跨国并购PPT课件
合集下载
跨国并购基础知识ppt
收购后发展
通用汽车在收购后未能很好地整合菲亚特克莱斯勒的业务和资源，导致业绩下滑和市场竞 争力下降，最终不得不在2019年将菲亚特克莱斯勒卖出。
失败案例二：阿里巴巴收购优酷土豆
收购背景
阿里巴巴为了加强自身的媒体和娱乐业务，决定收购优酷土豆。
收购过程
经过多轮竞价和谈判，阿里巴巴成功以约46亿美元的价格收购优酷土豆。
3
收购后发展
万科借助美国国际房地产投资信托公司的平台和 资源，进一步拓展了海外业务，同时也获取了更 多的海外优质资产。
失败案例一：通用汽车收购菲亚特克莱斯勒
收购背景
通用汽车为了拓展欧洲市场和加强自身的欧洲业务，决定收购菲亚特克莱斯勒。
收购过程
经过多轮竞价和谈判，通用汽车成功以约43亿美元的价格收购菲亚特克莱斯勒。
文化整合
文化整合是跨国并购成功 的关键，需来自重和融合不 同国家和地区的文化特点， 建立共同的企业文化。
04 跨国并购的策略与技巧
并购策略选择
横向并购
通过并购同行业企业，扩大市场 份额，提高市场竞争力。
纵向并购
通过并购上下游企业，实现产业 链整合，提高资源控制力。
混合并购
通过并购不同行业的企业，实现 多元化经营，降低经营风险。
详细描述
在定价过程中，需要对目标公司进行估值分析，综合考虑其现有价值和未来发展潜力。融资安排则需 根据企业自身实力和市场环境，选择合适的融资渠道和方式，以确保并购资金的充足和低成本。
交易执行与后整合
总结词
交易执行是实现跨国并购的最后阶段， 后整合则关系到并购后的企业能否顺利 运营。
VS
详细描述
在交易执行阶段，需要签署正式的并购协 议并完成相关审批手续。后整合阶段则需 注重企业文化、组织结构、业务运营等方 面的整合，以实现并购后的协同效应和可 持续发展。
通用汽车在收购后未能很好地整合菲亚特克莱斯勒的业务和资源，导致业绩下滑和市场竞 争力下降，最终不得不在2019年将菲亚特克莱斯勒卖出。
失败案例二：阿里巴巴收购优酷土豆
收购背景
阿里巴巴为了加强自身的媒体和娱乐业务，决定收购优酷土豆。
收购过程
经过多轮竞价和谈判，阿里巴巴成功以约46亿美元的价格收购优酷土豆。
3
收购后发展
万科借助美国国际房地产投资信托公司的平台和 资源，进一步拓展了海外业务，同时也获取了更 多的海外优质资产。
失败案例一：通用汽车收购菲亚特克莱斯勒
收购背景
通用汽车为了拓展欧洲市场和加强自身的欧洲业务，决定收购菲亚特克莱斯勒。
收购过程
经过多轮竞价和谈判，通用汽车成功以约43亿美元的价格收购菲亚特克莱斯勒。
文化整合
文化整合是跨国并购成功 的关键，需来自重和融合不 同国家和地区的文化特点， 建立共同的企业文化。
04 跨国并购的策略与技巧
并购策略选择
横向并购
通过并购同行业企业，扩大市场 份额，提高市场竞争力。
纵向并购
通过并购上下游企业，实现产业 链整合，提高资源控制力。
混合并购
通过并购不同行业的企业，实现 多元化经营，降低经营风险。
详细描述
在定价过程中，需要对目标公司进行估值分析，综合考虑其现有价值和未来发展潜力。融资安排则需 根据企业自身实力和市场环境，选择合适的融资渠道和方式，以确保并购资金的充足和低成本。
交易执行与后整合
总结词
交易执行是实现跨国并购的最后阶段， 后整合则关系到并购后的企业能否顺利 运营。
VS
详细描述
在交易执行阶段，需要签署正式的并购协 议并完成相关审批手续。后整合阶段则需 注重企业文化、组织结构、业务运营等方 面的整合，以实现并购后的协同效应和可 持续发展。
跨国并购PPT课件
20
➢ 3、从目标公司是否是上市公司看 ➢ 私人公司并购指并购公司在非证券交易所对非
上市公司的收购。 ◆ 私人并购一般通过公司股东之间直接的、非公
开的协商方式进行，只要目标公司的大部分股 东同意出售其持有的股份，私人公司的控制权 便由并购公司所掌握，并购行为即告完成。 ➢ 上市公司并购是指并购公司在证券交易所通过 对上市公司股票的收购来实现的并购。
6
2、收购(Acquisition)
企业收购强调买方企业向卖方企业的“购 买”行为
按照内容的不同，分为资产收购和股份收购 资产收购指买方企业收购卖方企业的全部
或部分资产，使之成为买方的一部分 股份收购则指买方企业直接或间接购买卖
方的部分或全部股票的行为
7
3、兼并和收购的区别与联系
兼并和收购的区别
横向并购的目的通常是扩大世界市场份额或增加企业 国际竞争力和垄断或寡占实力，进而形成规模经济、 内部化交易而导致利润增长。
➢ 纵向跨国并购(Vertical M&A，也称垂直式并购):两个 以上国家处于生产同一或相似产品但又处于不同生产 阶段的企业之间的并购。
并购双方一般是原材料供应者或产成品购买者，并购 后较易融合在一起
第四章 跨国并购 第一节 跨国并购概述
1
❖ Modes of FDI entry ❖ Greenfield investment refers to investment
in new facilities and the establishment of new entities through entry as well as expansion, while M&As refer to acquisitions of, or mergers with, existing local firms.
➢ 3、从目标公司是否是上市公司看 ➢ 私人公司并购指并购公司在非证券交易所对非
上市公司的收购。 ◆ 私人并购一般通过公司股东之间直接的、非公
开的协商方式进行，只要目标公司的大部分股 东同意出售其持有的股份，私人公司的控制权 便由并购公司所掌握，并购行为即告完成。 ➢ 上市公司并购是指并购公司在证券交易所通过 对上市公司股票的收购来实现的并购。
6
2、收购(Acquisition)
企业收购强调买方企业向卖方企业的“购 买”行为
按照内容的不同，分为资产收购和股份收购 资产收购指买方企业收购卖方企业的全部
或部分资产，使之成为买方的一部分 股份收购则指买方企业直接或间接购买卖
方的部分或全部股票的行为
7
3、兼并和收购的区别与联系
兼并和收购的区别
横向并购的目的通常是扩大世界市场份额或增加企业 国际竞争力和垄断或寡占实力，进而形成规模经济、 内部化交易而导致利润增长。
➢ 纵向跨国并购(Vertical M&A，也称垂直式并购):两个 以上国家处于生产同一或相似产品但又处于不同生产 阶段的企业之间的并购。
并购双方一般是原材料供应者或产成品购买者，并购 后较易融合在一起
第四章 跨国并购 第一节 跨国并购概述
1
❖ Modes of FDI entry ❖ Greenfield investment refers to investment
in new facilities and the establishment of new entities through entry as well as expansion, while M&As refer to acquisitions of, or mergers with, existing local firms.
第五章 国际并购 《国际投资学》PPT课件
第一节 国际并购概述
（一）兼并
兼并（merger）是指企业与企业之间的吸收与合并，即某企业以现金、证券或者 其他形式购买取得其他企业的产权，将一个或多个其他企业并入本企业来，使目标 企业失去其法人资格，取得其决策控制权的经济行为。
1.吸收兼并
2.创立兼并
• 吸收兼并又称吸收
• 创立兼并又称新设
合并，是指兼并方
③ 整合阶 段• 此阶段
涉及的 风险主 要是指 整合失
第一节 国际并购概述
不仅如此，企业在进行国际并购的过程 中还会遭遇或多或少的政治风险，以及 在并购过程中受自身企业能力及经验所 限制，对并购程序中的潜在风险或关键 点认识不足、处理能力不足而引起诸多 问题，因此对企业的并购过程产生负面 影响，并且降低了并购后的企业绩效。 企业在国际并购中的主要风险具体分析 如下：
-05-
国际并购
第一节 国际并购概述
一、国际并购的定义 国际并购又称跨国并购（cross⁃border merger & acquisition），是指某个国家 的跨国性经营型企业为了达成某些目的，通 过一定的合法渠道与相关支付手段，将另一 国家某一企业的全部或一部分份额的股权购 买下来的行为，从而对被并购企业的运营管 理实现部分的或完全的控制效果。
5.帕克曼策略
• 帕克曼策略是指目标企业在遭遇并购威胁时，主动出击收购并购企业的股票， 通过这种方式给予对方警告，使其放弃并购。
6.法律诉讼
• 法律诉讼是指被并购企业利用法律和法规中的相关条款来对抗敌意并购的策 略。
第三节 发达经济体企业国际并购实践
一、发达经济体企业在国际并购中的状况 1.国际并购的规模持续扩大，并且以横向并购为主 2.国际并购出现本地化发展趋势 3.国际并购的领域愈发集中于第二、三产业
跨国并购案例分析课件ppt(39张)
国糖果产业的技术水平逐渐与国际市场接轨，并取得了长足 的发展
➢ 自2002年以来，我国糖果行业每年保持8%~12%的平均增长
速度，高于全球糖果年均增长速度近6个百分点。2007年糖果 行业营业规模高达260亿人民币
➢ 除了糖果以外，包括巧克力、果冻等在内的糖类休闲食品，
近两年在市场上无论是品牌定位、推广手段还是售卖方式都 比以往呈现出更多创新点
➢ 雀巢由亨利·内斯特莱（Henri Nestle）于1867年创建，总部
设在瑞士日内瓦湖畔的沃韦，以生产巧克力棒和速溶咖啡闻 名遐迩，是世界最大的食品制造商，也是最大的跨国公司之 一，市值近1900亿美元
➢ 2010年销售额达到1097亿瑞士法郎，纯利润达到342亿瑞士
法郎，其中大约95%来自食品的销售
背景分析 交易双方概况 交易动因分析 洽购进展 交易分析与评估
交易的影响及启示
宏观背景
➢政治环境
我国政策有所变化，行业水平标准的出台提升了行业 准入门槛。2005年1月1日，我国对包括炒货、可可制品、 糖果制品、蜜饯在内的13类食品实行市场准入制度，加 贴QS标准。这将有利于维护行业竞争秩序，推动新一轮 的行业洗牌。
雀巢在中国销售的产品很多，2010年中国地区销售额与其 在澳大利亚的销售额大致相当，仍有很大挖掘空间
➢ 雀巢在五大洲的60多个国家中共建有400多家工厂，所有产品
的生产和销售由总部领导下的约200多个部门完成。销售额的 98%来自国外，因此被称为“最国际化的跨国集团”
跨国并购案例分析课件(PPT39页)
收购方：雀巢
➢ 1990年，雀巢在中国大陆的第一家合资厂开始运营，随
后又建了多家工厂，现在雀巢在中国大陆销售的产品中 99%是在本地制造的
➢ 自2002年以来，我国糖果行业每年保持8%~12%的平均增长
速度，高于全球糖果年均增长速度近6个百分点。2007年糖果 行业营业规模高达260亿人民币
➢ 除了糖果以外，包括巧克力、果冻等在内的糖类休闲食品，
近两年在市场上无论是品牌定位、推广手段还是售卖方式都 比以往呈现出更多创新点
➢ 雀巢由亨利·内斯特莱（Henri Nestle）于1867年创建，总部
设在瑞士日内瓦湖畔的沃韦，以生产巧克力棒和速溶咖啡闻 名遐迩，是世界最大的食品制造商，也是最大的跨国公司之 一，市值近1900亿美元
➢ 2010年销售额达到1097亿瑞士法郎，纯利润达到342亿瑞士
法郎，其中大约95%来自食品的销售
背景分析 交易双方概况 交易动因分析 洽购进展 交易分析与评估
交易的影响及启示
宏观背景
➢政治环境
我国政策有所变化，行业水平标准的出台提升了行业 准入门槛。2005年1月1日，我国对包括炒货、可可制品、 糖果制品、蜜饯在内的13类食品实行市场准入制度，加 贴QS标准。这将有利于维护行业竞争秩序，推动新一轮 的行业洗牌。
雀巢在中国销售的产品很多，2010年中国地区销售额与其 在澳大利亚的销售额大致相当，仍有很大挖掘空间
➢ 雀巢在五大洲的60多个国家中共建有400多家工厂，所有产品
的生产和销售由总部领导下的约200多个部门完成。销售额的 98%来自国外，因此被称为“最国际化的跨国集团”
跨国并购案例分析课件(PPT39页)
收购方：雀巢
➢ 1990年，雀巢在中国大陆的第一家合资厂开始运营，随
后又建了多家工厂，现在雀巢在中国大陆销售的产品中 99%是在本地制造的
并购重组-跨国并购案例介绍(PPT67页)
娃哈哈VS法国达能（续2）
2007年12月10日，达能收到杭州仲裁庭发出的裁决书，裁决“娃哈哈” 商标属于娃哈哈集团所有，终止杭州娃哈哈集团有限公司(下称娃哈哈 集团)与杭州娃哈哈食品有限公司(即达能与娃哈哈的“合资公司”)签 订的《商标转让协议》。此外，合资公司的仲裁反请求被驳回。 12月11日上午，达能集团律师在紧急召开的记者招待会上表示，对杭 州仲裁委员会日前做出的裁决不服，将向杭州市中级人民法院提起上 诉，申请撤销。 政府是否应鼓励国内民营企业参与并购，特别是关系我国国民经济命 脉或国家安全的关键领域和行业骨干企业，在保持国有经济控制力的 基础上积极扶持民营企业参与并购，防止外资恶意并购和垄断的产生。
1975~1991，到1985年达到高潮，特点是大量公开上市公司被并 购，还出现了负债兼并方式和重组并购方式。在高潮期间，兼并 事件达3000多起，并购涉及金额3358亿元。兼并范围广泛。
1994~现在，其背景是世界经济全球一体化大趋势迫使公司扩大规 模和联合行动，以增强国际竞争力；美国政府对兼并和垄断的限 制有所松动；资本市场上融资的方法、渠道多样化，为并购融资 提供支持。
跨国并购
第一节 跨国并购概述 第二节 跨国并购有关理论 第三节 公司并购的价值评估
绿地投资与跨国并购
从资产的取得方式上来说，企业进行国际直 接投资主要采取两种方式：
第一种方式是新建投资，也称为绿地投资， 即在东道国新建企业进行独资或合资经营。
第二种方式是跨国并购（M&A），即通过跨 国收购或兼并方式来控制东道国的企业。和 一般对并购的分类类似，跨国并购也可分为 跨国兼并（Merger）和跨国收购 （Acquisition）两种。
跨国并购的类型
横向并购的目的通常是扩大世界市场份额或增加企 业国际竞争力和垄断或寡占实力，进而形成规模经 济、内部化交易而导致利润增长。
第八章 跨国公司的跨国并购《跨国公司经营与管理》PPT课件
第八章 跨国公司的跨国并购
第一节 跨国并购概述
一、跨国并购的概念 二、跨国并购的分类
一、跨国并购的概念
跨国并购是涉及两个以上国家的企业间的合并 （Merger）和收购（Acquisition），是国际直 接投资的方式之一。
按照《2000年世界投资报告》第99页的解释，改变被兼 并企业或被收购企业的控制权，并有外国投资者介入的 东道国企业的私有化被算作跨国并购。
②并购与效率相关。收购活动并不必然意味着目标企业 的股票在市场上被低估或目标企业可以依靠自身的力量 来改善经营效率。
③并购与公司资本结构的选择行为相关。因为存在非 对称信息，资本结构最佳选择只能出现于：第一，企 业投资政策是通过资本结构选择行为向市场传输的； 第二，经理报酬与资本结构信号的真实性相关联。
2.信息理论
学者们持三种观点：①并购与市场信息传递相关；② 并购与效率相关；③并购与公司资本结构的选择行为 相关。
①并购与市场信息传递相关。在收购股权活动中，无论 并购成功与否，目标公司的股价总会呈现上涨的趋势。 其原因在于，收购股权的行为向市场传递了目标公司股 价被低估的信息，或者收购发盘使目标公司采取更有效 率的经营策略。
外商直接投资最多的一个国家； 西亚将热衷于大型石化项目合作（如表8－8）。
第三节 跨国并购的理论
一、并购赞成论 二、并购价值怀疑论
一、并购赞成论
1.效率理论 2.信息理论 3.代理成本理论
1.效率理论
效率理论认为，公司并购和资产再配置的其他形式，对 整个社会来说是有潜在收益的，这主要体现在大公司管 理层改进效率或形成协同效应上。
其它发达国家地位在上升。日本是主要购买者（如图8－ 8）；澳大利亚是主要出售者。
2.发展中经济体和转型期经济体正在成为 跨国并购的重要参与者
第一节 跨国并购概述
一、跨国并购的概念 二、跨国并购的分类
一、跨国并购的概念
跨国并购是涉及两个以上国家的企业间的合并 （Merger）和收购（Acquisition），是国际直 接投资的方式之一。
按照《2000年世界投资报告》第99页的解释，改变被兼 并企业或被收购企业的控制权，并有外国投资者介入的 东道国企业的私有化被算作跨国并购。
②并购与效率相关。收购活动并不必然意味着目标企业 的股票在市场上被低估或目标企业可以依靠自身的力量 来改善经营效率。
③并购与公司资本结构的选择行为相关。因为存在非 对称信息，资本结构最佳选择只能出现于：第一，企 业投资政策是通过资本结构选择行为向市场传输的； 第二，经理报酬与资本结构信号的真实性相关联。
2.信息理论
学者们持三种观点：①并购与市场信息传递相关；② 并购与效率相关；③并购与公司资本结构的选择行为 相关。
①并购与市场信息传递相关。在收购股权活动中，无论 并购成功与否，目标公司的股价总会呈现上涨的趋势。 其原因在于，收购股权的行为向市场传递了目标公司股 价被低估的信息，或者收购发盘使目标公司采取更有效 率的经营策略。
外商直接投资最多的一个国家； 西亚将热衷于大型石化项目合作（如表8－8）。
第三节 跨国并购的理论
一、并购赞成论 二、并购价值怀疑论
一、并购赞成论
1.效率理论 2.信息理论 3.代理成本理论
1.效率理论
效率理论认为，公司并购和资产再配置的其他形式，对 整个社会来说是有潜在收益的，这主要体现在大公司管 理层改进效率或形成协同效应上。
其它发达国家地位在上升。日本是主要购买者（如图8－ 8）；澳大利亚是主要出售者。
2.发展中经济体和转型期经济体正在成为 跨国并购的重要参与者
第三章 跨国并购共82页PPT资料
2019年柯达公司得到中国政府的特别允许，以合资、 合作形式收购了中国感光行业除乐凯以外的其他六家 大企业包括了汕头公元、厦门福达和无锡阿尔梅等国 内感光企业，不仅解决了企业的债务，安置职工就业， 而且使濒临倒闭的企业起死回生。据统计，柯达厦门 分公司投产后4个月上缴的税收就超过原福达厂过去 14年纳税额的总和，柯达厦门分公司已成为当地最 大的纳税大户，汕头公元一年就盘活国有资产20亿； 另一方面柯达也得到了丰厚的回报。柯达在中国的并 购以双赢结果证明，通过并购吸引外资参与国企改革 是一个重要途径。
3、股权协议转让模式全面禁止。
例如广华化纤（600672）在2019年1月公告拟将 3500万国家股（占 总股本的60.5%）曾试图转让给 美国凌龙，但中国证监会立刻宣布这一股权转让违规， 并会同有关部门对“广华事件”进行严肃查处。
5、横向并购是跨国并购的主流，大大提高了行 业市场集中度
在新一轮的跨国并购浪潮中，无论是从并购 企业数还是从并购值看，横向并购均占第一 位，其次是混合并购，最后是纵向并购。
由于并购 ，在汽车、银行 和制药等诸多行 业中，集中程度大大提高。
影响跨国并购的主要因素
经济全球化 技术进步 各国对外国直接投资管理政策的调整 资本市场自由化的推动
2019年沃达丰公司以659亿美元并购美国 AirTouch公司；
2000年美国的传媒巨头美国在线和时代 华纳两家跨国公司的并购以及沃达丰和 曼内斯曼的并购更是出现了超过1000亿 美元，分别达到1650亿美元和1430亿美 元。
2、发达国家，尤其是没美、英、德、法等国 成为跨国并购的主角
从地区来看，20世纪90年代以来，作为国际直 接投资的主导方式，跨国并购主要发生在发达 国家之间。
从国别来看，20世纪90年代以来美国一度 是 最大的并购者，但从2019年开始，英国跃居首 位，美国成为最大的外国直接投资 接受国。
跨国并购的本质与动因PPT课件( 20页)
9
跨国并购动因
获取战略性资源 提升市场势力 扩张规模，实现规模经济 获取财务协同效应 目标企业价值被低估
Q比例=市场价 值/重置成本
2019/5/30
10
跨国并购过程管理
第一阶段：前期准备阶段
明确并购战略 对潜在并购对象进行初步调查 选择并购对象
第二阶段：并购阶段
隐默性
无形资源优 势双向转移
适配性
B国企业[并购目标公 司]的无形资源优势： 品牌、核心技术、国 际市场知识、本土化 分销体系等
并购后期整合
无形资源协同效应：
·技术扩散效应 ·品牌扩张效应 ·供应链整合效应 ·管理协同效应等
并购后期整合
图1 基于无形资源优势转移的跨国并购战略分析框架
2019/5/30
2019/5/30
14
跨国并购中的品牌资源整合
跨国并购
收购
是
是否利用其
否
树立 自主
品牌资源
品牌
租赁
统一 品牌
本土化 品牌
2019/5/30
15
在做出战略决策时应考虑哪些因素？
并购双方品牌的国际市场影响力 自身资源对名牌的支撑能力 双方企业文化及其源文化的差异大小 双方品牌定位的一致性
• 委托生产 • 国际工程承包 • 特许经营
• 独资新建 • 国际合资公司 • 跨国并购
2019/5/30
2
间接出口 直接出口 许可交易 特许经营 国际合资公司 跨国并购
小
对 外 投 资 额
承 担 风 险
潜控 在制 收力 益
大
2019/5/30
3
对外直接投资方式
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1
整体概况
+ 概况1
您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。
概况2
+ 您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。
概况3
+ 您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。
我国比较经典的跨国并购案例
1.联想并购IBM的PC业务，并取得成功。 2.吉利收购沃尔沃 3.达能并购哇哈哈案例 4.可口可乐并购汇源
5
联想收购IBM
2005年5月1日,联想正式宣布收购IBM-PC完成。根据最 终交易条款,联想以支付IBM 12.5亿美元为交易代价。交易完 成后,IBM拥有联想18.9%股权。此外,联想将承担来自IBM约 5亿美元的净负债。此时联想一跃成为世界第三大PC销售商。
然而并购成功并不是仅仅指我们成功的将目标企业收 入自己企业下，最重要的是，收入麾下让其发挥作用，实现 盈利。其实，联想并购IBM最大的风险是个人电脑业务在 IBM根本不赚钱，已经连续两年亏损了，发生并购的前一年 里面，IBM亏损了2亿多美元，这个亏损，联想可不好背。
2011年联想的名字出现在了《财富》世界500强名单上7。
（
吉
李 书
利 集 团
福
董 事
吉利并购
长 ）
沃尔沃
杰克·韦尔奇
斯
（ 沃
蒂 芬
尔 总沃 裁汽
CEO
·
雅
兼车 公
各 布
司 ）全
球
整件背景 1996年，娃哈哈与达能公司、香港百富勤公司共同出资建
立5家公司，生产以“娃哈哈”为商标的包括纯净水、八宝粥 等在内的产品。娃哈哈持股49%，百富勤和达能加起来占51%。
汇源董事长朱新礼的卖猪论也遭到了指责：我觉得企业确 确实实需要当儿子养，但是要当猪卖。
12
可口可乐并购汇源果汁
2009年3月18日，商务部根据《国务院关于经营者集中 申报标准的规定》和反垄断法等，最终做出不同意收购的审 查意见：这项收购案将会对竞争产生不利影响。收购完成后， 可口可乐可能利用其在碳酸饮料市场的支配地位，搭售、捆 绑销售果汁饮料，或者设定其他排他性的交易条件，收购行 为限制了果汁饮料市场竞争，导致消费者被迫接受更高价格、 更少种类的产品。
3
联想收购IBM
收购背景：
2004 年的联想已经从一家名不经传的企业成长为了中国 第一大电脑厂商，在中国市场的销售份额已经占到了30%， 年销售额上百亿人民币。在这种情况下，继续增大份额与投 入和产出相比，对联想而言，并不是最合适的选择。联想决 定走出去，到国际市场上大显身手。联想集团CEO杨元庆说： ‘我们也试图走出去，从零发展，但是我们碰到不少困难。 在每一个新的市场，联想没有任何影响力’。2004年3月的 时候，IBM传出消息，有意将连年亏损的个人电脑业务转让， 面对这样的机会，柳传志也犹豫过。年销售额30多亿美元的 联想要想成功并购年销售额过百亿美元的IBM，其难度自然 是很大。柳传志自己也说风险远远大于50%，如果并购有任 何闪失，联想将会元气大伤。
亚洲金融风暴之后，百富勤将股权卖给达能，达能跃升到 51%的控股地位。当时，达能提出将“娃哈哈”商标权转让给 与其合资的公司，但是遭到了国家商标局的拒绝。因此双方改 签一份商标使用合同。正是这商标使用合同，引发了强行收购 风波。
9
娃哈哈VS法国达能
▪双方签署合同中有一个条款—“中方将来可以使用(娃哈哈)商
蒙牛50%的股权，以及光明乳业20.01%的股权，这些都是中国驰名商标，
是行业的排头兵。
11
可口可乐并购汇源果汁
2008年9月3日，可口可乐与汇源同时发布公告，可口可 乐拟以24亿美元收购汇源果汁全部已发行股本。如收购获批， 汇源果汁将成为可口可乐的全资子公司。
当时国内舆论一边倒的人认为这是民族品牌的没落。根 据一项网络调查的结果统计，82.95%的人都反对汇源被可乐 收购。同时还有消息称，由于担心可乐收购汇源后将垄断一 半以上的渠道，多家企业聚集商讨，联名上书商务部反对此 次收购。
6
联想收购IBM
背不起的亏损在2008年开始出现了。这一年的金融危 机爆发，联想电脑的市场销售额直线下降15亿美元，联想集 团遭遇十年来第一次亏损，亏损额2.26亿美元。而且中外文 化、管理和发展理念上的差异在联想内部也逐渐显现出来。 这场并购会不会从一开始就是一场错误呢？
后来证明当初的并购是完全明智的。联想的并购遭遇了 危机，而并购所带来的改变又让联想迅速走出了金融危机的 影响。2009年，联想实现166亿美元的销售额，2011年，联 想全年的销售额更是达到了296亿美元，这个数字是联想并 购IBM个人电脑业务之前销售额的10倍。也就是说并购后的 六年后，其中还经历了金融危机，销售额翻了9倍。
4
联想收购IBM
收购过程：
2004年12月8日,经过柳传志和外部专家10个月的反 复权衡和谈判，联想最终宣布以12.5亿美元的资产成功并 购IBM的PC业务。然而,这场并购的收官手续当时尚未完 成。
2005年1月25日收购案在美审批受阻。美国政府借口 这对国家安全有威胁。
2005年3月9日,杨元庆宣布该收购案获得美国政府批 准。
标在其他产品的生产和销售上，而这些产品项目已提交给娃
哈哈与其合营企业的董事会进行考虑……”。其实，这一条款
简单来说，就是哇哈哈如果要使用自己的商标生产和销售产
品，需要达能你同意或者与其合资。
▪据《经济参考报》2007年4月报道，由于娃哈哈与达能签署
的相关合同存在“圈套”，致使法国达能公司以此为由，欲
律来胁迫哇哈哈将股权出售给他。
2009年9月30日，经历了一系列纠纷与争执之后，哇哈哈和达能
双方正式和解。达能将所有的哇哈哈合资公司51%的股份以3亿欧元的价
格出售给中方合资伙伴，双方终止了与诉讼有关的法律程序。“达娃之
争”以哇哈哈的胜利结束。
达能收购了广东乐百氏98%的股权，汇源果汁22.18%，同时还收购
强行用40亿元人民币的低价并购杭州娃哈哈集团有限公司总
资产达56亿元、2006年利润达10.4亿元的其他非合资公司
51%的股权。
10
娃哈哈VS法国达能
面对达能想低价收购哇哈哈与达能非合资公司51%的股份，全面
控制整个哇哈哈的意图，哇哈哈不同意被其收购，于是达能以哇哈哈违
反了所谓的“同业竞争”条款以及“滥用哇哈哈商标”为由，一诉诸法
整体概况
+ 概况1
您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。
概况2
+ 您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。
概况3
+ 您的内容打在这里，或者通过复制您的文本后。
我国比较经典的跨国并购案例
1.联想并购IBM的PC业务，并取得成功。 2.吉利收购沃尔沃 3.达能并购哇哈哈案例 4.可口可乐并购汇源
5
联想收购IBM
2005年5月1日,联想正式宣布收购IBM-PC完成。根据最 终交易条款,联想以支付IBM 12.5亿美元为交易代价。交易完 成后,IBM拥有联想18.9%股权。此外,联想将承担来自IBM约 5亿美元的净负债。此时联想一跃成为世界第三大PC销售商。
然而并购成功并不是仅仅指我们成功的将目标企业收 入自己企业下，最重要的是，收入麾下让其发挥作用，实现 盈利。其实，联想并购IBM最大的风险是个人电脑业务在 IBM根本不赚钱，已经连续两年亏损了，发生并购的前一年 里面，IBM亏损了2亿多美元，这个亏损，联想可不好背。
2011年联想的名字出现在了《财富》世界500强名单上7。
（
吉
李 书
利 集 团
福
董 事
吉利并购
长 ）
沃尔沃
杰克·韦尔奇
斯
（ 沃
蒂 芬
尔 总沃 裁汽
CEO
·
雅
兼车 公
各 布
司 ）全
球
整件背景 1996年，娃哈哈与达能公司、香港百富勤公司共同出资建
立5家公司，生产以“娃哈哈”为商标的包括纯净水、八宝粥 等在内的产品。娃哈哈持股49%，百富勤和达能加起来占51%。
汇源董事长朱新礼的卖猪论也遭到了指责：我觉得企业确 确实实需要当儿子养，但是要当猪卖。
12
可口可乐并购汇源果汁
2009年3月18日，商务部根据《国务院关于经营者集中 申报标准的规定》和反垄断法等，最终做出不同意收购的审 查意见：这项收购案将会对竞争产生不利影响。收购完成后， 可口可乐可能利用其在碳酸饮料市场的支配地位，搭售、捆 绑销售果汁饮料，或者设定其他排他性的交易条件，收购行 为限制了果汁饮料市场竞争，导致消费者被迫接受更高价格、 更少种类的产品。
3
联想收购IBM
收购背景：
2004 年的联想已经从一家名不经传的企业成长为了中国 第一大电脑厂商，在中国市场的销售份额已经占到了30%， 年销售额上百亿人民币。在这种情况下，继续增大份额与投 入和产出相比，对联想而言，并不是最合适的选择。联想决 定走出去，到国际市场上大显身手。联想集团CEO杨元庆说： ‘我们也试图走出去，从零发展，但是我们碰到不少困难。 在每一个新的市场，联想没有任何影响力’。2004年3月的 时候，IBM传出消息，有意将连年亏损的个人电脑业务转让， 面对这样的机会，柳传志也犹豫过。年销售额30多亿美元的 联想要想成功并购年销售额过百亿美元的IBM，其难度自然 是很大。柳传志自己也说风险远远大于50%，如果并购有任 何闪失，联想将会元气大伤。
亚洲金融风暴之后，百富勤将股权卖给达能，达能跃升到 51%的控股地位。当时，达能提出将“娃哈哈”商标权转让给 与其合资的公司，但是遭到了国家商标局的拒绝。因此双方改 签一份商标使用合同。正是这商标使用合同，引发了强行收购 风波。
9
娃哈哈VS法国达能
▪双方签署合同中有一个条款—“中方将来可以使用(娃哈哈)商
蒙牛50%的股权，以及光明乳业20.01%的股权，这些都是中国驰名商标，
是行业的排头兵。
11
可口可乐并购汇源果汁
2008年9月3日，可口可乐与汇源同时发布公告，可口可 乐拟以24亿美元收购汇源果汁全部已发行股本。如收购获批， 汇源果汁将成为可口可乐的全资子公司。
当时国内舆论一边倒的人认为这是民族品牌的没落。根 据一项网络调查的结果统计，82.95%的人都反对汇源被可乐 收购。同时还有消息称，由于担心可乐收购汇源后将垄断一 半以上的渠道，多家企业聚集商讨，联名上书商务部反对此 次收购。
6
联想收购IBM
背不起的亏损在2008年开始出现了。这一年的金融危 机爆发，联想电脑的市场销售额直线下降15亿美元，联想集 团遭遇十年来第一次亏损，亏损额2.26亿美元。而且中外文 化、管理和发展理念上的差异在联想内部也逐渐显现出来。 这场并购会不会从一开始就是一场错误呢？
后来证明当初的并购是完全明智的。联想的并购遭遇了 危机，而并购所带来的改变又让联想迅速走出了金融危机的 影响。2009年，联想实现166亿美元的销售额，2011年，联 想全年的销售额更是达到了296亿美元，这个数字是联想并 购IBM个人电脑业务之前销售额的10倍。也就是说并购后的 六年后，其中还经历了金融危机，销售额翻了9倍。
4
联想收购IBM
收购过程：
2004年12月8日,经过柳传志和外部专家10个月的反 复权衡和谈判，联想最终宣布以12.5亿美元的资产成功并 购IBM的PC业务。然而,这场并购的收官手续当时尚未完 成。
2005年1月25日收购案在美审批受阻。美国政府借口 这对国家安全有威胁。
2005年3月9日,杨元庆宣布该收购案获得美国政府批 准。
标在其他产品的生产和销售上，而这些产品项目已提交给娃
哈哈与其合营企业的董事会进行考虑……”。其实，这一条款
简单来说，就是哇哈哈如果要使用自己的商标生产和销售产
品，需要达能你同意或者与其合资。
▪据《经济参考报》2007年4月报道，由于娃哈哈与达能签署
的相关合同存在“圈套”，致使法国达能公司以此为由，欲
律来胁迫哇哈哈将股权出售给他。
2009年9月30日，经历了一系列纠纷与争执之后，哇哈哈和达能
双方正式和解。达能将所有的哇哈哈合资公司51%的股份以3亿欧元的价
格出售给中方合资伙伴，双方终止了与诉讼有关的法律程序。“达娃之
争”以哇哈哈的胜利结束。
达能收购了广东乐百氏98%的股权，汇源果汁22.18%，同时还收购
强行用40亿元人民币的低价并购杭州娃哈哈集团有限公司总
资产达56亿元、2006年利润达10.4亿元的其他非合资公司
51%的股权。
10
娃哈哈VS法国达能
面对达能想低价收购哇哈哈与达能非合资公司51%的股份，全面
控制整个哇哈哈的意图，哇哈哈不同意被其收购，于是达能以哇哈哈违
反了所谓的“同业竞争”条款以及“滥用哇哈哈商标”为由，一诉诸法