第六章 国际债务危机..

债务危机概述
债务危机的指标预警
外债总量指标 债务余额指标 应偿还债务本息指标 当年新增外债余额指 标 外债相对指标 负债率指标 债务率指标 偿债率指标 外债储备率指标 当年债务余额=上年度期末债务余额+当年 新增债务额-当年偿还债务额 当年已到期应偿还的债务本金与利息之和。 债务国当年对外借入资金额减去当年偿还 债务本息额后的余额。 负债率=外债余额/GDP <=10% 债务率=外债余额/同期商品、劳务贸易外 汇收入 <=150% 偿债率=当年外债还本付息总额/同期商品、 劳务贸易外汇收入 <=5% 外债储备比率=当年外汇储备额/当年外债 余额 <=20%
欧洲主权债务危机
欧洲主权债务危机
欧洲主权债务危机
• 原因：
对周期性较强产业的过度依赖导致欧洲国民经济在危机面 前显得异常脆弱； 高福利收入分配制度积累了大量危机隐患； 欧元单一货币制度的先天缺陷使其在危机应对上处于更加 被动的位置； 国际市场投机在欧洲主权债务危机中起到推波助澜的作用。
拉美债务危机
• 拉美债务状况（单位：百万美元）
1982 墨西哥 巴西 阿根廷 智利 87600 92812 43634 17159 1987 102400 121174 58324 20660 34833 1992 106000 127400 58000 18775 36000
委内瑞拉 32050
美联储联合欧洲央行、日本央行、英国央行、瑞士央行和加拿大央行 共同推出此次行动。各大央行同意将美元互换利率下调50个基点，并 自12月5日起生效，同时互换协议的到期日被延长至2013年2月1日。
The end
拉美债务危机
布雷迪计划（P.227） 减免债务
欧洲主权债务危机
• 主权债务定义
主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国 际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的 债务。当一国不能偿付其主权债务时发生的违约。 欧洲主权债务危机2009年10月从希腊开始，后蔓延至葡 萄牙、西班牙、意大利、比利时，欧洲多国出现巨额国家 赤字，都面临主权债务违约的风险。 • 欧洲主权债务危机给全球经济金融带来冲击 恐慌情绪快速蔓延，欧洲乃至全球金融市场受到较大冲击 欧洲国家融资成本上升，或引发全球经济刺激措施推迟退 出。
• 拉美债务危机早期解决措施
重新安排债务计划 提供新贷款 • 80年代中期以后解决国际储备危机的对策 贝克计划 （P.226） 调整财政政策；贸易自由化；国外直接投资自由化 ；国 有企业私有化；独立审慎货币政策，降低通胀率。 世界银行向15个主要负债国新增90亿美元贷款，IMF提供 27亿美元专项贷款，国际商业银行在三年内向上述15国增 加200亿美元新贷款。
秘鲁
全拉美
11465
330962
15373
426024
20890
450875
拉美债务危机
• 危机爆发阶段
1981年3月波兰宣布无力偿还到期外债。 1982年8月墨西哥决定停止偿还已到期的1400家国际商业 银行的195亿美元债务本息。 巴西、阿根廷、智利、委内瑞拉等停止偿还到期外债。 80年代初期，34个国家无力履行偿债义务，中止还债或重 新安排还债期限，涉及的债务总额约为发展中国家和东欧 国家外债总额的2/3。 特点：外债规模庞大、债务集中高、债务结构不合理。
拉美债务危机
• 债务危机的原因：
20世纪70年代，西方国家的经济滞涨，资本大量向拉美国 家债务，使拉美国家的负债率攀升。 出口减少，创汇能力下降。 国际金融市场利率进入上升通道。 国内投资狂热症。 长期推行财政赤字和信用膨胀政策。 经济结构单一，经济对外依赖性强。
拉美债务危机
国际债务危机
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目录
Hale Waihona Puke Baidu债务危机概述
拉美国家债务危机（20世纪80年代）
欧洲债务危机（2009年开始）
债务危机概述
• 国际债务危机 定义：债务国因缺乏债务清偿能力或外汇支付能力，停
止按期足额偿还债务或协商重新安排债务，从而导致债务 国国内或区域性的金融危机或经济危机。 表现：（1）债务国单方面停止按期清偿债务，不履约或 赖账。（2）协商重新安排债务。
欧洲主权债务危机
• 最新解决措施：
欧盟成员国领导人放弃通过修改欧盟《里斯本条约》来强化财政纪律， 同意缔结新条约，提出加强财政纪律的共同方案，要求明确对财政赤 字占国内生产总值比例超过3%的国家实施自动处罚措施。
欧盟峰会与会领导人一致同意提前一年启动欧元区永久性救助机制— —欧洲稳定机制，以扩大救助能力；由欧洲中央银行负责管理欧元区 现有的临时性救助基金——欧洲金融稳定工具和将于2012年7月启动 的欧洲稳定机制。