美国百年股市经济转型结构变迁

美国百年股市经济转型结构变迁

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ggsimda1于2015-3-20 19:18:42 发布在凯迪社区 > 股市泛舟经济转型是指一个国家或地区的经济结构和经济制度在一定时期内发生的根本变化。具体来讲,经济转型包括经济体制变革、经济增长方式转变、经济结构提升、支柱产业的更替等。经济转型往往伴随着新兴产业的崛起和传统产业的升级换代，而新兴产业的崛起必然带来新的股票投资机会。这在美国股市表现得尤为明显。

一、美国历次经济转型期的特征

至目前为止,美国一共有五次比较典型的经济转型期。而20世纪有确切的时间计量的经济转型是后面三次，他们的时间分别是1910～1928年，1937～1953年，1976～1999年。转型期间诞生了大量的新兴产业，对人民的生活产生了极大的影响。通过对美国这五次典型的经济转型期的研究，可以发现经济转型期有三大特征：

1．经济转型期间一般伴随政策扶持

从美国历史看,在新兴产业的形成和发展过程中,纯粹的市场自发模式或纯粹的政府培育模式在现实经济中都是比

较少见的,通常是在市场与政府共同构筑的环境中形成与发展的,企业是推进经济转型的基本动力,而实现经济转型又离不开政府作用的发挥。

第一次转型：独立战争与第一次工业革命。1776年，华盛顿带领美国人通过独立战争发表《独立宣言》宣告独立，使得美国脱离英国的殖民地，为建立自己独立的工业打下了良好的基础。由此，北美的13个殖民地正式组成了一个年轻的共和国。1787年5月，美国早期的领袖们在费城开会，编纂了一部全新的宪法，为美国经济由传统的农业向工业转型打下了坚定的政治基础。当时，正赶上了第一次工业革命的浪潮，美国开始了从农业经济向工业经济的转型。

第二次转型：南北战争与第二次工业革命。美国经济的第二次转型，开始于1861～1865年间爆发的南北战争。其结果是种植园贵族遭到的彻底毁灭，包括奴隶制本身，这为美国的经济转型扫清了制度上的障碍，为美国成为未来世界文明的中心奠定了政策基础。南北战争后到19世纪末，在美国政策的扶持下，美国在第二次工业革命中取得了非凡成就。第一部轮转印刷机、第一台自动收割机、第一台商用打字机、第一辆冷藏车、留声机、汽车、第一架滑翔机等等这些科学领域的革命，使美国经济和社会面貌焕然一新。科学

之灯不仅照亮了城市，也照亮了农场、平原和山坳。城乡之间的传统差别，在这个潮流中被迅速地缩小了。因此，美国占世界工业生产的比重从1870年的23%增长到1914年时的38%。”

第三次转型：电气化和大工业时代（1910～1928年）。当1914年第一次世界大战爆发时，美国的经济实力已经远超过欧洲的任何一个国家。这个时代所积累的财富，使以往任何时代都相形见绌。与此同时，一系列经济与社会问题亟待解决，贫富差距过大，底层百姓生活温饱难以得到保证，收入、教育、住房却缺乏保障。

于是，美国政府开始关注民生问题，缓解社会矛盾。美国政府在1916年开始累进所得税和遗产税。这两项税种在很大程度上缩小了贫富差距，也为政府增加了财政收入，用以加强社会保障。与此同时，美国政府大力普及义务教育，给穷人以公平受教育的机会。此外，1914年美国政府通过了《克林顿法案》，基本承认了工会的合法地位。无产阶级也有机会获得教育、机遇和生活保障了。

第四次转型：基础设施现代化（1937～1953年）。1929～1933年，美国爆发了经济危机，这场危机使得美国

经济倒退回到1913年。大萧条后，富兰克林?罗斯福总统实施了一系列改革。比如他建立了几家强大的、完全由政府拥有和控制的战略投资机构，购买银行、铁路和其他机构的资产，并利用这些机构提供的资金，在1933～1938年间进行了一系列重大的基础设施建设工程。罗斯福总统还利用战略投资机构迅速地推进了美国乡村电气化建设。在他的推动下，到了1955年时，美国88%的农村家庭用上了电力。

电气化为农村生活和生产带来了革命性的变革。在这些基础工程项目建设中，美国引入了大量新的科学技术成果，明显地提升了生产和建设能力，极大地推动了美国的制造业、农业、教育和医疗事业的发展。二战期间，美国又迅速发展起了铝、镁、合成橡胶等新的工业部门，开辟了雷达、原子能、青霉素等新的科技领域。钢铁和机床等原有工业部门也得到了升级，引入了大量新的技术成果。二战由政府主导的大规模投资催生了经济繁荣，科技研发的巨大投入极大地解放了生产力，机械化、现代化生产开始在各个领域铺展，消费大潮蓬勃兴起。

第五次转型：从生产性经济到消费性经济（1976~1999年）。战后近70年的时间里，美国经济又经历了许多次衰退、繁荣、激荡和变革，经历了冷战和反恐的时代转换，发

生了影响深远的航天技术革命和信息技术革命，应对了欧洲的复兴、阿拉伯的威胁和日本的挑战。而美国自20世纪70年代初以来已成为一个贸易逆差国。近40年来，美国的国际收支赤字愈来愈大，无可逆转，美国已经从一个生产型的经济，转变为一个消费型的经济。由此衍生出来的贸易赤字、财政赤字不断扩大，联邦债务愈积愈多，都是美国宏观经济的严重问题。1983年，面对美国经济竞争力的下滑，里根总统成立了工业竞争能力总统委员会，开始向信息产业进入。1985年，该委员会提出《全球竞争新的现实》报告，拉开了产业结构调整的序幕。

1991年，布什总统向国会提交国家关键技术报告，涉及与美国国家安全和经济实力有关的6大领域22项高新技术，其中“信息与通信”单列一项占7项技术，分别为软件系统、微电子和光电子工程、高性能计算机和计算机网络、高清晰度屏幕画面处理和显示、传感和信息处理、数据储存及相应装置、计算机仿真及模型建立。这份报告是美国保持全球技术领先地位的重要指南。

1992年美国总统竞选期间，克林顿和戈尔的施政纲领之一就是“建立信息高速公路，振兴美国经济”。入主白宫后，克林顿总统于1993年成立美国科技委员会并任主席，委员

会根据国家发展目标制定科技战略和政策。同年，美国政府颁布《国家信息基础设施行动计划》，计划用20年时间投资4000~5000亿美元建立由通讯网络、计算机、数据库以及电子产品组成的网络，为用户提供大量的、统一标准的信息服务。1994年，美国政府提出《全球信息基础设施行动计划》，旨在通过卫星通讯和电信光缆连通全球网络，形成信息共享的竞争机制。

2．转型期间居民消费率大幅提升

在美国五次经济转型中有三次发生在20世纪，很明显，这三次转型期间的消费率出现大幅的提升，分别对应的时间段是1920~1932年，1944～1949年，1990~2004年。通过查阅CEIC全球数据库，从如下几副图中可以观察出：美国消费占GDP的比重在三次转型经济期间明显上升（参见图1），尤其是1920~1932年显著上升；同期个人储蓄存款占个人可支配收入比例出现了明显的下降（参见2），尤其是1944～1949年阶段显著下降；从图1还可以看出，美国消费占GDP的比例每个阶段增长不同，1920~1932年由55%上升至83%，1944～1949年由55%上升至66%，1990～2004年由66%上升至71%（参见图3）。从这三次经济转型，可以看出美国消费倾向确实是明显增强