第八章 长期投资性资产评估论述PPT课件
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可分为长期股权投资、持有至到期投资和混合性 投资。
混合性投资指兼有股权和债权双重性质的投资， 如：企业购买的优先股股票、可转换公司债券等 。
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二、长期投资性资产评估的特点 （一）是对资本的评估 虽然从投资形式上看，长期投资除货币投资外，还有实物
资产和无形资产等形态的投资，但都是把自已的资产当着 资本金投入到其他企业，都发挥着资本金的功能。
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二、债券评估 （一） 上市交易债券的评估 市场法（现行市价）：按照评估基准日的收盘价确定评估
值。 债券评估价值＝债券数量×债券评估基准日市价(收盘价)
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评估公司对某企业的持有至到期资产进行评估，该企业持 有5年期国库券1000张，每张面值100元，年利率为8%，该 债券已上市交易，评估基准日的收盘价为120元/张。评估 人员经分析调查认为该价格比较合理，则
（三）选择各具体投资的合适的评估方法。 （四）评定测算长期投资，得出评估结论。
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第二节 债券评估
一、债券特点
债券指政府、企业、银行等债务人为了筹集资 金，按照法定程序发行的并向债权人承诺于指定 日期还本付息的有价证券。
与股权投资相比，债券投资： （1）投资风险较小，安全性较高； （2）到期还本付息，收益相对稳定； （3）具有较强的流动性。
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F P 0 1 m i 10 1 0 4 0 6 % 0 12 （ 40 元 0） P F 1 r n 12 1 4 4 % 0 1 0 12 0 4 .90 6 1 0 11 5 .（ 69
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• 2、分次付息、到期一次还本债券的价值评 估
Fra Baidu bibliotekn
P Rt 1 r t P0 1 r n t 1
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n
P Rt1rt P01rn t1
1000050%(P/ A,4%2,)10000(014%)2 50001.8861100000.9246 10,189.0（ 5 元）
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第三节 长期股权投资的评估
一、股票投资的评估 （一）股票投资的特点
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1、对“可上市债券” 应使用什么评估方法？!
2. 对“非上市债券” 应使用什么评估方法
？
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三、长期投资性资产评估程序
（一）明确长期投资的内容（投资种类、原始投 资额、评估基准日、投资收益的计算方法等）
（二）判断长期投资投入资金和收回本金或利得 计算的合理性和正确性、被投资企业财务报表的 准确性。
第八章 长期投资性资产评估
整体概述
概况一
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概况二
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概况三
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第一节 长期投资性资产评估的特点与程序
一、长期投资性资产的概念
长期投资性资产指企业不准备随时变现，持有时 间在一年以上的投资性资产。
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（二）是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估
长期投资的目的在于获利，其价值取决于长期投资
未来的收益，在很大程度上由被投资方持续经营下去的必
要条件（偿债和获利能力）来决定。
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（三）要针对具体情况，分别采用不同的评估方法和计价 标准
长期投资有不同的目的、方式、类型，受让方情况也不尽 相同，故评估时不能一概而论。
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被评估企业拥有红星机械厂发行的4年期一次性还 本付息债券10000元，年利率为6%，单利计息，评 估时债券的购入时间已满3年，当时的国库券利率 为3%。评估人员通过对红星机械厂的了解，认为 该债券的风险不大，认定以1%为风险报酬率，以 国库券利率为无风险报酬率，那么红星机械厂债 券的评估值是多少？
（二）上市交易股票的价值评估 1、正常市场条件，市场法，即被评估股票评估值等
于评估基准日该股票的收盘价； 2、非正常市场条件，收益法，即采用非上市交易股
票的评估方法。
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某资产评估公司受托对甲企业拥有的乙公司的股权投资进 行评估。采用整体评估再测算股权投资价值的方法。甲企 业两年前曾与乙企业进行联营，协议约定联营期10年。甲 企业投入资本30万元，其中现金资产10万元、厂房作价20 万元。合同约定，合营期满，以厂房返还投资。该厂房年 折旧率为5%，净残值率为5%。目前，联营企业生产已稳定， 今后每年收益率20%是能保证的，以此来估算甲企业的预 期投资收益，期满后厂房残余价值10.5万元。经调查分析， 折现率定为15%，则评估值是多少？
其评估值=1000×120=120，000（元）
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（二）非上市交易债券的评估
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• （二）非上市交易债券的评估 收益法 • 1.到期一次还本付息债券的价值评估
P F /(1 r)n P 债券的评估值F； 债券到期时的本利和； r 折现率(无风险收益率与风益 险率 收之和 )； n 评估基准日到债券日 到的 期间隔期（以年为 或单 月位）。 单利计息F： P0 (1mi ) 复利计息F： P0 (1i )m P0 债券面值m；计息期限i；债券票面利息率
式中： P 债券的评估值； R t 第t年的预期利息收益； r 折现率（无风险收益率 与风险收益率之和）； P0 债券面值； t 评估基准日距收取利息 日期限； n 评估基准日距到期还本 日期限。
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被评估企业拥有海航钢铁厂发行的企业债券100000元，3 年期，年利率为5%，按年付息到期还本，评估时该债券购 入已满1年而且第1年的利息已收账。评估时，银行储蓄年 利率为2.75%，一年期国库券利率为3%，评估人经调查了 解，海航钢铁厂完全有能力按期支付利息并到期偿还本金。 当时，考虑到海航钢铁厂的债券为非上市债券，不能随时 变现，故以1%作为其风险报酬率。评估人员认定国库券利 率为无风险报酬率。那么该债券的评估值是多少？
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P300 020% 0P/， 1A% 5， 8105 0P0/0 ， 1F% 5， 8
混合性投资指兼有股权和债权双重性质的投资， 如：企业购买的优先股股票、可转换公司债券等 。
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二、长期投资性资产评估的特点 （一）是对资本的评估 虽然从投资形式上看，长期投资除货币投资外，还有实物
资产和无形资产等形态的投资，但都是把自已的资产当着 资本金投入到其他企业，都发挥着资本金的功能。
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二、债券评估 （一） 上市交易债券的评估 市场法（现行市价）：按照评估基准日的收盘价确定评估
值。 债券评估价值＝债券数量×债券评估基准日市价(收盘价)
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评估公司对某企业的持有至到期资产进行评估，该企业持 有5年期国库券1000张，每张面值100元，年利率为8%，该 债券已上市交易，评估基准日的收盘价为120元/张。评估 人员经分析调查认为该价格比较合理，则
（三）选择各具体投资的合适的评估方法。 （四）评定测算长期投资，得出评估结论。
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第二节 债券评估
一、债券特点
债券指政府、企业、银行等债务人为了筹集资 金，按照法定程序发行的并向债权人承诺于指定 日期还本付息的有价证券。
与股权投资相比，债券投资： （1）投资风险较小，安全性较高； （2）到期还本付息，收益相对稳定； （3）具有较强的流动性。
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第三节 长期股权投资的评估
一、股票投资的评估 （一）股票投资的特点
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1、对“可上市债券” 应使用什么评估方法？!
2. 对“非上市债券” 应使用什么评估方法
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三、长期投资性资产评估程序
（一）明确长期投资的内容（投资种类、原始投 资额、评估基准日、投资收益的计算方法等）
（二）判断长期投资投入资金和收回本金或利得 计算的合理性和正确性、被投资企业财务报表的 准确性。
第八章 长期投资性资产评估
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第一节 长期投资性资产评估的特点与程序
一、长期投资性资产的概念
长期投资性资产指企业不准备随时变现，持有时 间在一年以上的投资性资产。
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（二）是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估
长期投资的目的在于获利，其价值取决于长期投资
未来的收益，在很大程度上由被投资方持续经营下去的必
要条件（偿债和获利能力）来决定。
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（三）要针对具体情况，分别采用不同的评估方法和计价 标准
长期投资有不同的目的、方式、类型，受让方情况也不尽 相同，故评估时不能一概而论。
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被评估企业拥有红星机械厂发行的4年期一次性还 本付息债券10000元，年利率为6%，单利计息，评 估时债券的购入时间已满3年，当时的国库券利率 为3%。评估人员通过对红星机械厂的了解，认为 该债券的风险不大，认定以1%为风险报酬率，以 国库券利率为无风险报酬率，那么红星机械厂债 券的评估值是多少？
（二）上市交易股票的价值评估 1、正常市场条件，市场法，即被评估股票评估值等
于评估基准日该股票的收盘价； 2、非正常市场条件，收益法，即采用非上市交易股
票的评估方法。
Page 21
某资产评估公司受托对甲企业拥有的乙公司的股权投资进 行评估。采用整体评估再测算股权投资价值的方法。甲企 业两年前曾与乙企业进行联营，协议约定联营期10年。甲 企业投入资本30万元，其中现金资产10万元、厂房作价20 万元。合同约定，合营期满，以厂房返还投资。该厂房年 折旧率为5%，净残值率为5%。目前，联营企业生产已稳定， 今后每年收益率20%是能保证的，以此来估算甲企业的预 期投资收益，期满后厂房残余价值10.5万元。经调查分析， 折现率定为15%，则评估值是多少？
其评估值=1000×120=120，000（元）
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（二）非上市交易债券的评估
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• （二）非上市交易债券的评估 收益法 • 1.到期一次还本付息债券的价值评估
P F /(1 r)n P 债券的评估值F； 债券到期时的本利和； r 折现率(无风险收益率与风益 险率 收之和 )； n 评估基准日到债券日 到的 期间隔期（以年为 或单 月位）。 单利计息F： P0 (1mi ) 复利计息F： P0 (1i )m P0 债券面值m；计息期限i；债券票面利息率
式中： P 债券的评估值； R t 第t年的预期利息收益； r 折现率（无风险收益率 与风险收益率之和）； P0 债券面值； t 评估基准日距收取利息 日期限； n 评估基准日距到期还本 日期限。
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被评估企业拥有海航钢铁厂发行的企业债券100000元，3 年期，年利率为5%，按年付息到期还本，评估时该债券购 入已满1年而且第1年的利息已收账。评估时，银行储蓄年 利率为2.75%，一年期国库券利率为3%，评估人经调查了 解，海航钢铁厂完全有能力按期支付利息并到期偿还本金。 当时，考虑到海航钢铁厂的债券为非上市债券，不能随时 变现，故以1%作为其风险报酬率。评估人员认定国库券利 率为无风险报酬率。那么该债券的评估值是多少？
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