公司
《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则（试行）》
《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则（试行）》 《中国证券金融股份有限公司融资融券业务统计与监控规则（试行）》
交易所
《上海证券交易所转融通证券出借交易实施细则（试行）》 《深圳证券交易所转融通证券出借交易实施细则(试行)》
3.业务流程-转融资
转融资计费
每个交易日15:00-15:30由系统根据匹配规则生成成交数据，并发登 记结算公司，证券公司于归还日归还本金和费用 每笔转融资费用=该笔转融资交易金额×该笔交易出借日或者展期日 转融资费率×实际占用天数/360 转融资交易了结时，证金公司按照先偿还转融资本金，再偿还转融资 费用的顺序认定 转融资费用自成交之日起按自然日计算，于归还日支付，归还日不计 算费用 转融通业务试点期间违约金按每日万分之五计收
转融通业务介绍
2017.9
目录
转融通业务概述
转融通业务模式比较
我国转融通业务运作模式 转融通证券出借业务介绍
转融通业务营销建议
一、转融通业务概述
转融通业务概述
1.业务概览及定义
转融通：是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给
证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。
证券出借：是指证券出借人以约定的费率通过交易所业务平台向证
逐日盯市 (最新价格、 公允价值、 折算率、担 保品数量)
处置买卖 (卖出担保证 券得到资金 ，或买入目 标证券)
担保品替换
资金类担保 品利息处理
担保品买卖
预警和追缴 处理
处置划转 (划入专户)
我国转融通业务运作模式
3.业务流程-转融资
资本金
证券金融 公司
发债等依法筹 集的资金
转融资借入
证券公司
转融资归还
证券金融公司 自营证券账户
转融通担保 证券明细账户
我国转融通业务运作模式
2.账户体系-资金帐户
证券金融公司 转融通资金 交收账户 证 券 登 记 结 算 公 司
转融通 资金交收
证券公司 信用交易资金 交收账户
融资 资金交收
信用交易担保 资金账户
处置、动用保 证金
自有资金 交收账户
划转转融通 交收资金
转融通担保 资金账户
交存、提取 保证金
自有资金 交收账户
划转保证金资 金或转融券融 出费用、权益 补偿、交收违 约罚金
客户资金 交收账户
划转自有 结算备付金
担保金总分 记账、核对
转融通担保 资金明细账户
划转转融券融 出费用、权益 补偿、交收违 约罚金
商 业 银 行
证金公司自有资 金银行存款账户
划转转融通 自有资金
登记公司
《中国证券登记结算有限责任公司证券出借及转融通登记结算业务规则 （试行）》
转融通业务概述
4.转融通业务影响--市场影响
增加资金与证券供给，进一步双边交易机制，市场越发有效
完善双边交易机制 增强证券市场的流动性和连续性 为投资者提供新的盈利模式，增强其规避投资风险的能力
转融通业务概述
转融通专用 资金账户
证券公司自有资 金银行存款账户
证券公司客户资 金银行汇总账户
三方存管 转账、记账
客户资金 存管账户 客户资金 管理账户
证券 公司
我国转融通业务运作模式
3.业务流程-概览
我国转融通业务运作模式
3.业务流程-保证金管理
保证金
1亿
20%的保 证金比例
可融入资金 或证券：
5亿市值
我国转融通业务运作模式
我国转融通业务运作模式
3.业务流程-转融资
转融资期限和费率（试行）
转融资期限包括7天、14天、28天三个档次 转融通业务期限自成交之日起按自然日计算，归还日为到期日的下一日； 归还日为非交易日的，顺延至下一个交易日
转融资费率原则上不低于中国人民银行公布的半年期金融机构贷款基准利
率
我国转融通业务运作模式
我国转融通业务运作模式
3.业务流程-转融资
转融资展期
转融资合约可申请展期，但展期后新旧合约总期限不能超过6个月。 借 入人如需展期，需在到期日至少3个交易日前向证金公司提出展期申请，证 金公司最晚于合约归还日前1个交易日确定是否同意展期，并通知借入人
1
借入人转融通可用授信额度大于该笔展期合约额度
特点：
证券 保证金
现金 贷款
证券 证券抵押
回购合约
现金 证券
没有制度化的集中授信机 构，对投资者的融资融券， 由大量的、分散的金融机构 （如证券公司）办理 资金不足时，可通过向商 业银行的金融机构拆借等方 式筹措； 证券不足时，可向其他投 资者借入
证券交易经纪公司
融资 融券 保证金 （现金/证券） 交易 指令 交割
3.业务流程-保证金管理
保证金比例=（现金+∑可充抵保证金证券市值
×证券转融通折算率） ÷（未偿还转融资负债金额+∑未偿还转融券证券市值+未偿还现金权益补偿 金额+ ∑未偿还证券权益补偿市值+未偿还转融通费用、罚金等）
现金占保证金的比例=现金/（证券公司转融通负债市值（余额）×
证券公司维持保证金比例）×100%
证券金融公司
代理
融资融券
抵押担保 中长期贷款
银行
融资融券 抵押担保
无许可证证券公司
有许可证证券公司
短期贷款
货币市场
委托
融资融券
抵押担保
信用交易客户
转融通业务模式比较
4.模式比较
国家 美国 日本
信用交易模式 分散授信模式 单轨制集中授信模式
证金公司 无 3
金融市场 非常发达 发达
业务开展情况 市场化程度高；交易主体广泛；渠道多 样化；联系货币、回购市场 证金公司专营垄断但地位下降；层级分 明；融资余额大于融券余额
交易经纪公司
交割
中央存管公司
信用交易
融资 融券
保证金 抵押证券
指令 现 货 易
清算
信用交易客户
交易所
转融通业务模式比较
3.双轨制集中授信模式-台湾
银行
贷款
货币市场
短期融资
股东
股本
特点：
证券金融公司具有既垄断 又竞争的特点。 客户信用交易并非必然集 中于证券公司，客户可以选 择是从证券公司直接获得融 资和融券，还是直接向证券 金融公司申请融资融券。
证券出借交易试点期间，出借人仅限于机构投资者
证券投资基金、保险机构、全国社保基金、QFII等专业投资机构 持有上市公司股份的集团公司 地方国有资产经营类公司 普通机构客户
我国转融通业务运作模式
1.参与主体准入—证券出借人
证券公司作为出借人
由证券公司向交易所申请交易权限。
会员为客户提供证券出借交易代理服务
4.转融通业务影响--证券出借人
出借期间证券的相关权益有保障 出借利率与期限挂钩 提高股权使用效率
转融通业务概述
4.转融通业务影响--证券公司
新增证券和资金供给渠道，推动融资融券业务发展
增加多元化业务收入
促进证券公司提高管理水平和风险管理能力
提高证券公司专业服务能力，打造差异化核心竞争力
转融券融出
出借人
转融券融入归还 证券金融公司证券补偿支付
证金公司
转融券融出归还 证券公司证券补偿支付
借入人
我国转融通业务运作模式
3.业务流程-转融券
转融券期限和费率（试行）
转融券计费
每笔转融券合约费用＝∑（每笔合约余额×该笔合约成交日年费率/360 ×合 约期限） 其中：每笔证券合约余额=成交日收市后证券收盘价×出借余量
提交申 请材料
征信与 授信
签订 合同
开立 账户
通知申 请人
提交保 证金
开展 业务
试点范围逐步扩大。
证券公司授信额度：
授信额度= MIN｛申请额度，证券金融公司净资本×50%，申请人净资本×净资本折扣比 例（初期为50%）×分类监管评级对应系数×平均维持担保比例对应系数×（1－∑内部 信用状况调减百分比－∑外部信用状况调减百分比）｝
信用交易 指令
清算存管公司
撮合 清算
信用交易账户
交易所
转融通业务模式比较
2.单轨集中授信模式-日本
银行 中央平准基金
贷款 短期拆借 长期贷款
货币市场
特点：
融券
回购融资
股东
资本金 借贷交易
证券金融公司
贷款转融通 长期贷款 保证金 抵押证券
非银行金融机 构
证券金融公司居于排它的 垄断地位，严格控制着资金 和证券通过信用交易的倍增 效应。 证券公司向投资者融资融 券后，若信用交易交割清算 时自有资金或股票不足，可 以向证券金融公司融通。 证券金融公司可通过短期 资金市场、日本银行和一般 商业银行来筹措资金或股票。
转融券融入 证券交收
证券金融公司 转融通专用 证券账户
划转 融券 自有 券源 转融券融出 证券交收
证券公司 融券专用账户 证券交收
融券
信用交易担保 证券账户
处置、临时使 用担保证券
划转 融券 券源 交存、提取 担保证券
自有证券 交收账户
自营交易 证券交收
转融通担保 证券账户
担保证券总分 记账、核对
证券公司 自营证券账户
转融通业务概述
4.转融通业务影响--投资者
资金供给增加，有利于投资者放大交易杠杆 证券供给增加，提供了更多的做空机会 融资融券交易机制进一步完善，极大丰富投资者的交易策 略，创造更多的盈利机会
二、转融通业务模式比较
转融通业务模式比较
1.分散授信模式-美国、香港
银行
现 金 证 券
非金融机构
我国转融通业务运作模式
3.业务流程-转融资
转融资申报
申报时间：9:30-11:30、13:00-15:00、15:00之前允许撤单，指令当 日有效 申报限制： （1）每笔申报金额应当为100万元的整数倍 （2）最大单笔申报金额不超过3亿元 （3）单一证券公司当日各期限档次转融资申报总额不超过5亿元