第三章中央银行的资产业务

总资产
22332
9379
138%
第三章中央银行的资产业务
3.1 再贴现和贷款业务
3.1.1 再贴现和贷款业务的重要性 3.1.2 再贴现业务 3.1.3 贷款业务
第三章中央银行的资产业务
3.1.1 再贴现和贷款业务的重要性
n 履行“最后贷款人”职能的具体手段； n 调整基础货币的重要渠道；
第三章中பைடு நூலகம்银行的资产业务
3.3 中央银行的黄金外汇储备业务
n 国际储备的构成 n 应注意的问题
第三章中央银行的资产业务
我国外汇储备数量的变化(亿美元)
年份 1991年 1992年 1993年 1994年
数量 217.12 194.43 211.99 516.20
年份 2001年 2002年 2003年 2004年
数量 2121.65 2864.07 4032.51 6099.32
第三章中央银行的资产 业务
2020/12/6
第三章中央银行的资产业务
中国人民银行各项资产占总资产的比重的变化
报表项目
国外资产
对政府债权 对其他存款性公司债 权 对其他金融性公司债 权
对非金融性公司债权
其他资产
2005(%) 2006(%) 2007(%) 2008(%) 2009(%) 2010(%)
61.09 2.79
66.71 2.22
73.80 9.65
78.49 7.82
81.45 6.88
83.08 5.94
7.54
5.07 4.65 4.07 3.14 3.65
17.46 0.06
11.05
17.07 0.05 8.88
7.67 0.04 4.20
5.72 0.02 3.88
5.06 0.02 3.42
购买政府债券； 公开市场上购买政府债券。 （2007年8月29日，中国人民银行买断6000亿特
别国债现券。这是组建2000亿美元中国外汇投资公 司资本金所需1.35万亿特别国债中第一次操作，通 过农业银行过账。2007年12月11日第二次操作中央 银行现券买断7500亿国债。）
第三章中央银行的资产业务
第三章中央银行的资产业务
n 对金融机构的贷款 n 对政府的贷款 n 其他贷款
第三章中央银行的资产业务
对金融机构贷款
n 是中央银行贷款业务中最主要的贷款 n 一般都是短期的，采取的形式多为政府
证券或商业票据为担保的抵押贷款。 n 在欧洲国家央行广泛使用的“伦巴德贷
款”(Lumbard)，是以有价证券为抵押的 贷款，其目的是使央行资金的收回更有 保障。
1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年
735.97 1050.49 1398.90 1449.59 1546.75 1655.74
2005年
8188.72
2006年
10663.44
2007年
15282.49
2008年
19460.30
2009年
23991.52
2010年
第三章中央银行的资产业务
讨论：美联储“量化宽松”的货 币政策有什么特点？
n 定量宽松的货币政策又叫做量化宽松的货币 政策。定量宽松货币指的是货币政策制定者 将政策关注点从控制银行系统的资金价格转 向资金数量，货币政策的目标就是为了保证 货币政策维持在宽松的环境下。对于这个政 策而言，“量”意味着货币供应，而“宽松” 则表示很多。
其他贷款
n 对非金融部门的贷款。 中国人民银行支持西部地区产业结构调整和经济
协调发展。至２００４年末，金融机构在西部十 二省（区、市）各项贷款余额达２.９５万亿元， 五年年均增长１２.６３％， n 对外国政府和国外金融机构的贷款。 斯里兰卡政府利用中国政府优惠贷款从中国进口 100辆铁路客车车厢，中国政府向斯政府提供2.1 亿元人民币的优惠贷款。
4.36 0.00 2.93
•资料来源：中国人民银行的各年度统计数据整理
第三章中央银行的资产业务
美联储资产中的国债持有情况
单位：亿美元
项目
2009-10-15 2008-1-31 增幅 占比（%） 占比（%）
各类债券 16728 75 7184 77 132%
国库券 7735 35
7184 77 7.7%
n 淡马锡控股（Temasek，即淡马锡），是另一家 介入新加坡外汇积极管理的企业。淡马锡原本负 责对新加坡国有企业进行控股管理，从1990年代 开始，淡马锡利用外汇储备投资于国际金融和高 科技产业，2006年公司资产市值达到1003亿新元。
第三章中央银行的资产业务
我国外汇投资公司的成立
n 根据国家外汇投资公司与黑石集团于2007年5月20日签署的协 议，外汇投资公司入股价较IPO招股价优惠4.5％，即以31美元 的95.5％计算，外汇投资公司入股黑石的成本为每股29.605美 元，斥资30亿美元购买了黑石约10％无投票权普通股, 30亿美 元投资的最终占股比例为9.35％，禁售期为4年。
情况及其他有关资料等数据； 5）定期向操作室提供市场信息及市场分析资料，对重
大突发事件及时报告； 6）严格履行公开市场业务有关管理规定的其他义务。
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考核指标： 1）基础指标：做市国债数量、做市持续时间、
市场动员能力和做市交易量。 2）• 调整指标：日均持券量、做市中断次数。
第三章中央银行的资产业务
n 一级交易商的权利：
1）同央行直接进行债券交易；
2）优先获取央行发布的公开市场信息及操作室提供的有关资 料；
3）享有央行和有关债券登记结算机构在帐户开立、资金清算、 债券托管结算及技术支持等方面提供的便利服务；
4）参加央行定期召开的一级交易商联席会议和交流研讨、培 训等活动；
5）参与讨论央行公开市场业务相关规章制度；
6）可按央行的有关规定，相互进行政策性金融债和中央银行
融资券交易；
第三章中央银行的资产业务
n 一级交易商的义务：
1）踊跃参加债券交易，在操作室规定的交易日不参加 交易应及时向操作室说明原因及有关背景；
2）在宏观调控特殊需要时，完成央行指定的交易任务， 及时传导货币政策意图。
3）与央行进行诚实交易，提供合理的市场报价； 4）提供资金头寸、债券持有情况、债券二级市场交易
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3.2 中央银行的证券买卖业务
3.2.1 证券买卖业务与贷款业务的区别 3.2.2 买卖证券的种类及业务操作
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3.2.1 证券买卖业务与贷款业务的异同
n 相同之处：效果相同；对货币供应量的影 响相同；都是调控工具。
n 不同之处： 资金的流动性不同； 收益表现形式不同； 对金融环境的要求不同。
n 黑石集团1985年成立时只有40万美元私募资金。2006年底，其 净利润已达到22．7亿美元，成为全球最大的独立另类资产管 理机构之一。资产管理业务包括企业私募股权基金、房地产基 金、夹层基金、高级债券基金、私人对冲基金和封闭式基金等。 此外还提供各种金融咨询服务，包括并购咨询、重建和重组咨 询以及基金募集服务等。于2007年6月22日以每股31美元的价 格在纽约证券交易所首次公开发售。首次公开发售将向公众发 售133333334股普通股，募集41．33亿美元的资金。
第三章中央银行的资产业务
3.2.2 中央银行买卖证券的种类和业务操作
n 交易工具：国债、金融债、央行票据； n 交易对手：一级交易商 n 交易品种：现券、回购； n 交易方式：数量招标和价格招标； n 交易规模：取决于市场状况
第三章中央银行的资产业务
一级交易商机制
n 中央银行与信用状况好、承诺向央行及时报告信息的金融 机构作为交易对手,即一级交易商。2004年，中央银行建立 了公开市场一级交易商及调整机制，共52个成员，每年进 行排名，并确定下一年度的一级交易商。
应注意的问题
n 规模管理 考虑安全性、流动性、收益性的有机统一； 规模总量的适度和规模结构的有效
n 风险管理 主权风险； 商业信用风险； 市场风险。
第三章中央银行的资产业务
n 新加坡政府于1981年成立了政府投资公司，其目 标就是以利润为导向，对外汇储备进行长期投资， 追求长期的投资回报。初期资金为1200亿美元,其 做法是通过6个海外分支机构，在世界主要资本 市场上对股票、固定资产、货币市场证券、房地 产及一些特殊投资项目，进行投资。
3.1.2 再贴现业务
再贴现业务的一般规定 n 再贴现业务开展的对象； n 再贴现业务的申请和审查； n 再贴现金额和利率的确定； n 再贴现票据的规定； n 再贴现额度的规定； n 再贴现的收回
第三章中央银行的资产业务
再贴现利率是
一种“惩罚性利率”； 一种基准利率； 一种官定利率； 一种短期利率。
28473.38
第三章中央银行的资产业务
2004年我国外汇储备（亿美元）
1
2
3
4
4157.20 4266.39 4398.22 4490.17
5
6
7
8
4585.60 4706.39 4829.82 4961.69
9
10
11
12
5145.38 5424.43 5738.82 6099.32
第三章中央银行的资产业务
第三章中央银行的资产业务
中国人民银行对金融机构的贷款
•------ 对象：存款货币银行、特定存款银行、其他 金融机构； •------ 用途：流动性贷款、专项政策性贷款、金融 稳定贷款； •------ 贷款浮息制度。
第三章中央银行的资产业务
材料: 中国人民银行的金融稳定性贷款
n 1998年6月，海南发展银行关闭，此前的一年间 央行共向其贷款40亿元。
第三章中央银行的资产业务
再贴现的票据必须是确有商品交易为基 础的真实票据。
•美国： •期限不得超过90天，有关农产品交易的票据不得超过 9个月； •必须是自偿性票据； •必须是直接经营工、农、商业的借款人出具的票据； •凡投机或长期资本支出所产生的票据均不能贴现。
第三章中央银行的资产业务
3.1.3 贷款业务
n 由于金融机构经营的特殊性，其风险具有外部效 应，如果让它象一般工商企业那样直接破产，就 将伤及广大存款人和其他金融消费者的利益，并 威胁经济和社会的稳定。这些贷款绝大部分都是 在金融机构破产清盘过程中，央行为保护债权人 利益而被迫投放的。
第三章中央银行的资产业务
对政府的贷款
n 一般是短期，大多是信用贷款； n 形式： 一定限度的透支；
n 同年，中国新技术创业投资公司被清盘，央行 提供再贷款26亿元。
n 1998年底，广东国投破产，其间从央行获贷款 380亿元。
n 从2002年起，央行为配合证券公司的行政撤消 或破产重组，先后向鞍山证券、新华证券、南 方证券提供15亿元、14.5亿元及80亿元再贷款。
第三章中央银行的资产业务
n 有资料显示，近年来中国人民银行仅在清理整顿 信托投资公司、城市信用社、农村基金会等工作 中，就发放了1400多亿的再贷款。
第三章中央银行的资产业务
n 面对汹涌而来的金融危机,美联储从2008年9月中 旬开始大开“印钞机”，资产总额大幅上升。如 下图。 (资料来源:美联储网站www.federalreserve.gov)
第三章中央银行的资产业务
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演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/12/6