第5章货币时间价值与利率
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1、古典利息理论的观点：利息是节欲 和等待的报酬。利息来自于生产,其中包 括庞巴维克的时差价值论和迂回生产决 定说；马歇尔的节欲论；费雪的时间偏 好说。
2、凯恩斯的观点：利息是贷出者在一 定时期内放弃流动性的报酬。 3、马克思的观点：利息反映了借贷资 本家和产业资本家对工人的共同剥削关 系。来自工人创造的剩余价值。
时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此 起彼伏的政治事件最终惨败而流放到圣赫勒拿 岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡 这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、 和谐相处的一刻”不忘，并载入他们的史册。
玫瑰花之约
1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出 违背“赠送玫瑰花”诺言案的索赔；要么从 1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金， 以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫 瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承 认拿破仑是个言而无信的小人。
（一）货币时间价值运用意义
1、不同时点的资金不能直接加减乘除或直接 比较。 2、必须将不同时点的资金换算为同一时点的 资金价值才能加减乘除或比较。
明白！
（二）、利息与利率
借贷活动中借入方支付给贷出方的报酬，是偿还借 款时大于本金的那部分金额。
是投资人让渡资本使用权而索要的补偿。由两部分 组成： （1）货币时间价值 （2）风险补偿
第五章 货币时间价值与利率
本章教学目的和要求： 通过本章的学习，要使学生牢固
树立货币时间价值观念，掌握货币 时间价值的表现和计量：终值与现 值的计算.
本章知识点设置
插絮：拿破仑给法兰西的尴尬
拿破仑于1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲 时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是 对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束 玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存 在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价 值相等的玫瑰花作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”
利率的含义及表示方式
利率是利息额与借贷本金额的比率。是资金价
格的一般表达方式，与商品价格不同，支付一 定利率所获得的是一段时期的资金使用权。
表示方式：年率% 、月率‰ 、日率‰0
读作几“分”几“厘”： 年利1厘，1%；月利1厘，1 ‰ 日利1厘 ,1‰0
二、利息的性质与来源
（一）各学派的不同观点
国王笑了，认为宰相太小家子气，但等他知道结果后， 他就笑不出声了。 那么，宰相要求得到的米粒到底有 多少呢？
第1个小格子米数 1
第2个小格子米数 2
第3个小格子米数 4
第4个小格子米数 8
第5个小格子米数 16
第6个小格子米数 32
第7个小格子米数 64
第8个小格子米数 128
第9个小格子米数 256
起初法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声 誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本3 路易的许诺，本息竟高达___1_3_7_5_5_9法6 郎。
玫瑰花信誉
法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在 精神上还是物质上法国将始终不渝地对卢森堡 大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来 兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信 誉。”
这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。
一、货币时间价值的概念
在利息与利率已深入心的情况下，在人们的观 念中，不同时点的同量货币资金的价值是不一 样的，今天的1元钱不等于明天的1元钱。前一 期的货币资金比后一期同量的货币资金价值更 高，这就是货币的时间价值。（P110）
由于货币时间价值的存在，人们在金融活动中 必然要进行货币资金价值的跨期比较，这就需 要借助于利率将不同时点的货币资金放在一个 时点来比较。不同时点货币资金的价值比较一 般通过现值和终值的计算来实现。
第10个小格子米数 512
第11个小格子米数 1024
第12个小格子米数 2048
第13个小格子米数 4096
第14个小格子米数 8192
பைடு நூலகம்
第15个小格子米数 16384
第16个小格子米数 32768
第17个小格子米数 65536
第18个小格子米数 131072
第64个小格子米数 9223372036854780000
总共米粒数
18446744073709600000
但这个数据太抽象，据粮食部门测算，1公斤大米约有 米粒4万个。换算成标准吨后，约等于4611亿吨，而 我国2006年全国粮食产量约为4.9亿吨，考虑到目前中 国的粮食产量是历史上的最高记录，我们推测至少相 当于中国历史上1000年的粮食产量。
二）复利
S I P rPn P (1 rn)P
单利计算简便，借款者的利息负担也较轻，适合于短期借贷。
插絮：神奇的复利之一
在印度有一个古老的传说：舍罕王打算奖赏国际象棋 的发明人——宰相西萨·班·达依尔。国王问他想要什么， 他对国王说：“陛下，请您在这张棋盘的第1个小格里， 赏给我1粒米，在第2个小格里给2粒，第3小格给4粒， 以后每一小格都比前一小格加一倍。请您把这样摆满 棋盘上所有的64格的米粒，都赏给您的仆人吧！”
（二）现代西方经济学对于利息的基本观点： 利息：让渡资本使用权而索要的补偿或报酬。 补偿由两部分组成： ⑴对机会成本的补偿【对放弃投资于无风险资产 获益的机会成本的补偿】 ； ⑵对风险的补偿【让渡资金使用权有风险】
13
三、金融交易与货币的时间价值
一、利息的计算（单利和复利） 一）单利 是指在计算利息额时，不论期限长短，仅按本
指在计算利息时，要按一定期限（例如一年），将所 生利息加入本金再计算利息，逐期滚算，直至借贷契 约期满。（利滚利）
第一年的本利和：P+Pr=P(1+r) 第二年的本利和:P(1＋r)+P(1+r)r=p(1+r)(1+r) 第三年的本利和为：P(1＋r)(1+r)(1+r) 第n年的本利和为：P(1+r)n S=P(1+r)n I=S-P=P(1+r)n_P=p[(1+r)n -1]
金计算利息，对利息不再重复付息。
S为本利和；I为利息和；P为本金；r为利率；n为计息 时期数。
S I P rPn P (1 rn)P
案例
某人借款100万元，年利为5%，借款期限为3年， 到期时借款人应支付的利息与本利和用单利计分别 为：
I=1,000,000*5%*3=150,000 S＝1,000,000(1+5%*3)=1,150,000
2、凯恩斯的观点：利息是贷出者在一 定时期内放弃流动性的报酬。 3、马克思的观点：利息反映了借贷资 本家和产业资本家对工人的共同剥削关 系。来自工人创造的剩余价值。
时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此 起彼伏的政治事件最终惨败而流放到圣赫勒拿 岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡 这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、 和谐相处的一刻”不忘，并载入他们的史册。
玫瑰花之约
1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出 违背“赠送玫瑰花”诺言案的索赔；要么从 1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金， 以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫 瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承 认拿破仑是个言而无信的小人。
（一）货币时间价值运用意义
1、不同时点的资金不能直接加减乘除或直接 比较。 2、必须将不同时点的资金换算为同一时点的 资金价值才能加减乘除或比较。
明白！
（二）、利息与利率
借贷活动中借入方支付给贷出方的报酬，是偿还借 款时大于本金的那部分金额。
是投资人让渡资本使用权而索要的补偿。由两部分 组成： （1）货币时间价值 （2）风险补偿
第五章 货币时间价值与利率
本章教学目的和要求： 通过本章的学习，要使学生牢固
树立货币时间价值观念，掌握货币 时间价值的表现和计量：终值与现 值的计算.
本章知识点设置
插絮：拿破仑给法兰西的尴尬
拿破仑于1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲 时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是 对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束 玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存 在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价 值相等的玫瑰花作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”
利率的含义及表示方式
利率是利息额与借贷本金额的比率。是资金价
格的一般表达方式，与商品价格不同，支付一 定利率所获得的是一段时期的资金使用权。
表示方式：年率% 、月率‰ 、日率‰0
读作几“分”几“厘”： 年利1厘，1%；月利1厘，1 ‰ 日利1厘 ,1‰0
二、利息的性质与来源
（一）各学派的不同观点
国王笑了，认为宰相太小家子气，但等他知道结果后， 他就笑不出声了。 那么，宰相要求得到的米粒到底有 多少呢？
第1个小格子米数 1
第2个小格子米数 2
第3个小格子米数 4
第4个小格子米数 8
第5个小格子米数 16
第6个小格子米数 32
第7个小格子米数 64
第8个小格子米数 128
第9个小格子米数 256
起初法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声 誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本3 路易的许诺，本息竟高达___1_3_7_5_5_9法6 郎。
玫瑰花信誉
法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在 精神上还是物质上法国将始终不渝地对卢森堡 大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来 兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信 誉。”
这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。
一、货币时间价值的概念
在利息与利率已深入心的情况下，在人们的观 念中，不同时点的同量货币资金的价值是不一 样的，今天的1元钱不等于明天的1元钱。前一 期的货币资金比后一期同量的货币资金价值更 高，这就是货币的时间价值。（P110）
由于货币时间价值的存在，人们在金融活动中 必然要进行货币资金价值的跨期比较，这就需 要借助于利率将不同时点的货币资金放在一个 时点来比较。不同时点货币资金的价值比较一 般通过现值和终值的计算来实现。
第10个小格子米数 512
第11个小格子米数 1024
第12个小格子米数 2048
第13个小格子米数 4096
第14个小格子米数 8192
பைடு நூலகம்
第15个小格子米数 16384
第16个小格子米数 32768
第17个小格子米数 65536
第18个小格子米数 131072
第64个小格子米数 9223372036854780000
总共米粒数
18446744073709600000
但这个数据太抽象，据粮食部门测算，1公斤大米约有 米粒4万个。换算成标准吨后，约等于4611亿吨，而 我国2006年全国粮食产量约为4.9亿吨，考虑到目前中 国的粮食产量是历史上的最高记录，我们推测至少相 当于中国历史上1000年的粮食产量。
二）复利
S I P rPn P (1 rn)P
单利计算简便，借款者的利息负担也较轻，适合于短期借贷。
插絮：神奇的复利之一
在印度有一个古老的传说：舍罕王打算奖赏国际象棋 的发明人——宰相西萨·班·达依尔。国王问他想要什么， 他对国王说：“陛下，请您在这张棋盘的第1个小格里， 赏给我1粒米，在第2个小格里给2粒，第3小格给4粒， 以后每一小格都比前一小格加一倍。请您把这样摆满 棋盘上所有的64格的米粒，都赏给您的仆人吧！”
（二）现代西方经济学对于利息的基本观点： 利息：让渡资本使用权而索要的补偿或报酬。 补偿由两部分组成： ⑴对机会成本的补偿【对放弃投资于无风险资产 获益的机会成本的补偿】 ； ⑵对风险的补偿【让渡资金使用权有风险】
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三、金融交易与货币的时间价值
一、利息的计算（单利和复利） 一）单利 是指在计算利息额时，不论期限长短，仅按本
指在计算利息时，要按一定期限（例如一年），将所 生利息加入本金再计算利息，逐期滚算，直至借贷契 约期满。（利滚利）
第一年的本利和：P+Pr=P(1+r) 第二年的本利和:P(1＋r)+P(1+r)r=p(1+r)(1+r) 第三年的本利和为：P(1＋r)(1+r)(1+r) 第n年的本利和为：P(1+r)n S=P(1+r)n I=S-P=P(1+r)n_P=p[(1+r)n -1]
金计算利息，对利息不再重复付息。
S为本利和；I为利息和；P为本金；r为利率；n为计息 时期数。
S I P rPn P (1 rn)P
案例
某人借款100万元，年利为5%，借款期限为3年， 到期时借款人应支付的利息与本利和用单利计分别 为：
I=1,000,000*5%*3=150,000 S＝1,000,000(1+5%*3)=1,150,000