私募股权基金在中国回顾与展望

200
150
100
50
0
来源: AVCJ PwC
中国内地/香港
亚洲各国按地区分类募集资金总额 （2003-2013）
不包括非专注于中国市场的基金份额
75 日本
57 印度
105
其他地区 7
鉴于中国人民币私募基金的行业整合仍在继续，2013年人民币基金募集 金额第二年持续下跌；同期的美元基金募集则保持较为平稳健康的趋势
数量 300
250
200 172
150 39.8
100
50
私募股权/风险投资基金新募集资金情况（*） * 剔除将中国作为投资目的地之一的全球基金 277
249 21.8
165 14.9
9.5
21.0
21.1 123
31.8 20.3
4.5 0
2008
6.7 2009
2010
2011
2012
人民币基金
区； 支持设立前海股权投资母基金； 支持外资股权投资基金在前海创新发展，积极探索外资股权投资企
业在资本金结汇、投资、基金管理等方面的新模式。
PwC
10
投资交易
PwC
11
随着2013年下半年私募基金交易活动显著回升…
数量 300 250 200 150
2012-2013年（半年度）私募股权基金交易数量与交易金额
外币基金
基金总数
来源：亚洲创业基金期刊和普华永道分析 PwC
10亿美元 60
50
40
30 130
20 20
10 13
0 2013
8
尽管人民币基金募资连续受挫，但基金数量占比却不断扩大。2013年， 人民币基金数量占77%，比2012年增加12%
中国人民币基金的增长 (2008 - 2013)
100% 80%
交易确定或完成时，《汤森路透》和《投资中国》会定期更新其历史数据；普华永道之前的数 据另有来源
2
综述
3
主要发现
• 2003-2013，专注投资中国的基金总共募集资金3,120亿美元，在所有亚洲私募股权基金中 依然占主导地位。
• 鉴于中国人民币私募基金的行业整合仍在继续，2013年人民币基金募集金额已是第二年持 续下跌；同期的美元基金募集则保持较为平稳健康的趋势。
4
资金募集
5
专注于中国市场的私募股权基金募资占比全球募资自2012年开始减少， 至2013年仅为7%。全球经济危机后市场回暖，而中国由于IPO退出受 限以至于资金募集也相应收紧
10亿美元 800
700
668
600
500
400
300
200
100 39.9
0 2007
来源: AVCJ、Preqin
中国及全球私募/创投募集资金对比 (2007 – 2013)
• 为了吸引人民币基金的注册并相应带动地方经济，各地政府相继推出了促进股权投资企业发 展的优惠政策。相当一部分人民币基金开始关注深圳前海、珠海横琴等新区，甚至新疆和西 藏这样的内陆地区(上海自贸区成为新近焦点)。
聚焦前海 • 国务院专门赋予前海在审批、税收、管理制度、立法等发面的特殊政
策措施，目的是要在前海营造最宽松、最优惠、最国际化的发展环境 和法制环境。 • 前海金融改革创新中有三条与股权投资行业密切相关： 探索拓宽境外人民币资金回流渠道，构建跨境人民币业务创新实验
18.5 16.5
15.1
8.8
100
205
164
168
162
50
0 2012上半年
来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析 PwC
• 2013年私募基金IPO退出数量第三年连续下降，IPO首次不再是私募基金的首要退出渠道； 虽然私募基金有待退出的投资项目积压仍是该行业的最大挑战，但是，2013年下半年私募 基金IPO退出数量在上半年极低的退出数量基础上显著回升。
• 2013年，中国私募/创投支持的IPO上市案例数35起，自2008年首次低于美国，仅为美国的 43%。
私募股权基金在中国 2013年回顾与2014展望
2014年2月26日
前言 – 报告中所列数据的说明
• 报告中数据除注明外均基于《汤森路透》、《投资中国》及普华永道分析提供的信息 • 《汤森路透》与《投资中国》仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的交易有可能无法完成 • 报告中提及的交易数量指对外公布交易的数量，无论其交易金额是否披露 • 报告中提及的交易金额仅包含已披露金额的交易（在报告中称为“披露金额”） • “国内”是指中国大陆、香港和澳门特别行政区 • “私募股权基金交易”特指交易金额在1,000万美元以上由财务投资者进行的股权交易以及未披露
23%
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
32%
35%
66%
24%
60%
80%
40%
77%
68%
65%
34%
76%
20%
20%
0% 2008
来源: APER、AVCJ PwC
2009
2010 人民币基金
2011 外币基金
2012
2013 9
监管体系逐步完善，以及新的地方政策为VC/PE未来的健康发展，创造 了更好的外部环境
• 随着修订后的证券投资基金法于2013年6月开始实施，相关立法和监管机构也正在积极讨论未 来如何进一步规范和支持VC/PE行业的长期健康发展。
交易金额但由私募股权基金进行的交易 • “风险投资基金交易”特指交易金额在1,000万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露
交易金额但由风险投资基金进行的股权交易 • 为了剔除汇率的影响，我们基于2013年人民币对美元的平均汇率调整了2008年至2012年的以
美元为计价单位的交易金额 • 本演示稿及新闻稿所列的数据可能会与前期新闻稿中的数据有所出入。主要有三方面原因造成：
688
431
382
320
332
296
42.9 2008
15.6 2009
39.2
2010 全球 中国
58.7 2011
45.4 2012
33.1 2013
6
然而，过去十年，专注投资中国的基金总共募集资金3,120亿美元，在 所有亚洲私募股权基金中依然占主导地位
10亿美元 350 312 300
250
• 随着2013年下半年私募基金交易活动显著回升，2013年全年私募基金交易金额较2012年明 显上升。2013年平均单笔交易金额达9,540万美元，创2008以来最高值。
• 私募基金投资重点基本与历年一致，即科技、媒体及电信（TMT)、医疗、工业品和消费品 等行业。
• 私募基金成长型投资交易呈现出下降趋势，私募基金投资重点正逐渐转向上市公司私募基金 投资交易和收购型投资交易；同时，尽管私募基金海外投资并购整体规模仍处于较低水平， 但其热情仍在持续。