风险投资运作管理(ppt 26)

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一马当先，全员举绩，梅开二度，业 绩保底 。20.10. 1420.1 0.1407:4807:48 :5707:4 8:57Oc t-20
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牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。202 0年10 月14日 星期三7 时48分 57秒W ednesd ay , October 14, 2020
• 根据投资的组织、管理方式和投资方案评 估方式不同，可分为： 直接投资型：出资、项目评估及管理 管理投资型：无资、受托、评估及管理
• 根据风险资本投资阶段可分为： 种子型投资：评估创意、构想，投资 成果应用型投资：科研机构提供成果、评 估、投资
（1）项目选择------投资运作的起点
• 从众多的项目申请中选择合适项目投资； • 重点方在财务分析与物质保证方面，如：
（4）公开上市的程序
在有关法律及机构批准下 • 选择一个投资银行家或承销商（公司全
额包销合同、代销合同）； • 与承销商谈判：承消费一般是筹措资金
的5%~10%，新的、高度发展的公司为 8%，高风险的公司则可高达10%； • 签署意向书和承销协议 • 注册和销售过程
（5）股份转让---另一条退出途径
• 股份回购：可采用现金、票据等形式支付， 也可采用卖股期权或买股期权来实现；
• 企业购并：卖给另一家公司、寻找新的风 险投资者。
（6）清理公司：风险资本退出的无赖之举。
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树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20. 10.1420 .10.14 Wednes day , October 14, 2020
资公司参与风险企业决策及协助经营管 理的范围与程序加以确认。
常见的协议条款
• 投资总量 • 资金投入方式及组合 • 技术作价及持股比例 • 企业租赁、商标及专利 • 管理机构的组成及职务 • 雇员招聘及薪酬确定
• 最终利润分配方案 • 风险投资家有要求企业创
始人和CEO等核心人物进 行人身保险的权利 • 其他应规定的条款
• 投资项目的市场和生 • 投资项目组织机构
产规模
• 投资项目进度控制
• 投资项目资源情况 • 投资项目环境
• 投资项目的财务经济 评价
风险投资项目可行性研究的程序
• 机会可行性研究：投资机会的粗略鉴定， 精度一般在30%左右；
• 初步可行性研究：对关键问题做专门调 查和研究，精度在20%左右，费用约1%；
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安全在于心细，事故出在麻痹。20.10. 1420.1 0.1407:48:5707 :48:57 October 14, 2020
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踏实肯干，努力奋斗。2020年10月14 日上午7 时48分 20.10.1 420.10. 14
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追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2 020年1 0月14 日星期 三上午7 时48分 57秒07 :48:572 0.10.14
投资收益率或净现值（NPV）评价； • 最终归结为对风险投资项目的市场分析
和可行性研究。 以下将分别讨论
市场分析 可行性研究
市场分析---打开成功之门的金钥匙
• 系统地收集市场情报，对项目的产品供 需进行研究，为项目投资决策提供数据。
• 美国开展市场分析的风险投资公司已占 90%以上，被誉为投资者跟踪市场动向 的耳目，投资项目成功的金钥匙。
2、风险资本筹措与运作
（1）风险资本来源：官方资本、民间资本 • 官方资本的主要形式
财政优惠贷款 财政拨款：财政预算资金拨付出来支持风险投资； 财政贴息贷款：固定资产贷款的利息补贴；
政府担保的各类银行贷款：风险资金的放大器 政府订购 政府直接投资R&D与技术开发
•民间资本的主要形式 公司退休基金：私人资本的有限合伙人 养老基金：数额巨大，可利用期长 银行控股公司：资本分离银行控股公司 保险公司：从公司的私募业务中衍生出来 捐赠基金：通过合伙制进行 大公司内部的风险投资基金 富有的家庭和个人
（1）风险投资公司类型
风险投资资金主要来源于政策性银行、各 类基金、保险公司、企事业的风险基金及 证券市场和外资。 • 独立私人风险投资公司：吸收个人资金。 有限合伙人出资99%，普通合伙人1%； • 合作风险投资公司：可能独立或依附型， 如美国的电报电话（AT&T）； • 小企业投资公司：由政府出资
• 风险投资公司内部应设立专门的市场分 析小组，专门系统地收集和分析时常情 报，制定长远的销售计划和市场开发计 划，为高科技项目的开发提供市场信息， 并提出在广告宣传方面的对策。
市场分析功能
• 依据市场需求，发现和寻找新产品和劳 务，为新的风险投资项目提供决策依据；
• 预测市场对新产品或劳务需求的增长率； • 明确新产品或劳务市场分布区域和范围； • 发现购买者和竞争者的动向； • 提供市场咨询； • 市场分析的基本内容。
二 风险投资运作管理
1、风险投资公司资本运作 2、风险企业投融资运作 3、投资风险与风险管理
1、风险投资公司资本运作
1.1、风险投资公wk.baidu.com的设立 1.2、风险资本筹措 1.3、风险资本投放运作 1.4、风险资本的退出
1.1、风险投资公司的设立
美国到处都能看到风险投资者的身影， 到处都有风险资本像水一样无孔不入地流 向高科技项目；哪怕是一个创新概念、一 个设想中的企业，只要符合风险投资家的 要求，就会引来风险投资资金。
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按章操作莫乱改，合理建议提出来。2 020年1 0月上 午7时48 分20.1 0.1407:48Octo ber 14, 2020
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作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2 020年1 0月14 日星期 三7时48 分57秒 07:48:5 714 October 2020
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好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午7时48 分57秒 上午7 时48分0 7:48:57 20.10.1 4
• 可行性研究评价：更加严格、细致地研 究，投资估算采用预算价格，精度要求 在10%左右，费用约为1%~3%。
（2）签定合作协议
协议的重点集中在三个方面 • 如何保障双方的利益：风险投资公司一
般选择参股的形式进行投资； • 如何实施资金的操作：风险投资公司大
都遵循分块投入原则和适时退出原则； • 如何实现对风险企业的管理：就风险投
（2）风险资本筹措方式
• 风险资本的募集方式 私募：投资公司发起，其他机构出资合伙 公募：发行股票与债券、向产品用户集资 • 风险资本的筹措技巧
专门组成一个强有力的资金募集班子 组成一个足够信任的基金管理机构 向资金持有者“勾画”基金的美好前景 最终让有钱人明白：资金不放我处放哪？
3、风险资本投放运作---重点
市场分析方法
• 市场鉴别与剖析 • 全部市场潜在需求量的分析 • 地区潜在需求量的分析 • 销售预测
风险投资项目市场分析内容
• 风险投资项目产品计划 • 风险投资产品的价格变动 • 风险投资产品的营销渠道 • 风险投资产品的推销对策
即：对于全部市场需要量的分析；对各 区域市场需要量的分析；对产品需要时 间的估计；达到市场占有目标的销售手 段分析。
( 2 )风险投资公司的组织管理系统
董事会 总经理
投资经理 研究部 法律事务部 行政部
（3）风险投资基金
• 运作模式：先发行受益凭证募集资金、再 选定投资项目、当风险企业利润不断攀升 时转让股份收回资金。
• 几个环节：资本筹集、投资基金的设立与 管理、投资方式与项目选择、投资的退出 与收益实现（公开上市、转让、破产清算）
可行性研究解决的主要问题
• 为什么要进行这个项目？ • 项目的产品(劳务)市场的需求情况怎样？ • 资源条件如何？ • 项目建设地点应选在什么地方？ • 产品的生产规模多大为宜？ • 采用的生产工艺技术是否先进可靠？ • 项目投资估算和方案比较情况如何？ • 投资盈利水平及风险多大？
可行性研究的特点及机构
• 十分重视市场调查和市场预测 • 对风险项目的评估以经济效益为中心 • 对风险项目的评估全部在决策阶段进行 • 一般地，可行性研究应由专门从事风险
投资项目的咨询机构（中介机构）承担， 它拥有大批经济学家、市场分析家、财 务专家、律师等英才。
风险投资项目可行性研究的内容
• 投资项目的背景研究 • 投资项目设计
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创新突破稳定品质，落实管理提高效 率。20. 10.1420 20年10 月14日 星期三 7时48 分57秒2 0.10.14
谢谢大家！
（3）风险投资公司的监管手段
• 要求风险企业定期或不定期提交公司标 准财务报表，从中发现潜在问题；
• 定期召开董事会，及时解决问题； • 与公司管理人员接触，听取他们的意见； • 搞好调研工作。
最重要的是后两条
4、风险资本退出运作
（1）公开上市又称初次上市（initial public offering）：风险投资公司（家）最成功 的退身之路；
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人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。0 7:48:57 07:48:5 707:48 10/14/2 020 7:48:57 AM
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安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 10.1407 :48:570 7:48Oc t-2014- Oct-20
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加强交通建设管理，确保工程建设质 量。07:48:5707 :48:570 7:48W ednesd ay , October 14, 2020
（2）第二证券市场：风险资本的最佳退出 场所； 然而，第二证券市场也有弱点： 风险太高：二板市场上市条件的弱点； 监管事宜：需要有效的监管规则。
（3）风险企业上市的时机
• 当风险企业具备了经营方向明确、经营 状况良好、财务结构健全（没有隐藏的 债务与组合资产、潜在的法律诉讼或复 杂的资本结构），具有继续成长的潜力， 并且符合政府、法律上市公司的规定时， 风险投资家应适时推出上市的举措。